郝雅瓊　彭志強

摘 要：電影融資問題一直是制約我國電影文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個關鍵性問題。在當今互聯(lián)網(wǎng)金融時代的背景下，眾籌融資成為電影融資的一種新模式。本文對我國電影眾籌的實踐進行分析，并結合美國的電影眾籌發(fā)展到經(jīng)驗，分析我國目前電影眾籌融資存在的問題。

關鍵詞：電影融資；眾籌；電影眾籌

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2016）04-0070-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.04.12

一、引言

電影產(chǎn)業(yè)資金投入要求高，回報高度依賴于票房，行業(yè)本身的風險性很大，融資難問題是困擾電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個重要因素。我國理論和實務界一直在積極尋找適當?shù)碾娪叭谫Y的方式，以電影質押融資及電影證券化為代表，但這兩種方式多適用于那些頂尖的藝術家，草根藝術家很難通過這兩種方式獲得資金。近些年，互聯(lián)網(wǎng)金融依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡以及搜索引擎等工具，實現(xiàn)大量融資業(yè)務，其中，眾籌以其門檻低、交易成本低、信息傳播速度快等特點，在全球范圍內迅猛發(fā)展。國外眾籌最早始于2003年，從2009年開始快速發(fā)展，截至2013年在全球總募集資金已達51億美元。世界銀行報告預測2025年總金額將突破960億美元。我國眾籌始于2011年，在2014 年中國的眾籌平臺得到井噴式的發(fā)展，被業(yè)界稱為中國的“眾籌元年”，根據(jù)中國眾籌行業(yè)現(xiàn)狀調研分析及市場前景預測報告（2016年版）顯示，2014年13家主要眾籌平臺共發(fā)生融資事件9088起，募集總金額13.81億元人民幣。以眾籌方式為電影融資是一種新興的融資方式，在我國取得了一定的發(fā)展，但相比較美國相對成熟的電影眾籌仍存在一定的問題。

二、我國電影眾籌融資的實踐及特點

（一）我國電影眾籌融資的實踐

2012年我國首例動漫電影《十萬個冷笑話》通過眾籌募資超過137萬元；2013年，《快樂男聲》主題電影在20天內成功在眾籌網(wǎng)上籌得501萬元；2014年3月31日，阿里巴巴正式推出了以電影項目《小時代3》、《小時代4》、《狼圖騰》、《非法操作》以及游戲《魔范學院》為投資標的，在4天內吸引了22.38萬網(wǎng)友參與投資，籌得7300萬元。2015年通過眾籌方式募集資金，上映的《大圣歸來》最終取得9.56 億元的票房，投資者人均收益25萬元，成為電影眾籌的成功案例。

基于電影眾籌融資的市場前景，融資平臺競相成立。傳統(tǒng)電商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、獨立眾籌平臺、金融機構等都在爭搶電影眾籌融資這塊大蛋糕，競爭異常激烈。雖然都是眾籌平臺，但在具體形式、內容上略有差異。

1.京東眾籌——電商類預購式電影眾籌

2014年7月1日，京東眾籌平臺“湊份子”揭開首批項目共有12個，涵蓋智能、歌手演唱會、微電影、新書發(fā)行等領域[1]，有點類似于團購的形式。但電商的這一行為，更大程度上為了達到了解消費需求或者加深消費者了解、投入相關領域的營銷目的。除去眾籌融資，更大的目的是依托電商平臺，營銷娛樂產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品。

2.娛樂寶——電商類的承諾預期收益率電影眾籌

2014年3月31日，阿里公司與國華人壽保險合作，正式對外發(fā)售“娛樂寶”，首期四個投資項目全部售罄，共計78.5 萬份，總金額7300 萬元，共有22.38 萬名網(wǎng)友通過“娛樂寶”平臺參與投資。網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視劇作品，預期年化收益7%，并有機會享受劇組探班、明星見面會等娛樂權益。該模式與保險公司合作，但很難確保投資者投入的資金是否投入了電影制作的投入。信息嚴重不對稱，使得投資文化產(chǎn)業(yè)容易演變成變相融資。而且固定的收益率，使得投資的選擇無法反應消費者對于影片的偏好，不利于促進電影創(chuàng)作的發(fā)展。同時，2015年娛樂寶的電影眾籌項目，多偏向于已經(jīng)具有知名度的電影的衍生IP產(chǎn)品的預售，偏離了電影眾籌為電影創(chuàng)意出資的初衷。

