鮑燁童

2016年5月22日，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院舉辦了第46次經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告會。企業(yè)界、學(xué)術(shù)界專家就當(dāng)前熱點(diǎn)討論新經(jīng)濟(jì)及供給側(cè)改革問題。

過去30多年我國經(jīng)濟(jì)處于高速成長階段，但成長質(zhì)量相對比較低，環(huán)境各方面的代價(jià)比較大。而現(xiàn)在開始進(jìn)入一個增長速度放緩、經(jīng)濟(jì)成長的質(zhì)量本身還沒有變得很高的階段，增長模式還處在舊有的模式當(dāng)中。如果未來要有長期可持續(xù)的發(fā)展，就需要從低增長過程中看到增長的質(zhì)量有所改善。由此看來，新經(jīng)濟(jì)的推動將起到重要作用。

新經(jīng)濟(jì)視角看未來經(jīng)濟(jì)走向

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授沈艷從新經(jīng)濟(jì)指數(shù)入手，提供了一條新的觀察中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的視角。

從2010年到2015年，國家經(jīng)濟(jì)增長放緩的速度很明顯。尤其是制造業(yè)明顯在衰退，服務(wù)業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率在增加，投資回報(bào)率非常低，人口老齡化、未富先老等現(xiàn)象對我國經(jīng)濟(jì)的未來畫上了一個灰色的圖景。

但是，比較令人欣慰的是我國人力資本的積累一直在上升，勞動力數(shù)量在萎縮的同時，勞動力質(zhì)量是在提高的?，F(xiàn)在，一個25歲的勞動力，平均教育年限是11.8年，比20年前高出兩年半，而且這種增速每年還在增加。

“舊經(jīng)濟(jì)在放緩的同時，新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更需要我們?nèi)ふ液涂坍?。因?yàn)橐酝暮暧^指標(biāo)著重于強(qiáng)調(diào)對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的觀察，新經(jīng)濟(jì)的成長是我們目前需要觀察的一個著力點(diǎn)，對于把握我國經(jīng)濟(jì)未來長期增長提供了更豐富的視角?！?/p>

這個大數(shù)據(jù)從網(wǎng)絡(luò)挖掘分成了幾類。一個就是招聘的信息，新企業(yè)登記的數(shù)據(jù)，跟資本有關(guān)的有招投標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)投資、新三板上市。再有就是專利相關(guān)的數(shù)據(jù)，某個城市的人口的凈流入和凈流出，用這個指標(biāo)來看這個地方的勞動力的活躍程度。識別新經(jīng)濟(jì)的三個標(biāo)準(zhǔn)，高人力資本，高技術(shù)，輕資產(chǎn)，可持續(xù)的增長。通過新經(jīng)濟(jì)技術(shù)在整個技術(shù)投入當(dāng)中的占比，新經(jīng)濟(jì)在整個資本當(dāng)中的占比，以及新經(jīng)濟(jì)在勞動當(dāng)中的占比計(jì)算，來做加權(quán)。一級指標(biāo)是勞動力資本和科技的創(chuàng)新，然后是分項(xiàng)二級指標(biāo)。

通過調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)占整個GDP的比重。從2015年8月到現(xiàn)在是有一個上上下下波動的過程，在2016年2月達(dá)到最高點(diǎn)32.3以后就開始下滑。如果把新經(jīng)濟(jì)指數(shù)和工業(yè)增加值同比比較，新經(jīng)濟(jì)指數(shù)到達(dá)最高點(diǎn)后開始下滑，而工業(yè)增加值也在下滑。由于新經(jīng)濟(jì)指數(shù)是從投入的角度看經(jīng)濟(jì)，而工業(yè)增加值更多是從產(chǎn)出的角度看經(jīng)濟(jì)。所以，新經(jīng)濟(jì)指數(shù)是工業(yè)增加整個變化狀況的領(lǐng)先指數(shù)。另外，新經(jīng)濟(jì)指數(shù)與傳統(tǒng)的制造業(yè)指數(shù)之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，現(xiàn)有的PMI指標(biāo)更強(qiáng)調(diào)的是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，而新經(jīng)濟(jì)指數(shù)更多度量的是新的部分。

新經(jīng)濟(jì)指數(shù)包括三個一級指數(shù)和十一個二級指標(biāo)。其中，一級指數(shù)包括勞動力、資本和技術(shù)，勞動力的指數(shù)基本上比較持平，略有上升，而資本的投入其實(shí)呈現(xiàn)出較大的波動，技術(shù)是在近期逐漸上升。

