用于投資信托計(jì)劃的資金，僅適宜閑置資金，以及對風(fēng)險(xiǎn)有承受能力的人群選擇。

手握幾百萬閑散資金的趙先生對銀行客戶經(jīng)理推薦的信托產(chǎn)品有點(diǎn)動(dòng)心。近期，不管是房產(chǎn)、股市還是基金似乎都不是很好的選擇，理財(cái)產(chǎn)品收益也越來越不理想，截至2015年年末，P2P平臺倒下1302家，數(shù)字觸目驚心，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。恰在此時(shí)，銀行的客戶經(jīng)理向他推薦一款安全的信托產(chǎn)品，預(yù)期收益約8%，遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)產(chǎn)品，就是要盡快決定，因?yàn)楹芸炀蜁粨屬徱豢?。趙先生心動(dòng)之余，心里也直打鼓。那么多人搶購，產(chǎn)品應(yīng)該不錯(cuò)，但作為非專業(yè)的投資者，想想要將幾百萬的血汗錢投入一個(gè)完全未知的領(lǐng)域，萬一錢被卷走，真是無法承受。

2016年2月24日，中國信托業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，截至2015年年底，我國信托資產(chǎn)規(guī)模為16.3萬億元，同比上一年末的13.98萬億元，增長16.60%。資金主要投向五大領(lǐng)域：工商企業(yè)、證券市場、金融機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。信托為諸多缺少資金又貸款困難的企業(yè)送去了春天般的溫暖，給越來越多的高凈值人士帶來了高收益。

2004年12月6日，銀監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《嚴(yán)禁信托投資公司信托業(yè)務(wù)承諾保底的通知》，任何信托合同都不能承諾保本和保證收益兌現(xiàn)。信托的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大，風(fēng)險(xiǎn)存在于何處，如何衡量？不了解信托的投資者該如何考察并做出選擇？

信托是什么

信托（Trust），本義即為受人之托，代人理財(cái)。信托是一種舶來品，現(xiàn)代信托業(yè)在美國相對較為完善。我國信托業(yè)歷史不長，經(jīng)國家多次整頓管理后，目前僅存有68家信托公司，與銀行一樣受銀監(jiān)會監(jiān)管。我國信托公司發(fā)行的計(jì)劃與國外信托不同，主要的形式不是投資者委托信托公司理財(cái)，而是信托公司有了項(xiàng)目后，找多位投資者融資，是一種反方向的信托。

信托的特點(diǎn)

投資范圍廣：動(dòng)產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)、有價(jià)證券、基金、資金池、工商企業(yè)、股權(quán)投資、股權(quán)質(zhì)押、其他能源礦產(chǎn)藝術(shù)品等等。

不能公開營銷宣傳：信托計(jì)劃屬于非公募性質(zhì)，信托管理辦法中明確規(guī)定信托公司不得進(jìn)行公開宣傳和營銷。酒香無奈巷子深，因此很多投資者往往都是從銀行和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)中得到產(chǎn)品信息。

財(cái)產(chǎn)隔離：信托財(cái)產(chǎn)不計(jì)入受托人固有財(cái)產(chǎn)，不屬于遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。因此在發(fā)達(dá)國家中，信托是高凈值人士保護(hù)財(cái)富和傳承財(cái)富的首選之一。

安全性強(qiáng)：信托計(jì)劃通過抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保、連帶責(zé)任擔(dān)保、股權(quán)控制、優(yōu)先次級結(jié)構(gòu)化等多重風(fēng)控措施來保證資金安全，計(jì)劃經(jīng)銀監(jiān)會審核批準(zhǔn)后才能發(fā)行。

門檻高：按募集資金的來源，信托分為單一信托和集合信托。單一信托主要面向機(jī)構(gòu)，個(gè)人投資者接觸最多的就是集合信托計(jì)劃，即一個(gè)項(xiàng)目有多個(gè)投資者做委托人?！缎磐泄炯腺Y金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定每個(gè)信托計(jì)劃300萬元以上的投資者（自然人和機(jī)構(gòu)）數(shù)量不限，而300萬元以下的自然人投資人不得多于50人。很多信托計(jì)劃要求100萬元起認(rèn)購。

