□潘禹成
(吉林工商學(xué)院金融學(xué)院 吉林 長春 130507)
中小企業(yè)融資發(fā)展新方向
——立足于吉林省新三板市場分析
□潘禹成
(吉林工商學(xué)院金融學(xué)院 吉林 長春 130507)
隨著資本市場不斷壯大與發(fā)展,我國已初步形成由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和區(qū)域性股權(quán)市場構(gòu)成的多層次資本市場,由于企業(yè)發(fā)展過程中融資需求增加,更多企業(yè)選擇借助資本市場進(jìn)行資金、資源的配置。2016年以來,全國中小企業(yè)股份股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)逐漸增多,掛牌新三板逐漸成為中小企業(yè)融資發(fā)展新方向。
資本;股權(quán)市場
近年來,吉林省堅(jiān)持把緩解企業(yè)融資難、融資貴作為金融服務(wù)的重中之重,尤其是省內(nèi)中小企業(yè)眾多,融資供需發(fā)展不平衡,融資是企業(yè)發(fā)展迫切需解決的問題。從融資難角度出發(fā),應(yīng)提高總量、調(diào)整結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)效率方面增強(qiáng)力度;從融資貴角度出發(fā),需政策引導(dǎo)、規(guī)范收費(fèi)、資金接續(xù)方面創(chuàng)新手段,助推中小企業(yè)健康發(fā)展。2016年,相對于東北地區(qū)社會融資規(guī)模整體下滑的趨勢,吉林省社會融資規(guī)模增量達(dá)到2 790億元,實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有升。但是間接融資比例較大,債券發(fā)行總量同比增長161.4%。小微企業(yè)貸款戶數(shù)17.55萬戶,較去年同期增加0.76萬戶,小微企業(yè)申貸獲得率95.57%,較去年同期增加1.23百分點(diǎn)。
企業(yè)掛牌新三板的門檻較低其費(fèi)用較少,適用于多數(shù)中小企業(yè),有利于企業(yè)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的平臺上進(jìn)行宣傳推廣、樹立品牌形象,更加便捷地進(jìn)行融資。新三板的融資途徑有定向增發(fā)、優(yōu)先股、中小企業(yè)私募債、做市商制度、資產(chǎn)證券化等,其中企業(yè)主要采取定向增發(fā)、優(yōu)先股的方式,利用股權(quán)融資降低企業(yè)資本成本。新三板定向增發(fā),在股權(quán)融資方面,允許公司在申請掛牌的同時(shí)或掛牌后定向發(fā)行融資,可申請一次核準(zhǔn),分期發(fā)行。同時(shí)優(yōu)先股對中小企業(yè)也十分有吸引力,解決企業(yè)管理人要保持公司控制權(quán)和避免股權(quán)稀釋問題,又利于投資人的資金能夠得到相對穩(wěn)定的回報(bào)、分紅。
不僅如此,2016年末,新三板市場整體交易量攀升,資本活躍度不斷增強(qiáng),其中三板成指和三板做市指數(shù)分別上漲5.36%和1.88%,十二月新三板流動性顯著好轉(zhuǎn),成指成交金額猛增至199.50億元,創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層成交金額分別為133.93億元和144.39億元,呈現(xiàn)穩(wěn)步提升趨勢。三板市場流動性的增強(qiáng),使已掛牌的中小企業(yè)在融資總量及融資效率方面都得到提升。
根據(jù)《吉林省人民政府關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)全省民營經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展的實(shí)施意見》,吉林省應(yīng)著力加強(qiáng)中小企業(yè)融資服務(wù),尤其突出降低企業(yè)融資成本,加強(qiáng)對企業(yè)直接融資的指導(dǎo),加強(qiáng)企業(yè)對利用新三板、區(qū)域股權(quán)市場等融資輔導(dǎo),引導(dǎo)企業(yè)提升融資能力。
截至2016年11月30日,新三板共有9 764家掛牌公司,吉林省有74家新三板企業(yè),占比0.8%;其中29家企業(yè)有市值,占比39.2%。吉林省新增掛牌企業(yè)32家,其中,創(chuàng)新層4家、基礎(chǔ)層25家,協(xié)議轉(zhuǎn)讓19家、做市轉(zhuǎn)讓10家。從細(xì)分行業(yè)分布看,軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)數(shù)量最多,共掛牌8家,其次是醫(yī)藥制造業(yè)7家、農(nóng)副食品加工業(yè)6家、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)5家等。
但是吉林省新三板掛牌企業(yè)整體市值不高,其中僅有29家企業(yè)有市值,僅1家企業(yè)市值超10億,還有9家企業(yè)市值不足1億元,而市值在1~3億元、3~5億元、5~10億元的企業(yè)分別有11家、4家、4家。
基于吉林省新三板市場分析,掛牌公司數(shù)量的增加和融資規(guī)模的擴(kuò)大,都給新三板股權(quán)融資提供了更廣闊的空間。同時(shí)省政府對新三板發(fā)展出臺相關(guān)利好政策,金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也逐漸健全,共同為吉林省新三板市場的發(fā)展提供政策及服務(wù)的支持。
中小企業(yè)掛牌新三板不僅有利于解決企業(yè)融資問題,更有利于企業(yè)健全財(cái)務(wù)制度、清晰認(rèn)識資本市場、提高經(jīng)營理念及管理水平、以及加強(qiáng)企業(yè)信用意識和資本運(yùn)作意識,促進(jìn)企業(yè)更全面的良性發(fā)展。因此,為促進(jìn)吉林省中小企業(yè)利用新三板拓寬融資途徑、降低融資成本、提高直接的股權(quán)融資比例,企業(yè)可以加強(qiáng)對其負(fù)責(zé)人的培養(yǎng)制度、提高企業(yè)自身盈利能力和創(chuàng)新能力、加強(qiáng)對中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的培育、加強(qiáng)政府扶持力度等。
1004-7026(2016)17-0092-01
F832.51
A
10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.17.072
潘禹成(1981.7-),男,山東平度人,碩士,助教,從事金融學(xué)方面的研究。