陳柏林（中國(guó)水泥協(xié)會(huì)）

2015年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析及2016年展望

陳柏林
（中國(guó)水泥協(xié)會(huì)）

2015年我國(guó)水泥行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重下滑局面，行業(yè)延續(xù)2014年下行走勢(shì)，水泥的需求總量較去年減少約1.3億噸，水泥產(chǎn)能過(guò)剩加劇導(dǎo)致市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，水泥產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，各企業(yè)盈利水平嚴(yán)重下滑。區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度加劇，出現(xiàn)了大量的停產(chǎn)和半停產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。行業(yè)在過(guò)去依靠需求高增長(zhǎng)的發(fā)展所積累的矛盾和問(wèn)題，在2015年充分暴露和放大。2016年水泥市場(chǎng)繼續(xù)處于艱難時(shí)期。

1 2015年水泥行業(yè)運(yùn)行概況

1.1水泥需求萎縮，產(chǎn)量增速大幅下降

2015年對(duì)水泥行業(yè)發(fā)展而言是非同尋常的一年，作為“十二五”收官之年，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)下行的背景下，水泥需求呈現(xiàn)了24年來(lái)首次大幅負(fù)增長(zhǎng)，全年水泥產(chǎn)量23.48億噸，比2014年減少1.3億噸水泥，全年需求同比增速下滑預(yù)計(jì)超過(guò)5%。

圖1 1991年以來(lái)中國(guó)水泥產(chǎn)量增速走勢(shì)圖(%)

需求萎縮的主要原因是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在處于轉(zhuǎn)型期，過(guò)去以固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式繼續(xù)發(fā)生著改變。2015年水泥需求下游行業(yè)中房地產(chǎn)和基建整體表現(xiàn)乏力，尤其是房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)斷崖式下滑，從2014年增長(zhǎng)10.3%直線下降到2015年的1%，下降幅度超過(guò)9個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資增速降幅已經(jīng)連續(xù)2年接近10個(gè)百分點(diǎn)的降幅。這是導(dǎo)致水泥需求快速減少的直接原因。基建投資雖然依舊維持在17%左右的高位，但起到的更多是支撐現(xiàn)有水泥需求總量的作用。

從區(qū)域來(lái)看，除西南地區(qū)略有增長(zhǎng)外，其余地區(qū)水泥產(chǎn)量全部下降，東北和華北下滑幅度最大，分別達(dá)到15.7%和14.6%，西北也下降了7%。水泥產(chǎn)量權(quán)重最大的華東和中南分別下降了5.62%和1.72%。

圖2 近10年固定資產(chǎn)投資增速變化(%)

圖3 近10年房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速關(guān)系(%)

表1 2015年水泥產(chǎn)量 單位：萬(wàn)噸，%

表2 2015年熟料產(chǎn)量 單位：萬(wàn)噸，%

1.2效益全面下滑，行業(yè)步入艱難期

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1～11月我國(guó)水泥行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入8080億元，同比下降9.56%，行業(yè)虧損企業(yè)額達(dá)到歷史新高的202億元，比2014年增長(zhǎng)128%。行業(yè)盈虧企業(yè)相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)270億元，比2014年大幅下滑61.29%。行業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為3%，是2001年以來(lái)最低的一年。預(yù)計(jì)2015年全年行業(yè)利潤(rùn)在300億元左右，虧損額超過(guò)210億，虧損面超過(guò)40%，31個(gè)省份中10個(gè)省出現(xiàn)全行業(yè)虧損。行業(yè)通過(guò)階段性停產(chǎn)、限產(chǎn)舉措，仍然無(wú)法改變供需嚴(yán)重失調(diào)的市場(chǎng)局面，水泥行業(yè)已步入最艱難時(shí)期。

圖4 本世紀(jì)以來(lái)年水泥行業(yè)利潤(rùn)

從區(qū)域來(lái)看，六大地區(qū)利潤(rùn)呈現(xiàn)無(wú)差別化的全面大幅下滑走勢(shì)，其中華北全行業(yè)虧損，東北、西北和西南下滑幅度超過(guò)90%，我國(guó)兩大利潤(rùn)區(qū)華東和中南地區(qū)也分別下滑接近50%。

