董本云

草根金融對我國中小企業(yè)發(fā)展的影響分析

董本云

中小型企業(yè)的資金需求量大，融資問題往往是我國中小企業(yè)在發(fā)展中面臨的瓶頸問題。目前我國草根金融的發(fā)展形勢發(fā)生了重要變化，出現(xiàn)了大量的村鎮(zhèn)銀行、小額擔(dān)保公司，民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。草根金融具有信息優(yōu)勢、交易成本優(yōu)勢和運(yùn)轉(zhuǎn)周期優(yōu)勢，為中小企業(yè)發(fā)展提供了重要的資金支持，對實現(xiàn)我國金融業(yè)的對內(nèi)開放和金融體制改革起到了重要的促進(jìn)作用。草根金融對中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供資金支持、為中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新提供融資服務(wù)、加速中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動三個方面。改善中小企業(yè)融資環(huán)境，需要建立健全中小企業(yè)金融支持體系，拓寬中小企業(yè)融資渠道，加強(qiáng)民間資金融通平臺與商業(yè)銀行的合作，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

中小型企業(yè)；融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；民營資本

李克強(qiáng)總理在2015年政府工作報告中指出，要圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革。從2010年起，政府不斷出臺相關(guān)政策，金融行業(yè)對于民間資本的開放力度不斷加大，草根金融逐漸從地下轉(zhuǎn)為地上。這些政策的出臺對于中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。在我國金融政策對草根金融不斷放寬的情況下，草根金融如何改善中小企業(yè)的融資效果，如何促進(jìn)或加速中小企業(yè)的創(chuàng)新活動是我們關(guān)注的重點問題。

金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點覆蓋率低、金融有效供給不足一直制約著中國農(nóng)村特別是一些貧困山村的發(fā)展。為解決這一難題，中國政府近年來大力發(fā)展小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融組織，進(jìn)一步活躍了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。因為植根于社會基層，也直接服務(wù)于農(nóng)村、廣大中小企業(yè)等基層對象，這類新型金融組織在中國被形象地稱為“草根金融”，也被稱為民間金融。迄今為止，學(xué)術(shù)界對于這一概念尚未形成公認(rèn)的定義。

一、我國草根金融發(fā)展現(xiàn)狀

(一)民資中小型銀行市場份額逐年遞增

到2012年底，我國有1490家銀行，其中包括5家大型商業(yè)銀行、3家政策性銀行及國家開發(fā)銀行、12家全國性股份制銀行、144家城市商業(yè)銀行、337家農(nóng)村商業(yè)銀行、147家農(nóng)村合作銀行、1家郵政儲蓄銀行、800家村鎮(zhèn)銀行、38家外商獨資銀行和3家中外合資銀行，尚不包括1927家農(nóng)村信用社、150家企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司和14家貸款公司、49家農(nóng)村資金互助社。2015年，我國首批5家民營銀行全部開業(yè)。至2015年11月底，民營銀行的資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)超過500億元。

隨著國家逐步放寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的限制，一些民營企業(yè)甚至上市公司紛紛開始申辦民營銀行。蘇寧云商、凱樂科技等機(jī)構(gòu)明確表示要設(shè)立民營銀行，民營銀行申請意向已達(dá)20多家，蘇南銀行、蘇寧銀行、華瑞銀行、中聯(lián)銀行、錫商銀行等企業(yè)名稱獲國家工商總局核準(zhǔn)。

草根群體的金融需求日趨旺盛。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，特別是從城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)向城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的大趨勢，使得農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)人群的收入實現(xiàn)顯著增長，草根群體的金融服務(wù)需求也逐漸旺盛，但與之相對應(yīng)的草根金融服務(wù)卻未能實現(xiàn)有效銜接。*陳旭浩：《非正規(guī)金融規(guī)范化下中小企業(yè)融資規(guī)制研究》，上海：華東理工大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012。

2013年10月13日，甘肅永登新華村鎮(zhèn)銀行正式掛牌成立，我國村鎮(zhèn)銀行達(dá)到1000家。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，這1000家村鎮(zhèn)銀行的注冊資本中，民間資本直接和間接持股占比達(dá)到70%，村鎮(zhèn)銀行已成為民間資本投資銀行業(yè)的重要渠道。根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，工農(nóng)中建交五家大型銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例由2003年的58.03%降至2012年的44.93%。盡管國有大型銀行的市場份額在不斷下降，但它們在我國銀行體系中的主體或主導(dǎo)地位還沒有動搖。

