宋易康

2月19日午后，北京街頭天氣寒冷。身穿長(zhǎng)款黑色大衣的農(nóng)行前董事長(zhǎng)劉士余出現(xiàn)在北京市行政副中心通州，一口氣連看了5個(gè)園林綠化項(xiàng)目。“行政辦公區(qū)內(nèi)現(xiàn)有幾座醫(yī)院？如果配齊先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)施，項(xiàng)目資金缺口還有多少？”他不斷詢問(wèn)著現(xiàn)場(chǎng)的各種情況。

但在稍后召開(kāi)的北京市行政副中心建設(shè)發(fā)展基金啟動(dòng)儀式上，劉士余突然著急起來(lái)，在接到趕往國(guó)務(wù)院參加重要會(huì)議的通知后，他只做了簡(jiǎn)短發(fā)言，便匆匆離去。翌日上午，新華社發(fā)布消息，劉士余出任中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席職務(wù)。

對(duì)于劉士余成為證監(jiān)會(huì)新任“管家”，業(yè)界認(rèn)為既在情理之中，也在意料之外。

從歷任證監(jiān)會(huì)主席履歷背景看，自周小川時(shí)代起，5位證監(jiān)會(huì)主席均遵循著從央行副行長(zhǎng)，到專任四大行負(fù)責(zé)人，再出任證監(jiān)會(huì)主席的軌跡。劉士余也不例外，從央行到農(nóng)行再到證監(jiān)會(huì)他用了20年。如果進(jìn)一步將劉士余與現(xiàn)任銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)兩位主席尚福林、項(xiàng)俊波對(duì)比，更不難發(fā)現(xiàn)尚福林、項(xiàng)俊波也都先后在央行、農(nóng)行任職，劉士余證監(jiān)會(huì)主席這一角色的轉(zhuǎn)變，使當(dāng)前“三會(huì)”主席的履歷高度相似。

每逢證監(jiān)會(huì)主席人選更換，卸任的一位總會(huì)受到一番質(zhì)疑，新上臺(tái)的則被抱以無(wú)限期望。此輪證監(jiān)會(huì)主席交接班也不例外，就連劉士余的名字也被股民改編為“牛市雨”，似乎會(huì)給股民帶來(lái)好運(yùn)。

但實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)易帥后，等待新掌門劉士余的，是未競(jìng)的改革事業(yè)。在經(jīng)歷去年夏天的劇烈震蕩之后，A股市場(chǎng)依然敏感，隨著雙向開(kāi)放推進(jìn)，資本市場(chǎng)監(jiān)管也更加復(fù)雜。值此重要時(shí)刻，如何平衡好市場(chǎng)穩(wěn)定與改革推進(jìn)這些難題，是新任“管家”劉士余的一大挑戰(zhàn)。

實(shí)干派

翻開(kāi)劉士余的簡(jiǎn)歷，其上一站農(nóng)行的經(jīng)歷至關(guān)重要。2014年10月，劉士余調(diào)任中國(guó)農(nóng)行，任黨委書記。2014年12月開(kāi)始，劉士余兼任中國(guó)農(nóng)行董事長(zhǎng)。

四大銀行中，農(nóng)行由于在縣域經(jīng)濟(jì)中扎根較深，近年來(lái)受利率市場(chǎng)化以及互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊相對(duì)較小，業(yè)績(jī)漲幅較為穩(wěn)定，但面臨的挑戰(zhàn)也較大。劉士余要帶領(lǐng)這家大行進(jìn)一步創(chuàng)新，需要很大的智慧和魄力，農(nóng)行內(nèi)部人也充滿期待。

“低調(diào)、務(wù)實(shí)，屬于實(shí)干派?！鞭r(nóng)行內(nèi)部人士對(duì)劉士余的評(píng)價(jià)高度統(tǒng)一。一位總行某業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，劉士余很有擔(dān)當(dāng)。而分行層面，一位農(nóng)行分行副行長(zhǎng)表示，感覺(jué)劉士余是個(gè)雷厲風(fēng)行的人。

從調(diào)任農(nóng)行掌舵人到出任證監(jiān)會(huì)主席，雖然劉士余執(zhí)掌農(nóng)行不到一年半時(shí)間，但他說(shuō)過(guò)的話、提出的要求，如今都已基本兌現(xiàn)。

在調(diào)任農(nóng)行之初，劉士余曾在2015年1月底的內(nèi)部工作會(huì)議上提出了三點(diǎn)要求：一是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了“三農(nóng)”金融服務(wù)；二是提升城市業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，包括對(duì)公業(yè)務(wù)的支柱功能和零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略基石作用；三是提高跨境、跨市場(chǎng)的金融服務(wù)水平。

