王　健　劉　霞

1(河北金融學(xué)院，保定　071051)　2(河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，保定　071051)

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經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下金融包容與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
——基于中國省級面板數(shù)據(jù)的分析

王健1，2劉霞1，2

1(河北金融學(xué)院，保定071051)2(河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，保定071051)

〔摘要〕在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨重大調(diào)整，金融包容的融入，使中小企業(yè)或個(gè)人能夠獲得價(jià)格合理、方便快捷的金融資源，扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，形成新的增長動(dòng)力。本文基于1995～2012年中國31個(gè)省市的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型和分位數(shù)回歸方法，深入探討金融包容對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果表明，金融包容與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向關(guān)系，并且在不同分位點(diǎn)上金融包容水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型表現(xiàn)出較強(qiáng)的解釋力，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化發(fā)展，金融包容在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級中的作用逐步凸顯。經(jīng)濟(jì)增長、教育發(fā)展、財(cái)政支出規(guī)模和城市化水平均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有促進(jìn)作用，而過多的物質(zhì)資本投入不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

〔關(guān)鍵詞〕金融包容產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面板數(shù)據(jù)模型分位數(shù)回歸

引言

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)向中高速增長的換擋期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨深度調(diào)整的陣痛期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于前期刺激政策邊際效果遞減的消化期。在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)能過剩突出，人口紅利消失，環(huán)境承載力接近上限等嚴(yán)峻形勢下，傳統(tǒng)的高投入、高能耗、高排放、粗放式發(fā)展方式難以為繼，需要從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級需要從勞動(dòng)密集型、資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型和知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)。2012年第三產(chǎn)業(yè)比重首次超過第二產(chǎn)業(yè)，2014年達(dá)到48.2%比42.6%，發(fā)展迅速，新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、小微企業(yè)的作用更加凸顯，生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織的新特征。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的浪潮下，越來越多的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中小企業(yè)和個(gè)人需要更多地資金支持和金融服務(wù)，金融包容的融入，使中小企業(yè)或個(gè)人能夠獲得價(jià)格合理、方便快捷的金融資源，扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，形成新的發(fā)展動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨重大調(diào)整，金融改革需要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相匹配，金融包容從金融服務(wù)覆蓋面的角度提供了新的研究維度，因此，金融包容與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的研究，對打造經(jīng)濟(jì)新引擎、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、促進(jìn)供給側(cè)改革具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

1文獻(xiàn)綜述

金融包容是指社會(huì)弱勢群體能夠及時(shí)、充分地接觸和獲得金融服務(wù)，強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的可負(fù)擔(dān)性、可獲得性和便捷性(Sarma和Pais，2011[1])。傳統(tǒng)金融注重金融規(guī)模數(shù)量的增加，而忽視金融服務(wù)的覆蓋面，金融包容在發(fā)展規(guī)模的同時(shí)更注重金融廣度，關(guān)注個(gè)人或中小企業(yè)，以提高金融服務(wù)的可得性為目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)通過金融體系的完善來促進(jìn)金融功能的發(fā)揮，讓金融在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和個(gè)人福利改善中發(fā)揮更大的作用(王修華，2014[2])。金融包容不僅僅是金融服務(wù)范圍的擴(kuò)大，更強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的有效使用。人們不僅有機(jī)會(huì)接觸到金融產(chǎn)品和服務(wù)，而且有能力使用這些產(chǎn)品和服務(wù)。周小川(2013)[3]指出要深入推動(dòng)包容性金融發(fā)展，使現(xiàn)代金融服務(wù)更多地惠及廣大人民群眾和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)。金融包容對增加金融服務(wù)供給，推動(dòng)金融體系改革，消除貧困，實(shí)現(xiàn)包容性增長具有重要的積極作用。

