梳理2015年A股市場，投資者也許能窺一斑可見全貌，從中知道2016年我們應(yīng)該如何做。

2015年的中國股市注定令所有投資者難忘。從年初的3350點一路攀升，6月創(chuàng)下7年高位5178點，隨后又直線下跌至最低2850點，“過山車”式的走勢令投資者至今仍心有余悸。時值歲末年終，小編通過資本的視角梳理2015年A股市場的關(guān)鍵詞，投資者也許能窺一斑可見全貌，從中知道2016年我們應(yīng)該如何做。

關(guān)鍵詞：“過山車”式漲跌

2015年的A股猶如“過山車”式的漲跌讓投資者直呼驚心動魄。上半年投資者經(jīng)歷了波瀾壯闊的超級大牛市，滬指從年初的3000點快速上漲至5000點，部分機(jī)構(gòu)甚至喊出滬指將突破10000點的口號。然而滬指在6月12日創(chuàng)出5178點的新高后意外迎來了急跌。6月15日，滬指從開盤5174.42點開啟下跌，日內(nèi)跌至5062.99點，并由此引發(fā)市場警覺。至6月19日，股市在當(dāng)周急跌至4478.36點，自此結(jié)束了2014年下半年開啟的牛市，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，開啟了一路震蕩下跌。

6月15日到7月8日期間，上證綜指由5178點下跌至3421點，跌幅34%。盡管隨著監(jiān)管層種種救市舉措出臺，其間股市有過止跌回穩(wěn)，但8月18日至26日期間，市場再度開始大幅跳水，上證綜指由4000點下跌至2850點，跌幅達(dá)29%。隨后中國政府展開轟轟烈烈的救市，并將滬指穩(wěn)定在了3000點上方，直至12月31日，股市2015收官以滬指跌0.94%終結(jié)六年連紅，全年上漲9.41%報收3572點。

關(guān)鍵詞：清理場外配資

其實，提到“過山車”式的漲跌幅就不得不說說這背后的“元兇”——配資。場外配資在這輪牛市中，借道配資軟件平臺、傘形信托、P2P公司等渠道涌入市場不斷推高杠桿比例，成為助推A股“瘋?！钡挠辛ν剖郑蟠罅颗滟Y又在嚴(yán)厲監(jiān)管下驟然離場，促成了市場的恐慌和下半年的大跌。

2015年6月底，申萬宏源曾發(fā)布了關(guān)于場外配資市場的狀況研究，其測算整個場外配資的存量約為1.7萬億～2萬億左右，在這其中民間配資和傘形信托大約有1萬億～1.5萬億，而其他類似于互聯(lián)網(wǎng)P2P等一些方式由于很難統(tǒng)計，但綜合來講，總體規(guī)模大約1.7萬億～2萬億。

監(jiān)管層從上半年開始警覺到場外配資的風(fēng)險后便下令券商自查。股市下跌開始后，證監(jiān)會又先后發(fā)布《關(guān)于加強證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》、《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，對場外配資業(yè)務(wù)展開清查。隨后，證監(jiān)會公開處罰了杭州恒生網(wǎng)絡(luò)、上海銘創(chuàng)軟件技術(shù)、浙江核新同花順三家涉及場外配資業(yè)務(wù)平臺，重罰共計超6億元。9月11日，證監(jiān)會對接入恒生HOMS系統(tǒng)等第三方軟件的海通證券、華泰證券、方正證券等五家機(jī)構(gòu)開出了高達(dá)2.4億元的罰單。自此，證監(jiān)會清理場外配資進(jìn)入尾聲。11月6日，證監(jiān)會表示，清理場外配資已基本完成，共清理了5754個場外配資賬戶，52%以銷戶方式清理，其他均采用合法合規(guī)方式承接。

關(guān)鍵詞：千股跌停、千股漲停

加了杠桿的股市，動搖起伏明顯大于此前非杠桿市。6月至9月期間，A股市場頻繁演出千股跌停、千股漲停的奇跡。據(jù)統(tǒng)計，自2015年6月下半月至9月上半月，A股一共出現(xiàn)過16次大面積跌停，4次千股漲停的景象。

6月19日，股民首次體會到了千股跌停，當(dāng)日滬指大跌6.42%，1096只個股跌停。緊接著，6月26日、6月29日、7月1日、7月2日、7月3日，又經(jīng)歷5次千股跌停。7月6日，A股迎來了千股漲停，但收盤時竟又變成了千股跌停。7月7日、7月8日，千股跌停連續(xù)呈現(xiàn)。7月9日，證金公司等救市主力進(jìn)場，A股呈現(xiàn)了千股漲停的壯麗，逾千股從開盤跌停到收盤漲停。隨后兩個買賣日，千股漲停景象連續(xù)呈現(xiàn)。爾后的兩個月，千股跌停上演了4次，千股漲停直到9月16日才呈現(xiàn)。

值得一提的是，為逃避千股跌停的慘況，從6月開始就有不少公司停牌，截至7月7日開盤前，滬深兩市2781家上市公司中，停牌公司已經(jīng)達(dá)到764家，占比27%；7月7日當(dāng)日，新增173家公司申請停牌，兩市停牌股票達(dá)到1/3。整個下跌期間，全市場超過千家公司以各種理由停牌。

關(guān)鍵詞：救市

在此輪的股市震蕩中，監(jiān)管層連番的“聯(lián)手救市”也是值得記載的一筆。

6月26日開始，證監(jiān)會接連表態(tài)安撫股市。先是26日停盤后，證監(jiān)會出面回應(yīng)市場下跌，29日下午，證監(jiān)會公布股市杠桿情況，29日晚間，證監(jiān)會再度通過官方微博發(fā)聲安撫市場。7月份，在股市接連急跌的情況下，監(jiān)管層開始多方救市。7月1日晚間，證監(jiān)系統(tǒng)連出調(diào)降A(chǔ)股交易結(jié)算相關(guān)收費標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大證券公司融資渠道等三項利好措施，一度被稱為“穩(wěn)市金牌”。