雖然農(nóng)行2015年年報(bào)尚未披露，但從近日農(nóng)行內(nèi)部評(píng)選出的該行2015年十大新聞看，目標(biāo)與結(jié)果可以從大事記中逐一找到答案：首先，大力推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧方面，截至2015年年末，農(nóng)行貸款余額達(dá)5907億元，比2011年年初增長(zhǎng)128%。劉士余領(lǐng)導(dǎo)下的農(nóng)行在發(fā)展的同時(shí)并未放松對(duì)農(nóng)村和農(nóng)戶的支持。

其次，2015年10月7日農(nóng)行“藍(lán)海工程”四期成功投產(chǎn)，自主研發(fā)的新一代核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)工程全面收官。這一內(nèi)核升級(jí)在銀行業(yè)中難度巨大，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的2015年，農(nóng)行這一“換芯”行動(dòng)，吸引了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

最后，2015年10月底農(nóng)行在倫敦上市中資金融機(jī)構(gòu)首單10億美元的綠色金融債券成功發(fā)行。作為中資金融機(jī)構(gòu)在國(guó)外發(fā)行的首單綠色債券，也是亞洲發(fā)行體發(fā)行的首單人民幣綠色債券，劉士余指出，此舉既是落實(shí)中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話政策成果的具體體現(xiàn)，也是中英金融機(jī)構(gòu)共同合作，支持綠色產(chǎn)業(yè)、聯(lián)合應(yīng)對(duì)氣候變化方面所做出的實(shí)際行動(dòng)。

根據(jù)2015年農(nóng)行三季報(bào)，該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1533.70億元，較上年同期增長(zhǎng)0.57‰雖然該行2015年全年成績(jī)單尚未交出，但在利率市場(chǎng)化與互聯(lián)網(wǎng)金融雙重沖擊下，農(nóng)行在2015年前三季度基本保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。此外業(yè)內(nèi)人士還指出，隨著劉士余這位互聯(lián)網(wǎng)金融專家的到來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，他也帶給農(nóng)行諸多變化。

2015年4月，農(nóng)行升級(jí)了B2C平臺(tái)——掌上銀行3.0，融入了消費(fèi)電商和社交即時(shí)分享功能。農(nóng)行內(nèi)部人士表示，推出的“掌上銀行3.0”將作為農(nóng)行互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略中未來(lái)B2C核心平臺(tái)。

對(duì)于銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，劉士余有不同于其他銀行家的看法。2015年6月，劉士余在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前銀行設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部或子公司并不成熟，在現(xiàn)行銀行框架下，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，母公司要對(duì)事業(yè)部提供無(wú)限擔(dān)保責(zé)任。銀行設(shè)立子公司雖然可以隔離風(fēng)險(xiǎn)，但二者應(yīng)該是功能協(xié)同關(guān)系而不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

劉士余的務(wù)實(shí)還體現(xiàn)在他喜愛(ài)一線調(diào)研上。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，劉士余來(lái)到農(nóng)行的不到一年半時(shí)間里，曾先后前往建三江、清遠(yuǎn)、衡水、饒陽(yáng)、海西等多地參加調(diào)研考察。

2015年3月，時(shí)任農(nóng)行董事長(zhǎng)的劉士余來(lái)到清遠(yuǎn)考察時(shí)指出，農(nóng)行一定要盡快實(shí)現(xiàn)“惠農(nóng)通”助農(nóng)取款服務(wù)點(diǎn)覆蓋每一個(gè)中心村，加快金融服務(wù)站的使用，進(jìn)一步完善村鎮(zhèn)地區(qū)的金融服務(wù)環(huán)境?！皠⑹坑嗪娃r(nóng)戶代表說(shuō)話時(shí)不快也不慢，能和他們十分幽默地聊很久，而且不是那種官話?！币晃蝗膛阃瑒⑹坑嘣谇暹h(yuǎn)調(diào)研的農(nóng)行內(nèi)部人士回憶道。

也有分行人士指出，雖然接觸不多，但這位曾經(jīng)的農(nóng)行一把手很為下面人著想，這其實(shí)也與劉士余在央行時(shí)給公眾的印象吻合。根據(jù)媒體早前引述相關(guān)人士的話指出，劉士余在擔(dān)任央行副行長(zhǎng)期間也善于平衡和協(xié)調(diào)各方面利益關(guān)系，“情商比較高”。

