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        2015年新基發(fā)行火熱,混合保本優(yōu)勢(shì)盡顯

        2016-04-29 09:19:44李泓然
        大眾理財(cái)顧問 2016年1期
        關(guān)鍵詞:保本凈值增長(zhǎng)率

        李泓然

        回顧2015年,A股市場(chǎng)波瀾起伏,基金市場(chǎng)如火如荼。2015年以來(lái),已經(jīng)成立、正在發(fā)行、計(jì)劃發(fā)行的新基金超過(guò)800只,較2006~2014年186只的年平均發(fā)行量有了質(zhì)的飛躍,2015年僅混合基金就已發(fā)行400余只。一方面,混合基金總量已高達(dá)1200只,成為公募基金中數(shù)量最多,同時(shí)是最為復(fù)雜的一類基金;另一方面,保本基金在經(jīng)歷了較長(zhǎng)的一段運(yùn)作后業(yè)績(jī)突出,產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)浮出水面,成為2015年的熱門基金品種。

        1 混合擇基需謹(jǐn)慎

        1.1 2015年混合基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出

        根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì),截至2015年12月23日,除去建倉(cāng)期及特殊投資策略后,649只混合基金在2015年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為48.40%,其中取得正收益的達(dá)到643只,虧損的僅有6只,大幅超越各大指數(shù)同期漲幅。值得關(guān)注的是,全市場(chǎng)公募基金2015年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率排名的前三甲全部被混合基金收入囊中,其中奪冠可能性較大的易方達(dá)新興成長(zhǎng)靈活配置混合2015年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為170.87%,長(zhǎng)盛電子信息主題靈活配置混合同期凈值增長(zhǎng)率167.10%,前期一直處于領(lǐng)先地位的富國(guó)低碳環(huán)?;旌蟽糁翟鲩L(zhǎng)率為159.29%,可見在2015年大幅震蕩的股市中,采取主動(dòng)管理的混合基金業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。此外,2015年以來(lái)虧損的6只基金中虧損最多的達(dá)到14.54%,使得混合基金首尾相差高達(dá)185.41%,可見對(duì)基金的選擇尤為重要。

        1.2 混合基金復(fù)雜的起因

        混合基金的復(fù)雜體現(xiàn)在其分類混亂,一方面由于其靈活配置股票投資倉(cāng)位引起,該類基金較其他類基金而言最大的優(yōu)勢(shì)之一是倉(cāng)位配置靈活,可主做股票也可主做債券,可謂進(jìn)可攻退可守。從基金公司的角度來(lái)看,該類基金擺脫了法規(guī)的投資倉(cāng)位限制,實(shí)現(xiàn)投資“自由化”,發(fā)行該類基金百利而無(wú)一害,最終使得打新基金、行業(yè)主題基金、甚至主做債券少量投資股票的偏債型基金都披上了“靈活配置混合”的外衣。另一方面,受《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》限制股票基金80%股票投資倉(cāng)位下限的影響,2015年已有372只股票基金轉(zhuǎn)為混合基金,使本就混亂的混合基金又吸納了一批60%以上倉(cāng)位投資于股票市場(chǎng)的老股基。除此之外,1200余只混合基金中包含固定保本期風(fēng)險(xiǎn)較低的保本混合基金及養(yǎng)老、生命周期等特殊投資策略的混合基金。魚龍混雜的混合基金無(wú)疑加大了普通投資者的選擇難度。

        1.3 混合基金風(fēng)險(xiǎn)水平的分水嶺

        如今,挑選混合基金最應(yīng)注意的是其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)?;鸬臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表明該基金投資的目標(biāo)收益,同時(shí)決定了該基金的風(fēng)險(xiǎn)水平。筆者將混合基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分為兩類:絕對(duì)收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和相對(duì)收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

        絕對(duì)收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)多為“1年期定期存款基準(zhǔn)利率+浮動(dòng)%”,該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的數(shù)值,例如以打新為主的混合基金通常使用絕對(duì)收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),受2015年打新火熱的影響,絕對(duì)收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的靈活配置混合基金發(fā)行較多,該類基金投資股市較少,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低。

        基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)類似“65.0%×滬深300指數(shù)+35.0%×中證全債指數(shù)”,即相對(duì)收益比較基準(zhǔn),該類業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以各大股指漲跌幅為主,受股市影響大,數(shù)值不確定。使用該類業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的多為偏股型混合基金,該類基金主要以投資二級(jí)市場(chǎng)為主,風(fēng)險(xiǎn)較高,需謹(jǐn)慎投資。因此,選擇混合基金一定要注意其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),再結(jié)合其投資策略,便能判斷該基金主要的投資方向。