國外學(xué)者關(guān)于金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的研究已取得不少成果，最早開始于對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究。Goldsmith(1969)開創(chuàng)性對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，揭示了決定金融結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本因素，標(biāo)志著金融發(fā)展理論的創(chuàng)立[4]。Mckinnon(1973)[5]和Shaw(1973)[6]先后從不同角度研究了發(fā)展中國家的金融發(fā)展問題，得出金融抑制理論和金融深化理論，認(rèn)為欠發(fā)達(dá)地區(qū)影響儲(chǔ)蓄積累和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因之一是嚴(yán)重的金融抑制，主張消除金融抑制，實(shí)行金融自由化促進(jìn)金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著金融發(fā)展理論研究的深入，金融因素在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用受到廣泛關(guān)注。King等(1993)通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型得出股票市場的發(fā)展有利于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論[7]。Levine(2002)利用不同國家的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明金融發(fā)展與有效法律保護(hù)機(jī)制對促進(jìn)技術(shù)增長和產(chǎn)業(yè)升級起重要作用[8]。Binh等(2005)對不同國家制造業(yè)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的分析，指出當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時(shí)，市場主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，而銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)不利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[9]。

國內(nèi)學(xué)者在理論探索方面，張春(2001)借助韓國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段需要不同的金融體系[10]。林毅夫等(2003、2009、2012)系列文章詳細(xì)闡述經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論，指出在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)需要與相應(yīng)階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融服務(wù)的需求相適應(yīng)[11-13]。在實(shí)證研究方面，早期范方志、張立軍(2003)利用1978～2000年中國東、中、西部3個(gè)地區(qū)的數(shù)據(jù)，對其金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明中部地區(qū)金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的滯后阻礙了產(chǎn)業(yè)升級，而產(chǎn)業(yè)調(diào)整的緩慢同時(shí)影響了金融的發(fā)展[14]。后期針對金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系，蘇建軍，徐璋勇(2014)運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析了金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟(jì)增長三者之間的關(guān)系，指出金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級二者具有較大的相互推動(dòng)作用[15]。徐敏，張小林(2015)實(shí)證分析了中國1985～2012年普惠制金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，認(rèn)為普惠制金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化之間存在雙向的因果關(guān)系[16]。王立國、趙婉妤(2015)運(yùn)用VAR模型對中國1992～2012年金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果顯示二者并未形成良性的互動(dòng)，金融規(guī)模和結(jié)構(gòu)的發(fā)展僅對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化具有單向促進(jìn)作用[17]。也有少數(shù)學(xué)者得出金融發(fā)展不構(gòu)成促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因(史諾平、廖進(jìn)中，2010[18])，甚至金融發(fā)展抑制經(jīng)濟(jì)增長的證據(jù)(楊俊、劉臖，2008[19])。

縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，國外學(xué)者對現(xiàn)代金融理論的創(chuàng)立和發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)，對金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用越來越重視，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的探討大多集中于實(shí)證分析，現(xiàn)有研究以時(shí)間序列樣本為主，可能是互動(dòng)關(guān)系或者單向影響，甚至無因果關(guān)系，結(jié)論尚有爭議，金融發(fā)展更多從金融規(guī)模、金融深度方面考慮，規(guī)模的擴(kuò)大并不意味著金融服務(wù)范圍的增加，許多中小微企業(yè)或個(gè)人仍然面臨信貸約束，金融服務(wù)的可得性將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長緩慢，阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此，本文將從金融發(fā)展的另一維度——金融包容的視角，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，利用省際面板數(shù)據(jù)，通過Pannal-data模型和更為細(xì)致的分位數(shù)回歸模型，研究金融包容對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，對研究結(jié)論進(jìn)行比較。

2計(jì)量模型與數(shù)據(jù)來源

2.1計(jì)量模型

為了分析金融包容對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，故建立如下面板數(shù)據(jù)模型：

induit=c+α·finait+β·Zit+εit

其中，i=1，2，3，…，n；n為31個(gè)省(市、區(qū))，t=1995，1996，…，2012的樣本區(qū)間。

indu為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量，計(jì)算指標(biāo)為第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比例，根據(jù)配第——克拉克定理，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)的比重將不斷上升，因此用第三產(chǎn)業(yè)占比反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型的變化。

fina為金融包容變量，金融包容強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的可得性，為經(jīng)濟(jì)中的小微企業(yè)或個(gè)人提供平等享受金融服務(wù)的權(quán)利，由于數(shù)據(jù)可得性，本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上(王修華，2014[20]；粟勤，2015[21])，用人均貸款除以人均GDP表示金融包容變量，反映金融服務(wù)的廣度和使用度。