7月2日，證監(jiān)會稱決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的線索專項核查；7月3日，證金公司第三次增資擴(kuò)股，將現(xiàn)有注冊資本從240億元增資到約1000億元；7月5日，證監(jiān)會稱近期將沒有新股發(fā)行，下一步新股發(fā)行審核工作不會停止，但將大幅減少新股發(fā)行家數(shù)和發(fā)行融資數(shù)額。

除了證監(jiān)會，央行和證金公司也開始“真金白銀”出手救市。7月5日，為維護(hù)股市穩(wěn)定，央行表態(tài)協(xié)助通過多種形式給予證金公司流動性支持。三天后，證監(jiān)會、央行、證金公司、財政部、上市公司、中金所多方聯(lián)合“出手”，火力全開。同日，保監(jiān)會放寬了保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例，提高保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例至40%。除了金融行業(yè)相關(guān)監(jiān)管部門，國資委、財政部也紛紛發(fā)聲支援A股。

8月14日，證監(jiān)會公告稱，股市漲跌有其自身運行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)。今后若干年，證金公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。回顧整個股市大跌的過程，監(jiān)管層應(yīng)對股市調(diào)整的態(tài)度越來越積極主動，手段更加多樣靈活，應(yīng)對也更加及時。

關(guān)鍵詞：IPO

上半年的A股IPO市場受益于勁牛行情表現(xiàn)得異常凌厲，但因在進(jìn)入下半年后股市動蕩而被迫于7月初暫緩，之后又隨著市場恢復(fù)平靜于12月重啟。

據(jù)德勤中國統(tǒng)計，整個2015年，A股市場完成了220起IPO，累計融資1588億元人民幣，較2014年同期分別急升76%和102%。

對于2015年的新股市場貢獻(xiàn)最大的是三起超大盤IPO，分別為國泰君安證券融資301億元、中國核電融資132億元、東方證券融資100億元。這三家新股累計融資533億元人民幣，推高了2015年的新股募集資金總額。與之形成鮮明對比的是，2014年滬深兩市僅有國信證券一起大型IPO，融資額約為70億元人民幣。

對于2015年的A股IPO市場，德勤中國稱，過去一年高市盈率問題得到了明顯的緩解。84%的IPO項目市盈率在20至40倍之間，較2014年同期增加了1個百分點；16%的IPO市盈率在10至20倍之間，較2014年同期減少8個百分點；2015年1只新股定價市盈率10倍以下；未有IPO定價在40倍或者以上，最高的市盈率僅為32.55倍。

關(guān)鍵詞：牛股滿天飛

股指的飆漲，加之IPO的迅猛發(fā)行，也讓2015年牛股滿天飛。截至12月7日，A股共有超800只股票漲幅超過100%，而以暴風(fēng)科技、協(xié)鑫集成、創(chuàng)業(yè)軟件等領(lǐng)頭的35只個股漲幅均在500%以上，它們或一個月暴漲三四倍，或一日翻9倍，或上市連續(xù)數(shù)個漲停板，讓投資者直呼“只有想不到，沒有辦不到”。

其中不得不提2015年3月上市的暴風(fēng)科技，它集次新股、中概股、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)于一身，以1950.88%的年度漲幅豪無懸念摘得2015年牛股桂冠；而也是2015年上市的易尚展示以1494.36%的漲幅位居第二；以連續(xù)28個漲停板站上268.88元股價高位的創(chuàng)業(yè)軟件以894.65%的漲幅排在第三。

梳理這些牛股的特點似乎也有規(guī)律可循：首先，牛股的流通盤較小，方便主力資金控盤，也往往能獲得市場游資的青睞。其次，具有熱門題材，即“有故事可講”。第三，業(yè)績好或者高送轉(zhuǎn)概念，也成為市場炒作的重要理由之一。第四，新概念也是妖股的發(fā)源地。

關(guān)鍵詞：險資頻舉牌

從近期市場來看，萬科A與寶能系的 “萬寶股權(quán)爭奪戰(zhàn)”成為關(guān)注焦點。萬科A于12月6日晚間公告，鉅盛華及其一致行動人合計持有公司A股股票221103.89萬股，占公司總股本的20.008%，為第一大股東。這是華潤“入主”20年來，萬科A第一大股東首次易主。此后，雙方爆發(fā)激烈的“唇槍舌劍”，萬科A于12月18日午盤臨時停牌。

據(jù)同花順統(tǒng)計，今年以來，A股市場共出現(xiàn)147起舉牌事件，從時間上看，發(fā)生在5178點之后的共有123起，占到總量的83.7%。除萬科A的股權(quán)爭奪外，浦發(fā)銀行、金融街、南玻A、興業(yè)銀行、長江證券、金風(fēng)科技、同仁堂等，增持量亦相對可觀；而單次增持占總股本超過6%的有西藏旅游、朗科科技、有研新材、博通股份、金融街、大楊創(chuàng)世，相關(guān)個股的股價在不同時期均有體現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，險資頻頻舉牌的原因主要在于，“資產(chǎn)荒”環(huán)境下，大資金面臨較大的資產(chǎn)配置壓力。近日，中國保監(jiān)會發(fā)布 《保險公司資金運用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》，要求險資舉牌上市公司須2日內(nèi)公布資金來源明細(xì)，對保險機(jī)構(gòu)披露舉牌信息進(jìn)行了重點規(guī)范。

（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)、東方財富Choice數(shù)據(jù)收集而成）