        2 保本基金發(fā)行火爆

        2.1 業(yè)績(jī)優(yōu)異,回報(bào)穩(wěn)定

        據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì),除去建倉(cāng)期,2015年以來(lái)具有完整業(yè)績(jī)的46只保本基金平均凈值增長(zhǎng)率為17.85%,其中凈值增長(zhǎng)率在10%以上的達(dá)到38只,占比82.61%;凈值增長(zhǎng)率達(dá)到20%的共有17只,占比36.96%,可見保本基金產(chǎn)品在低風(fēng)險(xiǎn)的基金中整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。對(duì)于在認(rèn)購(gòu)期進(jìn)行認(rèn)購(gòu)的投資者,更享受著保本待遇,保證本金的前提下,獲得如此豐厚的回報(bào)實(shí)不多得。具體來(lái)看,在2015年以來(lái)排名第一的“華安保本混合”凈值增長(zhǎng)率高達(dá)41.61%。該基金成立于2013年5月14日,成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到80.70%,作為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,在短短兩年半的時(shí)間里,為投資者帶來(lái)如此豐厚的回報(bào)值得稱贊,按照其基金招募說(shuō)明書上公示的3年保本周期,第一個(gè)保本周期即將在2016年中旬到期,投資者可多加關(guān)注。

        2.2 保本基金優(yōu)勢(shì)凸顯

        保本基金主要投資于債券市場(chǎng),固受股市漲跌影響較少,收益較為穩(wěn)定。如在基金的認(rèn)購(gòu)期進(jìn)行認(rèn)購(gòu),持有至保本期結(jié)束,可享受保本待遇,適合作為長(zhǎng)期投資工具。該類產(chǎn)品在2015年發(fā)行量較大,且銷量火爆,大部分保本基金僅發(fā)行1日就會(huì)提前結(jié)束募集,投資者應(yīng)及早認(rèn)購(gòu),以免被“拒之門外”。

        2015年以來(lái),銷售最為火爆的就是保本基金。不少有能力的基金公司,幾天時(shí)間就成立一只產(chǎn)品,且多只產(chǎn)品連續(xù)發(fā)行,如果不是因?yàn)槭?0倍凈資產(chǎn)限制,發(fā)行量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目前的水平。從某種角度來(lái)看,保本基金發(fā)行規(guī)模的大小,是基金公司實(shí)力的一種體現(xiàn)。

        保本基金最大的特色是贖回費(fèi)奇高,通常在2%,最高達(dá)到3%。因此,保本基金也就成為規(guī)模穩(wěn)定性較好的一類基金,讓很多基金公司愛不釋手。2015年,由于政策利好及股票市場(chǎng)前期風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā),保本基金迎來(lái)了自誕生以來(lái)最好、最大、最強(qiáng)的發(fā)展機(jī)遇和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

        特定的保本策略和保本保證機(jī)制,使得每只運(yùn)作周期屆滿的保本基金都沒有出現(xiàn)過(guò)最終虧損,從而讓擔(dān)保公司賺取了大量的擔(dān)保費(fèi)。有人認(rèn)為托管銀行坐著就能賺個(gè)盆滿缽滿,實(shí)則擔(dān)保公司躺著收錢更加以逸待勞,更何況還有一些類似“反擔(dān)?!薄暗谝回?zé)任人”等方面的創(chuàng)新。

        從基金公司的角度來(lái)看,既然保本基金的業(yè)績(jī)優(yōu)異,那么其他類型的基金,尤其是非保本類混合基金,是否可以多加借鑒?從投資者的角度來(lái)看,既然不少人從保本基金上體驗(yàn)到了長(zhǎng)期持有的好處,那么對(duì)于其他類型的一些基金,是否也能多一些耐心呢?

        3 后市可期,謹(jǐn)慎投資

        就目前A股市場(chǎng)的大環(huán)境而言,筆者認(rèn)為,高風(fēng)險(xiǎn)投資者可多關(guān)注混合基金等權(quán)益類基金。從2015年全年來(lái)看,A股在經(jīng)過(guò)暴漲之后大幅下跌回調(diào),且在大跌期間采取暫停新股發(fā)行等措施來(lái)穩(wěn)定股市,如今市場(chǎng)逐步企穩(wěn),并重啟新股發(fā)行,A股整體再度大幅下跌的概率較低。短期來(lái)看,最新一批打新的凍結(jié)資金部分將會(huì)在近期回流股市,市場(chǎng)資金面較為充裕,以上因素都使得權(quán)益類基金凈值還存在上漲的可能性。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者可關(guān)注保本基金,該類基金的設(shè)計(jì)理念,收益水平都可圈可點(diǎn)此外,應(yīng)盡可能在認(rèn)購(gòu)期進(jìn)行認(rèn)購(gòu),這樣才能享受保本的優(yōu)待。近期發(fā)行的保本基金提前結(jié)束募集較多,投資者需多加關(guān)注。具體到單只基金的選擇,投資者則需要根據(jù)該基金的基金經(jīng)理、基金公司、基金的過(guò)往業(yè)績(jī)等情況綜合分析,理性投資。結(jié)合現(xiàn)在的市場(chǎng)形勢(shì),要做一個(gè)理智的投資者,可以采取定投的方式降低風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益。

        收稿日期:2015-12-23

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