從利潤(rùn)率來(lái)看，華北地區(qū)創(chuàng)歷史新低為-5.7%，連續(xù)3年低于行業(yè)平均水平，是目前區(qū)域效益最差區(qū)域。東北、西北和西南表現(xiàn)接近，利潤(rùn)率不到1%，形勢(shì)堪憂。華東和中南地區(qū)利潤(rùn)率好于全國(guó)平均，保持在5%左右的水平。

表3 2015年1- 11月銷售收入單位：億元，%

表4 2015年1- 11月水泥利潤(rùn)單位：億元，%

效益下滑的主要原因：

⑴需求下滑：需求持續(xù)低迷，產(chǎn)能利用率下降，過(guò)剩壓力有增無(wú)減，多數(shù)地區(qū)庫(kù)存高漲。面對(duì)需求下滑，企業(yè)出現(xiàn)恐慌心理，致使價(jià)格下滑不止。

⑵新增產(chǎn)能：部分省份政府對(duì)遏制水泥過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能政策落實(shí)力度不夠，在產(chǎn)能過(guò)剩情況下依然核準(zhǔn)大規(guī)模水泥項(xiàng)目建設(shè)，在一定程度上加速了區(qū)域產(chǎn)能過(guò)剩的進(jìn)程。

⑶大企業(yè)擔(dān)當(dāng)不足：一是部分大企業(yè)主導(dǎo)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)淘汰法則，逼一批劣勢(shì)企業(yè)退出市場(chǎng)，而其他相對(duì)較落后的企業(yè)，又不愿意主動(dòng)退出，反而是抱著走一步看一步的心態(tài)，不斷降低水泥銷售價(jià)格，壓縮了水泥行業(yè)的利潤(rùn)空間。二是大企業(yè)之間“慪氣”拼實(shí)力。前兩年優(yōu)勢(shì)企業(yè)都在市場(chǎng)中獲利豐厚，有一定的資金儲(chǔ)備和前幾年利潤(rùn)積累，加上大企業(yè)融資能力強(qiáng)，一改過(guò)去自律協(xié)同的做法，通過(guò)低價(jià)提高市場(chǎng)占有份額。

圖5 2002年以來(lái)六大區(qū)銷售利潤(rùn)率走勢(shì)(%)

1.3水泥價(jià)格：旺季不旺，淡季更淡

2015年全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格呈持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，惡意價(jià)格戰(zhàn)和違規(guī)競(jìng)爭(zhēng)此起彼伏，大部分企業(yè)銷售價(jià)格僅能維持在現(xiàn)金成本，有的已虧現(xiàn)金流。據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)為249 元/噸（全品種含稅落地價(jià)，下同），企業(yè)平均出廠價(jià)為195元/噸，同比下跌均在20%左右。

從時(shí)間點(diǎn)上看，上半年因延續(xù)去年底走勢(shì)，加之對(duì)于上半年需求較差早有預(yù)期，行業(yè)自律仍能執(zhí)行，價(jià)格也保持在285元/噸中等水平，企業(yè)盈利情況尚可。但進(jìn)入下半年，由于市場(chǎng)需求不及預(yù)期，未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，為爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，致使價(jià)格不斷下挫，全國(guó)各地基本無(wú)一例外都跌至谷底，眾多企業(yè)處于虧損邊緣，并且短期市場(chǎng)難以呈現(xiàn)上漲格局，表現(xiàn)出旺季不旺、淡季更淡的特點(diǎn)。

圖6 2009- 2015年全國(guó)水泥月度價(jià)格走勢(shì)圖

從六大區(qū)域走勢(shì)看，全年平均價(jià)格同比下調(diào)幅度最大的是西南地區(qū)，下跌80元/噸，跌幅為23%；其次是華東和中南地區(qū)，分別下跌70元/噸和60元/噸，跌幅為20%和18%；華北、東北和西北地區(qū)分別下跌15%、14%和11%。其間，華東、中南和西南地區(qū)，二季度和四季度均有小幅反彈，但力度較為微弱，平均實(shí)際上漲幅度僅在20元/噸左右，與過(guò)去兩年50～60元/噸相差甚遠(yuǎn)；華北、東北和西北地區(qū)均呈單邊下跌走勢(shì)，盡管陜西和甘肅個(gè)別地區(qū)也有推漲，但維持時(shí)間有限，最終未能成功執(zhí)行。

分省份來(lái)看，廣東省同比跌幅最大，接近45%，12月P.O42.5散出廠價(jià)僅在180元/噸，熟料價(jià)格更是由于有新增產(chǎn)能釋放，出現(xiàn)超低價(jià)130～140元/噸。其次是山西、云南和遼寧，同比跌幅均在28%左右；其余大多數(shù)省份價(jià)格同比下跌也都在20%左右。

