張　帆

（南京大學(xué)金陵學(xué)院）

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生命周期視角的創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系設(shè)計

張帆

（南京大學(xué)金陵學(xué)院）

【摘要】創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控是公司治理和創(chuàng)業(yè)金融領(lǐng)域共同關(guān)注的熱點問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的特殊性決定了其運營質(zhì)量監(jiān)控必然與傳統(tǒng)企業(yè)有較大差異。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在其生命周期各個階段鮮明而迥異的特點更導(dǎo)致其運營質(zhì)量監(jiān)控指標(biāo)在不同階段應(yīng)該各有側(cè)重，互為區(qū)分和補(bǔ)充。本文基于企業(yè)生命周期理論，就創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系設(shè)計展開探討。

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量生命周期理論

一、引言

知識經(jīng)濟(jì)時代，科學(xué)技術(shù)是推動社會發(fā)展的核心力量。在技術(shù)改變生活的過程中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為將科學(xué)技術(shù)進(jìn)行商業(yè)化推廣的重要載體，在我國國家政策的支持和多方力量的推動下發(fā)展迅猛，在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、拉動經(jīng)濟(jì)增長和增加就業(yè)機(jī)會等方面發(fā)揮的作用日益顯著。相較于傳統(tǒng)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系的成熟與完善，如何在復(fù)雜多變的金融環(huán)境和日新月異的技術(shù)環(huán)境中對創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)控是一個較新的理論命題，同時具有一定的實踐意義。本文旨在以企業(yè)生命周期理論為視角，在剖析創(chuàng)業(yè)企業(yè)種子期、成長期、成熟期和衰退期的各階段特征的基礎(chǔ)上，探討創(chuàng)業(yè)企業(yè)各階段運營質(zhì)量監(jiān)控應(yīng)該共同關(guān)注的質(zhì)量信息，考察各階段側(cè)重點和指標(biāo)選取有何差異，進(jìn)而對創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系構(gòu)建提出思考。

二、創(chuàng)業(yè)企業(yè)本質(zhì)特征和生命周期各階段特點

（一）創(chuàng)業(yè)企業(yè)的界定

“創(chuàng)業(yè)企業(yè)”這一概念可從不同角度加以界定。從企業(yè)創(chuàng)立時間和規(guī)模的角度，認(rèn)為通過自主創(chuàng)業(yè)所建立的處于新創(chuàng)期的企業(yè)就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這類新創(chuàng)企業(yè)達(dá)到成熟階段所需的時間并不相同，根據(jù)自身行業(yè)、資源和戰(zhàn)略而異，短則3～5年，長則8～12年。從行業(yè)角度考慮，認(rèn)為與高新技術(shù)相關(guān)，企業(yè)發(fā)展存在較強(qiáng)不確定性和風(fēng)險性的企業(yè)即為創(chuàng)業(yè)企業(yè)。從創(chuàng)辦者的角度考慮，認(rèn)為由具有創(chuàng)業(yè)精神，勇于探索的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家從無到有創(chuàng)辦的企業(yè)稱為創(chuàng)業(yè)企業(yè)。綜合上述觀點，筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)企業(yè)是指以提供新產(chǎn)品或新服務(wù)為己任、具有高風(fēng)險性和高成長性、從零開始創(chuàng)建并處于創(chuàng)業(yè)階段（以到達(dá)成熟期為止）的開拓型企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有高創(chuàng)新性、高風(fēng)險性和高成長性三大特點。首先，創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多由技術(shù)創(chuàng)新推動，與傳統(tǒng)企業(yè)相比往往有更高比例的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新投入，研發(fā)和創(chuàng)新能力也更強(qiáng)；其次，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高風(fēng)險性表現(xiàn)在風(fēng)險結(jié)果的不確定性和風(fēng)險存在的客觀性兩個方面。由于新創(chuàng)意的市場化推廣成功與否具有極大的不確定，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險明顯更高；最后，創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的新產(chǎn)品和新服務(wù)一旦占領(lǐng)市場，企業(yè)會迅速成長擴(kuò)大，并獲得豐厚的利潤，因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高風(fēng)險性與潛在的高成長性并存。

（二）創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期各階段特征

Mason Haire(1959)最早提出企業(yè)生命周期理論，認(rèn)為企業(yè)和自然界中的其他生命體一樣，也有一個從生到死、由盛到衰的生命周期。只是與生物學(xué)的生命周期相比，企業(yè)生命周期具有其特殊性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生命周期與傳統(tǒng)企業(yè)又略有差異，大體可分為種子期、成長期、成熟期和衰退期。

