羅雪峰

公司業(yè)績下有穩(wěn)增長傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務護航，上有產(chǎn)業(yè)孵化育新增長極，借力國家發(fā)展戰(zhàn)略之風實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級之夢，有望實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙贏，也因此被多家券商予以“買入”評級

2015年6月以來，A股市場的寬幅震蕩，除了給投資人充分的風險教育，也讓具有“確定性成長”的上市公司變得炙手可熱。而從最新披露的2015年年報來看，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司（600340.SH）（以下簡稱“華夏幸?！保o疑就是具有“確定性成長”概念的投資標的。

據(jù)華夏幸福3月29日披露的年報數(shù)據(jù)顯示，2015 年1-12月華夏幸福共完成銷售額723.53億元，比2014年同期增長41%，增速大幅跑贏行業(yè)和絕大部分公司；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤48.01億元，同比增長36%，顯現(xiàn)出高于行業(yè)平均水平的盈利能力。年報還同時披露，公司2015年度利潤分配預案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5.4元（含稅）。這個約16億元的大紅包，更是被業(yè)內(nèi)人士喻為詮釋了“投資華夏幸福就是投資幸福”。

尤其值得一提的是，2015年華夏幸福實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務收入63.43億，同比大幅增長78%。這個數(shù)據(jù)顯然從一定程度上展示了華夏幸福產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力的領先優(yōu)勢和其產(chǎn)業(yè)新城模式的強勁動力；而逾670億元的預收款項余額，在未來3年內(nèi)將逐步結(jié)轉(zhuǎn)為營業(yè)收入與凈利潤，也有利于鎖定公司未來三年的經(jīng)營業(yè)績。

“公司業(yè)績下有穩(wěn)增長傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務護航，上有產(chǎn)業(yè)孵化育新增長極，借力國家發(fā)展戰(zhàn)略之風實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級之夢，有望實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙贏。預測2016-2018年EPS 2.17/2.86/3.66元，對應PE 11/8/6 倍，6個月目標價35元，再次‘強烈推薦?！敝型蹲C券分析師李少明如是點評。長江證券、中信建投、中銀國際、平安證券等多家券商均給予“買入”評級。

業(yè)績表現(xiàn)靚麗，銷售超越市場

年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)華夏幸福實現(xiàn)凈利潤48.0 億元，同比增長35.7%。受銷售大增影響，期末預收款同比增長52.9%至672 億，奠定2016 年業(yè)績增長基礎。

銷售表現(xiàn)也超越市場。據(jù)年報披露，華夏幸福2015年全年實現(xiàn)銷售額723.5 億元，同比增長41.2%，實現(xiàn)銷售面積770.9 萬平米，同比上升32.6%，超額完成615 億目標。

此外，公司投資及產(chǎn)業(yè)園區(qū)持續(xù)擴張方面也未落下。期內(nèi)新拓展滁州、馬鞍山等4個園區(qū)，新增簽約企業(yè)173 家，新增簽約投資金額536.7億元，園區(qū)穩(wěn)步拓展，招商引資持續(xù)推進。

PPP模式多點開花

產(chǎn)業(yè)服務收入同比大增八成

2015年7月20日，國務院辦公廳通報表揚固安PPP模式，7月27日，國家發(fā)改委推出13個PPP示范案例，固安產(chǎn)業(yè)新城再次榜上有名。此外，江蘇省財政廳報送公司的無錫市南長項目作為唯一產(chǎn)業(yè)新城案例入選2015年PPP項目庫。公司的“政府主導、企業(yè)運作、合作共贏”模式得到從國家到地方各級政府的全面認可和肯定，并賦予公司一個更優(yōu)勢的地位向異地擴張。

公開資料顯示，2015年，華夏幸福先后與中國衛(wèi)通、中國空間技術(shù)研究院、華北石油管理局、問天量子、北方車輛、奧鋼聯(lián)、鋼寶利、鼎材科技、樂視VR等高端產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)簽約，在固安、大廠、懷來、任丘、蘇家屯等園區(qū)，打造航天、新材料、智能制造、國際文化科技等產(chǎn)業(yè)集群。另一方面，在創(chuàng)新驅(qū)動的大背景下，華夏幸福響應國家政策，采用“產(chǎn)學研合作”、“創(chuàng)新孵化”、“資本驅(qū)動”等方式大力推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，持續(xù)為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供創(chuàng)新驅(qū)動力。2015年1月，與清華大學簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；5月，攜手太庫科技打造B2B的創(chuàng)新服務模式；7月，與北京電影學院簽訂合作協(xié)議；10月，與中國科技產(chǎn)業(yè)化促進會戰(zhàn)略合作；11月，來自美國硅谷的太庫會員企業(yè)Film Power落戶大廠、香河園區(qū)；12月，與韓國文化產(chǎn)業(yè)振興院在中韓文化領域展開全面合作……

值得關注的是，據(jù)華夏幸福年報數(shù)據(jù)顯示，2015年，華夏幸福旗下產(chǎn)業(yè)新城新增簽約入園企業(yè)173家，新增簽約投資金額約為536.7億元。與此同時，2015年公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務收入63.43億，同比大幅增長78%。這些數(shù)據(jù)都以無可辯駁的事實表明，華夏幸福已走通“全球技術(shù)、華夏加速、中國創(chuàng)造”的創(chuàng)新路徑，并構(gòu)建起一個融合國際國內(nèi)、院校企業(yè)等資源的創(chuàng)新孵化生態(tài)體系，創(chuàng)新孵化正成為華夏幸福業(yè)務的一個新增長極。

園區(qū)發(fā)展迎來新機遇

16億分紅倍顯底氣

《2016年政府工作報告》提出，“加快將國家自主創(chuàng)新示范區(qū)試點政策推廣到全國，再建設一批國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、高新區(qū)，建設全面創(chuàng)新改革試驗區(qū)?！睂Υ?，有分析師表示，一系列的利好政策將為華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城的拓展繼續(xù)保駕護航，華夏幸福投資運營的產(chǎn)業(yè)新城也將迎來歷史性的發(fā)展機遇。

公開資料顯示，2015年華夏幸福緊扣國家戰(zhàn)略布局，圍繞三大國家戰(zhàn)略提速布局：傳統(tǒng)京津冀區(qū)域得到強化，京津冀一體化及北京市政府東遷通州催生環(huán)北京尤其是大廠、香河的開發(fā)提速；長江經(jīng)濟帶圍繞環(huán)上海并切入四川、安徽區(qū)域；在“一帶一路”重要節(jié)點印尼取得突破，實現(xiàn)模式輸出。地方政府廣泛認可與青睞華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城模式，公司強大的招商能力與全方位合作伙伴共贏提速園區(qū)建設與新興產(chǎn)業(yè)投資，在中國經(jīng)濟增速換擋、新經(jīng)濟模式和新城建設中大有可為。

值得一提的是，在公司各項業(yè)務高速發(fā)展的同時，華夏幸福也不忘與投資者共享高速成長。據(jù)年報披露，公司2015年度利潤分配預案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5.4元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利約16億元?！?