丁 寧

（e租寶實(shí)際控制人）

新瓶毒液

入選理由

2015年12月11日，e租寶實(shí)際控制人，在安徽注冊(cè)的鈺誠(chéng)集團(tuán)董事長(zhǎng)丁寧被警方帶走，標(biāo)志著涉及待歸還余額704.9億元人民幣，總投資人84萬(wàn)，回款中投資人14.87萬(wàn)（截至2015年12月8日）的龐大“P2P金融網(wǎng)絡(luò)”炫彩的泡沫初步被戳破。當(dāng)丁寧及其團(tuán)隊(duì)帶著P2P這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+金融創(chuàng)新的時(shí)髦帽子高調(diào)走上中國(guó)“民間金融”舞臺(tái)時(shí)，似乎未有人提醒過(guò)或者提醒的聲音早已被淹沒(méi)在高回報(bào)的喧囂中：P2P這個(gè)造型別致的酒瓶，有可能裝的是真正的瓊漿，也可能裝的是古舊的腐液。P2P發(fā)端于英國(guó)倫敦金融城和美國(guó)硅谷，為解決民間消費(fèi)信貸如信用卡債務(wù)重組和初創(chuàng)企業(yè)資金帶來(lái)一種全新的融資方式，為民間閑錢(qián)和應(yīng)急用款人之間搭建了一條便捷通道。然而英美監(jiān)管層也不斷地盡力封堵客觀(guān)存在的P2P隱患，美國(guó)第二大P2P公司差點(diǎn)被停業(yè)待審搞死。英國(guó)劃下的紅線(xiàn)是：P2P平臺(tái)必須與借貸雙方的資金隔離。e租寶和丁寧的團(tuán)隊(duì)有意無(wú)意忽略了這些P2P前車(chē)的輪轍，看似另辟蹊徑，其實(shí)喝下的倒像是百年老毒——龐氏騙局。前納斯達(dá)克主席麥道夫玩龐氏騙局造成包括英國(guó)皇室在內(nèi)的客戶(hù)500億美元（約合3300億元人民幣）損失。而e租寶牽累的卻有萬(wàn)千退休老人的養(yǎng)老金，其負(fù)面沖擊力遠(yuǎn)大于高端客戶(hù)落入陷阱。但愿可以用最大的努力把升斗小戶(hù)的損失減到最小，更重要的是給民間投資帶來(lái)更為廣泛的風(fēng)險(xiǎn)教益。

徐 翔

（澤熙投資掌門(mén)人）

“敢死”湮滅

入選理由

2015年11月1日，網(wǎng)絡(luò)、微信朋友圈刷屏的熱點(diǎn)之一是一張身著貌似白大褂的眼鏡男帶著手銬的照片，令人大跌眼鏡的是此前坊間盛傳的這位A股市場(chǎng)“漲停板敢死隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)”徐翔的照片是一闊面富態(tài)模樣，而本尊卻略顯清瘦，眼尖者更認(rèn)出那件“白大褂”實(shí)則單價(jià)過(guò)萬(wàn)的世界奢侈品品牌阿瑪尼外套，這倒符合這位澤熙投資管理公司Zexi Investment Management老總基于億萬(wàn)身家的消費(fèi)觀(guān)。到2015年年底，中國(guó)大陸有107家基金公司，徐翔領(lǐng)銜的澤熙公司管理的5只基金產(chǎn)品回報(bào)率在中國(guó)大陸基金業(yè)排在前20名之內(nèi)，可見(jiàn)徐翔及澤熙的業(yè)績(jī)驕人，旗下的澤熙一期基金的總回報(bào)高達(dá)3270%。誠(chéng)如中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威所言，在散戶(hù)達(dá)80%的A股市場(chǎng)，極少數(shù)“強(qiáng)者”操縱股市吞噬大眾利益，而徐翔正是這些“強(qiáng)者”中的強(qiáng)者?！皫ь^大哥”徐翔的所謂漲停板敢死隊(duì)并非胡亂砍殺的李逵，而是精準(zhǔn)打擊的炒作團(tuán)，屢屢把目標(biāo)股票炒到10%的漲停板，在散戶(hù)跟進(jìn)時(shí)拋出事先吃進(jìn)的籌碼。徐翔玩這手應(yīng)該說(shuō)并不神秘，還是基于內(nèi)幕交易之類(lèi)的老套。徐翔靠“敢死”把澤熙帶到管理資產(chǎn)超100億前28家對(duì)沖基金公司的位置。也許巨大的收益和業(yè)界的艷羨令其喪失了基本的警惕：越過(guò)紅線(xiàn)的狂奔，其實(shí)有可能是斷送自己的所有，業(yè)者在經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似查罰甚至定罪領(lǐng)刑之后，終身禁入此行。