3.百發(fā)有戲——大數(shù)據(jù)為背景的互聯(lián)網(wǎng)巨頭電影眾籌

百度“眾籌”電影產(chǎn)品于2014年9月21日上線，聯(lián)手中影股、中信信托、北京德恒一起宣布了名為“百發(fā)有戲”的平臺。定位“眾籌消費+金融”的信托產(chǎn)品，門檻僅10元人民幣，用戶可獲得電影票等權益，并根據(jù)票房情況有可能得到8～16%的現(xiàn)金收益。百度公司開發(fā) “百發(fā)有戲一期”的大眾電影眾籌項目為電影《黃金時代》融資，于2014年9月22日正式上線，最低支持門檻僅為10元，其中包含多種多樣的極具參與性與互動性的套餐，如獲得明星專屬感謝視頻、參與慶功晚宴、以及制片人權益章等。根據(jù)百度和《黃金時代》合作的預訂，用戶通過最少10元的投資，不僅可以享受到“百發(fā)有戲”提供的影片各種消費特權，還有望獲得8-16%的權益回報。當《黃金時代》票房達到億元后，每增加一億元，回報率就增加1%[2]。事實上，《黃金時代》的票房預測2億與實際票房4698萬相差甚遠。

百度以其大數(shù)據(jù)優(yōu)勢開展版權眾籌融資，但以大數(shù)據(jù)為基礎做票房預測是否可靠值得探究。一方面我國電影市場的成熟度是否足以支撐用大數(shù)據(jù)來預測票房，另一方面大數(shù)據(jù)預測模型選取的維度也需要探究。但《黃金時代》項目的失敗，足以說明大數(shù)據(jù)預測票房還不成熟。

4.淘夢網(wǎng)——獨立平臺電影眾籌

淘夢網(wǎng)是一個專門從事電影眾籌融資業(yè)務的獨立平臺，展示的項目多為一些草根導演的作品，或有一些學生族小微電影作品。采用的是典型的預購式眾籌模式，他強調回報投資人的方式不能是資金上的收益，避開了非法集資的法律風險。截至2015年末，累積募集資金540.8萬元，單筆最高金額為153萬元，累積支持人數(shù)4293人。目前看來，還不具規(guī)模。由于獨立的眾籌平臺收入依賴于眾籌項目的分成收入，目前電影眾籌規(guī)模還不是很大的背景下，顯然收入無法滿足平臺的收益要求。目前淘夢網(wǎng)這類專門、獨立的眾籌平臺轉向營銷來盈利，為電影團隊提供作品營銷發(fā)行和版權交易支持。匯集發(fā)行渠道，通過與視頻平臺、電視臺、網(wǎng)絡運營商、國內外影展和比賽等新媒體渠道的合作提供多樣的營銷和發(fā)行服務。同時，通過手機視頻付費、視頻平臺付費、電視臺、比賽等為電影團隊獲得作品收益。

5.小浦娛樂——金融機構電影眾籌

浦發(fā)銀行的“眾籌”形式則是使用所謂“虛擬資產(chǎn)”即信用卡積分。該行信用卡中心規(guī)定，《港囧》“眾籌”只接受信用卡積分參與，每份8萬積分，每位持卡人限兌5份。在回報方面，也并不涉及現(xiàn)金回報，全部以電影票務及衍生產(chǎn)品體現(xiàn)，包括2張《港囧》電子影券、蜘蛛網(wǎng)108元電影票抵用套券、100小浦幣（可兌換2張不限場次影票）。顯然，這種“虛擬資產(chǎn)”參與的眾籌對于投資人來說風險較小，由銀行來買單，是銀行信用卡業(yè)務創(chuàng)新的一種形式。