收益：投資者購買產(chǎn)品時(shí)關(guān)注的是產(chǎn)品的預(yù)期收益率，這一點(diǎn)關(guān)乎風(fēng)險(xiǎn)大小。收益率有固定、固定浮動(dòng)組合、浮動(dòng)收益三種。市場上常見的8%～10%收益的信托計(jì)劃多為固定收益率。

產(chǎn)品的收益與很多因素相關(guān)：年限長短、資金量投入大小、行業(yè)和購買渠道不同、政策變化等，說到底還是在于風(fēng)險(xiǎn)不同。占用資金越久，風(fēng)險(xiǎn)越高，相應(yīng)收益也高些。資金量投入大概按100萬-300萬、300萬-600萬、600萬-1000萬、1000萬以上等不同的檔位而收益逐步走高（不同的計(jì)劃具體檔位金額要求不一，此處數(shù)額僅為參考）。浮動(dòng)收益肯定比固定收益有更高收入的可能性，同時(shí)也就蘊(yùn)含了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。如證券投資型產(chǎn)品，相當(dāng)于請信托公司去投資證券，收益隨股市變化，不能確定。

產(chǎn)品收益可以參考當(dāng)前集合信托計(jì)劃的平均收益率，如2016年3月收益率已經(jīng)不足8%，那么假如一款產(chǎn)品打出特別高的收益率時(shí)，應(yīng)該就是組合類或者浮動(dòng)收益類信托，風(fēng)險(xiǎn)必然遠(yuǎn)高于固定收益產(chǎn)品，需三思而后行。

風(fēng)險(xiǎn)：任何投資都是先考慮風(fēng)險(xiǎn)，高收益必然對應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)。把錢借出去，第一怕不還錢，第二怕延期還。

違約風(fēng)險(xiǎn)：項(xiàng)目失敗、沒有達(dá)成預(yù)期收益，融資的公司無法償還本息，投資者面臨的局面將是血本無歸，這種情況最令人無法接受。在投資之前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真考察融資方和信托公司采取哪些措施防范風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生最壞的情況，他們是否有能力以及用什么來償還本金和預(yù)期收益。

2001年4月28日《中華人民共和國信托法》頒布，2002年《信托投資公司管理辦法》《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》相繼出臺之后，信托業(yè)飛速發(fā)展。至今固定收益的集合信托很少出現(xiàn)投資人拿不回錢的情況，即使項(xiàng)目出現(xiàn)了問題，信托公司也都想方設(shè)法進(jìn)行了兌付。然而這種情況只是信托市場不成熟時(shí)的權(quán)宜之舉，早晚被打破已經(jīng)是業(yè)界共識。為避免血汗錢一去不回投資者不能心存僥幸，趁剛性兌付紅利還在的時(shí)候靠運(yùn)氣賺得收益，而是要本著控制風(fēng)險(xiǎn)的首要原則，踏踏實(shí)實(shí)研究計(jì)劃的所有基本面，對信托計(jì)劃進(jìn)行方方面面的考量，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益情況作出適合自己的選擇，小心駛得萬年船方為投資正道。

剛性兌付：指的是當(dāng)前市場上，即使項(xiàng)目產(chǎn)生問題，信托公司及連帶擔(dān)保方仍舊按照約定付出本金和約定收益。高收益卻無風(fēng)險(xiǎn)，投資者只需要投錢、坐等收益，這與金融市場的風(fēng)險(xiǎn)收益正向相關(guān)的規(guī)則相悖。然而事實(shí)上，沒有任何一個(gè)文件和法律法規(guī)會責(zé)令信托公司對產(chǎn)品進(jìn)行百分百的安全兌付。本質(zhì)來講，剛性兌付擾亂了投資市場。

延期兌付：信托產(chǎn)品有期限，到期方能將錢拿回，2015年信托計(jì)劃的平均年限為1.80年，流動(dòng)性相對較差。有的信托計(jì)劃到期產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，不能按期兌付，也有可能延期到手。因此用于投資信托計(jì)劃的資金，僅適宜閑置資金，以及對風(fēng)險(xiǎn)有承受能力的人群選擇。