張才奎

（山水水泥原董事長(zhǎng)）

恍失“山水”

入選理由

張才奎可能做夢(mèng)也想不到，體量和排名在行業(yè)內(nèi)低于自己領(lǐng)銜25年的山東山水水泥的河南同業(yè)對(duì)手天瑞水泥，通過(guò)敵意收購(gòu)最終拿下了山水水泥的控制權(quán)。山水水泥在港交所上市，2015年新年伊始河南天瑞開(kāi)始在香港二級(jí)市場(chǎng)大舉購(gòu)買(mǎi)山水水泥公眾股，到4月16日，山水水泥的公眾流通股僅剩9.1%，被港交所長(zhǎng)期停牌。據(jù)說(shuō)在天瑞持股超過(guò)10%之際，張才奎曾經(jīng)拜訪(fǎng)過(guò)天瑞高層，得到的答案亦真亦假“不小心多買(mǎi)了”。直到天瑞持股28.16%成為第一大股東，開(kāi)始履行并購(gòu)流程手續(xù)，張才奎的反擊行動(dòng)才開(kāi)始，雖然很猛烈但已無(wú)濟(jì)于事。也許張才奎無(wú)法有效施展反并購(gòu)行動(dòng)的掣肘太復(fù)雜（持股超過(guò)20%的大股東各有打算，不與張合作；山水水泥巨額而且復(fù)雜的債務(wù)配置；內(nèi)部持股高管和員工逼宮變現(xiàn)等。）在天瑞進(jìn)駐山水后，張才奎采取了最后一招：不合作、不移交，被天瑞團(tuán)隊(duì)訴至法院，天瑞甚至認(rèn)為張氏父子有“掩蓋財(cái)務(wù)問(wèn)題”的嫌疑。雖然天瑞志在必得的愿望得以實(shí)現(xiàn)，但在已經(jīng)付出62億港幣代價(jià)的基礎(chǔ)上，也亟需面對(duì)已經(jīng)違約的短期融資和多家銀行債權(quán)人。張才奎出局在相關(guān)法律法規(guī)和資本市場(chǎng)游戲規(guī)則方面毫無(wú)懸念，此后的抵抗動(dòng)作頗有“麻煩制造者”的味道，的確也引起市場(chǎng)和眾多債權(quán)人乃至地方政府的嚴(yán)重關(guān)注，天瑞恐怕也因此平添了太多的煩惱。張才奎把山水水泥從國(guó)企改制私有再做到全國(guó)行業(yè)前10以?xún)?nèi)，傾注了個(gè)人全部的職業(yè)時(shí)空，若為山水的將來(lái)計(jì)，還是在游戲規(guī)則內(nèi)和解為上。

王 石

（萬(wàn)科董事長(zhǎng)）

情懷有價(jià)

