《債券》：進(jìn)入“十三五”以來，我國金融市場改革開放與創(chuàng)新發(fā)展正跨入一個全新階段。在這樣的背景下，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）近日適時制定完成了2016—2020年戰(zhàn)略規(guī)劃。請問水董事長，公司選擇這樣一個重要歷史節(jié)點推出未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃，是出于怎樣的戰(zhàn)略考量？

水汝慶：中央結(jié)算公司制定新規(guī)劃，首先是承接、服務(wù)于國家戰(zhàn)略的需要。2016—2020年是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵時期。十八屆三中全會決定中明確要求“加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定”?！笆濉币?guī)劃綱要也指出要建立安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施。公司是國家金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心構(gòu)成，有必要也有條件從戰(zhàn)略層面思考，從操作層面著手，謀劃中央結(jié)算公司作為國家金融基礎(chǔ)設(shè)施的未來。

2016年又正值公司成立二十周年。經(jīng)過二十年風(fēng)雨洗禮，中央結(jié)算公司積淀了不少經(jīng)驗和優(yōu)良實踐做法，客觀上值得總結(jié)、提煉和發(fā)揚(yáng)；經(jīng)過二十年團(tuán)結(jié)奮斗，公司創(chuàng)造了不少輝煌和中外同業(yè)矚目的成就，需要升級再上臺階；同時，經(jīng)過二十年生動實踐，公司加深了對金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營的規(guī)律性認(rèn)識，需要在新基點上再出發(fā)。公司歷史上不同時期有過戰(zhàn)略性文件，在公司層面對金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展發(fā)揮了重要的指導(dǎo)作用。此次規(guī)劃適逢國民經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展的重要時期，并與公司過去的戰(zhàn)略相接續(xù)，既體現(xiàn)了延續(xù)性，又體現(xiàn)了創(chuàng)新性和發(fā)展性。在醞釀和制定過程中，公司深入貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會精神及國家“十三五”規(guī)劃要求，把握新形勢和新趨勢，在研判發(fā)展境況與自身資源條件的基礎(chǔ)上，遵循金融基礎(chǔ)設(shè)施原則并借鑒國內(nèi)外同業(yè)實踐。新的戰(zhàn)略規(guī)劃旨在進(jìn)一步強(qiáng)化公司核心金融基礎(chǔ)設(shè)施的定位，確立公司新時期發(fā)展目標(biāo)，明確戰(zhàn)略任務(wù)，優(yōu)化發(fā)展方式，凝聚發(fā)展動力，指引公司在中國金融市場的未來建設(shè)與發(fā)展事業(yè)中持續(xù)做出新的貢獻(xiàn)。

《債券》：中央結(jié)算公司與中國債券市場相伴而生、相進(jìn)相長已近20年。作為國家金融基礎(chǔ)設(shè)施核心構(gòu)成、金融改革與發(fā)展的戰(zhàn)略支點，公司是如何在債券市場發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮重要引領(lǐng)與創(chuàng)新推動作用的？

水汝慶：中央結(jié)算公司成立于1996年，此前，中國債市是分散的，秩序混亂、市場運(yùn)行管理成本高昂，付出了沉重的代價。公司就是為了中國債券市場統(tǒng)一安全高效的需要應(yīng)運(yùn)而生的，為中國債券市場這一金融核心基礎(chǔ)市場發(fā)展完善服務(wù)是中央結(jié)算公司的天賦使命。自成立之日起，在主管部門的領(lǐng)導(dǎo)和支持下，公司忠實履行國家金融基礎(chǔ)設(shè)施職責(zé)，以服務(wù)市場、服務(wù)監(jiān)管為宗旨，參與了全國銀行間債券市場培育建設(shè)的全過程，為中國債券市場發(fā)展做出了一系列具有里程碑意義的基礎(chǔ)性與開創(chuàng)性的貢獻(xiàn)。

一是開啟了中國債券無紙化時代，形成了債券集中統(tǒng)一的登記托管體系。中央結(jié)算公司成立后即在國內(nèi)率先推出了債券無紙化中央登記托管體制，結(jié)束了我國有紙債券分散托管的歷史，維護(hù)了國家信用和金融穩(wěn)定，并建立了符合我國國情、透明高效的一級托管模式。實踐表明，實行這一體制在大幅提高市場效率的同時也大幅降低了債券發(fā)行和交易的成本與風(fēng)險，為日后我國債券市場的高速和規(guī)范發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

二是創(chuàng)建了支持報價驅(qū)動交易的安全便利的結(jié)算模式。中央結(jié)算公司吸收國際經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，自主設(shè)計，一體化構(gòu)建了適合機(jī)構(gòu)參與的批發(fā)市場服務(wù)模式，以及適應(yīng)散戶參與的柜臺服務(wù)模式，并精心設(shè)置了風(fēng)險防控機(jī)制，為各類投資者進(jìn)入市場準(zhǔn)備了便利、安全的通道，在有效維護(hù)債券托管與結(jié)算秩序的同時，創(chuàng)設(shè)了提高市場開放度的必要條件。事實證明，這套服務(wù)模式有力支持了銀行間債券市場迅速崛起成為我國債券主體市場。

