山海

2016年6月21日，騰訊領(lǐng)頭的財(cái)團(tuán)宣稱斥巨資86億美元（約合566億元人民幣）收購(gòu)芬蘭移動(dòng)游戲公司Supercell，一舉震驚業(yè)界！這次并購(gòu)在全球游戲史上的規(guī)模是空前的，同時(shí)也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上金額最大的一次并購(gòu)。不過(guò)在8月底交易還沒(méi)有完成的時(shí)候，Supercell公司就被曝光利潤(rùn)下降，同時(shí)市場(chǎng)上也開(kāi)始出現(xiàn)騰訊做了筆虧本買賣的聲音。雖然如此看待騰訊的此項(xiàng)交易顯得有些草率，但Supercell公司的現(xiàn)狀也反映了游戲行業(yè)的殘酷。

剛收購(gòu)就下滑，騰訊被軟銀套現(xiàn)

不久前，華爾街日?qǐng)?bào)援引了調(diào)研機(jī)構(gòu)SuperData Research的報(bào)告，報(bào)告稱Supercell公司最新也是最火熱的手游《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)（Clash Royale）》的收入已經(jīng)連續(xù)下降了四個(gè)月。今年3月份《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》的收入是1.33億美元，7月的收入則已經(jīng)下降到為6 200萬(wàn)美元，當(dāng)然7月收入下降和受到任天堂與Niantic公司火爆的AR游戲Pokemon Go的影響不無(wú)關(guān)系，而且收入連續(xù)下降反應(yīng)的趨勢(shì)是符合大多數(shù)手游的生命周期性的—難以長(zhǎng)期維系用戶的興趣。但這并沒(méi)有阻止業(yè)內(nèi)對(duì)于騰訊收購(gòu)Supercell的唱衰，甚至有言論表示，軟銀比騰訊這家游戲公司更懂得游戲公司的實(shí)際價(jià)值。

軟銀于2013年以15億美元的價(jià)格買入了Supercell 51%的股權(quán)，3年后騰訊以86億美元從軟銀手中收購(gòu)了Supercell 84.3%的股權(quán)，軟銀在這項(xiàng)交易中的凈利潤(rùn)可能超過(guò)60億美元。可能在軟銀看來(lái)，2016年后的Supercell已經(jīng)失去了投資的價(jià)值，而作為游戲公司的騰訊以如此高的價(jià)格收購(gòu)Supercell，顯然是看中了它未來(lái)10年乃至20年在游戲市場(chǎng)中的價(jià)值。作為一家專注互聯(lián)網(wǎng)，且擁有手游業(yè)務(wù)的公司，騰訊顯然比軟銀更適合成為Supercell的股東。

游戲公司的未來(lái)有著無(wú)限的可能性

Supercell因?yàn)轵v訊的收購(gòu)，其公司估值已經(jīng)達(dá)到了102億美元，而同為美國(guó)游戲公司的King，在去年被動(dòng)視暴雪收購(gòu)后的市場(chǎng)估值也不過(guò)79億美元，且當(dāng)時(shí)King與Supercell的往績(jī)息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)相近。但Supercell不同于King的地方在于，2003年成立的King到目前為止推出的爆款手游只有《糖果粉碎傳奇（Candy Crush Saga）》一款，而成立于2010年的Supercell僅發(fā)布的4款游戲中，就有3款聞名世界?；蛟S在未來(lái)Supercell還會(huì)推出更加讓玩家驚喜的手游，當(dāng)然這也是騰訊所希望的。

Supercell目前是世界上規(guī)模最小的估值過(guò)百億美元的手游公司，整個(gè)團(tuán)隊(duì)不足200人，卻每年都能實(shí)現(xiàn)20多億美元的營(yíng)收，可以說(shuō)是手游界的傳奇。收購(gòu)Supercell的好處在于，除了能夠繼續(xù)提高騰訊在游戲業(yè)務(wù)上的收入，還能彌補(bǔ)其在創(chuàng)新游戲上的不足。

騰訊除了希望Supercell能夠給自己帶來(lái)更多利潤(rùn)的同時(shí)，也是希望借助Supercell的品牌來(lái)擴(kuò)大騰訊在世界移動(dòng)游戲領(lǐng)域的影響力。就如同當(dāng)初騰訊收購(gòu)LOL開(kāi)發(fā)公司Riot Games一樣，收購(gòu)一家在全世界擁有海量玩家的游戲公司，除了能增加騰訊的收入，還能讓騰訊獲得海外玩家的第一手資料，使騰訊在海外推廣游戲時(shí)能夠更加準(zhǔn)確的鎖定目標(biāo)玩家群。另一方面，在收購(gòu)國(guó)外游戲公司后，騰訊多會(huì)將自己的商標(biāo)加入到被收購(gòu)游戲公司的產(chǎn)品之中，這在無(wú)形中讓更多的國(guó)外玩家認(rèn)識(shí)了騰訊這個(gè)游戲公司，其中也是有意識(shí)的想要告訴國(guó)外玩家：你們玩的這家游戲公司的背后大佬是我。

是不是虧本買賣，還得看騰訊

騰訊收購(gòu)一家游戲公司，當(dāng)然不會(huì)只是想加一個(gè)商標(biāo)上去而已，畢竟被收購(gòu)游戲公司里的員工、技術(shù)和創(chuàng)意等才是它最值錢的地方。Supercell公司的員工都擁有公司股份，在此次騰訊主導(dǎo)的收購(gòu)中，就有人售出了手中的股份。騰訊現(xiàn)在需要做的是即使Supercell公司員工售出股份，也要有好的方式保留整個(gè)團(tuán)隊(duì)和人員不退出。

很多玩家擔(dān)心Supercell在被騰訊收購(gòu)后，會(huì)改變自己的初衷，甚至它后期出品的作品都會(huì)變成“騰訊式”手游。眾所周知，Supercell能夠在全球市場(chǎng)立足，靠的就是游戲模式的創(chuàng)新和游戲產(chǎn)品的精致，其缺點(diǎn)也同樣明顯—產(chǎn)出游戲產(chǎn)品的速度得不到保證。雖然騰訊承諾不會(huì)干涉Supercell的運(yùn)營(yíng)，但是騰訊是一家上市公司，它追求的是高收入高產(chǎn)出，作為最大股東的騰訊將來(lái)會(huì)不會(huì)憑借其強(qiáng)大的掌控力來(lái)迫使Supercell在某些方面做出妥協(xié)沒(méi)有人知道，但玩家顯然不會(huì)希望出現(xiàn)這樣的情況。而一旦出現(xiàn)這樣的情況，那么Supercell在玩家心中和市場(chǎng)中的價(jià)值想必就會(huì)有所下降，到那時(shí)再來(lái)說(shuō)騰訊這次的估值收購(gòu)不合理，或許會(huì)更有說(shuō)服力。

結(jié)束語(yǔ)

作為一名玩家，筆者肯定不希望騰訊的這次收購(gòu)是個(gè)虧本買賣，因?yàn)檫@就意味著Supercell的創(chuàng)意和能力，隨著騰訊的收購(gòu)已經(jīng)枯竭和下降了，也意味著Supercell再?zèng)]能推出讓玩家們驚艷的手游了。如果Supercell能成為Riot Games一樣，那么就會(huì)是玩家和騰訊的雙贏。但這一切都得靠時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。