今年1月底，農(nóng)行北京分行爆發(fā)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，有媒體援引農(nóng)行內(nèi)部人士的話指出，劉士余震怒，要求嚴(yán)查10家省分行，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)現(xiàn)象將從嚴(yán)、從重、從快處罰。一位農(nóng)行內(nèi)部員工回憶自己參加總行警示教育視頻會(huì)時(shí)對(duì)劉士余的印象是“該狠的時(shí)候狠，很有些疾惡如仇的性子”。

經(jīng)驗(yàn)豐富

在調(diào)任農(nóng)行之前，18年央行的工作經(jīng)驗(yàn)早已把劉士余打造成金融專家，有中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融“大家長(zhǎng)”之稱。

公開(kāi)資料顯示，劉士余1996年調(diào)入人民銀行，在央行的18年里，先后歷任銀行司副司長(zhǎng)、銀行監(jiān)管二司司長(zhǎng)、央行辦公廳主任、央行行長(zhǎng)助理、副行長(zhǎng)。

2D02年，人民銀行開(kāi)始分拆，分拆出的銀監(jiān)會(huì)在2D03年4月正式成立。之前任銀行監(jiān)管二司司長(zhǎng)的劉士余留任，出任人民銀行辦公廳主任，2D04年7月升任行長(zhǎng)助理，先后分管金融穩(wěn)定局、金融市場(chǎng)司、條法司、支付司和部級(jí)協(xié)調(diào)等人民銀行的核心部門。2D03年11月，國(guó)務(wù)院成立了國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組，由時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理的黃菊擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，央行行長(zhǎng)周小川擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任，劉士余任辦公室副主任。國(guó)有五大銀行改革、重組、上市順利推進(jìn)。

一位金融機(jī)構(gòu)高管曾表示，國(guó)有銀行改革周小川出戰(zhàn)略、出思想，劉士余則是重要的執(zhí)行者。

劉士余從央行調(diào)任農(nóng)行其實(shí)不難理解。其在中國(guó)人民銀行銀行二司時(shí)期，曾主管股份制銀行，參與處置當(dāng)時(shí)的城市信用社的風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)村基金會(huì)擠兌風(fēng)險(xiǎn)；2D05年后農(nóng)行啟動(dòng)改革方案，劉士余是直接分管農(nóng)行的央行領(lǐng)導(dǎo)。

興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前中國(guó)“三會(huì)”主席都來(lái)自農(nóng)行，可能與農(nóng)行發(fā)展史和上市過(guò)程有關(guān)，農(nóng)行的上市一定程度上是作為大型國(guó)有銀行市場(chǎng)化改革的收官之戰(zhàn)。過(guò)去由于農(nóng)行主要經(jīng)營(yíng)農(nóng)村領(lǐng)域的貸款，網(wǎng)點(diǎn)多、人員多，在四大國(guó)有銀行中，農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量雖然并不出色，但中央希望農(nóng)行在上市時(shí)能夠打得漂亮，所以為了推動(dòng)農(nóng)行的改制上市，將很多尖兵都集中到農(nóng)行。

劉士余便是其中的尖兵強(qiáng)將之一。曾任央行副行長(zhǎng)時(shí)劉士余的辦公室書架上擺滿經(jīng)濟(jì)類書籍，《最新國(guó)際金融工具》等金融類書籍與WTO等經(jīng)濟(jì)類書籍一字排開(kāi)。“為人非常勤勉，經(jīng)?？磿酵砩蟽扇c(diǎn)才睡覺(jué)，即使面對(duì)比較陌生的領(lǐng)域，也能很快進(jìn)入狀態(tài)?！眲⑹坑嗌磉叺娜诉@樣評(píng)價(jià)他。

此外值得注意的是，作為央行前任副行長(zhǎng)的劉士余，2013年起，條法司負(fù)責(zé)牽頭起草《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意貝》，他本人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融也有較深的研究，并積極推動(dòng)指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)。這也是劉士余互聯(lián)網(wǎng)金融界的“大家長(zhǎng)”稱號(hào)的來(lái)歷。

2014年2月，時(shí)任央行副行長(zhǎng)的劉士余發(fā)表《秉承包容與創(chuàng)新的理念，正確處理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系》一文，劉士余指出，機(jī)構(gòu)法律定位不明，可能“越界”觸碰法律“底線”。互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有兩個(gè)法律上的“底線”：一個(gè)是不能非法吸收公眾存款，另一個(gè)是不能非法集資。

縱觀2015年互聯(lián)網(wǎng)金融P2P行業(yè)的發(fā)展，無(wú)論是e租寶、金賽銀、MMM等平臺(tái)引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融地震，還是近日鑫琦資產(chǎn)囂張跑路的“奇葩”事，劉士余早在兩年前警示的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)都很深刻。

新主席的挑戰(zhàn)

