■ 柏鎖柱 趙 剛

油品與市場(chǎng)

全球主要天然氣液化市場(chǎng)分析

■ 柏鎖柱 趙 剛

液化天然氣（LNG）從1964年誕生，經(jīng)過(guò)了50多年的發(fā)展歷程，貿(mào)易量已占世界天然氣貿(mào)易量的三分之一。LNG產(chǎn)業(yè)鏈也已趨于成熟，大型液化工藝及關(guān)鍵設(shè)備都由少數(shù)公司壟斷，單列液化規(guī)模大型化已成為該行業(yè)的顯著特點(diǎn)。大型液化工藝主要包括AP（美國(guó)氣體公司） 公司的C3MR（丙烷混合冷劑制冷技術(shù)）、殼牌DMR（雙混合冷劑制冷技術(shù)）和康菲優(yōu)化級(jí)聯(lián)技術(shù)，單列能力已突破500萬(wàn)噸/年。在目前全球已投產(chǎn)LNG項(xiàng)目中，有10個(gè)項(xiàng)目選用康菲技術(shù)，聯(lián)合液化能力為3670萬(wàn)噸/年；有44個(gè)項(xiàng)目采用AP工藝，聯(lián)合液化能力為2.356億噸/年；有3個(gè)項(xiàng)目采用Shell工藝。AP（美國(guó)氣體公司）工藝占領(lǐng)市場(chǎng)絕對(duì)份額。

全球LNG供需分析

分析一下全球著名的能源分析和預(yù)測(cè)公司伍德—麥肯茲（Wood Mackenzie）的數(shù)據(jù)(圖1)，供應(yīng)方面，全球LNG投產(chǎn)液化能力（藍(lán)色）從2000年到2012年期間緩慢增長(zhǎng)，2012年供應(yīng)能力在2000年基礎(chǔ)上翻番，達(dá)到于2.2億噸/年。并在2011-2013年間達(dá)到頂峰，連續(xù)三年保持在2.41億噸。需求方面（紅線），2000-2014年需求與市場(chǎng)供應(yīng)同速增長(zhǎng)，供需之間矛盾可忽略，市場(chǎng)相對(duì)寬松。從2015年起，需求增量將加速超過(guò)已投產(chǎn)液化供應(yīng)能力。

在建項(xiàng)目（進(jìn)入EPC階段的項(xiàng)目，深藍(lán)色）主要來(lái)自于澳大利亞、美國(guó)和亞太地區(qū)。如果項(xiàng)目能夠按照進(jìn)度計(jì)劃投產(chǎn)，那么2015-2019年，供應(yīng)將暫時(shí)略高于需求。2015-2019年對(duì)在建項(xiàng)目而言是一個(gè)發(fā)展關(guān)鍵階段。如果在建項(xiàng)目總體投產(chǎn)計(jì)劃提前，則會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)短期內(nèi)超過(guò)需求并造成LNG市場(chǎng)價(jià)格疲軟，反之則會(huì)造成供不應(yīng)求。

“可能要建設(shè)的項(xiàng)目”（深綠色）很大一部分來(lái)自北美、東非、俄羅斯等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年底，僅美國(guó)就提議建設(shè)65列液化裝置，合計(jì)液化能力達(dá)2.65億噸。雖然美國(guó)提議建設(shè)的液化能力不容小視，但真正開(kāi)始進(jìn)入實(shí)施的項(xiàng)目目前只有Sabine Pass LNG（薩賓帕斯LNG項(xiàng)目）。由于加拿大西部基礎(chǔ)設(shè)施落后于美國(guó)，盡管加拿大也有大量提議項(xiàng)目，但發(fā)展速度不會(huì)太樂(lè)觀。

全球LNG市場(chǎng)價(jià)格分析

由于存在不同價(jià)格體系，國(guó)際買(mǎi)賣(mài)雙方之間的博弈十分激烈。買(mǎi)方希望能夠與賣(mài)方簽訂與Henry Hub（美國(guó)亨利天然氣價(jià)格）價(jià)格掛鉤的LNG長(zhǎng)期購(gòu)銷(xiāo)合同，而賣(mài)方為維護(hù)自身利益，堅(jiān)持按油價(jià)掛鉤合同簽署。目前，亞洲主流是后者。但隨著全球LNG貿(mào)易的發(fā)展，和油價(jià)掛鉤的亞洲體系會(huì)逐漸被打破，全球不同地區(qū)之間的“價(jià)格孤島”將逐漸消失。

下圖是FGE機(jī)構(gòu)（費(fèi)氏全球能源咨詢公司）對(duì)未來(lái)15年Henry Hub和日本JCC（日本原油清關(guān)價(jià)格）原油價(jià)格掛鉤的亞洲LNG 價(jià)格和NBP（歐洲天然氣價(jià)格）價(jià)格的預(yù)測(cè)?；谀承㎡PEC（石油輸出國(guó)組織）國(guó)家的供給意愿與原油需求之間的失衡，與JCC原油價(jià)格緊密掛鉤的亞洲LNG價(jià)格在預(yù)測(cè)中將出現(xiàn)大幅的下跌，事實(shí)上2015年亞洲LNG到岸價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。2020年以后，原油供需再次平衡，原油價(jià)格將小幅穩(wěn)步回升，JCC價(jià)格也水漲船高。