三是開創(chuàng)了債券遠(yuǎn)程招標(biāo)發(fā)行的先河，確立了債券全生命周期的服務(wù)體系。1998年，中央結(jié)算公司在國內(nèi)率先建成債券遠(yuǎn)程招標(biāo)發(fā)行服務(wù)系統(tǒng)并投入應(yīng)用，實現(xiàn)了債券發(fā)行的市場化與規(guī)范化，推動中國債券市場進(jìn)入了新的階段。公司自主建成的中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)，集債券發(fā)行、登記、托管、結(jié)算、付息兌付、信息、擔(dān)保品管理等各項功能為一體，為市場提供了債券全生命周期的完整配套服務(wù)，進(jìn)一步有效降低了市場運(yùn)作成本和功能銜接與數(shù)據(jù)交換風(fēng)險，實現(xiàn)了中國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)代化。

四是建立了國內(nèi)首個券款對付（DVP）結(jié)算機(jī)制。在央行推動下，2004年中央結(jié)算公司的中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)與中國人民銀行大額支付系統(tǒng)實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行，建成使用央行貨幣的全額實時券款同步交割結(jié)算機(jī)制，根除了債券交易中的結(jié)算本金風(fēng)險，同時債券自動質(zhì)押融資等機(jī)制也為支付系統(tǒng)的穩(wěn)定高效運(yùn)行提供了有力保障。這是中國金融基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)到國際先進(jìn)水平的主要標(biāo)志之一。

五是率先編制發(fā)布了人民幣債券收益率曲線。中央結(jié)算公司基于中立地位和資源優(yōu)勢，在1999年編制發(fā)布了全球第一條人民幣國債收益率曲線。隨后，以國債收益率曲線為基準(zhǔn)，陸續(xù)自主構(gòu)建成包括各信用等級債券收益率曲線、估值、指數(shù)、風(fēng)險值（VaR）等一整套反映人民幣債券市場狀況的中債價格指標(biāo)體系，有效促進(jìn)了債券公允價格形成和市場透明度提升，支持了利率市場化和人民幣國際化進(jìn)程。公司在國內(nèi)開辟了金融資產(chǎn)第三方估值市場，在全球首創(chuàng)由中央托管機(jī)構(gòu)提供第三方估值的范例，并直接順延為各債券組合計算個性化指標(biāo)，受到國內(nèi)外同行的普遍認(rèn)可。

債券市場的發(fā)展成果凝聚了各相關(guān)方面的心血與努力，中央結(jié)算公司作為其中一員堅持精耕細(xì)作，夯實了市場底層架構(gòu)，并成功經(jīng)受住了發(fā)展的檢驗。

《債券》：20年辛勤耕耘，20年開拓創(chuàng)新，中央結(jié)算公司傾力服務(wù)市場碩果累累、貢獻(xiàn)卓著，尤其引人關(guān)注的是公司不斷努力構(gòu)建完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施并打造形成了七大核心服務(wù)平臺。水董事長能否具體介紹一下這七大平臺的情況？

水汝慶：中央結(jié)算公司作為系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，在金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域持續(xù)、精準(zhǔn)、協(xié)同發(fā)力，打造形成了七大核心服務(wù)平臺。

一是債券市場運(yùn)行平臺。中央結(jié)算公司構(gòu)建的債券全生命周期服務(wù)體系在不斷降低操作風(fēng)險與成本的同時，成功支持了債券市場規(guī)模的迅速增長和各種創(chuàng)新的落實，能夠?qū)崿F(xiàn)跨市場統(tǒng)一互聯(lián)，促進(jìn)市場透明度和標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。自成立以來至2016年10月末，公司累計支持各類債券發(fā)行超過90萬億元，辦理交易結(jié)算超過3700萬億元，代理付息兌付近60萬億元，登記托管債券類資產(chǎn)42.5萬億元，約占債券總量八成。

二是支持宏觀調(diào)控的政策實施平臺。自1998年中央銀行正式開始實施貨幣間接調(diào)控起，中央結(jié)算公司即為央行公開市場操作提供業(yè)務(wù)和技術(shù)支持，截至2016年11月中旬，累計支持央行票據(jù)發(fā)行和公開市場操作約80萬億元；累計為24萬億元的政府債券提供全周期服務(wù)，支持中央及地方國庫現(xiàn)金管理操作超過4萬億元；為企業(yè)債券提供發(fā)行技術(shù)評估、集中發(fā)行支持和信用體系建設(shè)服務(wù)。

三是金融市場的基準(zhǔn)定價平臺。截至2016年11月中旬，中債價格指標(biāo)每日發(fā)布各類曲線1300余條，估值4萬余條，債券指數(shù)60余只，各項數(shù)據(jù)指標(biāo)約400萬個，已成為相關(guān)財政政策與貨幣政策實施的重要參考指標(biāo)，以及監(jiān)管部門市場監(jiān)測的有力工具，被市場機(jī)構(gòu)參與者廣泛采納用于投資管理實踐中。十八屆三中全會決議提出“健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線”的要求后，財政部官方網(wǎng)站發(fā)布了中央結(jié)算公司編制的中國國債收益率曲線。2015年，經(jīng)國際貨幣基金組織（IMF）比較論證后，中債3個月期國債收益率作為人民幣短期債務(wù)工具代表性利率被納入特別提款權(quán)（SDR）利率籃子?！笆濉币?guī)劃綱要進(jìn)一步提出了“更好發(fā)揮國債收益率曲線定價基準(zhǔn)作用”的任務(wù)要求，可以預(yù)計在未來中國金融改革與發(fā)展進(jìn)程中，中債價格指標(biāo)的作用將日趨重要。