中國的農(nóng)村金融長期面臨著資金不足的困境。由于農(nóng)業(yè)本身受自然條件影響程度較大、貸款風(fēng)險較高和收益不穩(wěn)定的特點，很多商業(yè)銀行紛紛弱化農(nóng)村市場，減少分支機(jī)構(gòu)，而不良資產(chǎn)率偏高的農(nóng)村信用社對農(nóng)民信貸支持也非常有限。*李想：《民間金融對中小企業(yè)的資金支持問題研究》，長春：東北財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2006年。為此，2006年底政府調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，開始推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)試點。*費淑靜：《民營中小企業(yè)融資體系研究》，楊凌：西北農(nóng)林科技大學(xué)碩士學(xué)位論文，2004年。在這方面，寧夏走在全國前列。從2006年底，寧夏通過面向全國公開招標(biāo)的方式率先大力發(fā)展小額貸款公司，吸引、聚集各類企業(yè)法人資金和自然人資金入股，組成具有獨立法人資格的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，通過這一平臺向農(nóng)民提供小額貸款。截至2013年底，寧夏已成立了42家小額貸款公司，注冊資本金達(dá)到15億元，累計為全民創(chuàng)業(yè)人員、中小企業(yè)和農(nóng)民發(fā)放貸款37億元。同時還成立了2家村鎮(zhèn)銀行、108個村級互助資金組織。

與國有商業(yè)銀行和地方性金融機(jī)構(gòu)相比，這些新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款具有貸款方式靈活、放款周期短、利率靈活機(jī)動三大特點。*楊旸：《溫州民間金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實證研究》，《對外經(jīng)貿(mào)》2012年第11期。在具體操作過程中，小額貸款公司執(zhí)行的最高貸款月利率嚴(yán)格符合國家相關(guān)政策法規(guī)要求，小額貸款公司的貸款政策較為靈活，根據(jù)貸款用途的不同和客戶的不同等級實行差別利率，能夠有效地滿足農(nóng)民的資金需求。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速

從阿里巴巴的小微金融到移動支付，從P2P網(wǎng)貸到自媒體的微金融系統(tǒng)，金融電商、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融新模式紛紛涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)繼續(xù)爆發(fā)式增長。阿里巴巴的小微金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表，其旗下的擔(dān)保公司、阿里小貸、余額寶、保理公司等多個業(yè)態(tài)，客戶規(guī)模較大。2013年開始的“普惠金融”加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展；2014年以手機(jī)銀行、移動支付為代表的“移動金融”業(yè)務(wù)量激增，開辟了互聯(lián)網(wǎng)金融新的增長點和增長空間；2015年P(guān)2P平臺進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展階段。P2P平臺已從草根創(chuàng)業(yè)階段進(jìn)入到背景競爭階段，P2P行業(yè)創(chuàng)業(yè)門檻不斷提高。具有銀行背景、國資背景、證券背景、上市公司背景的P2P平臺紛紛涌現(xiàn)，注冊資本居高不下，高達(dá)數(shù)千萬甚至上億元，部分金融機(jī)構(gòu)及傳統(tǒng)企業(yè)巨頭也看好這一金融市場。目前P2P平臺呈現(xiàn)細(xì)分化、垂直化、多樣化的發(fā)展趨勢。P2P平臺類型也不斷擴(kuò)展，網(wǎng)貸平臺類型也從P2P向O2O、P2N、N2P、N2N等多種平臺擴(kuò)展，網(wǎng)貸平臺類型不斷創(chuàng)新。

(三)地方性融資平臺日趨規(guī)范

為加速中小企業(yè)融資，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各地方政府不斷拓寬中小企業(yè)的融資渠道。除中國證監(jiān)會下設(shè)的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)之外，地方政府又設(shè)立了地方的股權(quán)交易中心，為中小企業(yè)提供了更為寬松的融資渠道。地方股權(quán)交易中心作為區(qū)域性資本市場的重要組成部分，已經(jīng)成為中小企業(yè)特別是小微企業(yè)投資、融資的重要平臺。

