李曉莊

北京時間2015年12月17日淩晨，美聯(lián)儲沒有等待通脹升近2%目標(biāo)，就宣佈將基凖利率從接近零水平上調(diào)至0.25%，預(yù)示美元緊縮周期已經(jīng)開始。

美聯(lián)儲加息，早在全球預(yù)料中，只是時間選擇和加息多少而已。在「美國打噴嚏全球經(jīng)濟感冒」的當(dāng)今世界經(jīng)濟格局中，美元加息毫無疑問將給全球經(jīng)濟帶來衝擊。問題是，美國選擇此時加息，到底是「箭在弦上不得不發(fā)」，還是美國經(jīng)濟復(fù)甦到了符合美元加息的條件？

自1970年以來，美聯(lián)儲啟動多輪加息的目的，都是為了通過緊縮貨幣政策抑制經(jīng)濟過熱和緩解通脹壓力。美聯(lián)儲主席耶倫在今次宣佈加息時也說：「希望通過加息減低一年之後通脹大幅加劇的風(fēng)險」。也就是說，美聯(lián)儲今次加息冠冕堂皇的理由是為了抑制「一年之後的通貨膨脹」。若真如此，美聯(lián)儲真的是「料事如神了」。

事實是，當(dāng)前美國的經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率及失業(yè)率都未顯示出經(jīng)濟過熱跡象，Q3的GDP增長速率降至2.17%，創(chuàng)近6個季度新低，2015年CPI指數(shù)也在0附近徘徊，這離美聯(lián)儲加息2%的通脹目標(biāo)還較遠。與此同時，花旗集團計劃自2016年1月起裁員至少2000人，意味著美國的大企業(yè)的業(yè)績並不樂觀。

美元加息除了緩解美國國內(nèi)的通脹壓力外，再就是推動美元在全球經(jīng)濟的流動方向，本次加息目的在美國經(jīng)濟過熱條件並不明顯的情況下，顯然不是為了抑制過熱的經(jīng)濟，而是為了加速美元回流，以利於完成美元「運行周期」。

美元此輪加息目的清晰

美元選擇加息的「此時」，全球經(jīng)濟是怎樣的一種情況呢？

1 .歐元區(qū)近期再次降息，兩大經(jīng)濟體歐元區(qū)和日本依然在QE（量化寬鬆Quantitative Easing）的路上。

2.全球兩大商品貨幣加元和澳元也在持續(xù)寬松中，絕大多數(shù)新興市場也處在寬松周期。

因此，全球流動性整體偏寬松的局面不會因為美聯(lián)儲加息而扭轉(zhuǎn)。

3. 國際油價繼續(xù)下行，全球經(jīng)濟需求依舊疲軟，大宗商品持續(xù)低迷。

這就意味著，全球經(jīng)濟仍很疲軟，需要更多資金「刺激」和「吹泡泡」；而美國卻在此時採取「擰緊水喉」的政策，就不能不引起注意了。

更值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲在加息同時釋放出來的訊息稱，17名聯(lián)儲官員預(yù)計的聯(lián)邦基金利率在2016年底或?qū)⑸?.375%，2017年升至2.375%，3年後達到3.25%。這意味著2016年和2017年將分別有4次加息，2018年至少3次加息。這個信息就是要告訴全球：美國將在未來3年內(nèi)持續(xù)推動美元升值。

不管你的境遇怎樣，這都是美國未來的政策。這次加息意味著美國在推動世界經(jīng)濟形勢改變，其目的就是要引發(fā)跨境資金大規(guī)模流動。據(jù)說僅今次加息0.25%，就可吸收高達8000億美元的流動性。

未來持續(xù)3年的加息，不可避免將為全球經(jīng)濟帶來的難以預(yù)知的後果——就是要讓更多人「替美元去犧牲」。因為美聯(lián)儲本次加息的起點、終點、節(jié)奏均不可同日而語。