四是金融市場的風(fēng)險管理平臺。中央結(jié)算公司歷來以維護(hù)市場的安全穩(wěn)定為己任，在所有業(yè)務(wù)服務(wù)模式的設(shè)計中始終貫穿了操作及相關(guān)風(fēng)險的防范機(jī)制，多年來從未因業(yè)務(wù)處理環(huán)節(jié)存在缺陷而造成市場的風(fēng)險與損失。同時，公司利用自身優(yōu)勢資源不斷探索為市場建立更為豐富的風(fēng)險管理機(jī)制。公司提供專業(yè)化、智能化、集成化的擔(dān)保品管理服務(wù)，中央擔(dān)保品管理系統(tǒng)目前已廣泛應(yīng)用，為各類金融交易，中央銀行、中央及地方財政和外匯管理局的相關(guān)政策性操作工具以及支付系統(tǒng)的運(yùn)行提供安全保障。截至2016年11月中旬，中央擔(dān)保品管理系統(tǒng)管理的債券擔(dān)保品余額已超過11萬億元，日益成為金融市場流動性中樞和風(fēng)險管理中樞。中債價格指標(biāo)的個性化深度應(yīng)用為機(jī)構(gòu)內(nèi)部針對自身組合識別和計量風(fēng)險提供了有力工具。在服務(wù)監(jiān)管方面，公司始終有效履行一線監(jiān)測職能，為防止發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險提供依據(jù)。

五是債券市場對外開放平臺。中央結(jié)算公司為國際金融機(jī)構(gòu)來華發(fā)行“熊貓債券”提供支持，為各類境外機(jī)構(gòu)投資者提供債券托管結(jié)算服務(wù)。截至10月底，各類境外機(jī)構(gòu)開戶370家，持有債券約7500億元，占境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)債券的90%以上。中債價格指標(biāo)被境外央行、國際組織及金融機(jī)構(gòu)采用，中債指數(shù)ETF產(chǎn)品在紐約交易所和香港交易所上市。根據(jù)主管部門的工作部署，公司參與了中國債市對外開放升級版的研究。此外，公司在上海等地布局，積極支持自貿(mào)區(qū)金融改革和國際金融中心建設(shè)。

六是債券市場創(chuàng)新研發(fā)平臺。中央結(jié)算公司積極配合債券市場的創(chuàng)新建設(shè)，為國內(nèi)引入新券種和新交易方式提供研發(fā)支持。公司承擔(dān)了多項世界銀行、亞洲開發(fā)銀行的項目咨詢工作，并配合央行等市場監(jiān)管部門完成多項重要課題。公司定期發(fā)布的債券市場年報、理財市場年報受到各界廣泛關(guān)注。公司主辦的《債券》雜志是國內(nèi)唯一的權(quán)威債券專業(yè)期刊，中債網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)平臺是國內(nèi)首個證券領(lǐng)域在線培訓(xùn)平臺。

七是多元化金融市場服務(wù)平臺。在相關(guān)部門的指導(dǎo)和推動下，中央結(jié)算公司陸續(xù)為信貸流轉(zhuǎn)、信托產(chǎn)品、理財產(chǎn)品提供登記等基礎(chǔ)性服務(wù)，組建銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心和銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡认嚓P(guān)機(jī)構(gòu)。截至2015年末，公司登記各類金融產(chǎn)品總量突破70萬億元，在保障市場健康發(fā)展、提升監(jiān)管有效性、維護(hù)投資者權(quán)益、降低金融市場組織成本諸方面發(fā)揮了積極作用，為盤活金融存量，優(yōu)化金融資源配置準(zhǔn)備了條件。此外，公司推出中債金聯(lián)系統(tǒng)，為中小金融機(jī)構(gòu)的資金業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)管理提供支持。

伴隨中國金融改革開放的持續(xù)深入，金融市場重要作用日益凸顯，功能與門類日漸豐富。中央結(jié)算公司始終堅持遵循規(guī)律、把握趨勢、超前準(zhǔn)備、厚積薄發(fā)，以不斷創(chuàng)新為中國金融市場的可持續(xù)發(fā)展提供金融基礎(chǔ)設(shè)施的到位支持。

《債券》：作為創(chuàng)立最早的市場中介機(jī)構(gòu)，中央結(jié)算公司歷經(jīng)多年服務(wù)市場、服務(wù)監(jiān)管的不懈努力，自身目前也進(jìn)入黃金發(fā)展期。很多市場人士都有這樣的評價，水董事長對此認(rèn)可嗎？公司在未來五年要實現(xiàn)怎樣的發(fā)展目標(biāo)？如何實現(xiàn)這些戰(zhàn)略目標(biāo)？

