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        信托業(yè)務(wù)收入下降44%趨勢難改 金谷信托資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)型收效待檢

        2016-03-03 19:12:36占昕
        投資者報 2016年6期
        關(guān)鍵詞:轉(zhuǎn)型管理

        占昕

        如果說2014年,信托公司還在為選擇什么樣的道路轉(zhuǎn)型在不斷摸索。那么,2015年,信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)出現(xiàn)開始分化。

        根據(jù)57家信托公司未經(jīng)審計的年度數(shù)據(jù)顯示,2015年的信托公司信托業(yè)務(wù)增速兩極分化加劇,高增長信托公司有所上升,但負(fù)增長的信托公司數(shù)量同樣上升明顯。

        其中,金谷信托信托業(yè)務(wù)收入3.16億元,較2014年下降43.84%,是降幅較大的信托公司之一。

        為何公司信托收入仍然大幅度下滑?公司轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)進展如何?針對以上疑問,《投資者報》記者向金谷信托方面進行了確認(rèn),令人遺憾的是,截至記者發(fā)稿前,尚未收到金谷方面的相關(guān)回復(fù)。

        信托業(yè)務(wù)收入仍然大滑坡

        轉(zhuǎn)型年,信托公司的增長動力與態(tài)勢較以往發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變。

        “在信托業(yè)轉(zhuǎn)型背景壓力下,部分信托公司收縮傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù),積極開辟新業(yè)務(wù),在這個過程中或出現(xiàn)短期業(yè)績受影響的代價?!?格上理財研究員歐陽嵐對《投資者報》記者說。

        去年年中,在接受本報采訪時金谷信托曾表示,近兩年主動壓縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和嘗試拓展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)是業(yè)績巨降的主因。

        根據(jù)手續(xù)費及傭金收入顯示,2012、2013、2014、2015年金谷信托的信托收入分別為:7.52億、8.89億、6.01億和3.16億。信托業(yè)務(wù)收入大幅下降,受此影響,金谷信托盈利大幅下滑。

        年報顯示, 2014年的金谷信托凈利潤僅有1.03億元,較2013年的2.72億下降了62.13%,與2012年5.13億元相去甚遠(yuǎn),且同樣不如2011年的2.43億元。過去三年的下滑幅度最高達(dá)到八成。很顯然金谷信托享受制度紅利高增長的時代已經(jīng)過去。

        此外,信托業(yè)務(wù)收入在信托公司總收入的占比也不斷下滑。中建投信托研究中心數(shù)據(jù)顯示,信托業(yè)務(wù)收入在信托公司收入結(jié)構(gòu)中的占比在2011年達(dá)到78.78%的歷史最高位后,開始逐年下降,到2014年更是出現(xiàn)了連續(xù)大幅度下降,已逼近60%的關(guān)口。作為主營業(yè)務(wù)收入的信托業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重滯后于營業(yè)收入的整體增長,這種情形為信托公司未來的長遠(yuǎn)發(fā)展的可持續(xù)性帶來了重大隱憂。

        轉(zhuǎn)型效果還有待檢驗

        根據(jù)公開數(shù)據(jù),與年中凈利下降超六成所不同的是,盡管業(yè)績依然在倒數(shù)之列,但是2015年的金谷信托凈利潤較2014年增長了21.96%,為1.25億元。金谷信托盈利就此是否開始轉(zhuǎn)暖?

        金谷信托方面對于業(yè)績回暖的情況未有回應(yīng),業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,主動壓縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和拓展轉(zhuǎn)型應(yīng)有些成效,只是距離高峰時還差距較大。

        據(jù)悉,從轉(zhuǎn)型開始,金谷信托即已將公司資源向轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)傾斜,但是由于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、證券投資類信托業(yè)務(wù)的手續(xù)費、傭金費率較低,尚不能平衡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入降低帶來的收入缺口。

        除此之外,金谷信托方面人士也曾向本報記者表示,公司的財富管理也已做好了初期布局工作。

        2015年上半年,金谷信托凈利潤5744萬元,根據(jù)數(shù)據(jù)推算,2015年下半年公司凈利潤大約為6764萬元。

        “從業(yè)務(wù)層面和利潤控制的角度來說,風(fēng)險成本的降低和新增收入的提高等都可能成為利潤增加的因素?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士對記者說。

        資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展受限

        政策紅利過后,不論是排名靠前的,抑或排名靠后,信托公司紛紛尋找符合自身的轉(zhuǎn)型之路。

        而依據(jù)各自資源稟賦不同,有的緊跟國家宏觀經(jīng)濟形勢,有的從商業(yè)模式、信托業(yè)務(wù)要素等方面,打破當(dāng)前業(yè)務(wù)局限,也有放眼全球,追本溯源地進行轉(zhuǎn)型。

        相比之下,在主動壓縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外,規(guī)模較小的金谷信托選擇了在加大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,同時在證券投資類信托業(yè)務(wù)及財富管理上布局。只是對應(yīng)的手續(xù)費、傭金費率尚不能平衡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入降低帶來的收入缺口。

        歐陽嵐認(rèn)為,這三塊皆是由被動管理向主動管理轉(zhuǎn)型,但受客觀因素影響,要做好這三塊,信托公司仍需大量的投入。

        “向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,成為信托業(yè)回歸本源、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇,但從目前發(fā)展來看,除了業(yè)內(nèi)的幾大巨頭,多數(shù)公司的規(guī)模效應(yīng)仍較小。而資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、信托制度雖具備能夠?qū)崿F(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險隔離的天然優(yōu)越性,且有長期積累的資產(chǎn)管理經(jīng)驗,但由于信托財產(chǎn)所有權(quán)歸屬不明信托登記制度不完善等缺陷,對業(yè)務(wù)的實際應(yīng)用會產(chǎn)生一定影響?!?/p>

        歐陽嵐表示,信托公司雖具有大類資產(chǎn)配置方面的行業(yè)優(yōu)勢,但在具體資產(chǎn)配置策略和把握資產(chǎn)市場運作規(guī)律方面經(jīng)驗尚不成熟,專業(yè)的資產(chǎn)配置能力仍需培植提升。

        “開展證券投資信托業(yè)務(wù)是信托業(yè)從被動通道向主動管理轉(zhuǎn)型的必要路徑。從制度上來看,已有多家信托公司取得私募基金管理人資格;從發(fā)展戰(zhàn)略上來看,已有13家信托公司明確將證券類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)或作為經(jīng)營主要業(yè)務(wù)。但由于受2015年場外配資清理的影響和持續(xù)震蕩的股市行情影響,目前證券投資類信托融資規(guī)模依然較小?!睔W陽嵐說道。

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