馬祥云

吉林財經大學金融學院，吉林長春，130117

工業(yè)環(huán)境變化對中國金融行業(yè)產生的影響

馬祥云

吉林財經大學金融學院，吉林長春，130117

本文從實際出發(fā)，借助了相對效率的概念，利用我國各個省份的有關數(shù)據，通過建立包含生產率與金融發(fā)展等變量的模型，對金融生態(tài)作用與實體經濟增長的機制進行了研究。通過研究之后，我們發(fā)現(xiàn)，我國的金融發(fā)展配置功能如今并不能達到高效的要求，但是從全要素的角度來看，金融生態(tài)環(huán)境比較好的地方有著較快的增長速度，u影此同時，金融環(huán)境與金融發(fā)展有利于配置功能的發(fā)揮。從本文的研究當中我們可以看到，改善金融生存的環(huán)境對于順利實現(xiàn)經濟轉型能夠發(fā)揮出十分重要的作用。

工業(yè)行業(yè)增長 ;金融發(fā)展; 金融生態(tài)

如今，隨著時代的發(fā)展以及科技的不斷進步，我國的社會經濟水平正在不斷的提高，人們的生活水平也得到了長足的改善。但是，與發(fā)達國家甚至是一些發(fā)展中國家相比，我國的經濟增長法師有這比較明顯的“粗放型”特征，對于資源的配置水平較低，沒有足夠的持續(xù)發(fā)展內生動力。因此，如何才能加快經濟增長模式的過度，已經成為了社會各界普遍關注的一個重要問題，而要從根本上轉變經濟增長的模式，就需要做到優(yōu)化配置、提高經濟增長質量，當前，這一課題已經得到了廣泛的關注。

金融發(fā)展的理論認為，金融體系有著風險分擔等多種功能，這些功能都可以使得景榮發(fā)展過程當中道德風險等問題降低，從而使得整個社會的經濟轉化更加高效，金融理論注意到，很多發(fā)展中的國家和地區(qū)并沒有完整的基礎性制度，這就需要將金融產業(yè)生存當中必不可少的政治等要素引入研究范疇，發(fā)揮體系的有效作用。

1 研究述評

能夠成為現(xiàn)代經濟的核心，是因為金融在社會配置當中的核心地位，金融的發(fā)展可以促進資本的形成，并能夠有效的提高資本的生產效率。有學者認為，金融系統(tǒng)之所以能夠作用于經濟增長，主要是依靠投資風險管控等多種方式來進行達成，從整體上來看，是通過資本累計等方式來進行提升的。也有學者認為，金融發(fā)展能夠約束融資當中出現(xiàn)的道德風險問題，通過建立有著產業(yè)特征的固定模型來進行研究，我們發(fā)現(xiàn)，在發(fā)展水平高的地方，外部融資依賴程度更高的行業(yè)會有著更高的發(fā)展速度，也就是說，對與外資依賴更強的企業(yè)，金融發(fā)展能偶促進其發(fā)展。

2 金融發(fā)展、金融生態(tài)環(huán)境演化與中國工業(yè)增長

在本文當中，我們將工業(yè)增加值的實際增加率作為被解釋變量，解釋變量當中包含各個省份與產業(yè)的特征交互項，使用我國省份工業(yè)行業(yè)的數(shù)據來進行估計。

從研究當中我們發(fā)現(xiàn)，在不考慮金融環(huán)環(huán)境的影響的時候，全要素生產率比較高的行業(yè)在金融發(fā)展較好的地方增長速度更低，其資金配置功能并沒有呈現(xiàn)出高效率。經過其余的研究我們還能夠發(fā)現(xiàn)，金融機構更加青睞我國的大中型企業(yè)，信貸資金在向我國的大企業(yè)傾斜，而對于極愛下較好的企業(yè)來講，只能利用高價的方式來獲得信貸額度，這昌昌會使得生產效率更高的價值增長得不到支持。自從改革開放依賴，我國的金融體系的研究是依靠經濟改革來進行的，金融改革遵循了政府主導的制度變遷。直到今天位置，利率管制、國有商業(yè)銀行等在金融體系當中地位并沒有發(fā)生變換，愛由于薄弱的法制等環(huán)境的限制，如今依舊存在信貸偏向等問題。

我們在以往研究的基礎上引入了金融環(huán)境因素，檢驗金融變量對配置效率的影響，通過研究我們發(fā)現(xiàn)，從全要素的角度來看，生產率較高的行業(yè)金融環(huán)境當中有著比較快的增長速度，這代表更規(guī)范的環(huán)境能夠對金融產權起到有效保護的作用，因此提高高投資項目的匯報，能夠幫助資金更好的流向效率高的行業(yè)。

