＊蔣南倩

（中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司 北京 100029）

油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法

＊蔣南倩

（中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司 北京 100029）

油氣儲(chǔ)量能夠體現(xiàn)出一個(gè)石油公司的價(jià)值，同時(shí)也是其最為核心的資產(chǎn)。以國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)估油氣儲(chǔ)量是衡量一個(gè)石油公司價(jià)值和成長(zhǎng)性的重要手段。本文簡(jiǎn)單介紹了油氣儲(chǔ)量的定義，總結(jié)了當(dāng)前常用的油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法以及各種方法的特點(diǎn)，并對(duì)現(xiàn)有的幾種主要評(píng)估方法做出相應(yīng)的分析評(píng)價(jià)。

油氣儲(chǔ)量；資產(chǎn)評(píng)估；方法

1.引言

油氣儲(chǔ)量，是石油工業(yè)得以生存和延續(xù)的前提，也是具有一定資本屬性的一種特殊資產(chǎn)。對(duì)油田的油氣儲(chǔ)量進(jìn)行科學(xué)準(zhǔn)確的評(píng)估，能夠有效保障儲(chǔ)量交易市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作，也是加強(qiáng)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)內(nèi)部管理的重要手段，同時(shí)也在一定程度上減少了資源浪費(fèi)的狀況。對(duì)油氣儲(chǔ)量的評(píng)估不僅包括油氣儲(chǔ)量數(shù)量的估算，還包括儲(chǔ)量?jī)r(jià)值量的評(píng)估。做好油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估工作是我國(guó)加入國(guó)際油氣儲(chǔ)量市場(chǎng)交易的前提，也是實(shí)現(xiàn)我國(guó)油氣開采企業(yè)科學(xué)決策和資源高效利用的必要條件。

2.油氣儲(chǔ)量及油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值及其評(píng)估

(1)油氣儲(chǔ)量

國(guó)外對(duì)油氣儲(chǔ)量的定義為：儲(chǔ)量是指估算的原油、凝析油、天然氣和其伴生物質(zhì)，在目前經(jīng)濟(jì)條件下，采用現(xiàn)有技術(shù)，根據(jù)現(xiàn)行的政府法規(guī)，從一個(gè)指定的日期算起，它們從己知油氣聚集體中，預(yù)計(jì)可以商業(yè)性采出的數(shù)量。由此可知，油氣儲(chǔ)量不只是一種較為重要的資產(chǎn)，還是一種價(jià)值量較高的商品。

國(guó)內(nèi)對(duì)油氣儲(chǔ)量的定義為：資源量——在一定特定時(shí)間，估計(jì)地層中已發(fā)現(xiàn)和待發(fā)現(xiàn)的油氣聚集的總量。儲(chǔ)量——資源量中己發(fā)現(xiàn)的部分。通常描述為油氣儲(chǔ)量是指在地層原始條件下，具有產(chǎn)油氣能力的儲(chǔ)層中油氣的總量。

(2)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)的特點(diǎn)

油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)具有一定的特殊性、不確定性，以下總結(jié)出幾點(diǎn)油氣資產(chǎn)的主要特點(diǎn)：

①油氣儲(chǔ)量數(shù)量具有長(zhǎng)期性與不確定性。從油氣儲(chǔ)量正式確認(rèn)到儲(chǔ)量資源枯竭會(huì)有較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，因此，油氣儲(chǔ)量在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都能給油氣企業(yè)帶來(lái)相當(dāng)可觀的經(jīng)濟(jì)利益，它為企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)的作用至關(guān)重要。不過由于油氣儲(chǔ)量資源的生成條件及地域較為復(fù)雜，其資產(chǎn)往往會(huì)根據(jù)勘探的技術(shù)水平、國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)、開采方法等等因素的影響而產(chǎn)生持續(xù)的波動(dòng)。

②油氣儲(chǔ)量資源具有耗竭性。在實(shí)際的勘探中，我國(guó)很難全面的了解石油天然氣等儲(chǔ)量資產(chǎn)的實(shí)物形態(tài)。并且在勘探開采的過程中，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)往往會(huì)隨著開采的進(jìn)程逐漸耗竭。對(duì)于其他資產(chǎn)來(lái)說，雖然有部分會(huì)在生產(chǎn)過程中被漸漸消耗，但這些資產(chǎn)可經(jīng)過一系列措施進(jìn)行重置，而對(duì)于油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)來(lái)說則很難得到恢復(fù)與重置。