入選理由

王石多次表露過(guò)自己的情懷：一是做“純粹的職業(yè)經(jīng)理人”，故在其一手打造的萬(wàn)科股權(quán)結(jié)構(gòu)中自己甘當(dāng)無(wú)足輕重的小股東，萬(wàn)科的股權(quán)結(jié)構(gòu)也沒(méi)有設(shè)計(jì)歐美股權(quán)分散公司特設(shè)的創(chuàng)始人金投票權(quán)（創(chuàng)始人的一票否決地位）。一是堅(jiān)持品牌至上理念，打造中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)品到管理的高標(biāo)準(zhǔn)形象，如果從萬(wàn)科的市場(chǎng)表現(xiàn)看，王石及萬(wàn)科的努力大有成就，萬(wàn)科成為中國(guó)大陸房地產(chǎn)業(yè)體量最大的實(shí)體。但情懷不能覆蓋一切，擋不住四處追獵財(cái)富機(jī)會(huì)的“野蠻人”，如最近沸沸揚(yáng)揚(yáng)的寶能系成為萬(wàn)科最大單一持股股東，意欲控股的所謂寶萬(wàn)之爭(zhēng)。按市場(chǎng)人士和財(cái)經(jīng)媒體的觀(guān)點(diǎn)，理論上王石幾乎已從萬(wàn)科OUT。王石關(guān)于對(duì)手“信譽(yù)度不夠”的說(shuō)法也許不無(wú)道理，首位“門(mén)口的野蠻人”美國(guó)KKR私募基金克拉維斯和羅伯茨兩兄弟，以杠桿融資300億美元并購(gòu)了美國(guó)煙草業(yè)巨頭RJR-納比斯科公司，進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝后轉(zhuǎn)手牟利，RJR-納比斯科公司原雇員被裁減或出走。哈佛商學(xué)院讀過(guò)MBA的王石應(yīng)該明白這個(gè)案例，卻遲遲不修補(bǔ)自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)后門(mén)，令野蠻人再次有機(jī)會(huì)把敵意收購(gòu)的腳伸進(jìn)來(lái)且?guī)捉贸眩@已經(jīng)是第二次了（上一次是君安證券）。寶萬(wàn)之爭(zhēng)發(fā)起后寶能系不無(wú)強(qiáng)硬的回應(yīng)證明，市場(chǎng)不能靠情懷吃飯，野蠻人不理睬情懷，要按市場(chǎng)的游戲規(guī)則玩。

許家印

（恒大集團(tuán)董事局主席）

無(wú)信不恒

入選理由

企業(yè)、家業(yè)做大做強(qiáng)，謂之曰大，久遠(yuǎn)綿長(zhǎng)，謂之曰恒，許家印及恒大恐怕也離不開(kāi)這種愿景。近幾年恒大逆勢(shì)而為在已經(jīng)陷入低迷的中國(guó)足球業(yè)花血本聘大腕教練，請(qǐng)巨星加盟，企業(yè)本身和中國(guó)足球均受益莫大，球迷們?cè)谶^(guò)足觀(guān)賞之癮的同時(shí)，對(duì)許家印及恒大也頗多盛譽(yù)，至少在企業(yè)口碑和品牌傳播方面，恒大的足球投入性?xún)r(jià)比是極高的，連恒大球員上場(chǎng)時(shí)胸前號(hào)牌上的商業(yè)價(jià)值都被廣告商看中，賣(mài)出好價(jià)錢(qián)。然而凡事該有法度要守規(guī)則，如果僅僅著眼于“錢(qián)途”，有時(shí)未必劃算。2015年11月21日恒大在亞冠奪魁，同時(shí)卻被贊助商?hào)|風(fēng)日產(chǎn)發(fā)表聲明指責(zé)：恒大隊(duì)員胸牌廣告在上場(chǎng)前從事先約定的“東風(fēng)日產(chǎn)啟辰T70”變臉為“恒大人壽”，而東風(fēng)日產(chǎn)與恒大之間的合同約定此廣告的花費(fèi)超過(guò)2400萬(wàn)元，此后東風(fēng)日產(chǎn)更將恒大訴至法院，索賠3244萬(wàn)元，理由是東風(fēng)日產(chǎn)“未同意”臨場(chǎng)換牌。許家印和恒大在商場(chǎng)、球場(chǎng)征戰(zhàn)經(jīng)年，最熟悉的莫過(guò)于遵從合同乃至契約原則，如言而無(wú)信，動(dòng)輒毀約，恒大從基礎(chǔ)本業(yè)房地產(chǎn)到目前正在外延的足球、飲用水、保險(xiǎn)、種植業(yè)等等，都無(wú)從保障和守成。想必許家印及恒大在替換胸牌廣告之前是有所思考和取舍的，但給外界的印象和實(shí)際效果卻未必如其所愿。言而無(wú)信、毀約利己的惡名一旦坐實(shí)，對(duì)恒大肯定不算正面價(jià)值。