除了改善資本效率，金融生態(tài)還能夠通過環(huán)節(jié)融資約束來進行增長，如果對這一方式進行忽略，很坑坑會出現(xiàn)誤差。在以往研究的基礎上，我們還一次加入了金融發(fā)展、金融生態(tài)環(huán)境等交叉項，之所以這么做，是為了考察金融影響實體經濟增長的效果。通過研究我們發(fā)現(xiàn)，加入這些變量之后，金融發(fā)展等因素與行業(yè)生產率的系數(shù)并沒有發(fā)生較大的變化，這說明本文的結論有著較強的穩(wěn)定性，同時這一結果也說明了，金融生態(tài)一方面需要通過改善配置效率來增長，另一方面也離不開資本的積累這一路經。目前，國外部分學者的研究結論并沒有在我國的經濟環(huán)境當中進行驗證，但是，外部融資依賴程度較高的行業(yè)，有著較快的增長速度，卻已經得到了實際的驗證，這說明，金融生態(tài)環(huán)境能夠環(huán)節(jié)企業(yè)的融資約束。如今，我國的實體經濟與發(fā)達國家對比，仍然存在著比較強的獨特性，用這一理論能夠很好的解釋我國的金融體系與實體經濟的作用。

金融發(fā)展對經濟的促進作用，會因為金融環(huán)境的變化而變化，規(guī)范的環(huán)境有利于金融發(fā)展的促進作用，此外，還能夠保證金融生態(tài)結構的優(yōu)化、功能的加強等。通過研究我們發(fā)現(xiàn)，改善金融生態(tài)環(huán)境，能夠使得金融體系資源配置的功能得到更加有效的發(fā)揮，也就是說，愛更好的金融環(huán)境下，生產率更高的行業(yè)可以得到更多的資金，使得企業(yè)自身的資金配置得到優(yōu)化。于此同時，我們的研究結果還說明，金融環(huán)境的優(yōu)化，是需要通過金融愛占的資金配置功能來實現(xiàn)的。

3 穩(wěn)健性檢驗

為了配合股份制改革，改善公司的結構與業(yè)績，我國的金融市場制度建設也實現(xiàn)了突破。從2005年開始，我國開始了股權分置改革，之所以這么做，是為了解決困擾我國證券發(fā)展的制度性缺陷，使得我國的證券市場能夠得到脫胎換骨。以政府與市場的關系、法制環(huán)境與文化環(huán)境構建成的金融環(huán)境，與金融發(fā)展的相關性很高，由此引發(fā)的問題可能會使得本文的研究結果出現(xiàn)誤差，這就需要對本文進行穩(wěn)健性的檢驗。在這一部分我們選用了以往研究結果當中定義政府對經濟主導等變量的數(shù)據，采用印子分析方法等指標，對金融發(fā)展、工業(yè)增長等作用進行了驗證。

在《中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價》當中，作者建立了反應生態(tài)發(fā)展水平的指標，并結局現(xiàn)骨干數(shù)據展開評價。其中，政府對于經濟的主導有著越高的得分，就月表明該地區(qū)政治環(huán)境較為規(guī)范，考慮到我國分配給非國有部門的決策有著比較高的市場化程度，因此我們用金融深化指標來反應該地區(qū)的金融中介的發(fā)達程度。

進行方差最大化的旋轉，使得載荷方差最大，使得每個變量都能夠在印子上有著很大的載荷，研究表明，政府對于經濟的主導等變量新的提取率很高，政府對于經濟的主導等變量有著較強的正相關，可以定義為“金融生態(tài)環(huán)境因子”，而與金融深化等變量有正相關關系較高的因子，我們命名為“金融發(fā)展因子”。

4 結語

本文選取了我國各省份金融水平的指標，利用工業(yè)行業(yè)的相關數(shù)據，在以往研究的基礎上，引入生態(tài)環(huán)境變量，對金融發(fā)展的演化效果進行了檢驗，并對金融發(fā)展對經濟增長的路勁進行了分析，使用DEA的方法考察各個行業(yè)的生產要素的變動，通過建立相關的生產效率等模型，對金融生態(tài)作用與實體經濟的路徑進行了研究。本文的研究表明，我國的各個省份有著比較低小的資金配置，但是從全要素的角度來看，金融生態(tài)環(huán)境好的地方有著較快的增長速度，金融環(huán)境能夠推進地方生產效率高的產業(yè)的發(fā)展，并且能夠對經濟增長起到促進的效用?？刂平鹑谏鷳B(tài)，通過企業(yè)外部資源作用于經濟增長的路徑，可以使得文不行得到檢驗。相對于企業(yè)融資約束來講，金融環(huán)境的交互效應對經濟影響有著更為顯著的效果。為了從根本上扭轉經濟增長模式，一方面需要強化金融體系的自身建設，例如完善金融機構的結構等，另一方面還應轉變政府只能，建設并完善金融所需的法制環(huán)境，推進社會誠信建設，這是未來的發(fā)展方向以及努力的目標。

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馬祥云/1993年生/男/四川成都人/碩士/研究方向為金融