我們在算新經(jīng)濟(jì)指數(shù)的時候用了大數(shù)據(jù)的方法，把主要網(wǎng)站的招聘信息挖掘出來以后，分析出哪些招聘是新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的招聘，哪些招聘是舊經(jīng)濟(jì)行業(yè)的，然后再計(jì)算新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的人數(shù)的變化以及入職工資水平的變化，得出結(jié)果是新經(jīng)濟(jì)的平均工資水平是總體工資水平的106.9%，而且對于新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的勞動力的需求還在增加。

在新經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)當(dāng)中，去觀察資本投入和全社會固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)近期民間投資減少，資本的投入比很明顯在下降。新經(jīng)濟(jì)指數(shù)本身在下降，傳統(tǒng)行業(yè)在復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)狀況不樂觀。

對于新經(jīng)濟(jì)的行業(yè)特征，總指數(shù)達(dá)到了30%，這是通過觀察不同行業(yè)在新經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所占的權(quán)重來得到的數(shù)值。其中比較重要的行業(yè)有新一代信息技術(shù)和信息服務(wù)，金融和法律服務(wù)，節(jié)能和環(huán)保等。

從新的經(jīng)濟(jì)成分在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的比重來觀察，發(fā)現(xiàn)新舊交替是三分天下的狀況，新經(jīng)濟(jì)占了三分之一的比重，短期內(nèi)會有波動。從長期來看，我們希望它能夠在整個經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有越來越大的比重。

但是，新經(jīng)濟(jì)上行的增量還不能夠完全抵消舊經(jīng)濟(jì)向下調(diào)整的減量。因?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)所屬的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈比較短，新經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展對于傳統(tǒng)的行業(yè)溢出效應(yīng)比較有限。新經(jīng)濟(jì)是人力資本比較密集的行業(yè)，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中，傳統(tǒng)部門的衰退伴隨著釋放出大量的勞動力，這些勞動力本身不是人力資本很密集的人群，所以不能完全依靠新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來拉動就業(yè)，新經(jīng)濟(jì)大多是為高人力資本的人群提供越來越多的就業(yè)機(jī)會。

“從我們對新經(jīng)濟(jì)的觀察當(dāng)中，得出幾個結(jié)論，首先是抓新才能放舊。只有新經(jīng)濟(jì)得到更多的發(fā)展，才能夠?yàn)榕f經(jīng)濟(jì)的調(diào)整提供更多的空間。在政策上，資源配置應(yīng)該更多地向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傾斜，而不是過度依賴房地產(chǎn)等一些杠桿的手段；教育體制也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的重要環(huán)節(jié)，從而更多地培養(yǎng)創(chuàng)新型人才；在法律體系上，切實(shí)地對知識產(chǎn)權(quán)予以保護(hù)。其次，要加強(qiáng)對新經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)工作，與統(tǒng)計(jì)局合作，對服務(wù)業(yè)等更多的新經(jīng)濟(jì)的具體指標(biāo)進(jìn)行研究。再次，建議投資者在看中國經(jīng)濟(jì)的時候，不只是看增速，還要看增長質(zhì)量。如果只關(guān)注速度，不關(guān)注質(zhì)量，就不能把新經(jīng)濟(jì)真正抓起來，而舊經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型也面臨困難?！?/p>

解讀“十三五”時期經(jīng)濟(jì)趨勢

從短期來看，2016年是“十三五”的開局之年，我國經(jīng)濟(jì)有以下幾個特征。第一，經(jīng)濟(jì)本身的下行的走勢跟穩(wěn)增長的政策之間，兩種力量達(dá)到了一個平衡。我國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)之后逐步在下行。這輪危機(jī)積累了很多的問題，經(jīng)濟(jì)下行本身也需要去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，才能夠進(jìn)入到新的周期。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)增長包含了政策對它的支持帶來的效果。如果沒有政策支持，經(jīng)濟(jì)增長比現(xiàn)在看上去還要低。第二，基于經(jīng)濟(jì)走勢情況，國家從年初開始采取了一些相對寬松的狀態(tài)，包括貨幣政策M(jìn)2和GDP的變化情況，看出貨幣投放對經(jīng)濟(jì)帶來的收緊或者放松的影響。經(jīng)濟(jì)不斷回落的過程中，財(cái)政政策在不斷刺激。今年赤字2萬多億，是有史以來最大的規(guī)模。銀行貸款從7%到5%，開始回落。從理財(cái)投資的角度，預(yù)期的回報(bào)收益狀況往下回落，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的回落有正面意義?？傮w來看，貨幣政策處于穩(wěn)健或者寬松的狀態(tài)。根據(jù)觀察，未來政策保持寬松的這種狀態(tài)還是會延續(xù)下去。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳博士非常清晰地描述了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的一些基本特點(diǎn)。

