徐娟

摘 要：近年來，在全球服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展、國際產(chǎn)業(yè)投資重心向服務(wù)貿(mào)易轉(zhuǎn)移的背景下，中國服務(wù)貿(mào)易總額增長迅速，其影響因素眾多，本文選取匯率這一影響因素，在建立向量自回歸模型的基礎(chǔ)上考察1982年至2013年服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額與人民幣匯率變動的關(guān)系，并運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法，得出人民幣匯率的變動不是引起服務(wù)貿(mào)易額增長的格蘭杰原因，而服務(wù)貿(mào)易額的增長會導(dǎo)致人民幣對美元匯率下降，即服務(wù)貿(mào)易額順差會來帶人民幣升值壓力的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；服務(wù)貿(mào)易額；向量自回歸；脈沖響應(yīng)函數(shù)；方差分解

一、問題提出

出口作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的三架馬車之一，對中國經(jīng)濟(jì)的增長起到舉足輕重的作用，隨著國際產(chǎn)業(yè)投資的重心向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，我國服務(wù)貿(mào)易業(yè)有了新的發(fā)展趨勢。自改革開放以來，我國服務(wù)貿(mào)易增長迅速，加入世貿(mào)組織之后呈加速發(fā)展態(tài)勢，在整個出口結(jié)構(gòu)中所占的比重日趨增長。另一方面，我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)匯貨幣一般情況下均為美元，2005年之后，我國匯率制度由原來的固定匯率制度轉(zhuǎn)變?yōu)橛泄芾淼母訁R率制度，人民幣對美元匯率一直處于升值過程中，隨著人民幣匯率國際化的加快，匯率變動將對我國貿(mào)易收支的影響越來越大，因此，人民幣對美元的匯率的變動是影響服務(wù)貿(mào)易額的一個非常重要的因素。反過來，進(jìn)出口的順差或逆差又將對匯率產(chǎn)生影響，例如我國貨物進(jìn)出口多年來的順差將給人民幣帶來升值壓力，反應(yīng)在匯率上即為人民幣對美元匯率下降。因此，通過探究人民幣匯率變動對服務(wù)貿(mào)易額增長率的雙向影響關(guān)系，對我國服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展有一定的理論意義和顯示意義。

二、數(shù)據(jù)的選擇和實(shí)證分析方法

在中國服務(wù)貿(mào)易額增長率與人民幣對美元匯率變動關(guān)系問題研究中，服務(wù)貿(mào)易額和人民幣匯率均為內(nèi)生變量，現(xiàn)用人民幣對美元（美元=100）年均價(jià)表示人民幣匯率，以服務(wù)貿(mào)易當(dāng)年進(jìn)出口總額當(dāng)期值表示服務(wù)貿(mào)易額，分別用Y和X表示，以上數(shù)據(jù)均來源于中國統(tǒng)計(jì)年鑒，其中，X表示服務(wù)貿(mào)易總額，單位為億美元，我國服務(wù)貿(mào)易總額一直保持增長態(tài)勢，1982年僅有44億美元，到2013年則達(dá)到5396億美元，增長幅度巨大，其具體增長率可由列數(shù)據(jù)DX反應(yīng)出來，DX為X的一階差分序列，表示服務(wù)貿(mào)易總額的增長率；Y表示人民幣對美元匯率（USD=100），即100美元可兌換人民幣數(shù)額，而DY則表示Y的一階差分序列，說明人民幣對美元匯率的變動情況。

三、脈沖響應(yīng)函數(shù)的解釋

在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上，用脈沖響應(yīng)函數(shù)來考察因變量如何響應(yīng)誤差項(xiàng)的沖擊，即來自隨機(jī)擾動項(xiàng)的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對內(nèi)生變量的影響。下文中我們得出了服務(wù)貿(mào)易額與人民幣匯率變動的VAR（1）模型：

對每一個誤差項(xiàng)，內(nèi)生變量都對應(yīng)一個脈沖響應(yīng)函數(shù)，下圖為模擬的脈沖響應(yīng)圖，其中，實(shí)線是函數(shù)響應(yīng)值，虛線表示置信區(qū)間，縱軸表示因變量對解釋變量的響應(yīng)程度，橫軸是設(shè)定的響應(yīng)期數(shù)。

圖 脈沖響應(yīng)路徑曲線

以上第一幅圖和第四幅圖分別是DX和DY對其自身的響應(yīng)路徑，由圖一可以看出服務(wù)貿(mào)易額增長率受自身的影響程度在逐漸遞減，且持續(xù)時間較長；圖四反應(yīng)出人民幣匯率變動對自身的影響，其影響程度變動較大，在當(dāng)期出現(xiàn)明顯下降。本文分析主要看第二幅圖和第四幅圖，首先從第二幅圖分析DX對DY的響應(yīng)程度，當(dāng)給DY一個外部沖擊時，DX會迅速下降，為負(fù)響應(yīng)，并在第二期達(dá)到最小值，之后這種響應(yīng)程度逐漸減弱，持續(xù)時間大約9期之后穩(wěn)定。背后的經(jīng)濟(jì)含義為：當(dāng)人民幣兌美元匯率由于某種外部影響發(fā)生變動時，如人民幣貶值，即人民幣對美元匯率上升，服務(wù)貿(mào)易額迅速下降，這與實(shí)際經(jīng)濟(jì)理論是相違背的，我們知道，匯率對貿(mào)易額的作用機(jī)制是通過價(jià)格反應(yīng)出來的，人民幣貶值是有利于出口而不利于進(jìn)口的，而文章貿(mào)易額指得是進(jìn)出口的差額，因此人民幣貶值會導(dǎo)致貿(mào)易額的擴(kuò)大，這與上文中格蘭杰因果性檢驗(yàn)的結(jié)果是一致的，即人民幣匯率變動并不是服務(wù)貿(mào)易額增長的格蘭杰原因。再從第四幅圖分析DY對DX的響應(yīng)程度，當(dāng)DX受到一個外部沖擊時，DY的響應(yīng)為負(fù)且立即下降，同樣在第2期達(dá)到最小值，大概8期之后這種響應(yīng)消失。經(jīng)濟(jì)解釋為：我國服務(wù)進(jìn)出口貿(mào)易額呈逐年遞增趨勢，增長較快，貿(mào)易額為正值即意味著服務(wù)貿(mào)易為順差；另一方面，我國的匯率制度是有管理的浮動匯率制，在這種匯率制度下，順差將帶來本幣升值，表現(xiàn)為人民幣對美元匯率下降。

