高方方

目前A股所處的環(huán)境有所改善，但仍缺乏支撐市場持續(xù)向上的強(qiáng)大動(dòng)力，投資者需保持耐心，以時(shí)間換空間，投資應(yīng)尋找業(yè)績優(yōu)異的公司

近幾日市場走勢整體低迷，上周（5月9日～5月13日）滬指幾次沖擊3000點(diǎn)而不得，周振幅達(dá)4.13%。5月以來，高層頻頻釋放政策信號，有分析表示，相信這些因素均會(huì)間接促使A股規(guī)范化。

消息面上，新華社指出，監(jiān)管層正改進(jìn)退市機(jī)制以保護(hù)投資者；下個(gè)月A股或?qū)⒈患{入國際指數(shù)，再比如10月份人民幣將正式被納入SDR。有分析表示，近期市場氣氛應(yīng)該是不利于績差股、題材股炒作。

同時(shí)，進(jìn)入5月份，隨著《全國社會(huì)保障基金條例》的施行，市場人士推測養(yǎng)老金入市或逐漸進(jìn)入實(shí)際操作階段。養(yǎng)老金入市較大可能采用分批入市，總規(guī)模合計(jì)在千億元水平。上海一家基金公司人士預(yù)測，下半年或會(huì)有1家至2家基金公司作為試點(diǎn)參與。

對于接下來的行情，基金們紛紛呈現(xiàn)偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，如摩根士丹利華鑫基金表示，目前A股所處的環(huán)境有所改善，但仍缺乏支撐市場持續(xù)向上的強(qiáng)大動(dòng)力，投資者需要保持耐心，以時(shí)間換空間，等待伴隨市場調(diào)整而出現(xiàn)的做多時(shí)機(jī)。

又如，大成基金表示，近日的A股市場，無論從整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面還是流動(dòng)性狀況，以及外圍市場環(huán)境來看，都缺乏進(jìn)一步向上的支撐。因此，短期維持震蕩市判斷，趨勢性機(jī)會(huì)難以形成，投資應(yīng)尋找業(yè)績優(yōu)異的公司，不宜盲目操作。

同時(shí)，華商基金也表示，在短期宏觀數(shù)據(jù)走弱預(yù)期以及解禁量較大等負(fù)面因素影響下，A股或?qū)⑦M(jìn)一步調(diào)整。目前，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，上漲勢頭始終很弱，熱點(diǎn)也非常分散。

對于行情配置，廣發(fā)基金表示，目前市場中有一個(gè)積極信號開始顯示，港股通正呈現(xiàn)加速流入的態(tài)勢，近期港股通連續(xù)呈現(xiàn)資金凈流入，正是內(nèi)地機(jī)構(gòu)資金悄然布局港股的信號，個(gè)人投資者不妨也加快腳步緊跟其后進(jìn)行港股資產(chǎn)配置。

基金看市

摩根士丹利華鑫基金：

市場博弈趨復(fù)雜 需耐心等待機(jī)會(huì)

3月下旬以來，上證綜指圍繞3000點(diǎn)關(guān)口持續(xù)震蕩整固。摩根士丹利華鑫基金表示，經(jīng)濟(jì)短期回暖和人民幣匯率趨穩(wěn)在短期內(nèi)穩(wěn)定了市場的情緒，但并未對市場產(chǎn)生更加正面的支持，一方面是由于近期A股對經(jīng)濟(jì)基本面的敏感度降低；另一方面的原因在于在政策和消息面的不確定性，市場以存量博弈和熊市思維占據(jù)主導(dǎo)。

