馮滋夏

長期以來，房地產(chǎn)、制造業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施是我國固定資產(chǎn)投資的三大重點(diǎn)領(lǐng)域，鑒于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資依舊疲弱，維持較高的基礎(chǔ)設(shè)施投資增長對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長仍然非常關(guān)鍵。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢

2015年，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，主要經(jīng)濟(jì)體及其貨幣政策持續(xù)分化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動力不足、增長乏力，各類金融風(fēng)險不斷積聚和暴露，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長和防風(fēng)險的挑戰(zhàn)倍增。但中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，全年GDP增長6.9%左右，CPI上漲1.4%左右。

2016年是 “十三五”規(guī)劃的開局之年。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、模式重建、風(fēng)險釋放的關(guān)鍵期，總體仍將呈現(xiàn)低增長、低通脹和高杠桿特征。從外部環(huán)境看，全球通縮風(fēng)險尚未消除，各主要經(jīng)濟(jì)體增速和宏觀政策分化，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重塑步伐加快。國內(nèi)前期穩(wěn)增長政策的效果正在顯現(xiàn)，未來政策依然趨于寬松，消費(fèi)穩(wěn)定增長且熱點(diǎn)頻現(xiàn)，房地產(chǎn)市場總體穩(wěn)定，這些都有助于保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行。與此同時，中國對外出口依然面臨不少挑戰(zhàn)與困難，產(chǎn)能過剩問題持續(xù)，企業(yè)盈利不佳，投資恐難有力恢復(fù)，由地方債、匯率、國際資本流動等引發(fā)的財政金融風(fēng)險依然值得關(guān)注，這些都為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長帶來不確定性。預(yù)計2016年GDP增長6.8%左右，較2015年小幅放緩。

2016年，投資增速將繼續(xù)下滑。制造業(yè)仍處于持續(xù)的去產(chǎn)能過程中，投資增長將繼續(xù)放緩。受益于房地產(chǎn)去庫存力度的加大，房地產(chǎn)銷售回暖、房價回升，房地產(chǎn)投資有望探底后逐步增加。隨著政府加大中西部鐵路、水利、城市地上交通和地下管網(wǎng)以及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的發(fā)展力度，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望保持較快增長。

國際經(jīng)濟(jì)形勢

迄今為止，經(jīng)濟(jì)分化發(fā)展的態(tài)勢沒有改觀。展望2016年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然相對疲弱，GDP增速將略微回升，全球仍將采用寬松的貨幣政策。

北美地區(qū)近年來復(fù)蘇相對良好，2015年美國GDP增幅預(yù)計將達(dá)2.5%。預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)將在2016年繼續(xù)呈現(xiàn)溫和的擴(kuò)張態(tài)勢，GDP增幅有望達(dá)2.8%左右。

2015年，歐洲經(jīng)濟(jì)錯綜復(fù)雜，西歐國家經(jīng)受了希臘債務(wù)問題、恐怖主義和難民涌入的考驗，東歐國家則受到了油價低迷與地緣政治問題的沖擊。2016年，預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望保持溫和復(fù)蘇的步伐，東歐新型市場整體分化嚴(yán)重，俄羅斯經(jīng)濟(jì)恐將拖累東歐的整體復(fù)蘇。

2015年，亞太地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體增長出現(xiàn)明顯分化，日本再度陷入技術(shù)性衰退，澳洲整體增長率下滑，南亞、東南亞主要新興經(jīng)濟(jì)體有所反彈。預(yù)計2016年亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展會維持在2015年的水平。

中東、非洲、拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)主要受到大宗市場低迷、地緣政治動蕩的影響，在2015年表現(xiàn)較為低迷，預(yù)計2016年將有所改善。

行業(yè)形勢研判

基礎(chǔ)設(shè)施投資保持相對較快增長

國家穩(wěn)增長對基建投資的需求根源沒有實質(zhì)性變化。從中國經(jīng)濟(jì)的需要看，2016年，我國經(jīng)濟(jì)“三期并存”的局面不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)性改變，因此我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力將繼續(xù)存在。長期以來，房地產(chǎn)、制造業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施是我國固定資產(chǎn)投資的三大重點(diǎn)領(lǐng)域，鑒于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資依舊疲弱，維持較高的基礎(chǔ)設(shè)施投資增長對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長仍然非常關(guān)鍵。從我國基建補(bǔ)短板的需求看，我國東、中、西部發(fā)展差距短期內(nèi)不會改觀，中西部基建投資的需求短期內(nèi)也不會消失，反而有進(jìn)一步增強(qiáng)的可能。

基建投資的基本增速不會明顯下降。2015年1～11月，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長18.2%，增速比前10個月提高0.8%。到11月份，國內(nèi)新開工項目計劃總投資增速連續(xù)7個月回升，投資到位資金增速也連續(xù)2個月小幅反彈，這些先行指標(biāo)預(yù)示著下一階段投資情況有望繼續(xù)改善。預(yù)計2016年我國基建的增速會保持在20%左右，將遠(yuǎn)高于同期固定資產(chǎn)投資增速。這也是筆者單位在基建業(yè)務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)穩(wěn)步創(chuàng)造增量的重要基礎(chǔ)。

