朱寧

在2016年中國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展最重要的“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)中，去產(chǎn)能被放在了第一位。應(yīng)該指出的是，在目前產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的現(xiàn)實(shí)面前，傳統(tǒng)社會(huì)對(duì)待企業(yè)破產(chǎn)、重組、清算的態(tài)度，不利于中國企業(yè)利用現(xiàn)代破產(chǎn)制度，利用市場(chǎng)手段，合理有效地配置產(chǎn)能過剩行業(yè)和企業(yè)的資源，化解不良企業(yè)逐步累積的風(fēng)險(xiǎn)，釋放不良企業(yè)所埋沒的企業(yè)家精神和人力資本。

因此，調(diào)整和端正全社會(huì)對(duì)于由于破產(chǎn)制度的看法，對(duì)于化解嚴(yán)重產(chǎn)能過剩問題，讓市場(chǎng)最大限度地配置資源，令很多中國企業(yè)和行業(yè)的浴火重生，都具有迫切的意義和重大的影響。

破產(chǎn)，在中國歷史、文化、商業(yè)乃至法律界一直是個(gè)禁忌。1986年頒布的《破產(chǎn)法》，在其20年的歷史生涯中，可能只處理過不到歐洲某個(gè)中等國家破產(chǎn)法庭一年所處理的案件。破產(chǎn)是不光彩的、是失敗的、是應(yīng)該盡可能避免的，是被國內(nèi)政界、學(xué)界和商界廣泛接受的觀點(diǎn)。

誠然，對(duì)于遭遇破產(chǎn)的企業(yè)和企業(yè)家來說，破產(chǎn)是段痛苦的經(jīng)歷。但是作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，破產(chǎn)這一概念和操作在西方經(jīng)濟(jì)過去兩個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展中確實(shí)起到了重要的作用。

破產(chǎn)說到底是對(duì)企業(yè)的保護(hù)，也是對(duì)創(chuàng)業(yè)的保護(hù)。早先沒有破產(chǎn)時(shí)，欠債的人或是被投入欠債人監(jiān)獄，直到償清債務(wù)才能出獄；或只能遠(yuǎn)避他鄉(xiāng)。設(shè)想一家企業(yè)因?yàn)檫€不上貸款，管理層就得鋃鐺入獄，企業(yè)怎么能穩(wěn)定發(fā)展，誰還有心思創(chuàng)業(yè)呢？正是因?yàn)橛辛恕镀飘a(chǎn)法》，尤其是有了對(duì)債務(wù)人越來越友好的破產(chǎn)文化，越來越多的人才才會(huì)決定加入到創(chuàng)業(yè)大軍中來。

破產(chǎn)是對(duì)資源的重新配置。企業(yè)因?yàn)楦鞣N各樣的原因，經(jīng)營不下去了，但其實(shí)還集聚了很多對(duì)社會(huì)有價(jià)值的資源。廠房設(shè)備可以拍賣給同行其他企業(yè)，有技能的員工可以在其他公司另謀他就，公司的商標(biāo)和商譽(yù)仍能吸引其忠實(shí)客戶，股東和債權(quán)人的資金在清償債務(wù)后可以投入其他更有希望的項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)者或職業(yè)經(jīng)理人也可以放下包袱，從頭開始。企業(yè)破產(chǎn)固然不光彩，難道茍延殘喘，終日虧損地維持就更好嗎？破產(chǎn)企業(yè)的員工下崗分流的確痛苦，但在半死不活的企業(yè)身上牽系一生，也未必就是他們價(jià)值的重大體現(xiàn)。

所以，維持經(jīng)營不善的企業(yè)，是對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)。而破產(chǎn)是對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債，在股權(quán)人、債權(quán)人、債務(wù)人及其他利益相關(guān)人之間的一次重新分配。當(dāng)然，在理清這些大的財(cái)務(wù)利益相關(guān)人的關(guān)系時(shí)，一定要注意幾個(gè)原則。