水汝慶：我們理解黃金發(fā)展期就是戰(zhàn)略機(jī)遇期。從外部環(huán)境看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，而提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級的要求更加緊迫，需要更加完善的金融體系配合。十八屆三中全會決定和“十三五”規(guī)劃確定的金融改革方向可概括為完善金融機(jī)構(gòu)和市場體系，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，健全貨幣政策機(jī)制，深化金融監(jiān)管體制改革，健全現(xiàn)代金融體系，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率和支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力，有效防范和化解金融風(fēng)險。這些戰(zhàn)略部署總體上對金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更高的要求，相應(yīng)地也為中央結(jié)算公司發(fā)展?fàn)I造出更好的環(huán)境。國家經(jīng)濟(jì)金融改革的一個主要深化目標(biāo)，就是利用當(dāng)代金融市場實現(xiàn)金融資源的有效配置。圍繞這一目標(biāo)，在各類金融產(chǎn)品的流通轉(zhuǎn)讓、債市支持實體經(jīng)濟(jì)以及利率市場化和人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)中，公司多年積累的資源將發(fā)揮關(guān)鍵性支持作用，發(fā)展前景空前廣闊。同時，當(dāng)代信息技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新層見疊出，為公司拓展新的服務(wù)領(lǐng)域與方式，實現(xiàn)更大范圍的綜合經(jīng)營提供了更多可能?？梢哉f，未來五年將是公司改革發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。

2016—2020年期間，在“十三五”規(guī)劃的戰(zhàn)略引領(lǐng)和主管部門的正確指導(dǎo)下，中央結(jié)算公司將繼續(xù)以“提供安全、高效、專業(yè)的基礎(chǔ)服務(wù)”為使命，堅持“誠信、責(zé)任、服務(wù)”的核心價值觀，通過不懈努力和自我超越實現(xiàn)新時期的戰(zhàn)略目標(biāo)，即將公司建設(shè)成為安全高效、開放透明的國際主要金融市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)機(jī)構(gòu)。到2020年，公司的關(guān)鍵運(yùn)營目標(biāo)要全面完成，并以國際證券結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)為指引，與國家級金融基礎(chǔ)設(shè)施和重要性信息系統(tǒng)地位相適應(yīng)，核心系統(tǒng)可用性達(dá)99.99%以上；客戶滿意度保持優(yōu)良水平，綜合服務(wù)性價比持續(xù)提高。公司系統(tǒng)和業(yè)務(wù)的開放性和透明度建設(shè)要取得重要成果，實現(xiàn)跨市場、國際化拓展，提高系統(tǒng)平臺的兼容性，并以規(guī)范和完善體制機(jī)制建設(shè)為抓手，通過采標(biāo)、達(dá)標(biāo)、創(chuàng)標(biāo)推進(jìn)公司的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，提高市場和公司透明度。通過未來五年的發(fā)展，公司的國際影響力要顯著提升，與人民幣國際化地位相適應(yīng)，實現(xiàn)亞太主導(dǎo)、全球合作，成為相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的區(qū)域示范機(jī)構(gòu)，成為國際金融基礎(chǔ)設(shè)施合作的重要節(jié)點，在國際合作方面取得一批實質(zhì)性成果。

為實現(xiàn)這些戰(zhàn)略目標(biāo)，中央結(jié)算公司將堅持五大基本原則。一是堅持國家金融戰(zhàn)略導(dǎo)向。公司要通過基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，推動提升金融支持實體經(jīng)濟(jì)水平，促進(jìn)深化利率匯率市場化改革，助力防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，支持實現(xiàn)國家金融戰(zhàn)略目標(biāo)。二是堅持遵循客觀規(guī)律。要以金融市場發(fā)展規(guī)律為準(zhǔn)則，國際經(jīng)驗與公司實踐相結(jié)合，落實國際金融基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)布局，確保公司發(fā)展方向的正確性。三是堅持客戶需求為中心。公司是市場化企業(yè)，要以客戶為中心，需求主導(dǎo)，創(chuàng)新驅(qū)動，服務(wù)市場，切實維護(hù)市場參與者合法權(quán)益，確保公司發(fā)展順應(yīng)市場需求。四是堅持推動合作共贏。在外部合作中要開放包容、共商共建、互學(xué)互鑒、互利共贏，與國內(nèi)外機(jī)構(gòu)共同應(yīng)對市場挑戰(zhàn)、共同分享發(fā)展機(jī)遇。五是堅持踐行社會責(zé)任。公司在發(fā)展中要秉承中立的金融基礎(chǔ)設(shè)施定位，服務(wù)市場監(jiān)管，維護(hù)金融穩(wěn)定，提升市場效率，堅持社會效益優(yōu)先，實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的協(xié)調(diào)增長。

我們要緊緊把握住國家戰(zhàn)略機(jī)遇，承接利率市場化、人民幣國際化、金融業(yè)雙向開放、“一帶一路”建設(shè)、加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國家金融戰(zhàn)略需求，應(yīng)時而動，順勢而為。不斷強(qiáng)化和拓展中央托管結(jié)算體系，鞏固并發(fā)展核心基礎(chǔ)優(yōu)勢，以此為依托，立足金融基礎(chǔ)設(shè)施職責(zé)定位，順應(yīng)國家發(fā)展新理念和市場發(fā)展新需要，持續(xù)開發(fā)和深化創(chuàng)新業(yè)務(wù)，推進(jìn)“兩個轉(zhuǎn)型”，即實現(xiàn)由單一的債券登記托管向全方位的金融資產(chǎn)登記托管轉(zhuǎn)型，由單一對接債券市場向?qū)佣鄠€金融市場轉(zhuǎn)型，落實“多元化、集團(tuán)化、國際化”的發(fā)展要求。