③油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值具有變動(dòng)性。由于油氣儲(chǔ)量資源具有耗竭性、復(fù)雜性、不確定性等特點(diǎn)，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)的單位價(jià)值往往會(huì)受到開采周期、開采技術(shù)水平、突發(fā)情況以及外界干擾等因素的影響而產(chǎn)生變化。石油企業(yè)處于保證長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的目的，會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)的勘探開采大量的探明油氣儲(chǔ)量作為開采儲(chǔ)備，而在此過程中，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)受到汽油產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)及國(guó)際貨幣形式等影響，產(chǎn)生較大的價(jià)值波動(dòng)。

(3)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值量評(píng)估

資產(chǎn)是企業(yè)或特定個(gè)體擁有、控制的，能夠切實(shí)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的一種資源，資產(chǎn)評(píng)估指的是對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)間段的價(jià)格采取一定的方法進(jìn)行估算，一般是由評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)與原則，按照法定的程序，采取科學(xué)合理的方法對(duì)現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)的價(jià)格、價(jià)值等進(jìn)行評(píng)定與估算。對(duì)于石油企業(yè)來(lái)說，油氣儲(chǔ)量就是一種特殊又重要的資產(chǎn)，油氣資產(chǎn)具有一定的市場(chǎng)流動(dòng)性，具有資產(chǎn)的性質(zhì)，因此在很多國(guó)家都可以將之作為商品來(lái)進(jìn)行交易。

為了保障油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)的可靠性與真實(shí)性，各國(guó)都會(huì)根據(jù)自身的實(shí)際情況采取各種不同的方法來(lái)評(píng)估油氣儲(chǔ)量的價(jià)值。對(duì)油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值量的評(píng)估，主要指的是通過銷售可開采出來(lái)的油氣資源獲得未來(lái)凈現(xiàn)金流的汽油儲(chǔ)量進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估。由于油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值具有不確定性，隨著儲(chǔ)量規(guī)模大小、國(guó)際油氣價(jià)格、開發(fā)環(huán)境、開采技術(shù)、油氣采出量以及剩余量等的不斷變化，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)也會(huì)發(fā)生一定的增值或貶值。

3.油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法

油氣資源在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行交易前一般會(huì)對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估是進(jìn)行儲(chǔ)量資源定價(jià)的基礎(chǔ)，也是進(jìn)行交易的一個(gè)前提。目前國(guó)內(nèi)外油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的方法多種多樣，以下主要對(duì)國(guó)際上常用的幾種價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行分析總結(jié)。

(1)收入預(yù)測(cè)法

收入預(yù)測(cè)法通常包括凈現(xiàn)值法、投資回收期法和目標(biāo)內(nèi)部收益率法。凈現(xiàn)值法是根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值，將項(xiàng)目不同時(shí)期的現(xiàn)金流入與流出按某可比基礎(chǔ)折算成可比的量來(lái)評(píng)價(jià)投資效益的方法，運(yùn)用這種方法必須有準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和精確的技術(shù)，同時(shí)需要預(yù)測(cè)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)的未來(lái)收益。投資回收期法、內(nèi)部收益率法也都屬于收入預(yù)測(cè)法。但是，合適的貼現(xiàn)率是較難選擇的，這也會(huì)在一定程度上影響油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性。

(2)勘探成本費(fèi)用法

勘探成本費(fèi)用法以勘探開發(fā)成本為基礎(chǔ)，根據(jù)不同儲(chǔ)量單元自然條件的差異采用不同的調(diào)整系數(shù)，以采出程度系數(shù)、滲透系數(shù)、油氣品位數(shù)等進(jìn)行修正，建立最終的油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估模型。勘探成本費(fèi)用法屬于重置成本法的一種，但這種模型較為簡(jiǎn)單，模型中運(yùn)用的因素過少，取值也并不精確，且衡量成本的指標(biāo)沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，這些都使得最終結(jié)果缺乏準(zhǔn)確性，因此，勘探成本費(fèi)用法的使用并不廣泛。