（二）我國電影眾籌融資的特點

1.預購式眾籌模式為主，股權眾籌興起

在我國電影眾籌融資的實踐中，以預購式眾籌融資模式為主，以上列舉的五種我國實踐中電影眾籌融資類型均屬于預購式眾籌融資。股權式眾籌隨著2014年12月18日證監(jiān)會《股權眾籌融資管理辦法（試行）》的發(fā)布，開始興起。各大股權眾籌平臺紛紛涌現(xiàn)，但我國的股權眾籌尚處于探索階段，需要法律的規(guī)范和實踐的探究。

2.電影眾籌融資目的多元化

首先，營銷目的顯著。主要表現(xiàn)在，一些項目并不缺乏資金，眾籌的資金并不是其主要資金來源。項目人通過眾籌平臺，主要目的是達到一種宣傳效果，通過承諾一些預期獎勵，提高消費者的參與度，使消費者以一種投資人的姿態(tài)，積極主動加入推廣電影中。更多時候，項目的眾籌形式為“團購、預售”，利用眾籌平臺營銷的目的表現(xiàn)的更加突出。

其次，測試市場反應。一些眾籌項目，制造人將項目發(fā)布至眾籌平臺，通過網(wǎng)友支持率的反饋，預測市場前景，通過這種方式規(guī)避電影投資的風險。同時，也可以根據(jù)網(wǎng)友的建議，不斷改進方案，使得電影的制作更加符合消費群體的需求。

最后，為電影制作融資。在我國電影眾籌融資的實踐中，以融資為目的的眾籌往往針對于那些小型的微電影，總的資金需求較小，但具有獨特的創(chuàng)意，這類電影有可能取得融資的成功，但成功案例并不多。

三、我國電影眾籌融資存在的問題

（一）電影眾籌融資模式單一

我國目前的電影眾籌模式很單一，基本上均為預購式眾籌融資。在美國電影眾籌存在多種模式，主要包括：預購式眾籌、捐贈式眾籌、債券式眾籌、股權式眾籌，預購式眾籌行為常常被看做購買行為，往往是初創(chuàng)者基于實現(xiàn)銷售目的，將與投資金額價值相對應的實物產(chǎn)品或虛擬服務作為回報的眾籌模式，因而風險較小。但缺點在于融資規(guī)模較小，有時候不足以支撐電影制作的資金需求。捐贈式眾籌帶有慈善性質，沒有任何實質性獎勵的籌資，是個人捐助行為，往往是小額或小型項目的融資。債權式眾籌則為了獲取利息收益，分散的投資者對單一的項目或是公司提供資金，按投資比例獲得公司部分債權，一定期限內獲得本金和利息。約定的投資回報率，相對風險較小。股權式眾籌的投資者則是為了獲取股權收益。投資人購買的是項目發(fā)起人的股權，性質屬于個人風險投資。適用于大型項目融資，但投資風險較高。

針對不同投資人的投資目的選擇適合的模式，有助于項目多方位獲得電影制作需要的資金。但我國法律對于股權式眾籌融資與非法融資的界定不是很清晰。同時，我國相對于美國對于捐贈電影創(chuàng)作的投資意識較弱，多注重回報，使得捐贈式眾籌很少。另外，我國市場體系的不完善，債權式眾籌也幾乎沒有。單一的電影眾籌模式將不利于電影的眾籌融資。