《債券》：國家全面建設(shè)小康社會的奮斗目標(biāo)，新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)金融新形勢，以及金融市場改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的不斷深化，無疑都對中介服務(wù)機(jī)構(gòu)與基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高、更新的要求。面對新形勢、新機(jī)遇、新需求、新挑戰(zhàn)，公司是否心存危機(jī)感和憂患意識？公司將如何依靠自身的資源優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢來應(yīng)對？

水汝慶：“十三五”期間是我國建設(shè)全面小康社會的決勝階段。但同時我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，“三期疊加”階段性特征顯現(xiàn)，周期性矛盾和結(jié)構(gòu)性問題使經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。在國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，金融市場要繼續(xù)改革開放、不斷創(chuàng)新發(fā)展，落實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本要求，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入不竭動力。而要做好不同層次金融市場間的制度銜接，形成有機(jī)聯(lián)系的市場體系，離不開安全、高效、統(tǒng)一、規(guī)范的金融基礎(chǔ)設(shè)施安排。自黨的十八大以來，國家重要文件相繼提出有關(guān)加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的要求，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已提升到國家金融戰(zhàn)略高度。在新一輪金融改革中，需要中央托管結(jié)算機(jī)構(gòu)在支持市場發(fā)展和創(chuàng)新、監(jiān)測和控制風(fēng)險、保障市場運(yùn)行安全和提高市場效率等方面發(fā)揮更加重要的作用，這無疑給中央結(jié)算公司提出了更高的要求。

我們清醒地認(rèn)知所面臨的挑戰(zhàn)，并將悉心籌謀，務(wù)實應(yīng)對。未來五年，在經(jīng)濟(jì)社會改革的大背景下，中央結(jié)算公司發(fā)展所面對的挑戰(zhàn)和不確定性主要有以下四方面：一是“十三五”規(guī)劃提出改革金融監(jiān)管框架，統(tǒng)籌監(jiān)管重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，對公司發(fā)展提出新要求；二是國際金融基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)愈加嚴(yán)格，人民幣離岸市場日益發(fā)展，公司的國際化基礎(chǔ)面臨更多考驗；三是隨著公司業(yè)務(wù)拓展，監(jiān)管要求和客戶類型呈現(xiàn)多樣性和多層次性，對公司的服務(wù)內(nèi)容和形式、技術(shù)支持能力和人才隊伍建設(shè)水平提出了更高要求；四是根據(jù)國家關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見，需要進(jìn)一步加強(qiáng)公司現(xiàn)代化治理機(jī)制建設(shè)。公司需要在恪守中立、忠實履職的同時，進(jìn)一步加快提升綜合實力，增強(qiáng)戰(zhàn)略定力和靈活應(yīng)變力。

應(yīng)對挑戰(zhàn)，中央結(jié)算公司要進(jìn)一步發(fā)揮在發(fā)展進(jìn)程中積淀的優(yōu)勢，主動適應(yīng)新常態(tài)、尋求新突破，推動各項業(yè)務(wù)保持穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的良好局面。這些優(yōu)勢包括：一是聲譽(yù)優(yōu)勢。在長期實踐中，公司樹立了可靠便捷、務(wù)實高效、中立專業(yè)的服務(wù)形象，深得用戶信賴。二是綜合平臺優(yōu)勢。以債券全生命周期一體化服務(wù)體系為依托，公司培育了一批潛力深遠(yuǎn)的服務(wù)產(chǎn)品，且可在創(chuàng)新品種上快速復(fù)制應(yīng)用，規(guī)模效益顯著。三是客戶資源優(yōu)勢。公司的客戶種類豐富，覆蓋面廣，客戶基礎(chǔ)扎實，客戶關(guān)系良好。四是人才優(yōu)勢。公司打造了一支專業(yè)、勤勉、敬業(yè)的團(tuán)隊，可勝任難急多重的創(chuàng)新任務(wù)，是公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢下實現(xiàn)跨越發(fā)展的重要保障。

近些年，中央結(jié)算公司堅持統(tǒng)一登記托管這條工作主線，敏銳把握金融市場發(fā)展需要，確立了“兩個轉(zhuǎn)型”的發(fā)展路線，在此指導(dǎo)下，公司不僅核心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)均實現(xiàn)連年穩(wěn)定增長，作為債券市場核心基礎(chǔ)設(shè)施平臺的優(yōu)勢地位得到進(jìn)一步鞏固，“多元化、集團(tuán)化、國際化”的部署初現(xiàn)成效，多元化布局逐步完善，集團(tuán)化架構(gòu)穩(wěn)步構(gòu)建，國際化戰(zhàn)略加快推進(jìn)，這些都提高了公司的競爭優(yōu)勢，為公司有效應(yīng)對紛繁復(fù)雜的外部環(huán)境和發(fā)展中的諸多挑戰(zhàn)奠定了良好基礎(chǔ)。當(dāng)前，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已提升至國家戰(zhàn)略高度，面對新形勢和新任務(wù)，我們必須不忘初心，堅定信心，以此戰(zhàn)略規(guī)劃為發(fā)展路線圖，繼續(xù)集中力量做好自己的事情，不斷開拓發(fā)展新境界。

《債券》：回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，中央結(jié)算公司走過的是一條從單一發(fā)行登記托管機(jī)構(gòu)，到逐步多元化格局的開拓、創(chuàng)新、發(fā)展壯大之路。請問水董事長，未來多元化仍舊是公司的主要戰(zhàn)略任務(wù)之一嗎？除此以外，公司還將在未來五年內(nèi)完成哪些戰(zhàn)略任務(wù)？