(3)類比銷售法

類比銷售法是先假定儲(chǔ)量交易是公平有效的，然后通過類比近期該區(qū)塊類似儲(chǔ)量的已交易油氣資產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估區(qū)塊的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值。儲(chǔ)量?jī)r(jià)值的計(jì)算基于收購(gòu)公司特點(diǎn)、區(qū)塊地址特征、資源品質(zhì)、后期開發(fā)特點(diǎn)、項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況等因素的差異分析，調(diào)整儲(chǔ)量?jī)r(jià)值并給出最終的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值。這種模型較為簡(jiǎn)單，更加適合開采期較長(zhǎng)的油氣田交易，但其也存在一些不足，比如不能良好的處理關(guān)聯(lián)交易和一些特殊交易對(duì)油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的影響，且交易資料與真實(shí)數(shù)據(jù)時(shí)有不符，對(duì)待出售儲(chǔ)量的特殊性和時(shí)間因素?zé)o法估計(jì)，所以，此方法用途并不廣泛。

(4)改進(jìn)的收益現(xiàn)值法

傳統(tǒng)的收入預(yù)測(cè)法均不能解決所有問題，凈現(xiàn)值沒有考慮投資規(guī)模和產(chǎn)能對(duì)油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的影響，投資回收期法忽略了后期效益對(duì)價(jià)值評(píng)估的作用，內(nèi)部收益率會(huì)受到投資規(guī)模和現(xiàn)金流模式的影響，這都使評(píng)估結(jié)果缺乏準(zhǔn)確性。改進(jìn)的收益現(xiàn)值法在一定程度上改善其他方法在評(píng)估方面的不足，在傳統(tǒng)評(píng)估指標(biāo)基礎(chǔ)上增加了累計(jì)凈現(xiàn)金流指標(biāo)，使得不同類型項(xiàng)目以及同項(xiàng)目不同方案之間能夠進(jìn)行對(duì)比分析，能夠分析得出最佳方案，但由于沒有綜合考慮公式中變量的實(shí)際取值問題，所以這種方法依然存在不足。

4.各類評(píng)估方法的分析評(píng)價(jià)

以上主要對(duì)當(dāng)前國(guó)際上常用的油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)評(píng)估方法及其特點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析，根據(jù)對(duì)現(xiàn)有的油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行綜合分析，發(fā)現(xiàn)以下幾點(diǎn)存在的問題及不足∶

(1)現(xiàn)行的油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法都只從某一特定方面的屬性出發(fā)，從單獨(dú)的視角評(píng)估，并沒有根據(jù)多種影響因素對(duì)具體評(píng)估方法進(jìn)行相應(yīng)的整合，缺少一個(gè)完整的油氣儲(chǔ)量評(píng)估框架，導(dǎo)致油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的結(jié)果缺乏全面性、系統(tǒng)性。

(2)現(xiàn)行各類評(píng)估方法多是針對(duì)單個(gè)儲(chǔ)量單元，并不能適用國(guó)際油氣儲(chǔ)量市場(chǎng)招投標(biāo)活動(dòng)的實(shí)際情況，這主要是由于在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)售的資料包往往同時(shí)含多個(gè)油氣儲(chǔ)量單元，來(lái)為投標(biāo)者提供選擇，歷史數(shù)據(jù)和資料較少的情況下，現(xiàn)有的各類評(píng)估方法無(wú)法快速篩選出優(yōu)質(zhì)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)。

(3)油氣儲(chǔ)量開采中存在諸多不確定性因素，現(xiàn)行的各種油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法不能對(duì)其進(jìn)行綜合的分析。不同的經(jīng)濟(jì)背景，不同的開發(fā)技術(shù)，以及不同的政治局等都會(huì)對(duì)采出量產(chǎn)生影響。如果進(jìn)行油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估時(shí)不考慮政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)條件、油氣田開采技術(shù)和方式等因素，則此方法是不切實(shí)際的，結(jié)果也是沒有意義的。

