《辦法》推出限額管理措施雖然意外，但卻是一種不錯的冷卻劑，為這幾年來野蠻生長、狂熱擴張的網(wǎng)貸行業(yè)降降溫、退退燒，有助于將整個行業(yè)拉回到理性發(fā)展的軌道上來。

《辦法》推出限額管理措施雖然意外，但卻是一種不錯的冷卻劑，為這幾年來野蠻生長、狂熱擴張的網(wǎng)貸行業(yè)降降溫、退退燒，有助于將整個行業(yè)拉回到理性發(fā)展的軌道上來。

8月24日，備受關注的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），由中國銀監(jiān)會等四部委正式發(fā)布。

2015年7月18日，央行、銀監(jiān)會等十部委聯(lián)合發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融“基本法”，即《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，首次明確提出P2P網(wǎng)絡借貸業(yè)務由銀監(jiān)會負責監(jiān)管。當年12月28日，銀監(jiān)會公布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動暫行管理辦法（征求意見稿）》，向全社會公開征求意見。經(jīng)過8個月的討論，《辦法》終于正式問世。雖然還只是部門規(guī)章，但《辦法》作為第一個對P2P網(wǎng)貸進行監(jiān)督管理的規(guī)范性文件，必將對網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

與征求意見稿相比，正式版的《辦法》應該說是“有嚴有松”。原來爭議較多的網(wǎng)貸平臺須在公司注冊名稱中包含“網(wǎng)絡借貸信息中介”字樣，《辦法》不再提出要求；原來規(guī)定“網(wǎng)絡借貸信息中介機構不得以任何形式代出借人行使決策”，而從《辦法》看，經(jīng)過授權網(wǎng)貸平臺可以代替出借人行使決策，等等。

但總體而言，《辦法》在多個方面收緊了相關要求。比如，征求意見稿中，負面清單一共有12條，號稱“12條禁令”，而在《辦法》成為“13條禁令”，增加了不得“開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務或實現(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權轉讓行為”。當下P2P網(wǎng)貸行業(yè)良莠不齊，非法集資、金融詐騙等行為屢見不鮮，平臺跑路、倒閉等現(xiàn)象時有發(fā)生，一場聲勢浩大的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治活動正在開展。在這種背景下，相關部門希望通過《辦法》的公布和實施，打擊違法犯罪行為，規(guī)范網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展，嚴格要求自然也就是題中之義了。

最令人預想不到的是，《辦法》對借款人采取借款金額限制的措施。《辦法》第17條規(guī)定：單一自然人在同一平臺的借款余額上限不能超過20萬元，在不同平臺的借款總余額不超過100萬元；單一法人或其他組織的分別不能超過100萬元、500萬元。盡管在《辦法》正式公布的前兩天已有媒體放出消息，但在將信將疑中看到這一個“殺手锏”終成現(xiàn)實，整個網(wǎng)貸行業(yè)在錯愕之中，深感暴風雨即將來臨。

為什么會有這樣的限額管理？將可能帶來什么樣的影響？能不能得到有效的執(zhí)行？在冷靜下來之后，大家開始追問和思考三個方面問題：

彭冰教授認為，限額管理是給P2P網(wǎng)貸平臺合法身份的唯一理由。P2P平臺沒有前置門檻備案登記，能為P2P網(wǎng)貸平臺合法化提供依據(jù)的，只能是“小額豁免”?！掇k法》對借款人金額的限制，可以作為在中國“小額豁免”實踐的突破性進展。同時，賦予P2P網(wǎng)貸平臺合法身份的一個重要理由是作為其正規(guī)金融的有益補充，有助于解決小微企業(yè)和個人融資難的問題。既然將P2P網(wǎng)貸的功能定位在普惠金融，那么，對借款金額進行限制就是必不可少的要求。不過，我們并沒有看到對出借人金額進行限制的規(guī)定。