水汝慶：中央結(jié)算公司從國債集中托管起步，持續(xù)深化核心服務(wù)領(lǐng)域，大力開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，逐步發(fā)展成為各類固定收益證券的中央托管機(jī)構(gòu)，近年來又逐步拓展到一些金融資產(chǎn)。但多元化仍是公司的主要戰(zhàn)略任務(wù)之一。公司提出的多元化是堅持專業(yè)化基礎(chǔ)上的多元化，不僅僅是一個產(chǎn)品拓展的概念。我們要堅持統(tǒng)一登記托管結(jié)算的主線，持續(xù)推進(jìn)“兩個轉(zhuǎn)型”，發(fā)揮公司專業(yè)化和規(guī)?；瘍?yōu)勢，提升服務(wù)精細(xì)化和標(biāo)準(zhǔn)化水平，不斷在產(chǎn)品、市場、服務(wù)、客戶、資本等多維度取得突破，培育打造公司新的增長極，鞏固公司在促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施整合發(fā)展中的主體地位和引領(lǐng)作用。

為實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略任務(wù)的要求，我們要做好以下六方面工作。一是堅持與完善債券核心基礎(chǔ)服務(wù)功能。這就要求繼續(xù)做優(yōu)、做實、做強(qiáng)發(fā)行、登記、托管、結(jié)算等核心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。如：構(gòu)筑功能完善的發(fā)行服務(wù)體系，支持債券市場化改革和信用體系建設(shè)，拓展政策性操作功能；建立跨市場多產(chǎn)品的統(tǒng)一登記托管體系，支持債券市場統(tǒng)一互聯(lián)和跨市場交易，支持柜臺市場發(fā)展，研究拓展稅務(wù)和企業(yè)行動服務(wù)；打造開放包容統(tǒng)一的結(jié)算體系，建立全面支持多產(chǎn)品、多幣種、多渠道的DVP結(jié)算機(jī)制，完善結(jié)算風(fēng)險管理機(jī)制等。二是增加中債價格指標(biāo)產(chǎn)品應(yīng)用的廣度和深度。持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量與品牌，打造新一代中債價格指標(biāo)系統(tǒng)，加快產(chǎn)品系列化、國際化建設(shè)，拓展產(chǎn)品分類和應(yīng)用。三是打造擔(dān)保品管理服務(wù)升級版。提供多功能、跨市場、國際化的擔(dān)保品管理服務(wù)，打造中債擔(dān)保品管理品牌，拓展擔(dān)保品管理服務(wù)領(lǐng)域和功能。四是拓展金融產(chǎn)品綜合服務(wù)領(lǐng)域。深化貸款市場服務(wù)，拓展理財市場服務(wù)，參與信托市場建設(shè)，加強(qiáng)中債金聯(lián)系統(tǒng)建設(shè)，支持創(chuàng)新產(chǎn)品和金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)結(jié)算和非標(biāo)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺建設(shè)。五是深化創(chuàng)新研發(fā)服務(wù)。打造專業(yè)特色智庫，形成多層次智庫體系，深化政策對策咨詢，支持建設(shè)創(chuàng)新型公司發(fā)展、大國金融改革創(chuàng)新和多層次金融市場監(jiān)管需求。六是強(qiáng)化數(shù)據(jù)服務(wù)功能。提升數(shù)據(jù)對公司品牌、話語權(quán)及影響力的助推作用以及對業(yè)務(wù)、技術(shù)和管理創(chuàng)新的支持。

中央結(jié)算公司未來五年有三大戰(zhàn)略任務(wù)，除多元化外，還要在集團(tuán)化和國際化的發(fā)展上取得突破。公司目前已經(jīng)形成了“一參多控，三地協(xié)同”的集團(tuán)化企業(yè)架構(gòu)，下一步要抓住集團(tuán)化拓展和集團(tuán)化管理兩個重要方向，加強(qiáng)資源協(xié)調(diào)和組織合力，打造金融基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)集團(tuán)，實現(xiàn)集團(tuán)綜合實力跨越式發(fā)展。實現(xiàn)這一任務(wù)目標(biāo)需要從以下三方面下功夫。一是優(yōu)化集團(tuán)組織架構(gòu)。通過事業(yè)部和分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，加快金融基礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)組建，拓展服務(wù)區(qū)域，提高服務(wù)能力，提升服務(wù)質(zhì)量。二是推進(jìn)戰(zhàn)略協(xié)同。集團(tuán)內(nèi)部要實現(xiàn)戰(zhàn)略高度協(xié)同、管理高度融合、資源高度共享。要形成完整的集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃體系，出臺集團(tuán)管控指引，提高集約化運(yùn)營水平。三是打造集團(tuán)客服新模式。建立涵蓋客戶支持、客戶信息管理和需求管理、客戶營銷的全方位集團(tuán)客戶服務(wù)體系。確立集團(tuán)品牌形象戰(zhàn)略，加強(qiáng)產(chǎn)品服務(wù)的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和譜系化。