(4)收入預(yù)測(cè)法作為最通用的油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法，在選取折現(xiàn)率、油價(jià)、開采成本、產(chǎn)量等分析參數(shù)時(shí)也存在不確定性問題，使預(yù)期收益不準(zhǔn)確，而無(wú)法合理地對(duì)預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間和眾多不確定性因素對(duì)收益產(chǎn)生的影響進(jìn)行定量表示。改進(jìn)后的收益現(xiàn)值法與凈現(xiàn)值法也有著類似問題，因此，這些方法都有著局限性。

(5)從理論上來(lái)說，實(shí)物期權(quán)法能夠有效補(bǔ)充凈現(xiàn)值法的不足，但同樣存在參數(shù)靜態(tài)化、模型假設(shè)脫離實(shí)際等問題，使其在油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的工作中并不能起到實(shí)際的作用，因此，實(shí)際應(yīng)用受到一定的限制。

綜上所述，當(dāng)前的油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法在某些方面依然存在較多的問題與不足，需要各國(guó)根據(jù)自身的實(shí)際情況，在具體的實(shí)踐中不斷地調(diào)整改進(jìn)評(píng)估方法，以較好的應(yīng)對(duì)越來(lái)越復(fù)雜的國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)與需求。

5.結(jié)語(yǔ)

隨著近年來(lái)國(guó)際形勢(shì)的不斷變革與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)全球化的發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)的油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。為了進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)油氣儲(chǔ)量管理與國(guó)際通用規(guī)范的接軌，我國(guó)當(dāng)前的儲(chǔ)量管理模式要從以往的地質(zhì)儲(chǔ)量為主，逐漸的轉(zhuǎn)變?yōu)榈刭|(zhì)儲(chǔ)量與可采儲(chǔ)量并重的模式，由以往的靜態(tài)儲(chǔ)量逐漸準(zhǔn)變?yōu)殪o態(tài)儲(chǔ)量與動(dòng)態(tài)剩余可采儲(chǔ)量并重，由儲(chǔ)量實(shí)物量為主轉(zhuǎn)變?yōu)閮?chǔ)量實(shí)物量和價(jià)值量并重,以此來(lái)實(shí)現(xiàn)油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)化動(dòng)態(tài)管理在油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估的研究工作中的重要作用。

這樣的方式能夠使評(píng)估模型能夠更加貼近油氣開發(fā)項(xiàng)目的現(xiàn)實(shí)情況，推進(jìn)研究理論與實(shí)際操作的有機(jī)結(jié)合?？偟膩?lái)說，石油企業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合量化考量、排除諸多不確定性因素對(duì)油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估結(jié)果的影響，是油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的下一步研究方向。

[1]王煥清,李蘭萍,張之虎,劉海華,李冬梅,汪嵐和,陸鵬慶．中外油氣儲(chǔ)量體系比較分析[D]．大連理工大學(xué),2002．13:27-28．

[2]楊園園,劉凱威,胡志方,李薇,龐建功,趙玉欣,魯朋飛,楊華何．油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法及應(yīng)用[J]．河南石油,2006,03:17-18+21+ 107-108．

[3]張之虎,李常順,劉海華,吳海平,李冬梅,汪嵐和,齊梅．未探明油氣儲(chǔ)量的價(jià)值評(píng)估方法探討[J]．石油科技論壇,2013,01:37-40+68．

[4]夏枝巢,蘇文濤,張永謙,汪嵐和,羅東坤．油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)評(píng)估理論方法分析[J]．石油大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),1998,03:9-10．

蔣南倩（1981～），女，中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司，研究方向：國(guó)際油氣資產(chǎn)收并購(gòu)。

(責(zé)任編輯牛玉娟）

Evaluation Method of Oil and Gas Reserves Assets Value

Jiang Nanqian
（SINOPEC International Petroleum Exploration and Production Corporation, Beijing, 100029）

Oil and gas reserves can embody the value of one oil company and it is also the most core assets. Using the international standards to evaluate oil and gas reserves is the important means of measuring the value and growth property of an oil company. This article simply introduces the definition of oil and gas reserves and summarizes the value evaluation methods of current oil and gas reserves and the methods characteristics, besides, makes analysis and evaluation of several existing main evaluation methods.

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