Z為影響各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的控制變量，具體包括：

2.2數(shù)據(jù)來源

本文選取的樣本為1995～2012年中國31個(gè)省(市、區(qū))的面板數(shù)據(jù)，主要來源于歷年省(市、區(qū))統(tǒng)計(jì)年鑒、《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國金融年鑒》、《新中國六十年統(tǒng)計(jì)資料匯編》。表1為各變量的統(tǒng)計(jì)性描述。

表1　各變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3實(shí)證分析

面板數(shù)據(jù)模型分為混合效應(yīng)、固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)3種。本文運(yùn)用Eviews8.0軟件進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)確立最佳估計(jì)模型。表2為模型的主要估計(jì)結(jié)果，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量是被解釋變量，模型1～模型3逐漸添加控制變量。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果可知，所有模型均采用時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。

表2　估計(jì)結(jié)果

續(xù)　　表

注：***表示在1%水平上顯著，**表示在5%水平上顯著，*表示在10%水平上顯著。括號內(nèi)的值為T統(tǒng)計(jì)量。

由表2可知，在3個(gè)估計(jì)模型中，金融包容變量的估計(jì)系數(shù)為正，分別為0.1540、0.1383、0.1072，均在1%的顯著性水平下顯著，這表明，金融包容水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向影響?；仡欀袊?jīng)濟(jì)發(fā)展歷程，在要素成本低的經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級階段，以傳統(tǒng)大銀行為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)，銀行支配資金的能力較強(qiáng)，主要依賴大規(guī)模要素投入實(shí)現(xiàn)快速增長，并不注重資金配置效率的提高，導(dǎo)致當(dāng)前經(jīng)濟(jì)潛在增長率下滑，投資過度、產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染等各種低效率問題的出現(xiàn)，這種粗放式發(fā)展方式不可持續(xù)。從金融角度看，這些問題的主要原因就是資金配置效率低下。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面，提高金融服務(wù)的可得性，使更多企業(yè)或個(gè)人，尤其是科技型、創(chuàng)新性中小企業(yè)能夠獲得更多的資金支持，促進(jìn)資金的自由流動(dòng)，提高資金的配置效率，通過技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。因此，金融包容是提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要前提和基本保證。

從控制變量來看，反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變量lnPGDP在1%的顯著性水平下顯著為正，估計(jì)系數(shù)為0.0172，表明在中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，隨著人均GDP的增加，消費(fèi)快速擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)迅速崛起，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化發(fā)展。度量資本投入的變量inv在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)，估計(jì)系數(shù)為-0.0762，表明物質(zhì)資本的過多投入不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，投資驅(qū)動(dòng)的粗放式發(fā)展是不可持續(xù)的。度量人力資本投入的變量edu在1%的顯著性水平下顯著為正，估計(jì)系數(shù)為0.0211，表明中國教育的發(fā)展能夠提高勞動(dòng)者的素質(zhì)，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。度量財(cái)政狀況的變量fiscal的估計(jì)系數(shù)為0.2793，在1%的顯著性水平下顯著為正，表明財(cái)政作為調(diào)控的工具和再分配的樞紐，能夠提高生產(chǎn)要素投入的相對水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。度量城市化的變量city在1%的顯著性水平下顯著為正，估計(jì)系數(shù)為0.0627，表明城市化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型呈正相關(guān)，城市化水平的提高，城鎮(zhèn)居民的增加對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有積極作用。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整的過程中，金融包容所起的作用是否也有變化？本文通過分位數(shù)回歸的方法，對不同水平下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受到各解釋變量影響的差異和變動(dòng)進(jìn)行詳細(xì)分析比較。在這里選擇5個(gè)具有代表性的分位點(diǎn)0.1、0.25、0.5、0.75和0.9，參數(shù)估計(jì)結(jié)果如表3所示。