1.4出口量總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)有所變化

2015年水泥和熟料出口預(yù)計(jì)保持在去年的水平，出口量約為1400萬(wàn)噸，但出口量的結(jié)構(gòu)有所變化，水泥熟料產(chǎn)品比重提升，主要原因是國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的下降使得熟料生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低，帶來(lái)了更大的利潤(rùn)空間。

1.5供需：供需矛盾進(jìn)一步惡化

在需求進(jìn)一步下滑的背景下，供給端產(chǎn)能依舊在持續(xù)增長(zhǎng)，2015年行業(yè)水泥熟料運(yùn)轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降到67%左右的歷史低水平，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依舊非常突出，供給端新增水泥產(chǎn)能依舊在持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2015年全國(guó)新增投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線共有31條，合計(jì)年度新增熟料產(chǎn)能4712萬(wàn)噸，比2014年減少2319萬(wàn)噸。已經(jīng)連續(xù)三年新增產(chǎn)能呈遞減走勢(shì)。截止到2015年底，全國(guó)新型干法水泥生產(chǎn)線累計(jì)1764條（注：去除部分2015年已拆除生產(chǎn)線），設(shè)計(jì)熟料產(chǎn)能達(dá)18.1億噸，實(shí)際年熟料產(chǎn)能達(dá)到20億噸。累計(jì)產(chǎn)能比上年增長(zhǎng)2%。水泥熟料年實(shí)際產(chǎn)能富余量超過(guò)6億噸。

1.6集中度提升慢

在需求和效益雙下的背景下，企業(yè)兼并重組更加謹(jǐn)慎，并購(gòu)大潮未在2015年大規(guī)模出現(xiàn)，2014年前10家熟料集中度約在52%，2015年預(yù)計(jì)在此基礎(chǔ)上提升3～4百分點(diǎn)。但隨著加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革的雙重背景下，后期集中度有望持續(xù)提升。

2 2016年展望

2.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)

在2015年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，提出2016年及今后一個(gè)時(shí)期，要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。積極的財(cái)政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。同時(shí)，多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了預(yù)測(cè)，央行預(yù)測(cè)GDP增速為6.8%，社科院預(yù)計(jì)GDP增速6.6%～6.8%，摩根大通預(yù)計(jì)2016年GDP將降至6.6%，惠譽(yù)預(yù)計(jì)降至6.3%，多個(gè)研究機(jī)構(gòu)對(duì)2016年整體增長(zhǎng)預(yù)測(cè)結(jié)果都有下調(diào)預(yù)期，只是程度有所不同。

因此，2016年各類宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將進(jìn)一步回落是大概率事件，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，增長(zhǎng)模式將朝著創(chuàng)新和科技方向轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)2016年是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底的一年，也是近期最艱難的一年。

固定投資增速將繼續(xù)回落，我國(guó)投資自2003年開(kāi)始連續(xù)十年保持20%以上的高增長(zhǎng)，直到2013年才首次降到20%以下，2014、2015年連續(xù)回落幅度加大，2015年已經(jīng)回落至10%，“新常態(tài)下”這一回落趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。

雖然前人的研究取得了許多令人矚目的成績(jī)，但仍存在一些局限性。他們僅限于從一般的觀點(diǎn)或整個(gè)網(wǎng)上購(gòu)物者或只關(guān)注年輕人的網(wǎng)上購(gòu)物行為的探索。因此，本文將研究范圍縮小到在英留學(xué)生的網(wǎng)上購(gòu)物行為，進(jìn)一步深入的調(diào)查他們的網(wǎng)上購(gòu)物行為。筆者認(rèn)為，這將有助于大多數(shù)電子商務(wù)企業(yè)采取相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷推廣或社交媒體來(lái)推廣自己的產(chǎn)品和服務(wù)，并再次獲得網(wǎng)上消費(fèi)者的信任。更好地研究和開(kāi)發(fā)更多的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)，以吸引和滿足留學(xué)生的特殊需求，從而增加他們的在線營(yíng)業(yè)額，并獲得更大的利潤(rùn)。

