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        創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)原因及其相應(yīng)的對策

        2016-04-29 00:00:00張捷
        企業(yè)導(dǎo)報(bào) 2016年17期

        摘 要:目前,社會各界已經(jīng)將關(guān)注的重點(diǎn)放在了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資當(dāng)中。所以我們也不難得出,高新技術(shù)企業(yè)就成為了創(chuàng)業(yè)投資的重要對象。所謂高風(fēng)險(xiǎn)高收益,就是創(chuàng)業(yè)投資本身就具有較高的風(fēng)險(xiǎn),高技術(shù)企業(yè)在市場當(dāng)中所存在的不確定因素有很多,其中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及市場風(fēng)險(xiǎn)為產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)主要因素。不僅如此,創(chuàng)業(yè)投資主體所要面對的風(fēng)險(xiǎn)還有很多,如投資項(xiàng)目篩選以及創(chuàng)業(yè)資本退出等。創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)對不同階段風(fēng)險(xiǎn)的根源進(jìn)行探析,隨后對其實(shí)施全方面的管理手段。所以提出科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理措施對于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展來說,是具有積極促進(jìn)作用的。

        關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)投資;風(fēng)險(xiǎn)控制;風(fēng)險(xiǎn)管理

        DOI:10.19354/j.cnki.42-1616/f.2016.17.123

        一、引言

        現(xiàn)如今,以美國為首的世界各個(gè)發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)業(yè)投資都處于高速發(fā)展階段,對發(fā)展國家經(jīng)濟(jì)起到重要的推動作用??墒怯捎谑袌鼋?jīng)濟(jì)所具有的缺陷,讓創(chuàng)業(yè)投資成為了高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作過程,因此,市場經(jīng)濟(jì)體制的完善對于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展來說,是具有極其重大的意義。本文主要分析了創(chuàng)業(yè)投資中風(fēng)險(xiǎn)的形成因素,同時(shí)還就管理對策進(jìn)行了深入探討,希望能夠?qū)?chuàng)業(yè)投資的作用充分發(fā)揮出來,以此推動我國經(jīng)濟(jì)甚至于世界經(jīng)濟(jì)。

        二、創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)

        創(chuàng)業(yè)投資是一種新型的投資形式,雖然創(chuàng)業(yè)階段和投資形式并不完全等同,但是通常來說,還是具有以下共同特性的。首先,從根源上來說,創(chuàng)業(yè)投資是一種股權(quán)資本。創(chuàng)業(yè)投資是一種權(quán)益投資,與借貸資本并沒有什么實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系。它的原理是將自己所擁有的資金投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)當(dāng)中去,隨后根據(jù)飛速成長的創(chuàng)業(yè)來收獲高額的回報(bào)。其次,創(chuàng)業(yè)投資還是專家投資。選擇一個(gè)好的投資對象對于創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作來說,具有至關(guān)重要的作用,因此企業(yè)為了鑒別一個(gè)項(xiàng)目,不僅需要花費(fèi)大量的時(shí)間,還要運(yùn)用到足夠全面的知識。與此同時(shí),創(chuàng)業(yè)投資家也要運(yùn)用其所積累的知識來協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理,使其能夠?qū)崿F(xiàn)長足的發(fā)展。

        三、創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)成因分析

        (一)創(chuàng)業(yè)投資選項(xiàng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐幌盗械闹饔^因素以及客觀因素,創(chuàng)業(yè)投資選項(xiàng)中往往都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

        首先,來談一談主觀因素容易造成的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,投資方在進(jìn)行正式的投資之前,都會經(jīng)過一系列的專家考核,考核內(nèi)容涉及到企業(yè)和項(xiàng)目的技術(shù)、金融、管理、財(cái)務(wù)和法律等方方面面。而在這個(gè)時(shí)候,就很可能出現(xiàn)由于參評人自身能力有限的情況,或者對市場走勢以及技術(shù)可實(shí)施性缺乏科學(xué)合理的判斷,導(dǎo)致最終選項(xiàng)失誤。然后,來講講因?yàn)槟切┛陀^因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。通常而言,在創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中的客觀因素都指的是信息因素。在高新技術(shù)當(dāng)中,存在著比較多的不確定因素,而且該行業(yè)中很多新興企業(yè)并沒有將信息透明化,這樣一來,投資者就很難得知企業(yè)真實(shí)且有價(jià)值的那部分信息。

