通過(guò)天量的核銷(xiāo)轉(zhuǎn)出，中信銀行報(bào)表中貸款的不良率和關(guān)注率有明顯的改善。

中信銀行（601998.SH；00998.HK）2016年半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入782.05億元，同比增長(zhǎng)11.66%，實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)236億元，同比增長(zhǎng)4.49%。

報(bào)告期末，中信銀行總資產(chǎn)達(dá)到56067.78億元，比第一季度增加1290.2億元，比年初增加4844.86億元，同比增長(zhǎng)22.92%，增長(zhǎng)速度名列已公布業(yè)績(jī)的上市銀行前列，僅次于南京銀行（601009.SH）等城商行。從資產(chǎn)增加的項(xiàng)目來(lái)看，貸款比年初增加2204.72億元，占增量的45.5%；證券基金及權(quán)益工具投資比年初增加1121.31億元，占增量的23.14%，其中應(yīng)收款投資增加620.3億元，占12.8%，增速比過(guò)去大為放緩；現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)比年初增加1023.82億元，占21.32%，三者合計(jì)占89.96%，成為資產(chǎn)擴(kuò)大的主要力量。而同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)凈值僅僅增加21.43億元，占總資產(chǎn)的比例由期初的28.3%下降到期末的25.9%。

從貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司貸款期末達(dá)到17114.69億元，占比達(dá)到67.9%，依然是貸款的大頭，但卻比期初的69.9%回落兩個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，個(gè)人貸款達(dá)到8040.63億元，比期初的6686.13億元增長(zhǎng)20.26%，所占比例由期初的26.4%增加到期末的29.2%，增加了2.8個(gè)百分點(diǎn)。公司新的高管更換以后由對(duì)公銀行向零售銀行轉(zhuǎn)型進(jìn)程有所加速。

在總資產(chǎn)規(guī)模較快增長(zhǎng)的情況下，公司凈息差由2015年同期的2.31%下降到本期的2.12%，再加上營(yíng)改增后營(yíng)業(yè)收入改為不含稅，公司凈利息收入同比增長(zhǎng)僅為7.42%，比總資產(chǎn)增幅22.92%低15.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示公司在降息周期中采取“以量補(bǔ)價(jià)”的策略。在非息收入上，手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)到212.96億元，同比增長(zhǎng)21.83%，投資等其他收入則增長(zhǎng)23.42%，在一定程度上拉回了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。

公司期末不良貸款率1.4%，與一季末持平，比年初的1.43%下降0.03%；關(guān)注類(lèi)貸款為717.96億元，比率2.61%，比年初的3.57%下降0.96%，不良+關(guān)注為4.01%，算上半年核銷(xiāo)轉(zhuǎn)出不良貸款198.72億元，核銷(xiāo)率為0.73%，不良率+關(guān)注率+核銷(xiāo)率為4.74%，比年初的5%減少了0.26%?？梢?jiàn)，通過(guò)天量的核銷(xiāo)轉(zhuǎn)出，報(bào)表中貸款的不良率和關(guān)注率有明顯的改善。

期末公司不良貸款達(dá)到385.2億元，比期初的360.5億元增加24.7億元，加上核銷(xiāo)轉(zhuǎn)出的不良貸款，上半年暴露的不良貸款為224億元，高于2015年上半年的146億元和下半年的192億元。同時(shí)，從不良貸款的先期指標(biāo)逾期重組貸款來(lái)看，中信銀行期末逾期貸款989.61億元，比期初749億元增加240.61億元，其中3個(gè)月以上貸款520.63億元，比期初的379.02億元增加137.36億元，但加上核銷(xiāo)的198.72億元不良貸款后，實(shí)際增加336.08億元，比年初增長(zhǎng)88.89%。逾期率+重組率+核銷(xiāo)率為4.66%，比2015年年末的4.34%高32個(gè)基點(diǎn)。期末3個(gè)月以上逾期貸款與不良貸款的比率為135.2%，比期初的105.14%有較大幅度的放松。

由于中信銀行核銷(xiāo)不良貸款的力度很大，消費(fèi)了大量的貸款減值準(zhǔn)備金，本期提取的減值準(zhǔn)備金高達(dá)238.84億元，其中不良貸款的減值準(zhǔn)備金為197.96億元，仍無(wú)法彌補(bǔ)本期核銷(xiāo)198.72億元的不良貸款。期末不良貸款減值準(zhǔn)備金為604.72億元，比期初的604.97億元少了0.27億元，撥貸比和不良貸款覆蓋率也由年初的2.32%、166.01%下降到本期末的2.2%、156.99%，撥備厚度略顯不足。

聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)；作者聲明：本人持有中信銀行H股