在國際化方面，未來五年，中央結(jié)算公司要在金融開放前沿布局，統(tǒng)籌考慮人民幣債券在岸和離岸市場，以國際化能力建設(shè)為支撐，有序推動國際化服務(wù)由點及面拓展，建成與人民幣國際地位相適應(yīng)，跨境互聯(lián)、輻射全球的核心金融基礎(chǔ)設(shè)施，不斷提升國際競爭力和影響力。

為此，我們一是要強(qiáng)化國際化服務(wù)能力建設(shè)，如：加強(qiáng)跨境標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)；為跨境債券投資者提供稅收服務(wù)支持；實現(xiàn)中央結(jié)算公司服務(wù)信息英文化；積極參與多邊組織建設(shè)，實現(xiàn)國際交流在更高層次的務(wù)實合作。二是要推動跨境業(yè)務(wù)立體化布局。統(tǒng)籌支持在岸和離岸債券發(fā)行；配合市場開放整體布局，完善推廣中央托管機(jī)構(gòu)互聯(lián)，打造債市開放升級版；拓展跨境擔(dān)保品管理；深化跨境信息合作。三是要打造公司國際化窗口。配合國際金融中心建設(shè)，籌建人民幣債券跨境發(fā)行平臺、跨境結(jié)算平臺、擔(dān)保品管理中心，對接國際交易平臺，通過自貿(mào)區(qū)實踐形成可復(fù)制可推廣的開放業(yè)務(wù)模式。

《債券》：可以預(yù)見，實現(xiàn)了這些戰(zhàn)略目標(biāo)和任務(wù)，中央結(jié)算公司將躍上新臺階，公司作為重要金融基礎(chǔ)設(shè)施在國內(nèi)乃至國際市場的影響力和競爭力也將進(jìn)一步提升。請問水董事長，就公司內(nèi)部而言，需要從哪些方面強(qiáng)化“內(nèi)功”，以保證上述戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)？

水汝慶：為了實現(xiàn)這些戰(zhàn)略目標(biāo)和任務(wù)，中央結(jié)算公司將從以下四方面強(qiáng)化“內(nèi)功”，為提升核心競爭力提供戰(zhàn)略保障：

一是加強(qiáng)黨建和思想文化建設(shè)。必須毫不動搖地堅持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，把堅持黨的建設(shè)和中央結(jié)算公司轉(zhuǎn)型發(fā)展、支持國家戰(zhàn)略實施同步謀劃，把全面黨建和企業(yè)文化建設(shè)有機(jī)融合，為公司發(fā)展提供堅強(qiáng)的政治保障、組織保障和思想保障。全面加強(qiáng)黨建工作，要求我們緊密結(jié)合公司建設(shè)國家金融基礎(chǔ)設(shè)施的實踐，深入落實中央關(guān)于在國有企業(yè)改革中加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)的具體舉措，提升以黨建促發(fā)展的能力。加強(qiáng)公司文化建設(shè)，需要綜合發(fā)揮黨政工團(tuán)組織作用，培養(yǎng)員工職業(yè)精神，強(qiáng)化公司社會責(zé)任，構(gòu)建文化軟實力，形成公司發(fā)展的可持續(xù)內(nèi)生動力。

二是實施戰(zhàn)略性人力資源管理，實現(xiàn)人力資源各要素之間、人力資源與中央結(jié)算公司戰(zhàn)略之間的高度契合，發(fā)揮人力資源在戰(zhàn)略決策和執(zhí)行中的重要作用，推動公司戰(zhàn)略的有效實施。一要夯實人力資源基礎(chǔ)，形成現(xiàn)代企業(yè)人力資源管理制度體系。二要優(yōu)化人力資源配置，完善職位職級體系。三要深化人力資源開發(fā)，建立完善員工職業(yè)發(fā)展規(guī)劃、導(dǎo)師制度、輪崗等機(jī)制，推進(jìn)學(xué)習(xí)型組織建設(shè)。四要完善人力資源評價和激勵約束機(jī)制，促進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)與員工個人績效的有效銜接。

三是加強(qiáng)IT戰(zhàn)略支撐。按照核心金融基礎(chǔ)設(shè)施的高標(biāo)準(zhǔn)，樹立運(yùn)營服務(wù)思維導(dǎo)向，促進(jìn)IT與集團(tuán)戰(zhàn)略一致并高度融合，實現(xiàn)“業(yè)務(wù)驅(qū)動”與“IT引領(lǐng)”良好互動，IT治理與IT建設(shè)并重，頂層設(shè)計與重點布局結(jié)合，通過核心掌控提升企業(yè)競爭力。一要建立IT頂層設(shè)計。完善IT企業(yè)架構(gòu)，全面指導(dǎo)IT系統(tǒng)規(guī)劃、建設(shè)和運(yùn)營；完善IT組織機(jī)構(gòu)，形成完整的IT治理體系；建立IT服務(wù)架構(gòu)，規(guī)劃集團(tuán)統(tǒng)一服務(wù)目錄；參照國際標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)最佳實踐，優(yōu)化IT服務(wù)和管控流程；推行集團(tuán)化IT開發(fā)模式，整合集團(tuán)資源，打造統(tǒng)一高效的基礎(chǔ)組件和公共服務(wù)。二要緊扣新技術(shù)導(dǎo)向的技術(shù)路線。跟蹤金融行業(yè)IT發(fā)展動向，建立組件化、平臺化、面向服務(wù)的集團(tuán)IT架構(gòu)體系。打造新一代技術(shù)平臺，兼顧安全、高效、用戶友好。三要推進(jìn)精細(xì)化數(shù)據(jù)路線。形成符合公司數(shù)據(jù)戰(zhàn)略需要的大數(shù)據(jù)技術(shù)框架，構(gòu)建集團(tuán)數(shù)據(jù)模型和統(tǒng)一的業(yè)務(wù)視圖。四要夯實穩(wěn)定高效的安全路線。建立風(fēng)險導(dǎo)向的信息安全架構(gòu)，貫徹集團(tuán)分級業(yè)務(wù)連續(xù)性管理機(jī)制要求，完善災(zāi)備體系建設(shè)，實現(xiàn)多活中心運(yùn)營目標(biāo)，支撐集團(tuán)風(fēng)險管控目標(biāo)。五要樹立全局意識的標(biāo)準(zhǔn)化路線。

