1.佘婕頻 2.鄭 珂

1.英國倫敦大學(xué) 2.衢州職業(yè)技術(shù)學(xué)院

“一帶一路”背景下我國對外直接投資空間格局重塑研究

1.佘婕頻 2.鄭 珂

1.英國倫敦大學(xué) 2.衢州職業(yè)技術(shù)學(xué)院

“一帶一路”背景下我國對外直接投資格局調(diào)整，是我國應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)形勢的必然選擇，并非對境外既有存量重新配置，而是在差異化原則下的并行增加。我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家對外直接投資面臨政治風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)，互信差異和文化差異風(fēng)險(xiǎn)，對此應(yīng)當(dāng)積極建立溝通機(jī)制，企業(yè)本身注重東道國本土化，同時(shí)國內(nèi)法律法規(guī)和政策應(yīng)當(dāng)更加完善。

一帶一路；對外直接投資

“一帶一路”是我國頂層戰(zhàn)略，應(yīng)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，和全方位對外開放需要。在此背景下，中國在全球范圍內(nèi)構(gòu)建全新對外直接投資布局，有利于充分利用國內(nèi)外兩個(gè)市場，實(shí)現(xiàn)資源要素的自由流動(dòng)和有效配置，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，打造全球價(jià)值鏈，產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，提升國際競爭力，有助于解決國內(nèi)產(chǎn)能過剩和能源安全問題。同時(shí)，由于錯(cuò)綜復(fù)雜的國際形勢，中國對外直接投資格局重塑依然面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國對外直接投資空間格局

改革開放后，由于較為嚴(yán)格的金融管控，我國對外直接投資規(guī)模不大，以2000年為例，我國對外直接投資總額為外商對華直接投資總額的1/20，至2003年加入WTO后，國內(nèi)金融法律法規(guī)為符合WTO規(guī)則作出一定修改，同時(shí)政策方面開始鼓勵(lì)中國企業(yè)參與國際競爭，進(jìn)行海外投資，歷年我國對外直接投資增量較大。2003年至2013年十年間，年均增速達(dá)39.8%，2016年1-9月，我國境內(nèi)投資者共對全球160個(gè)國家和地區(qū)的6535家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資8827.8億元人民幣，折合1342.2億美元，同比增長53.7%。[1]

隨著投資規(guī)模的不斷增長，我國對外直接投資的空間流向逐漸向全球范圍擴(kuò)展。2015年，中國對外直接投資額度排名依次為亞洲、美洲、歐洲，具體而言，中國香港、開曼群島、美國、英屬維京群島等國家和地區(qū)是中國對外直接投資的主要接收地，即使將開曼群島、英屬維京群島這些離岸金融中心和避稅天堂數(shù)據(jù)扣除，亞洲依然是中國對外直接投資最大接受地。

“一帶一路”橫跨歐亞大陸，沿線多為發(fā)展中國家和新興國家，縱觀近年數(shù)據(jù)，我國在東南亞地區(qū)的直接投資呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，蒙俄地區(qū)、西亞及中東地區(qū)處于“一帶一路”沿線國家投資的第二梯隊(duì)，南亞地區(qū)投資總額較小，但是增速較快，而在中東歐地區(qū)投資規(guī)模最小。

二、我國對外直接投資格局重塑路徑

“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，我國應(yīng)當(dāng)根據(jù)差異化原則，調(diào)整對外直接投資布局，通過改變投資增量的空間流向，增加在“一帶一路”沿線地區(qū)的投資規(guī)模，在其他地區(qū)和“一帶一路”沿線地區(qū)進(jìn)行差異化投資，形成新的全球投資格局。

在歐美方面，“一帶一路”戰(zhàn)略不會(huì)影響中國對歐美投資。歐美具有全球最先進(jìn)的技術(shù)和高端成熟市場。美國是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，擁有最完美的法律法規(guī)，監(jiān)管體制和穩(wěn)定的社會(huì)政治環(huán)境，對于中國企業(yè)具有強(qiáng)烈的吸引力，從數(shù)據(jù)看，美國一直是我國對外直接投資僅次于香港的第二大目的地[2]，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級步伐的不斷推進(jìn)，中國企業(yè)參與國際競爭的實(shí)力日益增強(qiáng)，中國企業(yè)在歐美地區(qū)的海外投資的目的逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷W(xué)習(xí)技術(shù)，吸納國品牌。基于整體戰(zhàn)略考慮和接受地的實(shí)際情況，歐美地區(qū)和“一帶一路”沿線地區(qū)進(jìn)行不同的投資產(chǎn)業(yè)選擇，在歐美傾向于技術(shù)、品牌投資，在“一帶一路”沿線側(cè)重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，因此兩者不是此消彼長的關(guān)系，而是并行的。

