【摘要】當(dāng)前以信托為代表的新興行業(yè)在取得了快速發(fā)展的同時也暴露出很多問題，其中最為突出的就是信托業(yè)公司治理的缺失。文章在立足信托的定義和分類的基礎(chǔ)上，從公司治理的角度出發(fā)，結(jié)合美英治理模式和大陸治理模式來研究我國信托業(yè)公司治理模式及其優(yōu)化。

【關(guān)鍵詞】信托行業(yè)；公司治理模式；美英治理模式；大陸治理模式

東南亞金融危機(jī)和美國安然等大公司丑聞事件的曝光，使得人們開始意識到公司治理的重要性，公司治理也得到人們的廣泛關(guān)注。公司治理有廣義和狹義之分，廣義的公司治理指的是研究企業(yè)權(quán)力安排的一門科學(xué)；狹義的公司治理是指以股東、企業(yè)家、債權(quán)人、雇員作為公司治理結(jié)構(gòu)與主體，以包括激勵機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、決策機(jī)制在內(nèi)的一系列制度設(shè)計為手段，通過科學(xué)地向職業(yè)經(jīng)理人授權(quán)并且進(jìn)行有效監(jiān)督，最終實現(xiàn)各自利益最大化目的的一門管理科學(xué)。當(dāng)前世界上的公司治理模式主要包括英美模式、德日模式和家族模式。股東大會、董事會、首席執(zhí)行官和外部審計制度的導(dǎo)入構(gòu)成了英美公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的基本特征。同英美模式公司治理中權(quán)利的平衡和制約的不同，德日模式更加強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行在公司治理中的控制主導(dǎo)地位。家族模式以企業(yè)所有權(quán)或股權(quán)主要由家族成員控制為顯著特征，追求企業(yè)決策家長化、企業(yè)員工管理家庭化和經(jīng)營者激勵約束雙重化。

一、信托的定義和分類

（一）定義

信托這一詞最早起源于數(shù)千年前古埃及的“遺囑托孤”，后伴隨著信托的傳播和時代的發(fā)展，信托的定義和內(nèi)涵也得到了豐富。由于信托是一種法律行為，因而在不同法律體系的國家的環(huán)境下，不同國家和地區(qū)對信托這一名詞的解釋自然存在著不同和差異，因此時至今日，人們對信托的定義也沒有達(dá)成共識。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和法律制度的進(jìn)一步完善以及為了更好地規(guī)范信托行業(yè)的發(fā)展，我國在2001年出臺的《中華人民共和國信托法》第二條中對信托這一名詞進(jìn)行了完整的定義解釋：信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或為特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。由此可知，信托涉及投入信用的委托人、受信于人的受托人以及受益于人的受益人三個主體，在信任和平等自愿的基礎(chǔ)上，受托人對委托對象的個人合法財產(chǎn)進(jìn)行管理，以實現(xiàn)委托人利益的最大化。信托的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)限為一體的局面，將所有權(quán)和管理權(quán)限進(jìn)行分離，實現(xiàn)受托人掌握所有權(quán)、受托人擁有管理權(quán)限的局面。一旦委托人和受托人簽訂了信托協(xié)議，就意味著在協(xié)議范圍的委托人所委托的財產(chǎn)變得獨立起來，不管是委托人和受托人都不能隨意地對財產(chǎn)進(jìn)行處置。與此同時也不能夠根據(jù)個人的意見隨意地對協(xié)議進(jìn)行更改或者終止，委托人和受托人承擔(dān)著不同的責(zé)任范圍，必須依法對信托業(yè)務(wù)進(jìn)行處理。

（二）分類

信托除了是一個法律行為，更是側(cè)重于財務(wù)管理的一種理財方式的金融制度，正以飛快的速度涉及各行各業(yè)，有著廣泛的分類和種類，從而形成當(dāng)今的信托業(yè)務(wù)。以信托關(guān)系成立的方式為標(biāo)準(zhǔn)，信托業(yè)務(wù)基本可以分為任意信托和法定信托；以信托財產(chǎn)的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，信托業(yè)務(wù)分為金錢信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托和金錢債權(quán)信托；以信托目的為標(biāo)準(zhǔn)，信托可以劃分為擔(dān)保信托、管理信托、處理信托、管理和處理信托；以信托事項的法律立場為標(biāo)準(zhǔn)，信托可以分為民事信托和商事信托；按照委托人的不同，信托可以分為個人信托、法人信托及個人法人通用的信托。