如何選擇信托

深度審視：公司、項(xiàng)目、風(fēng)控措施（擔(dān)保、抵押質(zhì)押等）、規(guī)模、期限收益等

檢閱清單必備問句：用了我的錢，拿什么來還？

信托公司：還得起嗎？

我國目前有68家信托公司，其中有央企投資，銀行成立的信托、地方政府為企業(yè)融資需要成立的信托公司、民營企業(yè)等。大品牌、歷史悠久、自有資金足、口碑良好、管理嚴(yán)格、經(jīng)驗(yàn)豐富、篩選嚴(yán)格的大公司發(fā)行的信托計(jì)劃抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，一旦有問題，信托公司有足夠資金進(jìn)行兌付。大公司的信托計(jì)劃對投資者來說，安全性增強(qiáng)的同時(shí)，收益比小公司會略低。

營業(yè)歷史：有沒有做壞項(xiàng)目、欠錢不還的劣跡？歷史較長的大公司經(jīng)驗(yàn)比較豐富，傳統(tǒng)項(xiàng)目也相應(yīng)穩(wěn)健，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。而較新的信托公司因開拓市場任務(wù)重，業(yè)績要求高，風(fēng)險(xiǎn)相對略高的項(xiàng)目也會做，因此考察該公司資產(chǎn)規(guī)模、歷史產(chǎn)品兌付情況都是重中之重。

股東實(shí)力：公司還不上錢的時(shí)候，股東能嗎？2015年銀監(jiān)會《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（即99號文），規(guī)定信托公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股東給予必要的流動(dòng)性支持。信托公司經(jīng)營損失侵蝕資本的，應(yīng)在凈資本中全額扣減，并相應(yīng)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模，或由股東及時(shí)補(bǔ)充資本。此規(guī)定可以看出，信托公司的保障還不夠，為信托計(jì)劃兜底的股東實(shí)力也同樣重要。

一般的個(gè)人投資者，很難對項(xiàng)目有特別深入的了解，這種時(shí)候信托公司的專業(yè)程度和嚴(yán)格把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就尤為重要。找到好的信托公司只是第一步，僅能說明該公司歷史業(yè)績還不錯(cuò)，更關(guān)鍵的還是仔細(xì)看項(xiàng)目。

項(xiàng)目融資方：要有賺錢能力

考察信托產(chǎn)品的盈利狀況，避險(xiǎn)為第一原則。

避開問題信托產(chǎn)品：搜索融資方和項(xiàng)目，看項(xiàng)目以前是否出過問題。如果發(fā)現(xiàn)有可疑之處，盡量避開。

項(xiàng)目本身是否合理可靠，錢將用于何處，如何用？用了之后，能否達(dá)到預(yù)期收益？會不會賠了夫人又折兵？

簡單？復(fù)雜？對普通投資者來說，對于比較復(fù)雜的信托計(jì)劃不一定具有專業(yè)的分析和解讀能力，因此產(chǎn)品簡單才能相對容易理解和把握，如建保障房、住宅、基礎(chǔ)設(shè)施等。一些比較新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，容易有一些不為投資者了解的陷阱，非專業(yè)人士不能看出其中的問題，風(fēng)險(xiǎn)較高。有些創(chuàng)新產(chǎn)品歷史不長，收益是否穩(wěn)定、安全性是否足夠，還沒有太多的數(shù)據(jù)可供參考。

行業(yè)：房地產(chǎn)、證券投資、能源礦產(chǎn)等都是比較熱門的領(lǐng)域。礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，藝術(shù)品領(lǐng)域一般人不太容易了解。以老百姓相對較為熟悉的房地產(chǎn)行業(yè)為例，泡沫高、投資需求旺盛而自住需求相對少的地區(qū)或是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)較大；房地產(chǎn)公司是否實(shí)力雄厚、排名、口碑、該地產(chǎn)是否該公司的強(qiáng)項(xiàng)，都要納入考慮。經(jīng)濟(jì)較好地區(qū)的政府信用保障房和基礎(chǔ)建設(shè)等項(xiàng)目收益略低。安全性與收益總是緊密相關(guān)的，風(fēng)險(xiǎn)低收益低。