種子期也稱初創(chuàng)期，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌建創(chuàng)立的階段。該階段企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營前景不明朗，基本處于產(chǎn)品開發(fā)階段的中后期，成果大多以專利、樣品等形式產(chǎn)生。此時組織系統(tǒng)剛開始建立，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家極富熱情，技術(shù)優(yōu)勢和人力資本（包括企業(yè)家管理能力、社會資本和技術(shù)人員研發(fā)能力等）顯得極其重要。這一時期企業(yè)內(nèi)外部之間嚴(yán)重的信息不對稱導(dǎo)致企業(yè)自有資金有限，外部籌資難度大，且由于這一階段創(chuàng)業(yè)企業(yè)死亡率高，創(chuàng)業(yè)資本面臨極大的不確定性，只能吸引到一些富有冒險精神的天使投資。此時的創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨兩大問題，一是經(jīng)營角度快速確定企業(yè)定位、籌備新創(chuàng)意的市場化推廣，二是融資角度找到能維持后續(xù)成長期資金需求的創(chuàng)業(yè)資本的持續(xù)供給。

成長期是指技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品或新服務(wù)走向市場，營銷推廣日益加強(qiáng)的階段。該階段創(chuàng)業(yè)企業(yè)開始由小變大，生產(chǎn)經(jīng)營日漸成熟，組織結(jié)構(gòu)日益完善，企業(yè)實力增強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長期面臨的技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險降低，規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致生產(chǎn)成本和管理費用明顯提升，為防止資金短缺需要更多的資本注入。這一階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一方面要關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流，重視營運資金控制，保持合適的現(xiàn)金凈流量以確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性，另一方面要伴隨著產(chǎn)銷量的擴(kuò)大隨時更新本企業(yè)市場占有率、客戶滿意度等指標(biāo)的變化，做好銷量、產(chǎn)量、利潤預(yù)測和產(chǎn)品定價決策等。

伴隨著產(chǎn)品和勞務(wù)越來越受到市場認(rèn)可，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的整體規(guī)模開始擴(kuò)張。受前一階段企業(yè)在生產(chǎn)運營方面加大投入的影響，本階段收入和利潤呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢，規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)入成熟期。這一時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營趨于穩(wěn)定，財務(wù)狀況良好，自由現(xiàn)金流基本可以滿足本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的大部分需求，技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢開始消退，制度創(chuàng)新和管理價值凸顯。成熟期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)與前兩個階段相比自有資金增多，外部融資能力增強(qiáng)，可以選擇使用負(fù)債等財務(wù)杠桿擴(kuò)大經(jīng)營，此時資本結(jié)構(gòu)的合理性對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤為重要。此外，創(chuàng)業(yè)企業(yè)還需要增強(qiáng)研發(fā)后勁，尋找新的利潤增長點，在企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的條件下加強(qiáng)科學(xué)化管理，對已經(jīng)實現(xiàn)的利潤合理分配。

在經(jīng)歷了較長的成熟期之后，多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)會步入利潤下滑、組織活力下降、新市場開拓受阻、生產(chǎn)經(jīng)營無力維續(xù)的衰退期。一旦進(jìn)入衰退期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多會選擇結(jié)束企業(yè)運營、轉(zhuǎn)投新項目、進(jìn)入新行業(yè)或被并購等方式結(jié)束自己的生命周期或進(jìn)入新的生命周期。因此這一階段不屬于本文研究的運營質(zhì)量監(jiān)控范圍。

三、創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控的指標(biāo)要求

運營質(zhì)量監(jiān)控離不開對企業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)的跟蹤。有別于傳統(tǒng)企業(yè)對財務(wù)指標(biāo)的倚重，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)并不容易判定，因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營過程、商業(yè)模式和經(jīng)營結(jié)果都存在強(qiáng)烈的不確定性。用傳統(tǒng)的財務(wù)核算指標(biāo)來衡量充滿不確定性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量是極其危險的。創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控選取的指標(biāo)應(yīng)該符合以下質(zhì)量要求。

（一）定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合

定量指標(biāo)是可以準(zhǔn)確對數(shù)量加以定義并精確衡量的指標(biāo)，定性指標(biāo)則指無法直接通過精確的數(shù)據(jù)反映評價內(nèi)容，經(jīng)驗性地通過描述和分析來反映評價結(jié)果的指標(biāo)。量化數(shù)據(jù)具有使用方便、準(zhǔn)確度高、易于歸類和處理等優(yōu)勢，因此傳統(tǒng)的企業(yè)運營質(zhì)量評估大多是以財務(wù)報表提供的定量指標(biāo)為主要信息來源。然而，量化數(shù)據(jù)在創(chuàng)業(yè)初期是最匱乏的，處于種子期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)很可能毫無收入。事實上，創(chuàng)業(yè)之初的企業(yè)運營效率和效果很多并不能以數(shù)字衡量，收集高質(zhì)量的定性數(shù)據(jù)往往能更全面客觀地刻畫創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量。