（二）電影眾籌融資平臺不完善、信息披露不完整

美國眾籌平臺運營的整個過程中要求融資者誠信，強調信息的披露公開、完整：對創(chuàng)造者發(fā)布項目的具體細節(jié)披露做了規(guī)定；對于獎勵的范圍作了界定；對于籌集資金的目標要求列出具體清單；對于項目的更新要求作出披露；項目的完成時間、義務的履行要求作出具體承諾。通過以上規(guī)定，保障投資者的權益。同時，平臺時刻關注眾籌平臺和相關審查報告，確保平臺的安全、有效。在整個過程中使用復雜的算法和自動化工具來識別和調查可疑的活動項目，當發(fā)現(xiàn)用戶或項目濫用這個系統(tǒng)，將毫不猶豫暫停[3]。

而我國的運營平臺中幾乎沒有做這方面的規(guī)定，公開的信息多重視電影的宣傳、包裝等項目開始前的信息披露，忽略了資金使用狀況、義務履行等項目開始后的信息披露。顯然，項目開始后的信息披露對于維護投資者權益來說至關重要。因這樣的信息不對稱，使得投資者風險很高，且在眾籌融資過程中，平臺自身對于融資者監(jiān)督的力度也不夠，不利于保障投資人的利益。

（三）相關法律制度不健全、行業(yè)監(jiān)管不足

不同于美國完善的法律規(guī)范，在我國，股權式眾籌融資的法規(guī)還不是很清晰。2015年7月18日，央行牽頭出臺《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，被業(yè)界稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融基本法”，《指導意見》明確了股權眾籌定義，對應監(jiān)管部門以及肯定其我國資本市場的意義。但對于很多操作層面的問題，還尚未有具體的實施辦法。

同時，雖然目前電影眾籌平臺已經(jīng)具有一定規(guī)模。但各類平臺比較混亂，投資人無法對其品質做出判斷。一個項目籌得資金后，對資金用途以及收益如何劃分等問題都缺乏必要的規(guī)章和監(jiān)督。市場成熟度不高，監(jiān)管的缺失，將不利于電影眾籌的開展。

（四）電影眾籌融資偏離電影眾籌初衷

我國的電影眾籌融資平臺，以“娛樂寶”和“京東眾籌”為例，多是電影衍生IP產(chǎn)品的預售，或者電影票的團購形式，通過電商平臺的熱度，吸引廣大消費者，營銷的色彩大于眾籌融資的意味。同時，由于電影眾籌平臺采用抽取項目分成的盈利模式，結合我國目前電影眾籌規(guī)模不大、盈利不足的現(xiàn)狀，眾籌平臺運作轉向收益較好的營銷、包裝領域，背離了眾籌的初衷。像“淘夢網(wǎng)”這一獨立的電影眾籌平臺也逐漸轉向電影的發(fā)行平臺。股權式眾籌，往往看中的是電影產(chǎn)品的預期收益，而很少看中電影本身的藝術價值，使得電影眾籌被金融產(chǎn)品綁架，遠離了為電影藝術買單的初衷。

四、結論

電影眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融時代下電影版權融資的一種新的模式，在我國近幾年也得到了一定的發(fā)展，出現(xiàn)了多種多樣的形式，但相對于美國較成熟的電影眾籌，我國在這一領域仍處于探索階段。存在模式單一、眾籌融資平臺不完善、信息披露不完整、相關法律制度不健全、行業(yè)監(jiān)管不足、電影眾籌融資偏離電影眾籌初衷等問題。我國電影眾籌應著重引入多種眾籌方式、完善眾籌平臺、加強相關信息披露防范項目風險、完善相關法律規(guī)范等方面加強，使得電影眾籌成為電影版權融資的一種有效途徑，從而促進電影文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（責任編輯：于明）

參考文獻：

[1]宋滟浤.互聯(lián)網(wǎng)大佬為眾籌競風流業(yè)態(tài)發(fā)展尚需走一步看一步[J].IT時代周刊，2014 ，8（5）：37.

[2]王翔宇.消費關系變遷與中國電影產(chǎn)業(yè)格局[J].當代電影，2014（12）：105.

[3]The Statue of Liberty and America's crowdfunding pioneer[EB/OL].[2013-04-25]，www.bbc.com/news/magazine-21932675.BBC Online. April 24， 2013. Retrieved 28 April 2013.