李河君

（漢能集團(tuán)董事局主席）

水中月碎

入選理由

2015年的冬季對(duì)在港交所上市的漢能薄膜發(fā)電Hanergy Thin Film及其CEO李河君無(wú)疑是嚴(yán)酷的極寒，12月29日港交所公示李河君將手上持有的漢能6%股權(quán)出售，此前李河君的持股比例為80.75%，漢能薄膜市值最高時(shí)接近400億美元（約合2700億元人民幣）。彼時(shí)李河君的賬面財(cái)富身家接近330億美元（約合2200億元人民幣），被推上“首富”的巔峰座位。然而，目前李河君及漢能已經(jīng)到了拖欠物業(yè)170萬(wàn)港元房租被香港中環(huán)中心掃地出門(mén)的窘境。李河君拋售漢能股票的價(jià)格比停牌前價(jià)格折讓95%，僅值一毛八分人民幣/股。李河君與漢能走到今天這步絕非偶然，這位香港資本市場(chǎng)運(yùn)作出來(lái)的超級(jí)富豪極有可能是一彎水中月，稍有波瀾就碎不成形。媒體披露，李河君之所以在港交所成功登陸，借助了一個(gè)港交所上市公司中原本默默無(wú)聞的垃圾股公司的殼資源，一家連連虧損的塑料玩具商，李河君得以亮相籌資的初始交易是一間很小的在某香港健康科技中心注冊(cè)的公司，給了李河君數(shù)百萬(wàn)美元貸款，籌資項(xiàng)目是一紙價(jià)值25億美元的“太陽(yáng)能設(shè)備協(xié)議”。今天看來(lái)這一切也許只是此后一系列資本運(yùn)作泡沫中的一個(gè)，這家債權(quán)公司7年換了15個(gè)名稱(chēng)。虛幻劇總有被現(xiàn)實(shí)撕開(kāi)道具背景的一天，當(dāng)媒體、監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)他們面對(duì)的漢能神話(huà)不過(guò)是層層纏繞、眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易和數(shù)字游戲時(shí)，投資人想抽身恐怕已經(jīng)晚矣。

袁華山

（蘇州申能電梯有限公司董事長(zhǎng)）

傷人損己

入選理由

2015年12月，蘇州市慈善大會(huì)為蘇州申能電梯有限公司董事長(zhǎng)袁華山頒發(fā)了一個(gè)“最具愛(ài)心捐贈(zèng)個(gè)人”慈善獎(jiǎng)，為其2010～2014年間耗資250萬(wàn)元捐獻(xiàn)的款物作出表彰。然而這個(gè)對(duì)袁華山善舉的褒獎(jiǎng)來(lái)得有些不協(xié)調(diào)，因?yàn)?015對(duì)袁華山和申能電梯而言不啻滑鐵盧之年，原因是血淋淋的“電梯吃人”。2015年7月26日，湖北荊州安良百貨公司的自動(dòng)扶梯上，一位年輕的母親在踏上自動(dòng)扶梯終端踏板瞬間因踏板翻塌被卷入滾動(dòng)巨齒，在生命的最后一刻將手中抱著的嬰兒奮力擲出后罹難，這部電梯的生產(chǎn)者就是蘇州申能。在媒體鋪天蓋地的追蹤報(bào)道和政府監(jiān)管方嚴(yán)厲的檢驗(yàn)后，幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)浮出水面，一是踏板結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理，二是踏板生產(chǎn)和總裝環(huán)節(jié)質(zhì)量把關(guān)失職，三是家族式企業(yè)群導(dǎo)致作坊式生產(chǎn)供應(yīng)鏈，四是低價(jià)優(yōu)勢(shì)背后的質(zhì)量失守。有媒體預(yù)測(cè)，“電梯吃人”造成的品牌和企業(yè)傷害幾乎是永不可逆，沒(méi)有什么價(jià)值比人的生命與健康更為可貴。作為帶領(lǐng)申能電梯在競(jìng)爭(zhēng)慘烈的電梯行業(yè)從小到大做出規(guī)模和品牌聲譽(yù)，已經(jīng)走到上市前夜（2015年7月份通過(guò)發(fā)審），只等IPO臨門(mén)一腳的袁華山，能否最終挽回目前的負(fù)面影響令申能再次走出困境，業(yè)界和分析者普遍看法偏淡，至少I(mǎi)PO被拖延是現(xiàn)實(shí)。申能在市場(chǎng)勝出的訣竅被指憑借價(jià)格法則，電梯這種人命關(guān)天的高安全性產(chǎn)品必需的細(xì)節(jié)和精致，也許被市場(chǎng)占有率和利潤(rùn)的狂野追逐所忽略。