劉士余出任證監(jiān)會(huì)主席后，已經(jīng)在和證監(jiān)會(huì)官員的講話中提出三大要求。他指出，當(dāng)前任務(wù)包括監(jiān)管市場(chǎng)、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)資金入市。

2月23日，作為證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余履新后的首個(gè)交易日，滬指上漲60余點(diǎn)，重新站上2900點(diǎn)。股市的表現(xiàn)反映出股民的心態(tài)，但比技術(shù)性反彈更艱巨的是真正管好資本市場(chǎng)。

根據(jù)記者梳理，除副主席姜洋外，新的證監(jiān)會(huì)主席團(tuán)隊(duì)全部為“空降”新人，新團(tuán)隊(duì)將如何以更加科學(xué)合理的方式推進(jìn)改革，備受各方關(guān)注。

新任主席劉士余究竟懂不懂資本市場(chǎng)，這才是業(yè)內(nèi)關(guān)心劉士余的核心所在。其實(shí)，從劉士余過(guò)往關(guān)于中國(guó)資本市場(chǎng)的言論中，可以洞察一二。2014年5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意貝》（以下簡(jiǎn)稱“新國(guó)九條”）。“新國(guó)九條”出臺(tái)后第二天，劉士余在清華五道口金融論壇上將其稱為3.0版本“國(guó)九條”，并指出，這意味著中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

劉士余在論壇上表示，健全多層次資本市場(chǎng)，多渠道推進(jìn)股權(quán)融資，提高直接融資比例，是黨的十八屆三中全會(huì)決定當(dāng)中的原話，這也是對(duì)我們金融工作一個(gè)最底線的要求?！拔依斫獾馁Y本市場(chǎng)一個(gè)是要健康、一個(gè)是要全面、一個(gè)是要多層次。所以，縱觀金融市場(chǎng)體系當(dāng)中存在的諸類的問(wèn)題，核心或者說(shuō)解決這個(gè)問(wèn)題的牛鼻子還是要把中國(guó)多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。”早在2014年，時(shí)任央行副行長(zhǎng)的劉士余便在一次內(nèi)部演講中闡述了其對(duì)于資本市場(chǎng)的看法。

按照劉士余的觀點(diǎn)，他認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，必須有“航母”級(jí)投行作為支撐?！盁o(wú)論是保險(xiǎn)行業(yè)、證券行業(yè)還是銀行業(yè)，一個(gè)國(guó)家的金融體系沒(méi)有幾個(gè)支柱，在這個(gè)行業(yè)里沒(méi)有靠得住的大型骨干，占有一定的市場(chǎng)集中度的，實(shí)踐證明還是不行。”劉士余曾公開(kāi)表示在中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展中應(yīng)當(dāng)要有幾家“航母”級(jí)的投行。

如今距離劉士余所討論的A股市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了將近兩年。“新主席上任最大的一個(gè)挑戰(zhàn)，應(yīng)該是如何向注冊(cè)制過(guò)渡?！鼻巴缎腥耸俊⑸虾煼洞髮W(xué)副教授黃建中曾對(duì)記者表示，人大授權(quán)即將生效，下一步方案如何確定、改革如何推進(jìn)，在二級(jí)市場(chǎng)依然不夠穩(wěn)固的情況下，這是一個(gè)很大的課題。

除注冊(cè)制外，另一個(gè)擺在“一行三會(huì)”面前的大變革是大金融監(jiān)管的改革。近日，中國(guó)人民銀行金融研究所副所長(zhǎng)卜永祥撰文指出，為統(tǒng)籌協(xié)調(diào)貨幣政策、金融穩(wěn)定、金融改革和金融監(jiān)管，我國(guó)金融管理體制改革的基本方案應(yīng)該是：撤銷銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和外匯局，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、人員、服務(wù)，并入中央銀行，建立單一金融管理體制。

雖然上述仍停留在學(xué)術(shù)討論中，但是2015年中國(guó)股市的劇烈震蕩暴露出“一行三會(huì)”溝通和協(xié)調(diào)上的問(wèn)題，在新的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度或面臨調(diào)整。

2月25日，滬指再現(xiàn)干股跌停，跌幅逾6%。這已經(jīng)是2016年兩次熔斷之后出現(xiàn)的第三次千股跌停。業(yè)內(nèi)人士指出，目前劉士余還未出新招。但鑒于新主席從來(lái)沒(méi)有證券市場(chǎng)職場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的情況，可能會(huì)先沉下來(lái)研究市場(chǎng)，然后以自己的角度來(lái)了解中國(guó)股市癥結(jié)，制定治理當(dāng)前股市亂象的對(duì)策。