在“一帶一路”沿線地區(qū)，根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，考慮將擁有鋼鐵、紡織、家電等過剩生產(chǎn)能力的邊際性產(chǎn)業(yè)根據(jù)比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)順序，通過對外直接投資來進(jìn)行國際轉(zhuǎn)移，以促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，據(jù)此在南亞地區(qū)投資更多流向基礎(chǔ)設(shè)施?；趹?zhàn)略安全考慮，在中亞和西亞地區(qū)，繼續(xù)鞏固能源投資，基于地緣政治考慮，在俄羅斯，推動(dòng)航空航天、空間技術(shù)和油氣資源等領(lǐng)域投資合。差異化可以促進(jìn)資源合理分配，促進(jìn)“一帶一路”沿線地區(qū)互利共贏，共同發(fā)展。

三、我國對外直接投資格局重塑風(fēng)險(xiǎn)與對策

在“一帶一路”戰(zhàn)略下，中國企業(yè)進(jìn)一步走進(jìn)沿線國家，由于發(fā)展中國家和新興國家的復(fù)雜環(huán)境，對外直接投資仍面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。

首先，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，一方面是美、俄、日等國在相關(guān)地區(qū)的投資和利益競爭，另一方面是沿線國家不穩(wěn)定的政治環(huán)境，具有國有化風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力滅失風(fēng)險(xiǎn)。其次是配合風(fēng)險(xiǎn)，“一帶一路”沿線國家對我國“一帶一路”戰(zhàn)略存在不同認(rèn)知，有積極配合回應(yīng)的，也有謹(jǐn)慎甚至懷疑對待的，戰(zhàn)略互信不足，增加了我國對外直接投資的難度和風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)次是法律風(fēng)險(xiǎn)，“一帶一路”沿線國家國內(nèi)政治環(huán)境和法律法規(guī)不如西方發(fā)達(dá)國家完善，存在投資區(qū)域的諸多限制和監(jiān)管潛在腐敗風(fēng)險(xiǎn)，有的國家對外國投資商嚴(yán)格的審查制度，有針對我國資源戰(zhàn)略投資的嫌疑。再次是市場風(fēng)險(xiǎn)，“一帶一路”沿線國家市場不如西方發(fā)達(dá)國家成熟，對于投資大，回報(bào)周期長的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，因沿線國家公共品性質(zhì)的缺失存在收益風(fēng)險(xiǎn)。最后是文化差異問題，我國企業(yè)與沿線東道國社會(huì)文化和商業(yè)文化差異不可忽視，在我國在收購、并購東道國企業(yè)中面臨較大挑戰(zhàn)。

對此，我國應(yīng)當(dāng)積極構(gòu)建官方協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)互信，開展文化交流活動(dòng)增進(jìn)了解，同時(shí)，在我國企業(yè)進(jìn)入沿線國家后，應(yīng)當(dāng)積極促進(jìn)本土化，適應(yīng)東道國社會(huì)文化和商業(yè)規(guī)則。在國內(nèi)應(yīng)當(dāng)完善對外投資法律法規(guī)，規(guī)范對外直接投資行為，避免無序競爭，同時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)化對外直接投資政策，給予相關(guān)投資行為更多支持。

[1]中華人民共和國商務(wù)部商務(wù)數(shù)據(jù)中心[DB/OL].http://www.mofcom. gov.cn/article/tongjiziliao

[2]中華人民共和國商務(wù)部商務(wù)數(shù)據(jù)中心[DB/OL].http://www.mofcom.gov.cn/article/tongjiziliao/

佘婕頻(1991–)，女，漢族，浙江衢州人，金融學(xué)碩士，英國倫敦大學(xué)皇家霍洛威和貝德福德新學(xué)院(Royal Holloway and Bedford New College，University of London)，研究方向：金融學(xué)。

鄭珂(1991–)，男，漢族，浙江衢州人，法學(xué)碩士，衢州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，研究方向：法學(xué)與南孔儒學(xué)。