如果用短期經(jīng)濟(jì)增長邏輯來觀察，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長主要依要靠內(nèi)需，內(nèi)需就要靠投資，投資主要靠基建。從進(jìn)出口走勢來看，整個趨勢從20%下降到10%，直到負(fù)增長，明顯改善的可能性不大，全球經(jīng)濟(jì)整體增長維持在3%左右，全球復(fù)蘇減緩對我國出口是不利的。中國與發(fā)達(dá)國家之間的互補(bǔ)性在逐漸削弱。從外貿(mào)順差的角度和三大需求的貢獻(xiàn)來看，我國經(jīng)濟(jì)增長速度維持在6-7%之間，而出口因素對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)只有0.2%、0.3%，有時甚至是負(fù)值。

從內(nèi)需的角度來看，短期內(nèi)依靠消費(fèi)拓展發(fā)展空間來帶動經(jīng)濟(jì)增長的可能性不大。從數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)的增長狀況是趨勢性回落的，中間有波動，但總的趨勢是放緩的。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的過程當(dāng)中，收入的增長也是放緩的。

消費(fèi)里面，有些部分增長速度比較顯著，有些部分在衰落。在投資構(gòu)成中，有三個領(lǐng)域比重最大，分別是制造業(yè)、房地產(chǎn)和技術(shù)投資，加在一起占到整個投資的80%左右，制造業(yè)投資與房地產(chǎn)投資的市場化程度相對較高，政府政策調(diào)控對基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響比較大。市場行為投資增長好的時候，基礎(chǔ)設(shè)施就相對低迷，反之亦然?？傮w來看，投資比去年有所回升。整個穩(wěn)增長的落腳點(diǎn)，短期內(nèi)還是要落到投資里面。

從經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行來看，短期內(nèi)主導(dǎo)因素之間的影響和關(guān)聯(lián)，對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控在加大。匯率與股市兩個數(shù)據(jù)之間呈現(xiàn)反向的變化，資本的流向也會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生比較顯著的影響。在目前流動性非常充裕的情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)過高，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)。所以，對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)整，總體上對市場相對有利。最后，信用方面涉及風(fēng)險(xiǎn)議價(jià)的變化，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和市場也會產(chǎn)生很大的影響。

未來“十三五”時期，中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)何種趨勢？

第一，國際環(huán)境將會有非常大的轉(zhuǎn)折。改革開放到“十三五”之前，總體國際環(huán)境比較友好，國家鼓勵改革開放。但從現(xiàn)在開始，這種比較友好或者合作的氛圍變成了遏制和反遏制的關(guān)系。中美之間的沖突體現(xiàn)在方方面面，在東海、南海等問題上，在亞太地區(qū)反應(yīng)得比較突出，中國基本上處在包圍圈當(dāng)中。這背后有經(jīng)濟(jì)因素的考量。從經(jīng)濟(jì)重心來看，未來亞太地區(qū)很可能是全球經(jīng)濟(jì)的重心。從人口來看的，東盟十國加上中國、印度、日本、韓國的人口占到世界人口的一半左右。這個區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長是全球增長速度的數(shù)倍。

第二，我國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，國家GDP是日本的兩倍。以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展遺留下來的問題，在“十三五”期間也將被整治。例如收入差距拉大帶來的經(jīng)濟(jì)方面的不平等，環(huán)境惡化帶來的變化等問題。在國際上遏制與反遏制的競爭中，進(jìn)行軟實(shí)力和硬實(shí)力競爭，也將直接影響到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)選擇。

國家通過改革來營造一個創(chuàng)新的氛圍，從而改善國家全要素生產(chǎn)力，支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，這與過去經(jīng)濟(jì)增長有本質(zhì)的不同。最近，全要素生產(chǎn)力對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)處于20多年來最差的階段，全要素生產(chǎn)的增長速度，下降得非常快。所以，“十三五”時期，經(jīng)濟(jì)要突破這種困境，就要從這個問題上來解決和改善。于是，供給側(cè)改革呼之欲出。從經(jīng)濟(jì)增長動力塑造的角度來看，國企、財(cái)稅、金融是最核心的要素，從現(xiàn)在開始就應(yīng)該加速推進(jìn)，改革迫在眉睫。