（二）絕對數(shù)指標(biāo)與相對數(shù)指標(biāo)相結(jié)合

絕對數(shù)指標(biāo)是用具體數(shù)值刻畫的一定時空范圍內(nèi)和特定條件下某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的規(guī)?；蛩?，是反映企業(yè)運營質(zhì)量不可或缺的要素之一。相對數(shù)指標(biāo)是指兩個相互有聯(lián)系的指標(biāo)數(shù)值之比，與絕對數(shù)指標(biāo)相比具有更強(qiáng)的操作建議性和比較性。比率形式的指標(biāo)能更好地比較某絕對值指標(biāo)在不同的時間段、客戶群、競爭產(chǎn)品之間的表現(xiàn)，更全面地展現(xiàn)企業(yè)價值的實際走向。部分比率形式的指標(biāo)還適用于比較各種因素之間的關(guān)聯(lián)性。

（三）先見性指標(biāo)與后見性指標(biāo)相結(jié)合

先見性指標(biāo)常用于預(yù)測未來，后見性指標(biāo)則用于解釋過去，提示問題的存在。同一個企業(yè)中，一個部門的先見性指標(biāo)有可能是另一個部門的后見性指標(biāo)。如本月銷售量對銷售部門而言是一個后見性指標(biāo)，因為合同已簽，該指標(biāo)是對既定事實的客觀記錄；但對于財務(wù)部門或預(yù)算部門而言，本月銷售量則可用做一個據(jù)其預(yù)測下月銷量或指示營收預(yù)期的先見性指標(biāo)。對處于種子期或成長前期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，企業(yè)經(jīng)營過程中積累的會計信息和相關(guān)數(shù)據(jù)不足以構(gòu)成預(yù)測未來的基礎(chǔ)，這時可以先關(guān)注后見性指標(biāo)，用后見性指標(biāo)為產(chǎn)品表現(xiàn)或運營質(zhì)量評估提供一個基準(zhǔn)。待到積累的數(shù)據(jù)可以進(jìn)行同期群分析并比較對照組數(shù)據(jù)在不同時期的表現(xiàn)，再啟用先見性指標(biāo)。

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期各階段運營質(zhì)量監(jiān)控指標(biāo)設(shè)計

企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控是衡量企業(yè)經(jīng)營效果、揭示企業(yè)內(nèi)在價值和尋找增值機(jī)會和途徑的有效方式。與傳統(tǒng)企業(yè)不同，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量和價值更顯著地受到諸多因素的共同影響，例如行業(yè)特性、競爭強(qiáng)度、市場準(zhǔn)入壁壘、公司特征、發(fā)展階段、競爭力等多樣性的因素都會對其共同發(fā)揮作用。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量監(jiān)控過程是復(fù)雜的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過純財務(wù)視角利用資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等會計報表所進(jìn)行的財務(wù)分析和預(yù)測。為了全面反映這些因素對創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量的影響，需要動態(tài)地根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中自身特點的演化，有側(cè)重地選取各階段的針對性指標(biāo)，構(gòu)建創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)和方面，概括性地可從財務(wù)水平、市場占有、生存能力和成長性四個維度進(jìn)行評價和監(jiān)控（見表1）。其中，財務(wù)水平反映創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的占有和使用情況、是體現(xiàn)經(jīng)營成果、運營效率和獲利水平的重要指標(biāo)，對財務(wù)水平進(jìn)行監(jiān)控是減少投資風(fēng)險，保證資金安全，獲得預(yù)期收益的重要環(huán)節(jié)；市場占有主要體現(xiàn)的是從創(chuàng)業(yè)初期的市場準(zhǔn)入難度到實現(xiàn)市場化推廣后的市場接受和認(rèn)可程度這一過程；生存能力主要是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心競爭力——創(chuàng)新能力的評估，體現(xiàn)在技術(shù)水平、人力資本、創(chuàng)新投入和產(chǎn)出等方面；成長性是對企業(yè)未來一段時間內(nèi)發(fā)展變化趨勢的動態(tài)考察，也是根據(jù)企業(yè)目前經(jīng)營水平和資源利用效率對企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿统砷L狀況的判斷。每個維度由若干定性或定量評估指標(biāo)組合而成，絕對數(shù)與相對數(shù)指標(biāo)俱全，先見性和后見性指標(biāo)兼顧。四個維度緊密結(jié)合，相輔相成，既貫穿始末地在創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控全流程中發(fā)揮作用，又可針對不同生命周期側(cè)重對特定指標(biāo)的關(guān)注。