于 剛

（1號(hào)店創(chuàng)始人）

NO.1走

入選理由

1號(hào)店的一號(hào)人物于剛走了。于剛屬于干什么有什么的精英人士，讀書(shū)讀到博士學(xué)位，獲得美國(guó)德州大學(xué)奧斯汀分校終身教職。在美國(guó)創(chuàng)辦科萊科技公司，軟件產(chǎn)品被美國(guó)信息咨詢(xún)巨頭艾哲森Accenture看中且并購(gòu)。做職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任過(guò)亞馬遜Amazon全球供應(yīng)鏈副總裁和戴爾Dell全球采購(gòu)副總裁。中國(guó)電商業(yè)規(guī)模的飛速成長(zhǎng)（2015年預(yù)計(jì)可達(dá)1600億元）也吸引了于剛，總部在上海的1號(hào)店是于剛和創(chuàng)業(yè)伙伴（前戴爾公司同事）劉峻嶺催生和抱大的孩子，據(jù)傳于剛甚至全家出動(dòng)，太太也加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。媒體津津樂(lè)道的故事中有于剛和太太在地鐵口發(fā)小廣告的段子，1號(hào)店的成功也證實(shí)了于剛作為管理學(xué)教授的深厚學(xué)養(yǎng)和實(shí)戰(zhàn)功力。然而于剛也未能沖破中國(guó)電商市場(chǎng)（包括美國(guó)電商行業(yè)）的那道玻璃天花板：先入者為王。在中國(guó)，淘寶、京東之后的電商創(chuàng)業(yè)者無(wú)論背景是國(guó)企、私有、風(fēng)投等等，想做到與淘寶、京東比肩至少在目前很渺茫，更遑論超越，于剛及1號(hào)店的7年努力及結(jié)果證明了這一點(diǎn)。媒體和分析者認(rèn)為1號(hào)店的大投資方沃爾瑪介入管理是于剛和劉峻嶺忍痛“棄子”而走的主因，只說(shuō)對(duì)了一部分而非全部。前車(chē)之鑒表明，大股東接手管理就是換帥之時(shí)，深諳管理學(xué)精髓的于剛不可能不察，好在后手早已預(yù)留：壹藥網(wǎng)。問(wèn)題在于，淘寶和京東也盯上了網(wǎng)絡(luò)藥品銷(xiāo)售。