投資增速持續(xù)回落主要有三方面原因。一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整期。經(jīng)過(guò)十余年高增長(zhǎng)后，我國(guó)房屋存量已大幅度增加，房地產(chǎn)進(jìn)入“去庫(kù)存”階段，政府正在通過(guò)包括鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)商降價(jià)，鼓勵(lì)個(gè)人購(gòu)房出租等各種政策實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)的去庫(kù)存化，因此，意味著政府不會(huì)出臺(tái)過(guò)大的刺激政策帶動(dòng)投資資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，也就說(shuō)明房地產(chǎn)投資增速短期不會(huì)反彈，并且會(huì)繼續(xù)探底和走低。另一方面，由于制造業(yè)正處在調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，制造業(yè)投資依舊處于下降階段。最后一方面，基礎(chǔ)建設(shè)投資作為以政府投資為主導(dǎo)的投資，2016年穩(wěn)增長(zhǎng)重心將再度向基本建設(shè)投資傾斜，基建投資呈現(xiàn)趨好態(tài)勢(shì)，但地方政府投資意愿不足，融資增量受限，新項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)力度可能弱于預(yù)期等不利條件，投資力度預(yù)計(jì)無(wú)法抵消前兩個(gè)方面帶來(lái)的影響。

預(yù)計(jì)2016年全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速很有可能跌落到8%、甚至7%，回落幅度比2015年略有收窄。其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速很有可能呈負(fù)增長(zhǎng)，即與2015年投資規(guī)模增長(zhǎng)降至零以下；而基建投資將成為拉動(dòng)投資增長(zhǎng)的重要引擎，預(yù)計(jì)2016年全年基建投資同比增長(zhǎng)可能達(dá)到18%、甚至到20%。

2.2水泥行業(yè)發(fā)展形勢(shì)預(yù)測(cè)

整體看來(lái)，在投資增速持續(xù)回落的背景下，2016年水泥市場(chǎng)需求將依然弱勢(shì)運(yùn)行，水泥行業(yè)供過(guò)于求的現(xiàn)狀難以明顯好轉(zhuǎn)、水泥價(jià)格難有大幅反彈，企業(yè)盈利狀況難言樂(lè)觀。

⑴水泥需求繼續(xù)下行，但下降幅度收窄。

從水泥需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，下游房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落，增速將呈現(xiàn)多年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，但下滑幅度將收窄。基建投資增速將維持18%的水平，因此2016年水泥需求將繼續(xù)探底，增速將從2015年下降5%基礎(chǔ)上繼續(xù)下降3%左右，下降幅度有所收窄。

中央提出著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)于水泥行業(yè)而言，將主要體現(xiàn)在“停新增，去產(chǎn)能”，水泥行業(yè)在市場(chǎng)需求保持高速增長(zhǎng)時(shí)期，引入了大量的投資，使得產(chǎn)能大幅提高，2012年以后，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾逐年加大，到2015年行業(yè)水泥熟料產(chǎn)能利用率僅為67%左右，較上一年下降幅度達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。

在整體需求增長(zhǎng)乏力的背景下，行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)將立足于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，劣勢(shì)企業(yè)將逐步退出，但退出過(guò)程不會(huì)短期迅速完成，在市場(chǎng)及政府的推動(dòng)下將分區(qū)域優(yōu)先對(duì)重點(diǎn)地區(qū)（過(guò)剩最為嚴(yán)重、效益低）進(jìn)行產(chǎn)能清出。

⑶聯(lián)合重組步伐將加快。

2016年水泥行業(yè)聯(lián)合重組步伐將加速，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將發(fā)揮區(qū)域市場(chǎng)的主導(dǎo)作用，行業(yè)協(xié)會(huì)在市場(chǎng)協(xié)調(diào)、加強(qiáng)行業(yè)自律方面將進(jìn)一步發(fā)揮作用，用市場(chǎng)化的辦法對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行重新整合，以聯(lián)合重組的方式加快淘汰劣勢(shì)產(chǎn)能，從而提高資源效率。

⑷經(jīng)濟(jì)效益難有根本性改觀。

在需求預(yù)期進(jìn)一步下降的背景下，供給端“去產(chǎn)能”效果不會(huì)短期迅速體現(xiàn)，供需矛盾依舊很突出，尤其是在2016年上半年行業(yè)效益形式將十分困難。下半年存在一定的回暖預(yù)期，但預(yù)期價(jià)格和效益不會(huì)有根本性的大幅回升。

*圖1-圖5、表1-表4數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥協(xié)會(huì)；圖6數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)。