融資方：來借錢的公司，是否能夠按時(shí)足額還錢付利息，需要考察公司的整體情況。公司所在地區(qū)是否經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，公司負(fù)債情況、償債能力、歷史盈利能力、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景、公司背景、管理能力等都可以一一了解之后做出判斷。

風(fēng)控：風(fēng)險(xiǎn)控制涉及的主要是擔(dān)保方、抵押、質(zhì)押及其他措施等，篇幅所限，不多贅述。

擔(dān)保：A還不起就要B來還。

非專業(yè)人士對于項(xiàng)目很難了解得特別透徹，但是對于擔(dān)保企業(yè)的情況，市場上還是會有比較詳細(xì)的資料可供了解：規(guī)模、負(fù)債率、盈利情況、現(xiàn)金流、信用，行業(yè)情況等?？磽?dān)保方的背景、擔(dān)保人凈資產(chǎn)及構(gòu)成、擔(dān)保人與融資方關(guān)系是否有關(guān)聯(lián)。關(guān)聯(lián)企業(yè)如果互相擔(dān)保，對項(xiàng)目并不算是一道安全措施。政府信用類擔(dān)保相對比較可靠，但是也要看具體區(qū)域，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、信用較好的地區(qū)尤佳，當(dāng)?shù)卣呢?cái)政狀況要盡量去做一下了解。銀行擔(dān)保或者銀行承諾后續(xù)貸款的項(xiàng)目相對較安全。

抵押質(zhì)押：沒錢就用別的還。

用來為信托做保證的抵押和質(zhì)押非常重要。需要關(guān)注：權(quán)屬是否有爭議，是否非常明晰；抵押率如何，一般房產(chǎn)的話，抵押率40%～50%的情況，房價(jià)不下跌到一半就不會有問題，相對比較安全。如估值5億元的房產(chǎn)，按50%即2.5億元來抵押，即使房價(jià)暴跌也很少會跌去一半以上；看估值機(jī)構(gòu)是否值得信賴，該區(qū)域同類型的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格與此估值是否有大的出入，該地區(qū)房產(chǎn)泡沫是否很高等等；抵押物和質(zhì)押物是不是容易變現(xiàn)，手續(xù)是否齊全，變現(xiàn)時(shí)會不會有問題，萬一需要變現(xiàn)會不會時(shí)間周期很長，如質(zhì)押率較低的上市公司流通股就容易變現(xiàn)，但是要注意不能是融資公司自己的股票，也要關(guān)注該股票業(yè)績?nèi)绾?；?yīng)收賬款注意是否特別分散等等。

還款來源：肯定有錢還。

投資者把錢放出去，企業(yè)拿什么還款呢？因此，項(xiàng)目是否有充足的盈利方式和抗風(fēng)險(xiǎn)措施，都是需要仔細(xì)查看的。如果項(xiàng)目的盈利合理可靠，現(xiàn)金流充足，融資公司和擔(dān)保方都具備足夠的現(xiàn)金流支撐，風(fēng)險(xiǎn)就相對較低。

產(chǎn)品期限：盡量別太久。

信托法規(guī)定信托項(xiàng)目不允許承諾保證本金和收益。錢一旦借出去，雖然有高收益預(yù)期，但也是夜長夢多，產(chǎn)品期限越長，風(fēng)險(xiǎn)相對越高。產(chǎn)品到期之前一般無法贖回，萬一趕上延期兌付，會令投資人措手不及。也要關(guān)注合同上是否有關(guān)于提前結(jié)束或者延期的條款細(xì)則。

產(chǎn)品規(guī)模：小點(diǎn)更安全。

與選擇信托公司正好相反，產(chǎn)品規(guī)模不是越大越好，而是小一些為佳。信托公司的注冊資本都是億元級別，很多都是十幾億甚至幾十億的資產(chǎn)。然而大項(xiàng)目金額高，出過兌付風(fēng)險(xiǎn)的中誠信托山西礦產(chǎn)項(xiàng)目總額就高達(dá)30億元。一旦信托公司幾個(gè)項(xiàng)目都發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，就得衡量該公司是否能夠承受得起。哪怕項(xiàng)目已經(jīng)有了大公司背景，但是安全感永遠(yuǎn)不嫌多，項(xiàng)目小、總金額少，出問題后被兌付的可能性會更大。

