奏鐘言

自新世紀(jì)以來，我國對生態(tài)文明的認(rèn)識日益深化，戰(zhàn)略層從明確“五位一體”總體布局，到進(jìn)一步明確五大發(fā)展理念，再到今年G20杭州峰會(huì)將綠色金融納入重要議題，綠色發(fā)展日益成為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的主旋律。綠色債券作為綠色金融生力軍，在2016年遽然發(fā)力。當(dāng)下，在綠色債券市場上，綠色主題鮮明，音程十分豐富，參與主體的動(dòng)機(jī)和需求層次也不盡相同，只有協(xié)奏好，才能演繹出純美的音色。這些層次至少包括以下四個(gè)方面：

首先，綠色是一種標(biāo)志。追求綠色標(biāo)簽有額外甄別操作的成本，但相關(guān)參與主體并非賠本賺吆喝，而是在具備基本商業(yè)可行性的前提下增強(qiáng)正能量。在這一層面，綠色債券發(fā)行人可將綠色作為提高項(xiàng)目通過率、獲取綠色審批通道及潛在利稅補(bǔ)貼的重要手段；綠色債券參與人會(huì)追求宣傳效應(yīng)，彰顯企業(yè)人格化的高層次需求——追求綠色沉淀于品牌的附加價(jià)值，演繹環(huán)保、盡責(zé)、服務(wù)人性化、高品味等情懷。

其次，綠色是一種責(zé)任。政府可以從加大綠色激勵(lì)約束的角度督促綠色責(zé)任落地生根。例如，加大項(xiàng)目正面清單和負(fù)面清單管理；實(shí)施環(huán)境稅等措施，逐步收緊碳配額；對于綠色債券發(fā)行人或者上市公司，要求進(jìn)行格式化的強(qiáng)制環(huán)境責(zé)任披露，作為社會(huì)責(zé)任披露的一部分；當(dāng)投資機(jī)構(gòu)對外募集資金時(shí)，需要說明投資于綠色工具的比例；鼓勵(lì)政府部門、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、政策性金融機(jī)構(gòu)、國有控股金融機(jī)構(gòu)和國有控股企業(yè)示范進(jìn)行綠色投融資；引導(dǎo)市場部門成立專業(yè)綠色投資基金。隨著綠色政策約束的增強(qiáng)，企業(yè)和社會(huì)組織也將正確認(rèn)識商業(yè)運(yùn)營中的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行審慎評估，采取綠色行動(dòng)，以促進(jìn)股東利益和社會(huì)利益的一致性。

再次，綠色是一種專業(yè)。“綠水青山就是金山銀山?！睂G色債券而言，這句話的含義就是要通過專業(yè)中介和技術(shù)工具，使綠色債券項(xiàng)目所蘊(yùn)含的外部正效益（特別是環(huán)境效益）能夠顯性化和商業(yè)可持續(xù)化。例如，通過專業(yè)承銷機(jī)構(gòu)，綠色項(xiàng)目投資方的資金需求與綠色債券投資方的資金供給有效對接，實(shí)現(xiàn)低成本高效率的融資；通過第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)或官方機(jī)構(gòu)的認(rèn)定，使綠色效益可信、可測、可驗(yàn)；通過指數(shù)機(jī)構(gòu)編制的綠色專項(xiàng)指數(shù)，引導(dǎo)投資者以低搜索成本、低交易成本實(shí)現(xiàn)綠色投資配置；通過專業(yè)中介將綠色項(xiàng)目內(nèi)生成碳資產(chǎn)，利用碳市場將項(xiàng)目的節(jié)碳價(jià)值變現(xiàn)；等等。

最后，綠色是一種生活方式。這需要全社會(huì)每一個(gè)個(gè)體不但作為生產(chǎn)者考慮綠色項(xiàng)目生產(chǎn)和投資，更要作為消費(fèi)者考慮綠色消費(fèi)和綠色生活。當(dāng)每個(gè)消費(fèi)者的綠色意識覺醒，綠色就會(huì)真正成為社會(huì)意識，進(jìn)而發(fā)展到像需要陽光、空氣一樣，成為常態(tài)。綠色債券的發(fā)展也將從一小步跨越一大步。

可以想見，綠色從標(biāo)志到責(zé)任、到專業(yè)，再到生活方式的四重奏，復(fù)雜而又和諧、精煉而又細(xì)膩、清新而又深刻，將不斷演繹出生態(tài)文明日益深化的主題。

責(zé)任編輯：宗軍 印穎