王超人,解　鵬

(東北財經(jīng)大學(xué)　會計學(xué)院,遼寧　大連　116000)

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公允價值計量模式的順周期效應(yīng)探究

王超人,解鵬

(東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院,遼寧大連116000)

[摘要]自公允價值再次引入我國會計準(zhǔn)則以來,是否采用公允價值計量以及如何使用公允價值計量的問題一直頗受爭議。2008年的金融危機爆發(fā)已經(jīng)對其敲響了警鐘,而2015年商譽計量的大幅減值更使公允價值計量模式被推到風(fēng)口浪尖,它是否具有順周期效應(yīng)從而成為導(dǎo)致金融危機的罪魁禍?zhǔn)滓粫r成為會計界和金融界爭論的焦點問題。文章試圖通過整理前人的相關(guān)研究成果,研討公允價值會計誘發(fā)的順周期效應(yīng)及其傳導(dǎo)機制,同時對其中的不良影響提出方法建議。

[關(guān)鍵詞]公允價值計量；順周期效應(yīng)；方法建議

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.159

1引言

隨著2006年2月15日財政部發(fā)布《企業(yè)會計準(zhǔn)則》,公允價值這一計量屬性再次登上歷史的舞臺,它既代表著國際主流會計準(zhǔn)則的發(fā)展趨勢,又響應(yīng)了我國社會發(fā)展對于財務(wù)信息質(zhì)量的需求。新準(zhǔn)則于2007年1月1日起執(zhí)行,以公允價值計量的準(zhǔn)則要求在我國上市公司年度財務(wù)報表中都有所體現(xiàn)。但2008年金融危機大爆發(fā),無疑是對以公允價值計量這一要求的重大考驗,金融系統(tǒng)的崩盤、市場的大蕭條和經(jīng)濟危機帶來的恐慌使得人們不得不找到誘發(fā)此次金融危機的罪魁禍?zhǔn)?。?dāng)即有人表示,是由于公允價值在作祟,并試圖將所有責(zé)任都推到公允價值以及財會人員的身上。但當(dāng)人們漸漸走出恐慌、開始冷靜思考真正的幕后黑手時,卻發(fā)現(xiàn)事實并非如此。張榮武、伍中信(2010)提出的公允價值會計的順周期效應(yīng)引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。

順周期效應(yīng)和反周期效應(yīng)(Counter-cyclicality)是經(jīng)濟學(xué)用于描述經(jīng)濟數(shù)量與經(jīng)濟波動相互關(guān)系的術(shù)語。如果經(jīng)濟數(shù)量與經(jīng)濟波動保持正相關(guān)關(guān)系,則說明存在順周期效應(yīng),反之則存在反周期效應(yīng)。在本次金融危機中,FSB將順周期效應(yīng)定義為放大金融系統(tǒng)波動幅度并可能引發(fā)或加劇金融不穩(wěn)定的一種相互強化(即具有正反饋效應(yīng))機制。

基于對以上內(nèi)容的理解,筆者認為這里的順周期效應(yīng)起著一個杠桿作用：在危機發(fā)生的初期,危機的嚴重性和影響范圍并未達到重大廣泛的程度時,通過順周期效應(yīng)這一支點,撬起了一個巨大的負面效應(yīng),使得影響更為嚴重、范圍更加廣泛的危機全面爆發(fā),并形成惡性循環(huán)。在這里筆者將引起以上影響的機制命名為“撬起作用”。

2公允價值會計順周期效應(yīng)的研究綜述

順周期效應(yīng)并非2008年金融危機的附屬品,早在此前,它就已經(jīng)引起了相關(guān)學(xué)者的重視,在經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)領(lǐng)域相關(guān)研究廣泛且深入,國內(nèi)外學(xué)者更是在這一方面有著累累碩果。但在會計學(xué)領(lǐng)域,它卻鮮為人知。2008年金融危機爆發(fā)前,只有歐洲央行(2004)和巴斯(2004)在有關(guān)公允價值會計順周期效應(yīng)方面有著較為深入全面的研究。歐洲央行(2004)認為,由于巴塞爾協(xié)議要求銀行在經(jīng)濟不景氣條件下面臨更大的信用風(fēng)險,對貸款計提更多減值準(zhǔn)備,弱化銀行的信貸投放能力,進而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟進一步惡化,加劇銀行信貸政策的順周期效應(yīng),巴斯(2004)認為財務(wù)報表隨著公允價值的估計誤差、固有波動和混合計量逐漸加劇,造成固有波動無法真實反映,人為波動無法準(zhǔn)確控制,而公允價值會計范圍的擴大和指引的逐步明確恰好解決了上述問題。

2008年金融危機爆發(fā)以來,國內(nèi)越來越多的學(xué)者加入到公允價值會計順周期效應(yīng)的研究中。于永生(2009)認為,市場估值持續(xù)下跌原因一方面在于財務(wù)報告與金融監(jiān)管制度的關(guān)聯(lián)性和次貸產(chǎn)品的復(fù)雜性；另一方面在于危機初期市場的過度反應(yīng)。鄭鳴(2009),李妍(2009),任世弛和李繼陽(2010),葛家澍、竇家春和陳朝琳(2010)在此領(lǐng)域發(fā)表過各自具有指導(dǎo)性的見解。黃靜如、黃世忠(2014)也借鑒國際貨幣基金組織的方法,模擬了中國銀行、北京銀行和具有代表性的美國銀行的數(shù)據(jù),討論公允價值順周期效應(yīng)是否存在的問題。以上成果均表明,關(guān)于公允價值的順周期效應(yīng)的研究方興未艾,仍為后人留下了巨大的研究潛力。