表1　創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控指標(biāo)體系

生存是發(fā)展的前提，種子期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量主要體現(xiàn)為生存概率的高低。初創(chuàng)階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往沒有絕對值衡量的收入和利潤的產(chǎn)生，也沒有相對數(shù)反映的銷售份額的增長，唯有獨特的技術(shù)優(yōu)勢，富有行業(yè)經(jīng)驗和研發(fā)能力的人力資本以及不計短期回報的資金支持是決定其存亡的關(guān)鍵。因此，該階段應(yīng)該重點關(guān)注反映生存能力的四項一級指標(biāo)、市場層面的市場準(zhǔn)入指標(biāo)、財務(wù)水平中的融資能力類指標(biāo)和成長性中的政策支持類指標(biāo)，對創(chuàng)業(yè)初期所投項目的投資回收期、融資規(guī)模、現(xiàn)有專利技術(shù)情況、企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入和市場準(zhǔn)入情況等進(jìn)行評估。

成長期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全面鋪開，此階段的運營質(zhì)量主要體現(xiàn)在新產(chǎn)品的市場表現(xiàn)、生產(chǎn)經(jīng)營層面的資金運作效率和發(fā)展能力，以及融資能力等方面。因此，該階段應(yīng)該在對全部指標(biāo)系統(tǒng)監(jiān)測的基礎(chǔ)上，著重關(guān)注市場占有類的市場份額和市場認(rèn)可指標(biāo)、財務(wù)類的融資能力和營運能力指標(biāo)和反映成長性的行業(yè)成長與企業(yè)自身發(fā)展能力指標(biāo)。其中，市場認(rèn)可類指標(biāo)需要通過專業(yè)的市場調(diào)研（包括問卷調(diào)查，電話或?qū)嵉卦L談等方式）取得數(shù)據(jù)，行業(yè)成長類的定性指標(biāo)需要通過企業(yè)及行業(yè)調(diào)研的方式獲取資料，其他定量指標(biāo)大多可以從企業(yè)財務(wù)報告中獲取。

成熟期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營質(zhì)量監(jiān)控建立在較為豐富的數(shù)據(jù)和其他類型信息基礎(chǔ)上。與成長期相似，可以在全部指標(biāo)系統(tǒng)監(jiān)控的基礎(chǔ)上突出重點。首先，該階段企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營方式較為確定，財務(wù)層面的運營質(zhì)量監(jiān)控主要體現(xiàn)在營運能力、盈利能力和融資能力三方面。尤其需要注意的是，由于融資能力的增強(qiáng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，該時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)容易陷入過度運用財務(wù)杠桿的危險，應(yīng)加強(qiáng)對資本結(jié)構(gòu)合理性和償債能力的評估；其次，成熟期企業(yè)的組織活力日漸消退，制度創(chuàng)新刻不容緩，因此該階段應(yīng)從信息化建設(shè)、戰(zhàn)略執(zhí)行以及績效評價與激勵等方面加強(qiáng)對企業(yè)管理能力的監(jiān)控和強(qiáng)化；再次，成熟期的企業(yè)往往開始喪失技術(shù)優(yōu)勢，此時應(yīng)注重對研發(fā)投入和技術(shù)革新類指標(biāo)的監(jiān)控。

五、結(jié)論與啟示

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的新動力和社會繁榮的源泉。國家從政策和制度層面屢出鼓勵創(chuàng)業(yè)新政，通過采取更加積極的就業(yè)政策、創(chuàng)造更健全的金融和法律環(huán)境支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。在這樣的歷史機(jī)遇下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量評估和監(jiān)控不僅是創(chuàng)業(yè)研究關(guān)注的理論熱點，更是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和風(fēng)險資本家共同關(guān)注的實踐問題。

本文以企業(yè)生命周期理論為視角，本著定性與定量指標(biāo)相結(jié)合、絕對數(shù)與相對數(shù)指標(biāo)互為補(bǔ)充、先見性和后見性指標(biāo)共存的原則，針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期各階段特點進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營質(zhì)量監(jiān)控體系設(shè)計提出了自我思考?？赡艿牟蛔阍谟谖茨芙Y(jié)合具體公司情境考慮各階段二級指標(biāo)的權(quán)重設(shè)計，這在一定程度上降低了研究結(jié)論的可操作性，同時也是本研究未來的探索方向。

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責(zé)編:楊雪

【中圖分類號】F272.5