沈 亞

（唯品會(huì)董事長(zhǎng)）

真假莫辨

入選理由

唯品會(huì)作為中國(guó)概念股的典型之一， 2015年之前在美國(guó)股市的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，2012年3月在紐交所成功IPO時(shí)唯品會(huì)的股價(jià)市值僅有幾個(gè)億，到2015年已經(jīng)高達(dá)150億美元之巨。而美國(guó)資本市場(chǎng)中概股屢屢遭遇的借財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“縫隙”做空的風(fēng)險(xiǎn)，唯品會(huì)也未逃脫。2013年5月唯品會(huì)被投資機(jī)構(gòu)GRG指財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)涉嫌造假，股價(jià)下跌，2015年5月這一幕再次上演，分析機(jī)構(gòu)MFR用所謂毛利分析法試圖說(shuō)明唯品會(huì)的年度實(shí)際收入僅為公布收入的三分之一左右，此說(shuō)導(dǎo)致唯品會(huì)股價(jià)跌去8.5%。一些分析師認(rèn)為，此種分析法符合美國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但用在中國(guó)公司身上有模糊地帶。唯品會(huì)以做高檔奢侈品的特賣(mài)見(jiàn)長(zhǎng)，起初口碑也較為正面，2015年7月深圳市場(chǎng)稽查局在打擊某制造假冒瑞士名表工廠(chǎng)時(shí)，媒體披露的涉事電商名單中“漏掉”唯品會(huì)，但原因是唯品會(huì)從來(lái)不提供其進(jìn)貨渠道信息，反而引發(fā)媒體和公眾更大的求知欲，到11月終于有媒體宣稱(chēng)唯品會(huì)有染。無(wú)獨(dú)有偶，唯品會(huì)公布的三季度營(yíng)收業(yè)績(jī)較預(yù)期大幅下滑，股價(jià)跌去26.9%，更有紛紛揚(yáng)揚(yáng)的傳言說(shuō)騰訊入手“私有化”唯品會(huì)，然后轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)股市。有分析認(rèn)為，正如“100%正品”的招牌真假莫辨一樣，沈亞及唯品會(huì)遇到的麻煩是多重的，所以被一派肅殺輿論包裹。

劉 楠

（蜜芽寶貝創(chuàng)始人）

蜜芽無(wú)蜜

入選理由

中國(guó)人海外代購(gòu)、旅游狂買(mǎi)和網(wǎng)絡(luò)海淘的興起，與少子化時(shí)代的優(yōu)育觀(guān)念下對(duì)孩子不惜成本的投入有關(guān)，也與國(guó)人對(duì)洋品牌的崇拜心理密切，更與國(guó)產(chǎn)假奶粉事件造成的莫大震動(dòng)難分。蜜芽寶貝網(wǎng)站的出現(xiàn)契合這一時(shí)代潮流，更具號(hào)召力的是以創(chuàng)始人兼CEO劉楠為代表的團(tuán)隊(duì)中，有相當(dāng)部分媽媽一族，令“100%正品”的招牌刷上感同身受的金色，成為大批媽媽消費(fèi)者熱捧的網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)。蜜芽主打的媽媽熱買(mǎi)商品如歐美澳新嬰幼兒奶粉、日本紙尿褲及奶瓶等一時(shí)間成為“正宗進(jìn)口”的代名詞。然而，2015年8月中國(guó)電子商務(wù)投訴與維權(quán)公共服務(wù)平臺(tái)發(fā)布的《2015年（上）中國(guó)電子商務(wù)用戶(hù)體驗(yàn)與投訴監(jiān)測(cè)報(bào)告》，無(wú)情地揭開(kāi)了這層并不牢靠的金色彩紗，消費(fèi)者投訴蜜芽售賣(mài)的幾大主打商品如奶粉、紙尿褲、奶瓶等均有假貨嫌疑，而且僅有不到12%的投訴得到蜜芽的響應(yīng)。其中關(guān)于日本產(chǎn)Betta奶瓶的授權(quán)，被商標(biāo)擁有者Zoom.com聲明證偽。如果一群媽媽經(jīng)營(yíng)者向媽媽消費(fèi)者售賣(mài)的與嬰幼兒相關(guān)的商品，無(wú)法以堂堂正正的面目出現(xiàn)，無(wú)疑是一個(gè)雙輸?shù)慕灰?。想必蜜芽的媽媽?jīng)營(yíng)者們并不愿意讓自己家的寶寶使用假冒偽劣商品，用“蜜芽”這個(gè)甜蜜的稱(chēng)謂也在于希望寶寶們有個(gè)甘美的環(huán)境，但假貨丑聞卻扭曲了媽媽之間的信任感，孩子的健康和安全不能淪為利益追逐的犧牲品。