在這樣的宏觀背景下，就具體產(chǎn)業(yè)而言，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)走過最黃金的15年，今后應(yīng)該進(jìn)入一個后地產(chǎn)時代。用服務(wù)、裝備、制造和環(huán)保產(chǎn)業(yè)來替代房地產(chǎn)行業(yè)目前的狀態(tài)。這種轉(zhuǎn)化需要五年，甚至更多的時間。裝備制造涉及國家安全，關(guān)鍵領(lǐng)域必須獨(dú)立自主，而且，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型沒有裝備的提升做支撐，是很難實(shí)現(xiàn)的。目前，我國人均GDP是8000美元，按照國際標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)到了中等收入國家階段。雖然經(jīng)濟(jì)比較簫條，但是旅游、教育、文化等行業(yè)的發(fā)展卻非常明顯。

在環(huán)保領(lǐng)域，環(huán)境治理被提上重要日程，也將催生三個細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展。目前，我國核電占整個能源供應(yīng)的比例不到1%，天然氣不到5%，在其他發(fā)達(dá)國家這兩個領(lǐng)域的占比基本是兩位數(shù)的比例，我國能源占比較高的是煤炭，這種能源結(jié)構(gòu)導(dǎo)致國內(nèi)污染問題很難解決。所以，未來在這個領(lǐng)域?qū)l(fā)生革命性的變化。除此之外，新能源裝備產(chǎn)業(yè)，污染治理產(chǎn)業(yè)都將在“十三五”期間有更廣闊的發(fā)展空間。

從融資的角度來看，資本市場的作用還是會加強(qiáng)，盡管現(xiàn)在資本市場面臨各種各樣的困難和問題。資本市場和股權(quán)投資比銀行相對有效。銀行資產(chǎn)流動性的增加和信貸資產(chǎn)的證券化需要有效的平衡。這些都會促使資本市場在整個經(jīng)濟(jì)當(dāng)中起到更加重要的作用。

“今年1至4月，北京市完成民間投資604億元，同比下降7.1%，與全國其他省市相比，降幅位居前列。”這是近日國務(wù)院促進(jìn)民間投資專項(xiàng)督查組到北京市督查后，得出的結(jié)果。

一方面，北京市積極主動地轉(zhuǎn)換發(fā)展戰(zhàn)略、調(diào)整發(fā)展格局、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、疏解非首都功能，對民間投資有引、有疏、有導(dǎo)，正在走出一條減量提質(zhì)的新路。另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、新舊動能轉(zhuǎn)換銜接、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級相互疊加的影響，民間投資增幅出現(xiàn)了下滑，這同時也反映了北京市在促進(jìn)民間投資的政府服務(wù)、管理水平、政策引導(dǎo)、金融支持等方面還有提升的空間。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青指出，現(xiàn)在的社會融資是四條渠道。一個是存款性公司，國有凈資產(chǎn)，主要是央行的外匯賬款，這是一個與貸款獨(dú)立的創(chuàng)造貨幣的渠道。第二是傳統(tǒng)的銀行貸款業(yè)務(wù)，這是存款貸款。存款是資金來源，貸款是資金運(yùn)用。絕對數(shù)還是大項(xiàng)，但增長率跟其他的項(xiàng)比起來小多了。第三是表外融資，現(xiàn)在萎縮的很厲害，一直下降得很厲害。第四是銀行的股權(quán)投資和債券。

“回到民間投資上面，能直接一步跳到消費(fèi)上面更好，如果跳不到就想一個辦法。把搞投資的錢直接拿給減稅，人們愿意投資就投資，愿意消費(fèi)就消費(fèi)。這涉及很大一筆錢，所以未來民間投資得空間還是有的?！?/p>

描述供給側(cè)改革注意的問題

“需求側(cè)管理主要著眼于短期，而供給側(cè)著眼于中長期經(jīng)濟(jì)。這里面涉及到一個期限錯配或者時間差的問題。”民生研究院院長管清友博士認(rèn)為，未來一段時間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位均衡延續(xù)，政策在供需兩側(cè)切換。