四是強(qiáng)化綜合管理。按照建設(shè)現(xiàn)代化金融服務(wù)集團(tuán)的高要求，將長遠(yuǎn)宏觀的體制改革與日常微觀的管理機(jī)制優(yōu)化緊密結(jié)合，協(xié)同推進(jìn)，寓管理于經(jīng)營，以管理出效益，以管理促發(fā)展，主要從以下四方面著手：一是創(chuàng)新體制機(jī)制改革，堅持現(xiàn)代金融企業(yè)理念，推進(jìn)公司治理體系現(xiàn)代化。二是完善全面風(fēng)險管理，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理組織、制度和文化建設(shè)，以業(yè)務(wù)連續(xù)性為首要目標(biāo)，覆蓋各類風(fēng)險，強(qiáng)化風(fēng)險管理三道防線，建立全面授權(quán)管理機(jī)制，提升規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化水平，為外部管理市場風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險提供有效支持。三是加強(qiáng)財務(wù)管理，提升財務(wù)分析的決策服務(wù)功能，發(fā)揮財務(wù)資源配置的保障作用。四是加強(qiáng)辦公運(yùn)營管理，形成適應(yīng)“多元化、集團(tuán)化、國際化”需要的標(biāo)準(zhǔn)化辦公體系，提高后勤保障服務(wù)能力。

《債券》：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在深入推進(jìn)中，請問水董事長，債券市場該從哪些方面支持實體經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？債券市場也是供給側(cè)的重要組成部分，債券市場本身又該如何進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？

水汝慶：供給側(cè)改革提到的“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”，都需要以融資結(jié)構(gòu)的改革為基礎(chǔ)。這客觀上要求我國必須借助大力發(fā)展多層次資本市場來提升直接融資比重，為企業(yè)的創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和不良資產(chǎn)的化解提供資金支持，切實提升資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)效率。在這當(dāng)中，債券市場大有可為。

發(fā)揮債券市場對供給側(cè)改革的支持作用，主要表現(xiàn)為：一是其核心在于引導(dǎo)資金合理配置，主要通過消除金融市場的定價扭曲，形成有效的收益率曲線，促進(jìn)貨幣政策傳導(dǎo)施加影響。二是降低企業(yè)融資成本，主要通過提高資金供給效率，提高企業(yè)融資可獲得性，促進(jìn)債券流動性和治理效益外部化顯性化產(chǎn)生作用，緩解“融資難”、“融資貴”的困境。三是促進(jìn)地方政府降杠桿，化解地方債務(wù)風(fēng)險。四是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要通過培育壯大“新動能”、提升改造“舊動能”、彌補(bǔ)養(yǎng)老失業(yè)等社會發(fā)展短板等途徑起作用。

同時，債券市場自身的改革發(fā)展也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)供給側(cè)改革的要求，以市場化擴(kuò)容、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險管控、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、對外開放等為著力點，實現(xiàn)良性穩(wěn)健發(fā)展，切實提升市場的服務(wù)效率。具體來說，一是應(yīng)通過加快市場化機(jī)制改革，提高市場流動性，進(jìn)一步增加債券市場供給。二是應(yīng)遵循“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和主體多樣化。三是要有序打破剛性兌付、消除信用市場定價扭曲，同時要健全規(guī)范化、法制化的信用風(fēng)險處置機(jī)制，維護(hù)投資人的合法權(quán)益。四是加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域改革發(fā)展。一個統(tǒng)一、安全、高效、開放、強(qiáng)健的債市基礎(chǔ)設(shè)施是服務(wù)供給側(cè)改革的重要支撐。順應(yīng)國家戰(zhàn)略發(fā)展需要，建立統(tǒng)一高效的中央登記托管結(jié)算體系；更好地完善收益率曲線的定價基準(zhǔn)作用；發(fā)揮債券擔(dān)保品的金融穩(wěn)定器作用。五是增加有效制度供給，促進(jìn)市場開放。完善法律、稅收、交易等相關(guān)制度，實現(xiàn)入市便利，吸引更多符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資者參與我國債券市場；通過境內(nèi)外中央托管機(jī)構(gòu)互聯(lián)，用行之有效的制度安排，打造債市開放升級版；建立一攬子跨境發(fā)行監(jiān)管框架；允許境外投資者以套期目的參與外匯、回購、衍生品等配套市場。相信通過債券市場一系列有力的供給側(cè)改革措施，我國金融效率將實現(xiàn)一次質(zhì)的飛躍。

責(zé)任編輯：宗軍 劉穎