截至2014年，全國共有28家股權(quán)交易中心。以上海股權(quán)托管交易中心(簡稱上海股交中心)為例，上海股交中心是成立較早的地方股權(quán)交易部門，下設(shè)六個業(yè)務(wù)部門，金融產(chǎn)品種類較多，服務(wù)范圍廣泛，實現(xiàn)了金融中介、金融市場、金融產(chǎn)品基本服務(wù)等多項職能，接受中國證監(jiān)會的監(jiān)管，為一、二級市場投資者提供全方位的服務(wù)，對中小板、創(chuàng)業(yè)板上市起到了培育、輔導(dǎo)和促進(jìn)作用。

青島藍(lán)海股權(quán)交易中心也是我國成立較早的地方股權(quán)交易部門。第一次掛牌就有13家企業(yè)參與交易，實現(xiàn)了4600萬元的融資。藍(lán)海股權(quán)交易中心與銀行、證券公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)展開全方位的廣泛合作。一方面通過為中心的掛牌企業(yè)提供銀行授信額度，另一方面為企業(yè)提供私募債務(wù)交易平臺，實現(xiàn)了股權(quán)交易、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、交易托管、等綜合服務(wù)。浙江省股權(quán)交易中心、天津股權(quán)交易所、武漢股權(quán)托管中心等省級股權(quán)交易中心逐漸成為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資的主要陣地。

二、我國草根金融的優(yōu)勢分析

盡管國家在中小企業(yè)資金擔(dān)保方面陸續(xù)出臺了一系列政策，國有商業(yè)銀行也專門開發(fā)了針對中小企業(yè)的金融產(chǎn)品。但中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，經(jīng)營能力不足，資金信用不高等缺陷導(dǎo)致在商業(yè)銀行信貸過程中環(huán)節(jié)多，周期長，貸款額度受限。與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相比，草根金融的貸款相對環(huán)節(jié)簡單，周期短，盡管融資成本略高，但仍成為中小企業(yè)的最佳融資來源。草根金融機(jī)構(gòu)有著信息優(yōu)勢、交易成本優(yōu)勢和運(yùn)轉(zhuǎn)周期優(yōu)勢。

(一)信息優(yōu)勢

草根金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢主要表現(xiàn)為兩個方面。第一，借貸機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)的信息較為了解。商業(yè)銀行在對中小企業(yè)放款之前，往往有著一系列復(fù)雜的驗證程序，調(diào)查周期長，中小企業(yè)貸款額度受限。而民間借貸機(jī)構(gòu)與借款的中小企業(yè)處于同一區(qū)域，借貸機(jī)構(gòu)對于經(jīng)營能力和資金信用情況較為了解，因為彼此間的信息較對稱，借貸機(jī)構(gòu)的貸款條件相對寬松。另一方面，在民間金融機(jī)構(gòu)中，由于多為同鄉(xiāng)、宗親，彼此間存在一定的血緣關(guān)系和地緣聯(lián)系，一旦借款企業(yè)有欠款不還、賴賬等違約行為，在其交際圈內(nèi)將產(chǎn)生不良影響，較高的違約成本導(dǎo)致其不敢輕易違約。*苗繪、李海申：《金融危機(jī)背景下引導(dǎo)拉動民間金融發(fā)展問題研究》，《改革與開放》2010年第2期。

(二)融資成本優(yōu)勢

盡管中小企業(yè)從民間金融機(jī)構(gòu)獲取資金的利率水平會高于商業(yè)銀行的利率水平，但中小企業(yè)的融資成本不僅包括利息成本，還包括手續(xù)費、擔(dān)保費和代理費。商業(yè)銀行在商業(yè)信貸中有著嚴(yán)格的程序，如中小企業(yè)這樣規(guī)模較小的組織機(jī)構(gòu)申請貸款，商業(yè)銀行往往要求借款人有著足夠的抵押品，或者有較高信用的大企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。*易菲、龍朝陽：《我國民間金融的利弊分析及治理對策》，《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》2007年第2期。中小企業(yè)還需承擔(dān)抵押物品的評估費用。草根金融機(jī)構(gòu)這方面的要求就較低，相對于資金實力較弱的中小企業(yè)來說，提供大量的抵押和擔(dān)保也需要耗費一定的成本。而且對于抵押擔(dān)保品的評估，中小企業(yè)還需要支付資產(chǎn)評估部門一定的費用。此外，中小企業(yè)還需承擔(dān)一定的公關(guān)費用。而相比之下，民間金融機(jī)構(gòu)的貸款相對環(huán)節(jié)簡單，周期短，綜合比較，民間融資的綜合成本相對略低，因此中小企業(yè)還是更愿意從民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。民間融資具有一定的比較優(yōu)勢。