四、結(jié)論及啟示

本文在原時間序列非平穩(wěn)的情況下，通過對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性處理，建立VAR（1）模型，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解來解釋1982年至2013年我國服務(wù)貿(mào)易額增長率與人民幣匯率變動的關(guān)系，通過這些研究，得出如下結(jié)論：

第一，人民幣匯率的變動不是引起服務(wù)貿(mào)易額增長的格蘭杰原因，也就是說服務(wù)貿(mào)易額的增長并不能完全由人民幣匯率的變動來解釋，可以通過J曲線反應(yīng)出此類現(xiàn)象，其形成原因是由于存在五大時滯問題，即認(rèn)識時滯、決策時滯、生產(chǎn)時滯、取代時滯和交貨時滯。我國服務(wù)貿(mào)易目前處于成長階段，影響服務(wù)貿(mào)易額的因素有很多，如，人民幣匯率，生產(chǎn)要素，供求價(jià)格等。匯率變動縱然與進(jìn)出口額由很大的關(guān)系，但在此處并不能完全用來解釋服務(wù)貿(mào)易額的變動，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)（貨物貿(mào)易進(jìn)出口），技術(shù)水平（互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展），服務(wù)貿(mào)易開放度對其影響占居前三位。

第二，服務(wù)貿(mào)易額的增長會導(dǎo)致人民幣對美元匯率下降，即服務(wù)貿(mào)易額順差會來帶人民幣升值壓力。因此，在維持人民幣匯率穩(wěn)定方面，除了考慮貨幣和財(cái)政的因素采取措施外，還可以通過貿(mào)易調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，由上文的數(shù)據(jù)分析我們可以看到，服務(wù)貿(mào)易增長率對人民幣匯率變動的貢獻(xiàn)度能達(dá)到29.91%，接近30%，也就是說人民幣對美元匯率每升值一單位，服務(wù)貿(mào)易額的對其的影響可達(dá)到0.3，這一影響在一定程度上拓寬了維持匯率穩(wěn)定的措施，通過對服務(wù)貿(mào)易的調(diào)節(jié)，一方面能調(diào)節(jié)匯率的變動，另一方面，也有助于改善服務(wù)貿(mào)易凈出口的情況，以促進(jìn)我國服務(wù)貿(mào)易行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

隨著人民幣國際化步伐的加快，人民幣對美元匯率可能會出現(xiàn)進(jìn)一步升值趨勢。但是，我們應(yīng)該明確認(rèn)識到人民幣匯率改革的核心并不是人民幣幣值的升貶，而是人民幣匯率形成機(jī)制要市場化，就是按照市場規(guī)律，市場供求來決定人民幣匯率的變化，因此，調(diào)整服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)、改善市場夠供求關(guān)系在一定程度上將為人民幣匯率制度制度作出貢獻(xiàn)。以至于如何發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，筆者認(rèn)為可以從以下方面著手：

首先，加大資本、知識密集型服務(wù)行業(yè)的政策支持。從結(jié)構(gòu)方面看，我國服務(wù)貿(mào)易主要集中在運(yùn)輸，旅游等勞動密集型行業(yè)，而今我國勞動力成本優(yōu)勢已經(jīng)消失，因此，及時調(diào)整服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)是必要的。相比之下，咨詢、計(jì)算機(jī)軟件、其他商業(yè)等服務(wù)部門的發(fā)展在我國還具有相當(dāng)大的潛力，促進(jìn)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)向這些部門的轉(zhuǎn)變對提升我國服務(wù)業(yè)的國際競爭力、增加就業(yè)并提高服務(wù)增加值進(jìn)而推動我國向服務(wù)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型具有重要作用。

其次，推動服務(wù)業(yè)創(chuàng)新。我國服務(wù)業(yè)在國際市場上發(fā)展緩慢的另一原因是創(chuàng)新不足，借此“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的機(jī)會，增加服務(wù)業(yè)創(chuàng)新的投入，培養(yǎng)國際品牌，加大服務(wù)業(yè)的專利和知識產(chǎn)權(quán)的研發(fā)，將是提升我國服務(wù)行業(yè)自身實(shí)力的重要途徑。

總而言之，推動發(fā)展服務(wù)貿(mào)易不僅對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以適應(yīng)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式有深遠(yuǎn)意義，進(jìn)而通過影響市場經(jīng)濟(jì)，對人民幣匯率制度的深遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，促進(jìn)人民幣匯率國際化，市場化。

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