表3　分位數(shù)回歸估計(jì)結(jié)果

注：***表示在1%水平上顯著，**表示在5%水平上顯著，*表示在10%水平上顯著。括號內(nèi)的值為T統(tǒng)計(jì)量。

從以上述估計(jì)結(jié)果可知：

(1)各解釋變量在不同分位點(diǎn)上對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響方向與面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)的結(jié)果基本一致，只是部分系數(shù)在統(tǒng)計(jì)意義上并不顯著。在低分位數(shù)0.1水平上，金融包容水平、人均GDP兩個(gè)變量對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有顯著的正影響；而其他變量的系數(shù)均為正，但沒有通過檢驗(yàn)，并不顯著；在中分位數(shù)0.5水平上，除人均GDP系數(shù)不顯著之外，受教育程度系數(shù)在10%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，其余系數(shù)均在1%的顯著水平下顯著；在中高分位點(diǎn)0.75以后，金融包容水平的提高，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的推動(dòng)作用，只有投資率表現(xiàn)為負(fù)向影響，其他變量均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有促進(jìn)作用，與面板數(shù)據(jù)模型的估計(jì)結(jié)果是一致的。

(2)相同解釋變量在不同分位點(diǎn)上對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響程度表現(xiàn)不同。從估計(jì)結(jié)果來看，金融包容水平在不同分位點(diǎn)上系數(shù)值均為正，均在1%的顯著性水平下顯著，且隨著分位點(diǎn)的不斷上升，其系數(shù)值也逐漸變大，這說明金融包容水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型表現(xiàn)出較強(qiáng)的解釋力，并隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高水平發(fā)展，金融服務(wù)覆蓋面的擴(kuò)大，金融包容水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要性逐步顯現(xiàn)。人均GDP在低分位數(shù)0.1和高分位數(shù)0.9水平的系數(shù)顯著為正，但是當(dāng)處于中間分位數(shù)水平時(shí)，系數(shù)變得較小且不顯著，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對低水平及高水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)解釋程度強(qiáng)，對中間分位數(shù)水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的解釋力較弱。投資率在低分位數(shù)0.1水平的系數(shù)為正，但在之后的水平上均為負(fù)，說明物質(zhì)資本在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展初期作用明顯，但后期過多的物質(zhì)資本投入不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。受教育程度在低分位數(shù)0.1和0.25水平的系數(shù)不顯著，在中分位數(shù)0.5以后，顯著為正，說明教育的發(fā)展在低水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中作用不明顯，隨著勞動(dòng)者文化水平的提高和素質(zhì)的提升，教育對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用體現(xiàn)出來。財(cái)政支出與城市化也是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)初期影響不大，但是對較高水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有重要影響。

4結(jié)論性評論

本文利用1995～2012年中國31個(gè)省市的具體數(shù)據(jù)，通過面板數(shù)據(jù)模型和分位數(shù)回歸方法深入探討了金融包容對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響。研究表明，金融包容與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向關(guān)系。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，越來越多的產(chǎn)業(yè)將從“中國制造”轉(zhuǎn)向“中國創(chuàng)造”，金融包容使更多最具活力的中小企業(yè)和個(gè)人擁有公平獲得金融服務(wù)的權(quán)利，能夠獲得價(jià)格合理、方便快捷的金融資源，扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，充分發(fā)揮金融功能，進(jìn)一步推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)發(fā)展，形成新的增長動(dòng)力，并且在不同分位點(diǎn)上金融包容水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型表現(xiàn)出較強(qiáng)的解釋力，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化發(fā)展，金融包容在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級中的作用越來越凸顯。過多的物質(zhì)資本投入不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而經(jīng)濟(jì)增長、教育發(fā)展、財(cái)政支出規(guī)模和城市化水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有促進(jìn)作用。