(三)時間成本優(yōu)勢

與大型國有企業(yè)相比，中小企業(yè)本身實力弱，資信水平不高，貸款程序相對復(fù)雜。商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險，加強(qiáng)控制，在向中小企業(yè)貸款時審批環(huán)節(jié)相對復(fù)雜，審批周期相對較長，導(dǎo)致中小企業(yè)的機(jī)會成本和時間成本相對較高。

而草根金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營方式相對靈活。與商業(yè)銀行相比，民間金融組織規(guī)模相對較小，經(jīng)營范圍相對有限且集中。對于借款人的信息了解較多，審批放款手續(xù)相對較少，抵押擔(dān)保等程序相對簡單。因此，民間金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)貸款者的實際需求來進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足各類中小企業(yè)的貸款需要。

三、草根金融對我國中小企業(yè)發(fā)展影響分析

(一)我國中小企業(yè)融資特征

由于中小企業(yè)自身規(guī)模小等缺陷導(dǎo)致其在融資過程中遇到重重困難，在金融危機(jī)后，中小企業(yè)的融資問題變得更為嚴(yán)峻。在中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資占66%，銀行貸款僅占11%，80%以上的中小企業(yè)難以通過商業(yè)銀行獲得貸款。中小企業(yè)資金需求總體上呈現(xiàn)融資周期短、資金規(guī)模小、貸款頻率高的特征。第一，需求“短、急、頻”。由于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對于資金需求較急，相對于大型國有企業(yè)來說，其資金需求量較小，貸款頻率高。第二，從中小企業(yè)貸款的資金周期來看，以6個月的短期為主。*方先明、孫利、吳越洋：《江蘇民間金融風(fēng)險及其形成機(jī)理》，《河海大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2014年第3期。中小企業(yè)由于其經(jīng)營能力和經(jīng)濟(jì)實力等問題，往往流動資金不足，在生產(chǎn)過程中遇到問題往往需要從外部獲得資金用于臨時周轉(zhuǎn)。從其資金結(jié)構(gòu)來看，6個月的借貸資金占比最大，3個月和12個月的次之，長期借貸較少。第三，從使用用途來看，多以資金周轉(zhuǎn)為主。資金需求時間要求緊，使用周期短。對于這種短期、小額度的資金來說，國有大型商業(yè)銀行的審批手續(xù)繁瑣，審批周期長，導(dǎo)致中小企業(yè)只能從民間金融機(jī)構(gòu)獲取所需資金。

(二)草根金融對中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用

第一，為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供資金支持。草根金融為個體私營經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供了有力的金融支持。在企業(yè)創(chuàng)立之初，資金來源主要以企業(yè)創(chuàng)立者的自有資金為主，此外還有來自于親友的投資、民間借貸等非正規(guī)融資。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，民間融資所占的比重也不斷降低。在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，草根金融起到了重要的促進(jìn)作用。

第二，為中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新提供融資服務(wù)。長期以來，中小企業(yè)發(fā)展主要來自于自有資金和民間融資。國有商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)以大型企業(yè)為核心，對于中小企業(yè)的貸款政策較為嚴(yán)格。曾有一段時期抵押擔(dān)保品的范圍較窄，只有土地、廠房、設(shè)備等能作為抵押品來融資。而民間資本特別是近年來出現(xiàn)的私募資金、風(fēng)投資金等，特別關(guān)注中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新，地方股權(quán)交易中心也同意以商業(yè)模式創(chuàng)新來進(jìn)行融資。

第三，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動提供支持。在官方金融機(jī)構(gòu)關(guān)注中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動之前，因為中小企業(yè)自身的脆弱性和風(fēng)險性，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險較大，很難通過正規(guī)渠道來獲取資金支持。中小企業(yè)的創(chuàng)新基金主要來源于自籌和民間融資。P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的不斷涌現(xiàn)和發(fā)展，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了更加寬松的融資環(huán)境和多元化選擇。

四、改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境的策略

(一)建立健全中小企業(yè)金融支持體系

發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)融資體系主要包括三個部分。一是由政府投資中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，主要是非盈利性的；二是由商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和投資者開發(fā)的針對中小企業(yè)的資金融通及投資的金融產(chǎn)品；三是中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。

