□本刊記者 張恒

穿越熊牛太耀眼，廣汽集團(tuán)“遭黑”

□本刊記者 張恒

裁判員該關(guān)心的不是誰(shuí)跑的快、誰(shuí)跑的慢，而是誰(shuí)犯規(guī)、誰(shuí)擾亂比賽公正性。所以，關(guān)鍵不在于漲跌和波動(dòng)，而在于信息披露是否符合規(guī)范，有沒有內(nèi)幕交易。

8月16日，《汽車人》發(fā)文表示：外界所傳的“莊股廣汽”實(shí)在聳人聽聞，公開信息只能表明私募機(jī)構(gòu)高度重倉(cāng)，并沒有操縱市場(chǎng)的證據(jù)。廣汽在近年來(lái)的股價(jià)的上漲是由業(yè)績(jī)推動(dòng)的，并非是重大資產(chǎn)重組消息推動(dòng)的。這怎么能說(shuō)是“莊股”呢？

做莊和監(jiān)管

兩天后，廣汽集團(tuán)回復(fù)了上交所的詢問(wèn)函：就廣汽集團(tuán)一方，除了驕龍資管曾以廣汽集團(tuán)股東投資顧問(wèn)的身份，提出對(duì)公司2016年中期分紅的建議之外，未發(fā)現(xiàn)驕龍資管來(lái)訪、調(diào)研的記錄，也沒參加過(guò)股東大會(huì)。在2015年8月31日，驕龍資本王德亮曾約訪，但最終并未到來(lái)。

廣汽集團(tuán)表明，經(jīng)公司自查并向全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員核實(shí)確認(rèn)，本公司及公司的控股股東廣州汽車工業(yè)集團(tuán)的控股股東、董事、監(jiān)視及高管與驕龍資管及其一致行動(dòng)人不存在投資、咨詢、資產(chǎn)管理等方面的利益關(guān)系。自然人魏兆琪、張本和王云三人，與所涉資管產(chǎn)品之間也不存在一致行動(dòng)人關(guān)系。

8月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)“驕龍資管旗下資管產(chǎn)品控盤廣汽集團(tuán)（601238）”一事進(jìn)行回復(fù)，稱已開展調(diào)查。

裁判員該關(guān)心的不是誰(shuí)跑的快誰(shuí)跑的慢，而是誰(shuí)犯規(guī)誰(shuí)擾亂比賽公正性。

所以，關(guān)鍵不在于漲跌和波動(dòng)，而在于上市公司的信息披露是否符合規(guī)范，有沒有內(nèi)幕交易。而那些對(duì)“莊股廣汽”媒體報(bào)道的媒體，恰恰忽略了規(guī)則和規(guī)范，而僅僅把目光放在漲跌和籌碼分布已經(jīng)成交量上，然后惡意加以揣測(cè)。

如果反證這件事，就能發(fā)現(xiàn)其中的不合理性。在股民當(dāng)中，有相當(dāng)一部分人都秉持著一個(gè)固有的觀念——不買國(guó)企。更有甚者，壓根兒不看任何以“600”開頭的股票。事實(shí)也是，在A股市場(chǎng)，國(guó)企央企的估值明顯比民企更低，也說(shuō)明了這種現(xiàn)象。

其實(shí)，筆者也是盡量不買國(guó)企的股票，道理都一樣，也很簡(jiǎn)單：民企老板有做大市值的沖動(dòng)，國(guó)企沒有。就民企而言，不但和老板的身家掛鉤，從發(fā)展的角度，如果不做大市值，高級(jí)人才都招不來(lái)，留不住。但國(guó)企沒這么簡(jiǎn)單。可以想像，在體制內(nèi)，做大市值絕對(duì)不是高管的首要目標(biāo)，畢竟組織環(huán)境不同，國(guó)資委對(duì)國(guó)企的考核也不是股價(jià)衡量。

說(shuō)得更直白點(diǎn)：“做莊”不做國(guó)企，不做大盤股，不做沒概念的，不對(duì)抗大市，這些都是原則。

業(yè)績(jī)是底氣

如果驕龍資管真的做莊廣汽，那上述禁忌不只是犯了一兩個(gè)，而是全犯了！國(guó)企的問(wèn)題說(shuō)了，做大盤股，哪天哪位股東一看，哎？?jī)r(jià)格不錯(cuò)?。≠u出，前功盡棄。沒故事、沒想像力的公司呢？股價(jià)炒上去了，到時(shí)怎么派發(fā)籌碼？在這其中，不對(duì)抗大市是原則中的原則，因?yàn)闆]有誰(shuí)能和整個(gè)市場(chǎng)作對(duì)。

廣汽集團(tuán)和驕龍資管，看似很復(fù)雜，或許很簡(jiǎn)單。8月16日，《汽車人》發(fā)文表明了廣汽集團(tuán)的市值完全合理，其最近幾年股價(jià)的漲幅和公司的成長(zhǎng)性高度吻合。畢竟決定長(zhǎng)期股價(jià)的是業(yè)績(jī)。

廣汽集團(tuán)在回復(fù)上交所的詢問(wèn)中，也列出了汽車行業(yè)的增速和估值的對(duì)比數(shù)據(jù)：在“十二五”期間，廣汽的汽車銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率15%，高于行業(yè)8%；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1.68倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率27.93%。2015年度公司汽車銷量增速為行業(yè)的2.32倍，市占率同比提升0.5%。

2016年上半年，公司生產(chǎn)汽車74.40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.59%，銷售汽車73.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.74%，高于行業(yè)平均水平約20個(gè)百分點(diǎn)，市占率提升0.9%。

說(shuō)廣汽集團(tuán)的成交量少，在熊市中穩(wěn)步上揚(yáng)，若以對(duì)手盤的博弈來(lái)看，就是賣盤少。而賣盤少的原因很自然——股東惜籌，認(rèn)為它還能漲。