為提升金融包容水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，本文提出對策建議如下。

4.1發(fā)揮各種金融業(yè)態(tài)的比較優(yōu)勢

發(fā)展和完善多層次金融體系，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)與更廣泛的金融體系相融合，充分發(fā)揮各金融業(yè)態(tài)的比較優(yōu)勢。大銀行資產(chǎn)規(guī)模較大，能夠在較大范圍動(dòng)用配置資金，有能力創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為資金需求者提供高效服務(wù)。地方性中小型銀行便于同相近區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)建立長期的銀企關(guān)系，為中小企業(yè)提供更多的金融支持。區(qū)域性中小民營銀行、小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司等多種小型金融和類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資和二板市場的成長，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，能夠?qū)①Y金有效配置到融資較困難，但盈利前景較好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)或個(gè)人，為代表著新的生產(chǎn)力的新經(jīng)濟(jì)提供發(fā)展平臺(tái)，創(chuàng)造出新的競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。發(fā)展和完善多層次金融體系，不同規(guī)模、不同類型的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自比較優(yōu)勢，使金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互匹配，為不同類型的資金需求者提供高效的服務(wù)，為企業(yè)和個(gè)人的創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展提供了有力的支持和保障。

4.2推動(dòng)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)新

推動(dòng)商業(yè)銀行開展應(yīng)收賬款質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等的產(chǎn)品和服務(wù)以適應(yīng)中小企業(yè)的融資特點(diǎn)。積極探索金融包容的新形式，如招商銀行推出的“千鷹展翼”計(jì)劃、小企業(yè)E家互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)、智慧供應(yīng)鏈金融服務(wù)(創(chuàng)新+定制促推企業(yè)發(fā)展)等金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，助力中小企業(yè)成長。當(dāng)前興起的移動(dòng)支付、P2P小額信貸、眾籌融資改變了傳統(tǒng)金融方式，為大眾提供更加優(yōu)質(zhì)、便捷、高效的現(xiàn)代金融服務(wù)。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搭建支付清算體系，完善社會(huì)征信制度，不斷擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面和滲透率。

4.3提高市場在資源配置中的作用和效率

過去中國為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，政府積極動(dòng)員貨幣、控制銀行金融、擴(kuò)大投資規(guī)模，導(dǎo)致高投入的經(jīng)濟(jì)增長，資源配置效率低下，這很大程度上與政府對資源配置干預(yù)過多和干預(yù)不當(dāng)、市場功能發(fā)揮不夠有密切關(guān)系。金融包容不是一種自上而下的政策任務(wù)，而是一種人人參與的盈利性創(chuàng)新。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，突出市場成員的創(chuàng)新主體地位，尊重市場選擇，充分發(fā)揮市場在資源配置中的作用，營造良好的市場投資環(huán)境，建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)有效監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場公眾對金融制度的革新，進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)展活力和創(chuàng)新動(dòng)力，從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

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(責(zé)任編輯：王平)

Financial Inclusion and Industrial Structure Transformation under the New Normal of Chinese Economy——Analysis Based on China’s Provincial Panel Data

Wang Jian1，2Liu Xia1，2

(1．Hebei Finance University，Baoding 071051，China；2．Technology and Finance Key Laboratory of Hebei Province，Baoding 071051，China)

〔Abstract〕In the background of new normal of Chinese economy,industrial structure needs to be partially adjusted.With the integration of financial inclusion,small and medium enterprises or individuals can obtain affordable and convenient financial resources to support innovation and entrepreneurship and become the new growth engine.Based on the data of China’s 31 provinces during 1995-2012,this paper uses panel data model and quantile regression method to study the influence of financial inclusion on industrial restructuring.The results indicate that there is a significant positive relationship between financial inclusion and industrial restructuring,and financial inclusion has strong explanatory power for industrial restructuring at different quantile levels.With the development of high grade industrial structure,financial inclusion is playing an increasingly important role in industrial restructuring.Economic growth,education development,fiscal expenditure and urbanization can promote industrial restructuring,and excessive capital investment is not conducive to industrial restructuring.

〔Key words〕financial inclusion;industrial structure;panel data model;quantile regression

收稿日期：2016—02—08

基金項(xiàng)目：2014年度河北省社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(項(xiàng)目編號：HB14YJ071)。

作者簡介：王健，河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系副教授，河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室研究人員，博士。研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源優(yōu)化管理。劉霞，河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系助教，河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室研究人員，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

DOI：10．3969/j．issn．1004-910X．2016．06．005

〔中圖分類號〕F832.1

〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A