盡管目前我國中小企業(yè)的金融支持體系較為豐富，既有政府設(shè)立的中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板、地方股權(quán)交易中心等官方金融機(jī)構(gòu)，也有村鎮(zhèn)銀行、中小企業(yè)風(fēng)險擔(dān)保機(jī)構(gòu)等民間籌資途徑。但與此相比，為中小企業(yè)提供技術(shù)支持、信息服務(wù)、市場開拓、人才培訓(xùn)等服務(wù)的中小企業(yè)社會化服務(wù)體系仍不夠健全，尤其是專業(yè)性的中介機(jī)構(gòu)，作為政府與中小企業(yè)的溝通橋梁，在為中小企業(yè)提供服務(wù)的過程中，提供的服務(wù)質(zhì)量不高，信息不全面，組織保障作用和支持效果不明顯。因此，需要構(gòu)建面向民間融資供需雙方的信息服務(wù)平臺，為資金供需雙方提供完善的政策法規(guī)咨詢平臺，準(zhǔn)確的市場信息動態(tài)，專業(yè)的創(chuàng)業(yè)咨詢服務(wù)。支持民間資本進(jìn)入正規(guī)金融市場，鼓勵成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)或商業(yè)會員制的互助互保機(jī)構(gòu)，鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)團(tuán)體跨界組成信用擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的外部條件。

(二)拓寬中小企業(yè)融資渠道

在美國、加拿大、日本等發(fā)達(dá)國家，中小企業(yè)融資渠道包括直接融資和間接融資。我們在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的同時，要積極拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

首先，要由政府提供低息資金，并吸收民間資本成立半官方投資公司，引導(dǎo)民間資本的投向，同時允許符合條件的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司。鼓勵民眾參與投資，實現(xiàn)投資主體多元化，以分散創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域固有的高風(fēng)險。國外中小企業(yè)的資金來源主要包括：自籌、直接融資、間接融資、政府扶持資金等。而我國中小企業(yè)的主要融資渠道包括：以銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款為主的間接融資，以債權(quán)融資、股權(quán)融資、風(fēng)險投資與資產(chǎn)證券化的直接融資。目前中小企業(yè)的直接融資渠道主要有股票市場融資和風(fēng)險投資融資。長期以來我國中小企業(yè)的直接融資發(fā)展不平衡，盡管風(fēng)險投資基金行業(yè)發(fā)展較快，但是管理仍需進(jìn)一步規(guī)范和完善。對于中小企業(yè)來說，發(fā)行企業(yè)債券是最為有效的直接融資方式。根據(jù)我國《公司法》和《企業(yè)債券管理條例》的相關(guān)要求，只有效益較好的大型企業(yè)能夠發(fā)行企業(yè)債券，中小企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資的門檻較高。應(yīng)該向中小企業(yè)中那些成長性好、信用等級較高、市場潛力大、技術(shù)含量高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理的企業(yè)開放債券市場，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)評估和資信評級后可以允許這些企業(yè)在一定的范圍內(nèi)發(fā)行時間周期相對較短的企業(yè)債券。

此外，我國針對中小企業(yè)的政府扶持資金項目也較少?？梢栽O(shè)計有政策傾斜的開發(fā)基金，主要針對經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)或重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)的項目來進(jìn)行扶持。政府也可以加大對中小企業(yè)創(chuàng)新基金的投入力度，對那些商業(yè)模式創(chuàng)新能力較強(qiáng)、技術(shù)創(chuàng)新含量較高、有一定市場發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)加大投資力度。

(三)加強(qiáng)民間資金融通平臺與商業(yè)銀行的合作

長期以來，商業(yè)銀行與民間資本之間缺乏有效的溝通。民間資本轉(zhuǎn)化為投資的主要渠道是銀行間接融資、小額貸款公司、民間借貸等。2012年出臺的《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實施意見》中明確規(guī)定：支持民間資本參與商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股，鼓勵民間資本參與地方、城鎮(zhèn)商業(yè)銀行的重組；鼓勵民間資本參與農(nóng)村商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股或參股控股農(nóng)村信用社；引導(dǎo)成立農(nóng)村資金互助社，民間資本可以注資或入股；鼓勵民間資本進(jìn)入投資信托公司、消費金融公司、金融租賃公司和汽車金融公司。