二、我國信托業(yè)公司治理模式

在全球經(jīng)濟(jì)一體化和貿(mào)易自由化以及信息無縫傳播的影響下，世界各國的公司治理似乎呈現(xiàn)出趨同化的特征，但是受文化思維、法律制度以及實際公司情況的不同，不同地區(qū)的公司治理在本質(zhì)上還是不同的，因而世界上并不存在適合任何公司的萬能的公司治理模式。信托業(yè)公司治理作為公司治理中的一部分，亦是如此。國際信托業(yè)的治理模式主要包括以美英為代表的美英治理模式和以德日為代表的大陸治理模式兩種類型。英美信托業(yè)公司治理模式中股東分散并且流動性強(qiáng)，通過在決策層廣泛吸納外界高端人士以實現(xiàn)分級管理，公司總部進(jìn)行監(jiān)管和投資，具體經(jīng)營主要由公司的子公司進(jìn)行，從而達(dá)到公司治理透明度高的目的。大陸信托業(yè)公司的治理模式在以信托公司的核心股東基礎(chǔ)上主張法人持股或法人相互持股，有著嚴(yán)密的監(jiān)控機(jī)制，從而減少大部分股東的信息不對，提高交易的有效性。

信托行業(yè)在我國屬于舶來品，伴隨著西方國家侵略而出現(xiàn)的。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國家從1982～2007年對信托行業(yè)的六次清理整頓，最終使得我國信托業(yè)公司在借鑒英、美德外部控制模式和家族控制模式基礎(chǔ)上，形成以“關(guān)鍵人主導(dǎo)型”的治理模式。我國的“關(guān)鍵人主導(dǎo)型”的治理模式在形式上雖然借鑒德國的雙層委員會，但是由于我國信托公司的董事長并不是像德國雙層委員會中的由監(jiān)督委員選舉產(chǎn)生，而是直接由股東大會任命，因此我國公司里的董事長是對股東大會負(fù)責(zé)，無法實現(xiàn)對股東大會的有效監(jiān)督。因監(jiān)督的缺失，造成我國“關(guān)鍵人主導(dǎo)型”的治理模式中“關(guān)鍵人”集控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)于一身，相關(guān)政策制度形同虛設(shè)。在信息不完全的不對稱和相關(guān)利益主體分化以及關(guān)鍵人的參與下，我國的“關(guān)鍵人主導(dǎo)型”的治理模式中公司內(nèi)部的合謀現(xiàn)象十分嚴(yán)重，他們以損害公司集體為代價來追求個人利益的實現(xiàn)，從而造成公司內(nèi)部的一些人的合法權(quán)力和利益無法得到有效保障，阻礙了信托業(yè)公司的發(fā)展。在內(nèi)部制約機(jī)制虛化、“一股獨大”問題嚴(yán)重、政府職能“缺位”、“越位”和“錯位”、董事會職能缺位、垂直型組織管理模式效率低下、長期激勵機(jī)制缺位和法律制度的缺失以及信息披露不健全風(fēng)險管理體系不完善、新聞輿論和社會公眾監(jiān)督不足等因素影響下造成我國信托業(yè)公司在治理模式存在著嚴(yán)重的缺陷。而這些問題出現(xiàn)的根源歸根結(jié)底是因為我國信托業(yè)公司在公司治理中監(jiān)督和監(jiān)管的缺少，因此應(yīng)該建立出以公平、公正、誠實、守信為原則，通過發(fā)揮媒體信息監(jiān)控作用，加強(qiáng)信托委托人的教育，強(qiáng)化對信托公司信息披露的監(jiān)管和完善對政府及信托監(jiān)管部門的信息監(jiān)管等方法來增強(qiáng)信托業(yè)監(jiān)管的金融效率，構(gòu)建出兼顧金融效率和穩(wěn)定性的信托業(yè)雙優(yōu)監(jiān)管平臺。