圖1 全球LNG供需分析

圖2 費(fèi)氏全球能源咨詢公司對(duì)亞洲和歐洲LNG價(jià)格趨勢(shì)圖

受烏克蘭局勢(shì)影響，俄羅斯被迫收緊對(duì)歐天然氣出口，同時(shí)放松了對(duì)亞洲，特別是對(duì)中國(guó)的天然氣出口。美國(guó)頁(yè)巖氣如果未來(lái)幾年能夠順利出口到歐洲，那么未來(lái)美國(guó)LNG出口價(jià)格將很可能呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。歐洲借助美國(guó)的LNG削弱了一部分俄羅斯管道氣的定價(jià)地域優(yōu)勢(shì)，俄羅斯出口到歐洲的LNG在歐洲市場(chǎng)需求淡季可能會(huì)出現(xiàn)小幅的降價(jià)。因此，未來(lái)歐洲市場(chǎng)的合同價(jià)格走勢(shì)將很大程度上受到東西半球博弈的影響，存在變數(shù)。

圖3 主要LNG進(jìn)口國(guó)需求預(yù)測(cè)

根據(jù)Wood Meckenzie（伍德—麥肯茲）預(yù)測(cè)，中國(guó)到2020年LNG需求達(dá)到6400萬(wàn)噸/年，2020-2030年增速會(huì)放緩。印度2015-2020年，總體呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，總體需求量只有中國(guó)的34%～40%， 2020-2030年間仍舊呈緩慢勻速增加，需求量與中國(guó)需求量的比例略有提高，達(dá)到45%～60%區(qū)間。英國(guó)作為歐洲少數(shù)幾個(gè)需求增長(zhǎng)的國(guó)家，2015-2020年需求緩慢增長(zhǎng)，2020-2030年先勻速增長(zhǎng)，中期開(kāi)始持平略有下降。其他地區(qū)主要指中南美、東南亞等新興市場(chǎng)，由于人口眾多和發(fā)展自身需要，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2015-2030年期間將快速增長(zhǎng)。日本和韓國(guó)由于上述提到的核電計(jì)劃，各機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)10年兩國(guó)的需求預(yù)測(cè)略顯謹(jǐn)慎。2020-2030年，日本需求基本維持在9500萬(wàn)噸/年，韓國(guó)需求基本維持在5000萬(wàn)噸/年。

新興的市場(chǎng)例如中南美洲地區(qū)，由于其地理位置的限制，LNG定價(jià)體系將很大程度上受Henry Hub（美國(guó)亨利天然氣價(jià)格）價(jià)格影響。歐洲再出口占到了拉美地區(qū)LNG總進(jìn)口量的13%，也對(duì)拉美LNG定價(jià)體系造成一定的影響。

很多機(jī)構(gòu)都對(duì)世界LNG價(jià)格走勢(shì)做出了自己的評(píng)判。FGE預(yù)測(cè)未來(lái)油價(jià)將維持在中等價(jià)格水平，NBP（歐洲天然氣價(jià)格）價(jià)格會(huì)伴隨歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)，Henry Hub價(jià)格由于美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)成本高于常規(guī)天然氣開(kāi)采成本，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求及出口歐洲LNG的需要會(huì)提高。作為買(mǎi)家，應(yīng)當(dāng)簽署與不同定價(jià)機(jī)制掛鉤的合同來(lái)最大程度分散價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，大型液化工藝方面，AP公司的C3MR（丙烷混合冷劑制冷技術(shù)）及在其基礎(chǔ)上改進(jìn)的各種衍生工藝將在未來(lái)10年借助其早期優(yōu)勢(shì)繼續(xù)主導(dǎo)液化工藝市場(chǎng)，但將低于80%的市場(chǎng)占有率。伴隨澳大利亞LNG項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，特別是三個(gè)煤層氣項(xiàng)目APLNG（澳大利亞太平洋LNG項(xiàng)目）、QCLNG（昆士蘭柯蒂斯LNG項(xiàng)目）和GLNG（格拉德斯通LNG項(xiàng)目）的建成投產(chǎn)，康菲公司憑借其與Bechtel公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟，以及在項(xiàng)目投資和工期控制方面的突出業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)其市場(chǎng)份額今后會(huì)進(jìn)一步提高；殼牌隨著其參股的LNG Canada（加拿大LNG項(xiàng)目）、澳大利亞Prelude（澳大利亞普雷路德浮式LNG項(xiàng)目） FLNG和Browse FLNG（布勞斯浮式LNG項(xiàng)目）的順利實(shí)施，其市場(chǎng)占有率也將得到提高。而在LNG市場(chǎng)及價(jià)格方面，亞洲市場(chǎng)將保持較高需求，世界LNG盆地間貿(mào)易仍將以持續(xù)向亞洲市場(chǎng)傾斜為主，歐洲市場(chǎng)需求將繼續(xù)溫和。北美地區(qū)憑借相對(duì)低廉開(kāi)發(fā)成本和定價(jià)優(yōu)勢(shì)出口部分LNG至亞洲。新興地區(qū)需求增量還將取決于能否形成有利于賣(mài)家的價(jià)格體系

圖4 費(fèi)氏全球能源咨詢公司對(duì)未來(lái)LNG亞洲合同價(jià)和美國(guó)亨利價(jià)格的預(yù)測(cè)