要完善和規(guī)范民營金融組織，引導(dǎo)民間資金進(jìn)入正規(guī)金融渠道。必須有規(guī)范、相對完善的民間資本進(jìn)入、退出機(jī)制，對民營資本參股、控股金融機(jī)構(gòu)，民營銀行的設(shè)立、退出、經(jīng)營、監(jiān)督等做出全面的制度規(guī)定。鼓勵民營資本參股、控股城鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，積極發(fā)展社區(qū)銀行、民營投資公司、民營信用擔(dān)保公司，大力發(fā)展服務(wù)于民間資本的專業(yè)化金融中介機(jī)構(gòu)，加快發(fā)展多層次的資本市場。第一，可以設(shè)立商業(yè)銀行貨幣市場基金，允許商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營，拓寬商業(yè)銀行的增收渠道。第二，在資本市場開展多種形式的直接融資，成立證券投資基金，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)。第三，推進(jìn)利率改革，減少貸款利率的管理檔次和種類，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自身貸款利率定價權(quán)，緩解民間金融對正規(guī)金融業(yè)的沖擊。

對商業(yè)銀行來說，支持中小企業(yè)發(fā)展，不僅是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部要求，更是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。國有商業(yè)銀行等官方金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)逐步針對中小企業(yè)服務(wù)來設(shè)計金融產(chǎn)品，加速金融創(chuàng)新。如中國民生銀行首家推出個人委托貸款業(yè)務(wù)。銀行作為民間借貸活動的中介，使民間借貸行為浮于水面，公開透明，銀行通過收取手續(xù)費來獲得利潤。

(四)完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

互聯(lián)網(wǎng)金融在支付清算、資金融通等方面具有較強(qiáng)的便利性，互聯(lián)網(wǎng)平臺與大數(shù)據(jù)資源為互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展提供了條件，但是互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨著較大的風(fēng)險。以P2P網(wǎng)貸為例，盡管P2P型網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)在2015年進(jìn)行行業(yè)內(nèi)重新洗牌，進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展階段。但是在消費者向企業(yè)放貸之后，缺乏完善的貸后管理和風(fēng)險控制措施，對部分網(wǎng)貸企業(yè)來說，如果其不良貸款累積到一定額度將會影響企業(yè)的正常經(jīng)營，特別是在突發(fā)大額貸款損失時會沖擊到企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此需要構(gòu)建較為完善有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

第一，應(yīng)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律監(jiān)管體系，對現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞進(jìn)行修補(bǔ)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的新變化和新趨勢不斷完善相關(guān)法律規(guī)則，保持政策的持續(xù)性。目前中國金融業(yè)的監(jiān)管模式是分業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品涉及到銀行、券商、基金、保險等多個行業(yè)，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三者由誰來監(jiān)管、怎樣監(jiān)管尚未明確，這制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管水平。因此，應(yīng)打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險綜合監(jiān)管體系，應(yīng)采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管并行的監(jiān)管模式，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立良好有效的內(nèi)部控制體系。重點監(jiān)管那些缺乏信用擔(dān)保、違約處置和資本金約束等信用擔(dān)保要素的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。

第二，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管配套措施?；ヂ?lián)網(wǎng)金融流動性風(fēng)險較大，理財產(chǎn)品一旦遇到大量投資者的同時撤資，將引發(fā)系統(tǒng)性崩盤。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，應(yīng)從政府層面對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進(jìn)行制度設(shè)計。首先要防范互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計算機(jī)病毒等技術(shù)性因素會增加互聯(lián)網(wǎng)金融交易的技術(shù)風(fēng)險；對于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)障礙等問題則需要有完善的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案來有效降低互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持風(fēng)險。其次，應(yīng)健全互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系。一是建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露平臺，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系。加強(qiáng)投資者與管理方的相互制約與監(jiān)督，能夠有效保護(hù)客戶信息安全，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的真實性，增加反洗錢的能力。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的稅收征管。對于互聯(lián)網(wǎng)金融交易按照現(xiàn)行稅收制度來照章納稅，不斷開發(fā)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的征管方式。三是加強(qiáng)國際交流與合作。要主動借鑒發(fā)達(dá)國家和知名國際機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范上的先進(jìn)經(jīng)驗，提高風(fēng)險控制能力、技術(shù)支持能力和監(jiān)督管理能力，在國際合作過程中，提前做好預(yù)案，避免互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險外溢帶來的影響。

吉林工商學(xué)院科研基金項目“草根金融對我國中小企業(yè)發(fā)展的影響分析”(Y[2015]002)。

董本云(1975-)，女，管理學(xué)博士，汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，吉林工商學(xué)院經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授(長春 130507)