3公允價值會計順周期效應(yīng)的傳導(dǎo)機制探析

黃世忠(2009)提出資本監(jiān)管、風(fēng)險管理和心理反應(yīng)是傳導(dǎo)順周期效應(yīng)的三個重要機制。首先,資本監(jiān)管方面。由于資本監(jiān)管的規(guī)定很大程度上依賴于會計制度的規(guī)定,會計制度對資本監(jiān)管有著很大的影響力度。當(dāng)會計制度中有著較多以公允價值計量的成分時,資本監(jiān)管也難以擺脫公允價值的影響。其次,風(fēng)險管理方面。在信貸風(fēng)險管理方面,銀行業(yè)經(jīng)常用“貸款對資產(chǎn)價值比率”來控制和規(guī)避抵押貸款風(fēng)險。最后,心理反應(yīng)方面。投資者針對市場價格變化所做出的同步反應(yīng)將導(dǎo)致市場恐慌,引起證券價格出現(xiàn)極具破壞性的螺旋式下跌,形成心理學(xué)中的“羊群效應(yīng)”,進而成為價格下跌的推手。

筆者認為,本次金融危機影響如此之嚴重、范圍如此之廣大,很大程度上是經(jīng)過以上三種傳導(dǎo)機制,由順周期效應(yīng)的撬起作用所導(dǎo)致。概括而言,證券投資者的理性心理反應(yīng)及其所衍生的“羊群效應(yīng)”成為了金融系統(tǒng)中破壞式順周期效應(yīng)傳導(dǎo)機制的導(dǎo)火索。而前兩種傳導(dǎo)機制,筆者將其歸類為銀行業(yè)乃至金融業(yè)在評估并預(yù)測經(jīng)濟事項方面制度上本質(zhì)性的缺陷。由于無法預(yù)測未來事項的走勢,人們只能通過對用以衡量已發(fā)生經(jīng)濟事項各種指標(biāo)的計算,并融入較大成分的主觀意識,形成所謂的“權(quán)威預(yù)測”,這種“預(yù)測”本身就不足以令人信服。遺憾的是,目前并沒有更好的辦法來提供一個更加權(quán)威、更加令人信服的“預(yù)測”。

4應(yīng)對公允價值會計的順周期效應(yīng)的方法建議

金融危機發(fā)生以來,相關(guān)社會各界投入大量精力試圖通過對制度進行調(diào)整和完善,將金融危機的影響程度降到最低。FASB和IASB以及FSB、IMF和FSA分別從會計層面和監(jiān)管層面上提出降低順周期效應(yīng)的對策建議。在會計領(lǐng)域,對策建議主要體現(xiàn)在規(guī)范公允價值計量屬性的使用方法、對資產(chǎn)采用公允價值計量有了更加嚴苛的限制條件上,金融資產(chǎn)重分類方面允許如證券市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險等極少數(shù)情況下,將原本按公允價值計量的非衍生交易性和可供出售金融資產(chǎn)重新劃分為按攤余成本計量的金融資產(chǎn)等措施。在監(jiān)管層面,對策建議主要體現(xiàn)在對于資本充足率、風(fēng)險價值和杠桿比率的認定標(biāo)準(zhǔn)方面。例如，提高資本充足率的彈性,在經(jīng)濟繁榮周期嚴格資本基礎(chǔ)的認定標(biāo)準(zhǔn),在經(jīng)濟蕭條周期中放松資本基礎(chǔ)的認定標(biāo)準(zhǔn)等措施。

通過本文的梳理和介紹,我們不難發(fā)現(xiàn)2008年金融危機猶如一塊巨石,打破了公允價值會計這一原本平靜的湖水,引起千層漣漪,其順周期效應(yīng)更是引起眾多學(xué)者的關(guān)注,相關(guān)研究成果層出不窮。但仍有一些懸而未決的問題擺在我們面前,其中最基本也最應(yīng)解決的一個問題則是：公允價值會計的順周期效應(yīng)是否存在？在黃靜如、黃世忠(2014)的“資產(chǎn)負債表視角下的公允價值會計順周期效應(yīng)研究”中對這一問題有所探究,他們借鑒國際貨幣基金組織的方法,模擬了中國銀行、北京銀行和“具有代表性的”美國銀行的數(shù)據(jù),得出公允價值會計并非必然導(dǎo)致順周期效應(yīng)的結(jié)論。雖然無法確認其實質(zhì)效力,但有一點是肯定的,為了更好地認識和研究公允價值會計的順周期效應(yīng),研究人員需要改變目前多采用定性分析進行研究的現(xiàn)狀,增大樣本容量對其進行觀察分析,獲取數(shù)據(jù)并提供經(jīng)驗研究。而“如果公允價值會計順周期效應(yīng)的確存在,傳導(dǎo)機制又是否能夠被人們所概括總結(jié),用以防范類似危機的發(fā)生？”“準(zhǔn)則制定者和監(jiān)管部門需怎樣調(diào)整完善相關(guān)制度？”等問題更是值得我們探究。

參考文獻：

[1]黃靜如,黃世忠.資產(chǎn)負債表視角下的公允價值會計順周期效應(yīng)研究[J].會計研究,2013(4).

[2]張榮武,伍中信.產(chǎn)權(quán)保護、公允價值與會計穩(wěn)健性[J].會計研究,2010(1).

[3]黃世忠.公允價值會計的順周期效應(yīng)及其應(yīng)對策略[J].會計研究,2009(11).

[4]于永生.金融危機背景下的公允價值會計問題研究[J].會計研究,2009(9).