“國家想依靠中長期供給側(cè)改革來解決現(xiàn)存的問題，因?yàn)槠谙掊e配和具體實(shí)施難度，導(dǎo)致改革的措施很難馬上釋放出對經(jīng)濟(jì)的支撐和提升。從我們統(tǒng)計(jì)來看，現(xiàn)在需求側(cè)的管理，從穩(wěn)增長的措施出臺、加強(qiáng)項(xiàng)目審批，體現(xiàn)了一部分作用，將需求側(cè)與供給側(cè)改革之間的時間差也拉長了。例如2015年一季度，國家已經(jīng)在強(qiáng)化需求擴(kuò)張的政策意圖。但真正發(fā)揮出作用還是到2015年底，甚至是2016年一季度。這期間發(fā)生了目標(biāo)沖突。在去產(chǎn)能與獲需求兩者之間，發(fā)生了一定程度的沖突。

“一方面我們通過穩(wěn)增長的措施擴(kuò)張需求，另外一方面我們發(fā)現(xiàn)一些僵尸企業(yè)復(fù)產(chǎn)，出現(xiàn)了內(nèi)生性的沖突。這點(diǎn)給短期政策操作帶來了很大的挑戰(zhàn)。在新的政策周期里面，我們看到了一種艱難的探索。本來可以在擴(kuò)大需求或者說收縮供給的兩端，采取密度更大的一些政策。但是考慮到社會穩(wěn)定、債務(wù)杠桿等問題，國家將政策力度放緩?！?/p>

2016年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本態(tài)勢，也為擴(kuò)張需求這種思路打了一個問號。換而言之，在政策松動的情況下，新增政策創(chuàng)造了了歷史新高。一線城市房地產(chǎn)泡沫比較明顯。

目前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上處于低位均衡狀態(tài)。有沒有希望從低位均衡再轉(zhuǎn)向高位均衡呢？要從幾個方面來看待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的潛力。

第一個是人口紅利問題。從勞動年齡人口和剛需人口來講，人口紅利在消失，而且對房地產(chǎn)的影響是中長期的。另外，政府的所謂杠桿紅利，由于地方債務(wù)問題、地方政府行為的變化，使得很難找到一個通過政府的推動來實(shí)現(xiàn)低位均衡到高位均衡。

由于需求低迷，市場沒有出新，那么庫存一直處于去化過程中。當(dāng)庫存去化到一定程度，需求側(cè)又有一定的刺激，整個產(chǎn)業(yè)鏈條庫存回穩(wěn)成為選擇。這是2015年底至2016年一季度很多企業(yè)在做的事情。價(jià)格的上漲導(dǎo)致產(chǎn)量的迅速恢復(fù)，很多企業(yè)開始提高開工率，之后很多僵尸企業(yè)復(fù)產(chǎn)。當(dāng)價(jià)格回升的時候，產(chǎn)量跟上來了，由于需求擴(kuò)張沒有那么多，價(jià)格很快會出現(xiàn)回落。

在流動性過剩、整體資產(chǎn)收益率下降的大背景下，出現(xiàn)杠桿化、短期化的資產(chǎn)輪動是可以理解的。但是在不同的資產(chǎn)領(lǐng)域，輪動到哪一個領(lǐng)域里確實(shí)比較難捕捉。資產(chǎn)的收益率在逐漸降低，負(fù)債端的成本降低速度沒有那么快，這中間一高一低就會把很多資產(chǎn)的泡沫擠爆。很多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品就是在這個過程中被擠爆，因?yàn)闆]法覆蓋到他的成本。最后，CPI的漲幅一定會影響到國家貨幣政策的選擇上，CPI漲幅之后可能將處于中性轉(zhuǎn)向稍緊的狀態(tài)。

未來，管清友建議，第一，在現(xiàn)在的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)中，要正確處理政治正確性與經(jīng)濟(jì)規(guī)律、市場規(guī)律的關(guān)系問題。第二，供給側(cè)改革能發(fā)揮的作用非常大，例如土地承包責(zé)任制和改革開放等政策也是供給側(cè)改革的體現(xiàn)，所以在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程當(dāng)中要進(jìn)一步解放思想。第三，要對產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)，強(qiáng)化市場型政府是特別重要的。第四，現(xiàn)在比較關(guān)鍵性的改革有三個方面，分別是國企改革、金融改革和農(nóng)村地區(qū)制度改革。這幾項(xiàng)改革影響到我國經(jīng)濟(jì)未來運(yùn)行的基本態(tài)勢，是否能真正做到可持續(xù)發(fā)展。