云飛揚

上期專欄文章中，筆者分析“滬深300ETF還會有一波小5浪，本輪回調(diào)或?qū)⒃谙卵Y(jié)束。”從實際走勢看，指數(shù)震蕩下跌了一周，經(jīng)過5個交易日的調(diào)整，滬深300的波段低點出現(xiàn)在2月24日。（見圖一）

其實，2月17日文章完稿時，俄烏沖突尚未發(fā)生。至于隨后的國際局勢會如何演繹并影響股市，更沒人能提前知曉，但是指數(shù)波浪形態(tài)具有一定的規(guī)律性。正如波浪理論創(chuàng)始人艾略特先生所言，甚至無需知道基本面背景，不同牛熊階段的K線走勢特征往往差不多，因為投資大眾的情緒波動是相似的。

2月27日，滬深300指數(shù)最低是4488.48點，與2019年1月和2020年3月的低點大致在一條直線上。觀察最近一年的上證指數(shù)，筆者發(fā)現(xiàn)一個很有意思的情況。（見圖二）

由圖二可見，上證指數(shù)從去年2月19日的收盤高點，到今年1月28日低點，恰好是233個交易日。在此期間，各階段的時間窗口又包含34、55、89、144等斐波那契數(shù)字，大盤運行極富節(jié)奏感。

眾所周知，自然界存在許多神奇現(xiàn)象。比如，向日葵葵花籽的排列，構(gòu)成有規(guī)律的曲線，并且曲線數(shù)量正是上述同一組數(shù)字，這不僅使得花盤最密實緊固，能量吸收也最高效。金融市場和植物生長，可謂風(fēng)馬牛不相及，但其背后到底蘊含著什么宇宙法則，也許值得研究。

古人云：天下大勢，分久必合，合久必分。證券市場是“指數(shù)大盤，漲久必跌，跌久必漲”。多空雙方從來不會處于相安無事的均衡狀態(tài)，總是在互相制衡或抗衡，多數(shù)時候失衡，平衡是短暫的。

市場波譎云詭，對投資者而言，建立合理的認知和決策框架十分重要。有時，表面上看，股市下跌是由外部事件引起，但實質(zhì)上依然是市場本身的內(nèi)在規(guī)律在起作用。過去幾個月時間里，美股道瓊斯指數(shù)就出現(xiàn)了明顯的周線指標頂背離。（見圖三）

由圖三可以看到，道瓊斯指數(shù)還在高位形成了一個擴展三角形，這種情況很少出現(xiàn)，通常被視為中級調(diào)整的信號。

今年春節(jié)以來，A股總體呈現(xiàn)小幅震蕩格局，主要指數(shù)橫向整理，幾次出現(xiàn)短暫反彈，但都未能延續(xù)。那么，什么時候才可能有持續(xù)行情呢？在此分析一下中證800指數(shù)浪形。（見圖四）

始于去年12月13日的調(diào)整，至今已運行53個交易日，又面臨重要時間窗口。短線來看，指數(shù)再次探底后有望止跌反彈，結(jié)束5浪盤整，啟動一波春季行情。

盡管每個投資者都關(guān)心時事政治，但“地緣政治事件不可交易”卻被認為是金融市場定律之一。突發(fā)事件會影響漲跌幅度、力度和速度，進而延長或縮短波段形成時間，通常不會改變波浪原本的方向和級別。在A股市場，經(jīng)過30余年的實踐經(jīng)驗積累，“單一事件難以改變大盤本身運行軌跡”已成為許多分析人士的共識。

顯然，個人投資者既不能控制事件的發(fā)生，也難以提前預(yù)料其結(jié)局和后果，等到最終公之于眾，所有參與者幾乎是在同一時間知曉。在移動互聯(lián)時代，不僅是個人，甚至包括眾多投資機構(gòu)，所處的信息地位并沒有太大差異，很難具備特殊優(yōu)勢，自然也難以取得超額收益，因為所有回報都是對優(yōu)勢技能的獎勵。

可見，那些對于群體來說非常重要的事情，對個體而言也許并沒有那么重要。過多關(guān)注紛繁復(fù)雜的基本面資訊，需要耗費大量的時間精力，還會讓人更加浮躁，不如靜下心來研究市場本身，做有思想的減法。

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