這一要求并非相關部門憑空想象出來的。《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第三條第（一）項規(guī)定：“個人非法吸收或變相吸收公眾存款，數(shù)額在20萬元以上的，單位非法吸收或變相吸收公眾存款，數(shù)額在100萬元以上的”，應當依法追究刑事責任。由此我們可以看出，對網(wǎng)貸借款進行限額，確有法律的來源。

而在我看來，限額管理的重要意義還在于這將有利于降低網(wǎng)貸行業(yè)的風險：對借款人而言，網(wǎng)貸本質(zhì)上是一種民間借貸，成本遠高于正規(guī)金融機構，金額過大容易陷入債務泥潭。而將借款金額控制在一定限額之內(nèi)，借款人可以避免因非法吸收公眾存款而被追究刑事責任，也是對借款人的一種保護。對網(wǎng)貸平臺而言，以小額分散為原則，重為小微企業(yè)和個人提供借貸撮合服務，可以降低平臺經(jīng)營風險；對網(wǎng)貸行業(yè)而言，這將引導從業(yè)機構從事實上的信用中介功能回歸到信息中介的定位，成為普惠金融的組成部分，推動整個行業(yè)規(guī)范健康長遠發(fā)展。

那么，這突如其來的限額管理，會不會帶來一些不良的后果呢？昨天，某機構撰文說，限額管理將引發(fā)一場“生死劫”。他們認為，網(wǎng)貸行業(yè)目前沉淀著3000—5000億的大額信貸資產(chǎn)，《辦法》出臺，現(xiàn)有存量業(yè)務怎么消化是個足以死人的問題，這意味著在未來一年內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)需要從中小企業(yè)抽回3000—5000億的貸款。這完全是一種“危言聳聽”。網(wǎng)絡借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸，而所謂的“大額信貸資產(chǎn)”，絕大多數(shù)是一些民間借貸機構打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，在線下從事的民間借貸行為。這種早已偏離網(wǎng)絡借貸本質(zhì)的業(yè)務，如果不得到清理和整頓，潛在的風險將更大。因此，《辦法》的出臺，讓網(wǎng)貸行業(yè)開展一個出清的過程，仰仗市場的力量淘汰劣質(zhì)平臺，十分必要。當然，這種“一刀切”的限額管理可能使少數(shù)有真實需求的個人和企業(yè)，不得不到多個網(wǎng)貸平臺借款，其借款的成本將可能上升。不過這個《辦法》仍然是“暫行辦法”，實施一段時間后還可能根據(jù)需要進行修改。

不過，如何將限額管理措施真正得到切實有效的執(zhí)行，將面臨很大的挑戰(zhàn)。在我國征信體系不夠完善且網(wǎng)貸平臺未納入央行征信系統(tǒng)的情況下，要實現(xiàn)多平臺的借款限額，有兩個前提條件：一是全部網(wǎng)貸平臺完成備案登記，二是建立全國性網(wǎng)貸平臺信息共享系統(tǒng)。今年1月，中國支付清算協(xié)會主導的互聯(lián)網(wǎng)金融風險信息共享系統(tǒng)正式上線，但首批接入系統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸僅13家?！掇k法》提出，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會從事網(wǎng)絡借貸行業(yè)自律管理，并成立網(wǎng)絡借貸專業(yè)委員會。下一步，信息共享系統(tǒng)的建設及相關工作的推進，將可能由互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會及網(wǎng)貸專委會來承擔。

總之，《辦法》推出限額管理措施雖然意外，但卻是一種不錯的冷卻劑，為這幾年來野蠻生長、狂熱擴張的網(wǎng)貸行業(yè)降降溫、退退燒，有助于將整個行業(yè)拉回到理性發(fā)展的軌道上來。限額管理就像家里的保險絲，保險絲燒斷了，短暫停電讓人略感不便，但卻可以防范更大的風險發(fā)生。

夏天即將過去，我們希望P2P網(wǎng)貸行業(yè)在高熱之后能夠迎來涼爽的秋天，走過寒冷的冬天，擁抱明媚的春天。（感謝新浪財經(jīng)意見領袖供稿，本文作者本文作者董希淼，中國人民大學重陽金融研究院客座研究員，近著《有趣的金融》。）