        (二)創(chuàng)業(yè)投資過程的風(fēng)險(xiǎn)。(1)種子期的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知,創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎,創(chuàng)業(yè)投注的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是比較大的,而尤其是種子期階段的投資,可以說是投資風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)期。在該階段的風(fēng)險(xiǎn)以技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為主,其中,又以技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)最甚。因?yàn)橐患移髽I(yè)開發(fā)的新技術(shù)不是一步到位的,而是需要一個(gè)不斷完善和成熟的過程,這個(gè)過程并不簡單,很多新技術(shù)都是在這個(gè)階段夭折的,不成熟的技術(shù)是無法投入生產(chǎn)的。所以說,創(chuàng)業(yè)投資中種子期的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)很大,不確定因素多。(2)導(dǎo)入期的風(fēng)險(xiǎn)。在導(dǎo)入期階段,一般企業(yè)主要做的都是產(chǎn)品二次開發(fā)的相關(guān)工作以及新的市場定位工作,這一階段企業(yè)需要找好自己的位置,確定好經(jīng)營模式。但是,是不是在這一階段資金與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就消除了呢?當(dāng)然沒有,導(dǎo)入期依舊存在資金與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),而且,這時(shí)候來自市場的風(fēng)險(xiǎn)和壓力會增大,所以切不可掉以輕心。在這一階段當(dāng)中,市場風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于RD成果的價(jià)值取與市場潛在的需求是否相吻合,如果吻合,那么市場風(fēng)險(xiǎn)就會小很多;如果不吻合,那么市場風(fēng)險(xiǎn)將會非常大。(3)成長期的風(fēng)險(xiǎn)。這里的企業(yè)成長期指的是企業(yè)研發(fā)的技術(shù)迅猛發(fā)展的階段,在這一階段,一般來說企業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作都已經(jīng)基本上完成了,而且已經(jīng)投入市場生產(chǎn)了。這時(shí)候,企業(yè)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)就主要來自于市場了。(4)成熟期的風(fēng)險(xiǎn)。這里所說的成熟期指的是企業(yè)產(chǎn)業(yè)成熟的階段,在這一階段中,企業(yè)已經(jīng)盈利,初具規(guī)模了。這時(shí)候,企業(yè)已經(jīng)比較的成熟了,有了根基,各種風(fēng)險(xiǎn)就會大大的降低,可以說得上是企業(yè)發(fā)展的最好時(shí)期。

        四、創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

        (一)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分階段重點(diǎn)控制。對企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分階段重點(diǎn)控制是一種很好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式,分段重點(diǎn)控制可以降低投資失敗的概率,而且在一定程度上可以緩解信息不對稱的局面,這樣以來,投資者就能夠擁有更多的主動權(quán)。在正式投資某家企業(yè)之前,風(fēng)險(xiǎn)評估是重點(diǎn),各類風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該考慮到。如果做道德風(fēng)險(xiǎn)評估,那么最好是選擇那些信譽(yù)高、口碑好、有權(quán)威的專家活著是評估機(jī)構(gòu)。在種子期階段,千萬不能只能到看理論天花亂墜就被迷得頭暈眼花,理論要可以實(shí)踐,批量生產(chǎn)才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利,而且,只有符合市場需求的技術(shù)才能更好的適應(yīng)市場。在導(dǎo)入期階段,可以進(jìn)行產(chǎn)品的試營銷相關(guān)活動,這樣可以比較真實(shí)的反映出市場的容量與潛力,如果能采用辛迪加投資方式進(jìn)行聯(lián)合投資,那么再好不過。在成長期階段,關(guān)注的重點(diǎn)就要放到市場風(fēng)險(xiǎn)上去,開拓市場,加強(qiáng)營銷力度,力爭市場占有率。而在退出階段,重點(diǎn)就是選擇的就是退出的時(shí)間與方式,這時(shí)候,應(yīng)該做好投資動態(tài)評估的相關(guān)工作。如果創(chuàng)業(yè)投資獲得了成功,那么則可以加速輔導(dǎo)培育,加快上市步伐,力求獲得利潤最大,但是一定要及時(shí)退出。

        (二)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的全過程管理。(1)關(guān)于創(chuàng)業(yè)資本投入前的一些風(fēng)險(xiǎn)管理對策。1)集體投資方式。一般而言,非銀行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、大企業(yè)或者是富裕的家庭與個(gè)人都是創(chuàng)業(yè)投資的主體,他們可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資。如果采用集體投資,那么就可以規(guī)避因投資企業(yè)內(nèi)部人員工作懈怠而產(chǎn)生重大失誤的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),也可以降低道德風(fēng)險(xiǎn)。2)分散投資方式。不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里,創(chuàng)業(yè)投資也是如此。3)辛迪加投資方式。在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時(shí),可以由多家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來進(jìn)行某一投資項(xiàng)的投資,這樣就可以減小投資方的資金壓力,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,優(yōu)勢互補(bǔ),降低投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)創(chuàng)業(yè)資本投入后的風(fēng)險(xiǎn)管理對策。1)合理的利用金融工具來服務(wù)自己,從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。在目前,我國利用較多的是可轉(zhuǎn)換債券與可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,這兩種金融工具都可以有效的降低投資成本,保障投資效益。2)要積極參與到創(chuàng)業(yè)投資的后續(xù)管理控制中去。①應(yīng)該組建強(qiáng)有力的董事會,為被投資企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。這樣以來,投資方就可以參入到企業(yè)管理中去,能夠更快的獲得企業(yè)內(nèi)部信息,有利于保證自身的收益。②可以幫助企業(yè)制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略。因?yàn)橥顿Y創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的,不確定性因素很多,而且還具有很高的替代性,如果能夠制定好發(fā)展戰(zhàn)略,那么就能為企業(yè)發(fā)展打下良好的根基,可以起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

        五、結(jié)束語

        任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)要想能夠?qū)崿F(xiàn)高收益,就不能將其所存在的風(fēng)險(xiǎn)給忽略掉,要科學(xué)合理的分析風(fēng)險(xiǎn)所形成的原因,將創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)理論以及管理制度給完善好,使投資的資金運(yùn)作管理以及資金運(yùn)作效率能夠得到有效提高,盡可能的避免投資風(fēng)險(xiǎn),這樣,在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)才能在創(chuàng)業(yè)投資收益中占據(jù)一席之地,這樣人們也會不斷看好創(chuàng)業(yè)投資,并朝著這一目標(biāo)而努力,因此有理由相信創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理在創(chuàng)業(yè)投資理性層面當(dāng)中,將成為一個(gè)永恒的主題。

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