哪里購買，流程

去哪里買

無論在哪里購買，都需要認(rèn)真核對合同每一項(xiàng)內(nèi)容，包括信托公司、簽約方和擔(dān)保方等重要信息。與其相信理財(cái)經(jīng)理的專業(yè)度，不如自己仔細(xì)審視信托合同條款，信托計(jì)劃說明書和盡職調(diào)查報(bào)告任何問題都要盡量弄清楚，銷售人員說不清的地方，可以直接找到信托公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的經(jīng)理。

銀行：大眾接觸最多的渠道是銀行，而且個(gè)人投資者對銀行有一種天然的信任感，這一點(diǎn)是不太熟悉的信托公司很難具備的。然而銀行賣的信托產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上與信托賣的沒有任何差別，合同條款上也不會出現(xiàn)銀行承擔(dān)任何責(zé)任的字樣，銀行自己是不能發(fā)行信托產(chǎn)品，因此只是代賣代銷。較大的銀行為安全計(jì)，代賣之前也會由風(fēng)控部門審核批準(zhǔn)，多了一道較為專業(yè)的把關(guān)手續(xù)。銀行對信托公司收取管理費(fèi)和托管費(fèi)，銷售信托產(chǎn)品，因此同一個(gè)項(xiàng)目，從銀行購買的收益會比從信托公司買略低。

信托公司：大多信托公司有自己的直銷部門，僅銷售本公司的計(jì)劃，如果項(xiàng)目非常好，找信托公司直接搶購也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。無論銀行還是第三方理財(cái)公司，代銷時(shí)都不會承諾連帶責(zé)任，真正承擔(dān)責(zé)任的是信托公司。

第三方理財(cái)公司和券商：由于銀監(jiān)會管理嚴(yán)格，信托公司不能在報(bào)刊、電視等處公開進(jìn)行廣告宣傳，而第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)則沒有這樣的限制。很多理財(cái)公司和券商都能銷售各信托公司的產(chǎn)品?？蛇x擇的品種多，收益比銀行略好，但是風(fēng)險(xiǎn)把控這一塊沒有銀行那么嚴(yán)格。購買之前務(wù)必與客戶經(jīng)理進(jìn)行項(xiàng)目的深度溝通，全方位了解產(chǎn)品。另外，為了滿足更多投資者需求，有的公司會以10萬起步等小額資金吸引投資者，湊夠100萬或者300萬門檻資金，以公司名義去購買信托計(jì)劃。這種變相拆分信托份額的方式?jīng)]有任何監(jiān)管和許可，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)和隱患，購買之前務(wù)必多了解投資的到底是什么項(xiàng)目，做到防患于未然。

信托購買流程

要做好一年多甚至更長的時(shí)間無法贖回投資款項(xiàng)的準(zhǔn)備。

審核好計(jì)劃，敲定投資渠道后，將資金匯入指定的對公賬號。匯款時(shí)務(wù)必再三檢查收款方乃信托公司。

準(zhǔn)備好身份證、匯款憑證和銀行卡，簽訂信托合同，一式兩份。如果操作成功，信托公司會在幾個(gè)工作日內(nèi)把投資確認(rèn)書寄來。如果募集資金很快超額，即使匯款過去，有的匯款相對較晚的也會被退回。

信托計(jì)劃合同中注明可以轉(zhuǎn)讓的，急用資金的投資者也可以通過轉(zhuǎn)讓計(jì)劃來回爐資金。如果沒有標(biāo)明允許轉(zhuǎn)讓，就無法轉(zhuǎn)出。簽合同時(shí)務(wù)必仔細(xì)看好。

TIPS：

盤點(diǎn)關(guān)于信托的誤區(qū)

保本保收益：這個(gè)真沒有。

一萬元買信托：不是真正簽約方。

銀行買信托更安全：不一定。

政府背景的最好：理智看待。

剛性兌付：別指望