首先，無論清盤還是重組，都要嚴(yán)格依照法律程序和原則辦事。各利益相關(guān)人只有在合法權(quán)益得到充分保護(hù)的前提下，才有可能在破產(chǎn)法規(guī)定的框架里合理地協(xié)商和討價(jià)還價(jià)，才能保證企業(yè)最有價(jià)值的資產(chǎn)吸引出價(jià)最高的買主，為現(xiàn)有債權(quán)人和股東謀得最大權(quán)益。同時(shí)，在破產(chǎn)過程中一定要保證各方利益相關(guān)人同樣受到法律保護(hù)。要避免公司高管或大股東通過對(duì)公司的實(shí)際控制，利用信息不對(duì)稱，達(dá)到假破產(chǎn)、真逃債的目的。

其次，在破產(chǎn)過程中要保護(hù)弱勢(shì)群體權(quán)益，保障國家的利益。在西方破產(chǎn)法律里，債務(wù)人在清償其他債務(wù)前，必須先保證支付員工合理的遣散和安置費(fèi)用，同時(shí)保證那些有業(yè)務(wù)往來的企業(yè)，尤其是小企業(yè)應(yīng)收賬款的支付。同時(shí)，企業(yè)在清償債權(quán)人和成功完成重組之前，也必須補(bǔ)交所欠的各種應(yīng)繳稅費(fèi)。只有保證這些，才能防止企業(yè)為逃避債務(wù)和社會(huì)責(zé)任而申請(qǐng)破產(chǎn)。

最后，行政機(jī)關(guān)應(yīng)盡力保障法律得以嚴(yán)格地遵守和實(shí)施，也應(yīng)避免直接干預(yù)破產(chǎn)談判過程和結(jié)果。如果政府機(jī)關(guān)出于維護(hù)自身利益或保障當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等短期利益考慮，強(qiáng)制主導(dǎo)某些破產(chǎn)結(jié)果的話，有可能導(dǎo)致資源配置的扭曲被進(jìn)一步惡化。結(jié)果可能是經(jīng)歷了一次破產(chǎn)的企業(yè)，很快又會(huì)陷入困境。前一段時(shí)間，歐美各國對(duì)某些金融機(jī)構(gòu)的救助，一定程度上就反映了政府職能在救助受困企業(yè)中的局限性。

破產(chǎn)是重要的價(jià)格信號(hào)。只有允許破產(chǎn)，資本市場(chǎng)才有可能對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)給予不同的信用評(píng)價(jià)，不同的貸款標(biāo)準(zhǔn)和不同的利息水平。只有允許破產(chǎn)，企業(yè)才會(huì)更關(guān)注自己經(jīng)營決策中的風(fēng)險(xiǎn)。只有允許破產(chǎn)，公司股東和債權(quán)人才有激勵(lì)對(duì)公司進(jìn)行有效的監(jiān)督和治理。只有破產(chǎn)，才能淘汰那些不再適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)和商業(yè)模式，才有可能為新一輪經(jīng)濟(jì)增長和商業(yè)模式的發(fā)展提供必需的資源。

破產(chǎn)制度無疑是全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在過去數(shù)百年發(fā)展歷程里，經(jīng)歷無數(shù)次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和衰退后總結(jié)出的經(jīng)驗(yàn)和智慧。從這個(gè)意義上來講，破產(chǎn)之于企業(yè),之于經(jīng)濟(jì)，有點(diǎn)像死亡之于人生，但關(guān)鍵的不同之處在于破產(chǎn)企業(yè)仍能不時(shí)上演鳳凰涅盤。譬如蘋果公司就在短短十多年時(shí)間里，從瀕臨破產(chǎn)發(fā)展成了全球市值最高的企業(yè)。由此可見，破產(chǎn)并非洪水猛獸，有時(shí)候也可能成為改變歷史的催化劑。套用一句最近非常流行的喬布斯的老話：“死亡是生命最偉大的發(fā)明”?！ㄗ髡呤巧虾＝淮笊虾８呒?jí)金融學(xué)院教授，副院長）