三、我國信托業(yè)公司治理模式的優(yōu)化

（一）公司內(nèi)部治理優(yōu)化

如果想實現(xiàn)我國信托業(yè)公司治理模式的內(nèi)部優(yōu)化，首先需要解決的就是對我國信托公司治理結(jié)構(gòu)原則的創(chuàng)新和改革，構(gòu)建出一種具備可行性和可操作性的機(jī)制，營造出公司內(nèi)部多方利益互相博弈、勢均力敵的局面，促進(jìn)權(quán)利的制約和監(jiān)督，從而在保持公司運(yùn)營效率的基礎(chǔ)上實現(xiàn)利益的最大化。我國信托業(yè)公司治理模式中“一股獨大”的現(xiàn)象之所以會出現(xiàn)主要是因為信托公司在創(chuàng)設(shè)階段由股權(quán)安排不合理造成的。雖然“一股獨大”可以讓投資者隨意確定投資比例，在一定程度上也有利于信托公司的內(nèi)部穩(wěn)定，避免相關(guān)不法競爭行為的發(fā)生，但是從長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮出發(fā)，“一股獨大”現(xiàn)象的存在大大降低了信托業(yè)公司決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，長此以往容易造成公司治理制度的僵化和落后。因此我國信托業(yè)公司應(yīng)該提高對股權(quán)結(jié)構(gòu)的安排，釆取股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化、設(shè)置股份占有額上限、增加機(jī)構(gòu)投資者比重和設(shè)立“監(jiān)督委托人”等方法來構(gòu)建股權(quán)的均衡格局。除此之外，還應(yīng)該通過設(shè)立員工持股計劃和股票期權(quán)激勵制度、建立科學(xué)薪酬機(jī)制和積極實行MBO以及制定員工的重點獎勵方案等方式對剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)實現(xiàn)有效分配。在公司組織制度方面，當(dāng)前“金字塔”型的組織管理結(jié)構(gòu)存在運(yùn)行效率低的問題，應(yīng)該將其創(chuàng)新為擁有信息處理與反饋比較快的“扁平式”組織結(jié)構(gòu)形式。

（二）公司外部治理優(yōu)化

公司外部治理的優(yōu)化不可能一蹴而就，而是一個長期的過程，在優(yōu)化的過程中除了需要公司內(nèi)部自身的努力，更需要依托于政府相關(guān)部門的法律制度的保障和經(jīng)濟(jì)市場大環(huán)境的支持。公司外部治理的優(yōu)化一方面通過發(fā)展信托公司控制權(quán)市場、促進(jìn)經(jīng)理人市場迅速成長、完善信息披露制度環(huán)境與實施機(jī)制、加大新聞媒體監(jiān)督力度這四個方面來實現(xiàn)外部市場監(jiān)督機(jī)制的建立；另一方面通過實施信托風(fēng)險全面管理體系、建立健全信托公司自律機(jī)制和優(yōu)化信托公司治理文化來促進(jìn)公司外部治理的發(fā)展。

四、小結(jié)

信托憑借完善財產(chǎn)管理、強(qiáng)化資金融通、推動經(jīng)濟(jì)關(guān)系協(xié)調(diào)、完善社會投資、推動社會公益事業(yè)發(fā)展的職能和作用在市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用，同銀行、保險、證券一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系。雖然當(dāng)前我國信托業(yè)公司治理模式仍然存在著很多的不足和缺陷，但是任何一個科學(xué)制度或者模式的出現(xiàn)都勢必經(jīng)歷著各種缺陷、各種不完善的階段。由此來看，我們有理由相信我國信托業(yè)公司治理模式經(jīng)過時間的磨練和人為的優(yōu)化必然會逐漸變得完善，促進(jìn)我國信托業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：王旭慧（1988-），女，山西呂梁人，中國人民大學(xué)在職研究生，研究方向：企業(yè)管理。