近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，“國家隊(duì)”已經(jīng)成為A股市場的“系統(tǒng)重要性參與者”，共持有1300多家上市公司股份，占全部上市公司數(shù)量的45%左右；持股市值總額約2.6萬億元，占A股總市值的6%左右。對于投資者而言，“國家隊(duì)”的加入增添了市場博弈的復(fù)雜性，市場被熊市思維主導(dǎo)。目前，A股所處的環(huán)境有所改善，但仍缺乏支撐市場持續(xù)向上的強(qiáng)大動(dòng)力，投資者需要保持耐心，以時(shí)間換空間，等待伴隨市場調(diào)整結(jié)束而出現(xiàn)的做多時(shí)機(jī)。

大成基金：

趨勢性機(jī)會(huì)難覓 不宜盲目操作

大成基金表示，近日的A股市場，無論從整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面還是流動(dòng)性狀況，以及外圍市場環(huán)境來看，都缺乏進(jìn)一步向上的支撐，因此，維持寬幅震蕩且向下的觀點(diǎn)不變，目前不宜盲目抄底。經(jīng)濟(jì)基本面方面，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然繼續(xù)回暖，但回升力度已經(jīng)開始趨緩，且數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。央行表示未來將密切關(guān)注通脹的走勢，貨幣政策將面臨寬松向中性轉(zhuǎn)變。外圍市場方面，美國4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但美元指數(shù)卻見底回升，說明市場對于美國經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率預(yù)期降到了低點(diǎn)，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率期貨市場顯示，6月份加息概率進(jìn)一步下降至9%。

投資策略方面，短期維持震蕩市判斷，趨勢性機(jī)會(huì)難以形成，投資應(yīng)尋找業(yè)績優(yōu)異的公司，不宜盲目操作。

華商基金：

市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低 熱點(diǎn)非常分散

近日，權(quán)威人士表示，股市要切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管。樓市要通過人的城鎮(zhèn)化去庫存。華商基金認(rèn)為，在短期宏觀數(shù)據(jù)走弱預(yù)期以及解禁量較大等負(fù)面因素影響下，A股或?qū)⑦M(jìn)一步調(diào)整。從市場特征來看，目前A股市場仍處于股災(zāi)后遺癥階段，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，上漲勢頭始終很弱，熱點(diǎn)也非常分散。

而從近期基本面來看，金融監(jiān)管加強(qiáng)，對于互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療行業(yè)的監(jiān)管也在加強(qiáng)，4月份宏觀數(shù)據(jù)也可能走弱，加上解禁量上升，都會(huì)進(jìn)一步影響市場。6月份解禁量是今年年內(nèi)第二大解禁月份，5-6月份合計(jì)解禁規(guī)模約4500億元，占全年解禁規(guī)模的20%。而近期A股市場的表現(xiàn)，正是這些負(fù)面因素疊加造成的。

廣發(fā)基金：

港股有望迎來估值修復(fù)行情

廣發(fā)基金表示，近幾日市場走勢低迷，滬指幾次沖擊3000點(diǎn)而不得，港股市場也受外圍市場影響有所波動(dòng)。但一個(gè)積極信號開始顯示，港股通正呈現(xiàn)加速流入的態(tài)勢，機(jī)構(gòu)資金正悄然布局港股。資金在逆市中爭奪港股通額度并不難理解，港股市場一向有“價(jià)值洼地”之稱。廣發(fā)基金表示，港股市場被稱為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)市場的晴雨表，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，港股市場有望迎來估值修復(fù)行情。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，5月3日至5月9日，港股通在5個(gè)交易日的凈流入金額達(dá)到74.77億元，到底哪些資金在提前布局港股？對此，廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部投資經(jīng)理余昊介紹，A股市場的投資者結(jié)構(gòu)與港股市場的投資者結(jié)構(gòu)明顯不同。A股是以散戶為主導(dǎo)，而港股市場的主要構(gòu)成則是機(jī)構(gòu)。來自業(yè)內(nèi)的消息顯示，近期港股通連續(xù)呈現(xiàn)資金凈流入，正是內(nèi)地機(jī)構(gòu)資金悄然布局港股的信號，個(gè)人投資者不妨也加快腳步緊跟其后進(jìn)行港股資產(chǎn)配置。