從區(qū)域分布來看，受益于“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等新區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)，福建、新疆、天津、重慶等地區(qū)投資將保持較快增長。

交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速推進(jìn)

根據(jù)國家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)的《城鎮(zhèn)化地區(qū)綜合交通網(wǎng)規(guī)劃》，我國將依托國家綜合運(yùn)輸大通道，連通21個城鎮(zhèn)化地區(qū)，重點(diǎn)加強(qiáng)城鎮(zhèn)化地區(qū)內(nèi)部綜合交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。至2020年，京津冀、長江三角洲、珠江三角洲三大城市群基本建成城際交通網(wǎng)絡(luò)，相鄰核心城市之間、核心城市與周邊節(jié)點(diǎn)城市之間實現(xiàn)1 h通達(dá)，其余城鎮(zhèn)化地區(qū)初步形成城際交通網(wǎng)絡(luò)骨架，大部分核心城市之間、核心城市與周邊節(jié)點(diǎn)城市之間實現(xiàn)1～2 h通達(dá)。

根據(jù)2016年全國交通運(yùn)輸工作會議精神，我國將繼續(xù)加快推進(jìn)綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

（1）有力支撐國家“三大戰(zhàn)略”。服務(wù)“一帶一路”戰(zhàn)略，加快建設(shè)六大走廊交通基礎(chǔ)設(shè)施主通道，完善境內(nèi)段交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，依托沿海港口，拓展國際運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。推進(jìn)京津冀交通一體化，加強(qiáng)體制機(jī)制創(chuàng)新和政策法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)對接，加快建設(shè)多節(jié)點(diǎn)、網(wǎng)格狀、全覆蓋的綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，加快北京新機(jī)場集疏運(yùn)通道建設(shè)。加快推進(jìn)長江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊建設(shè)，制定《長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要交通運(yùn)輸實施方案》，組織實施《推進(jìn)長江航運(yùn)科學(xué)發(fā)展的若干意見》，加快實施長江南京以下12.5 m深水航道二期工程等一批重大項目，研究三峽樞紐水運(yùn)新通道航道關(guān)鍵技術(shù)，推進(jìn)沿江港口轉(zhuǎn)型升級。

（2）有序推進(jìn)公路建設(shè)。加快推進(jìn)國家高速公路待貫通路段建設(shè)和繁忙路段擴(kuò)容改造，全年新增高速公路4 500 km左右。以“老少邊窮”等地區(qū)通縣國道為重點(diǎn)，加強(qiáng)國省干線升級改造，全年新改建1.6萬km左右。深入開展“四好農(nóng)村路”建設(shè)，力爭新建改建農(nóng)村公路18萬km，加快剩余鄉(xiāng)鎮(zhèn)、建制村和較大撤并建制村通硬化路建設(shè)，加大農(nóng)村公路安全生命防護(hù)工程、危橋改造和窄路加寬改造實施力度。

（3）積極推進(jìn)水運(yùn)建設(shè)。推動《國家水上交通安全監(jiān)管和救助系統(tǒng)布局規(guī)劃》實施，推進(jìn)《全國沿海港口布局規(guī)劃》編修。全面加快“兩橫一縱兩網(wǎng)十八線”內(nèi)河高等級航道和內(nèi)河主要港口建設(shè)。有序推進(jìn)沿海大型規(guī)?；蹍^(qū)和專業(yè)化碼頭建設(shè)，實施上海國際航運(yùn)中心洋山港區(qū)四期等一批重點(diǎn)工程。

（4）大力加強(qiáng)樞紐建設(shè)。新建一批綜合客運(yùn)樞紐，繼續(xù)支持具有多式聯(lián)運(yùn)功能、干支銜接功能和口岸服務(wù)功能的貨運(yùn)樞紐（物流園區(qū)）建設(shè)，完善綜合運(yùn)輸節(jié)點(diǎn)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。著力提升主要港口集疏運(yùn)通道建設(shè)和服務(wù)水平，完善鐵路進(jìn)港“最后一公里”。

（5）加強(qiáng)養(yǎng)護(hù)管理。制定實施“十三五”公路和航道養(yǎng)護(hù)管理發(fā)展綱要。強(qiáng)化國家干線公路網(wǎng)養(yǎng)護(hù)監(jiān)測，提高公路網(wǎng)整體服務(wù)水平。

水陸分化，市場容量喜樂不均

公路建設(shè)市場總體穩(wěn)健。2015年1～11月，我國公路建設(shè)投資約1.65萬億元，同比增長6.7%。全國公路建設(shè)投資增速總體放緩，但局部地區(qū)仍會釋放市場空間。一方面，中西部地區(qū)公路交通仍然存在短板，公路建設(shè)投資有望保持兩位數(shù)增長；另一方面，三大戰(zhàn)略、四大板塊、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等熱點(diǎn)規(guī)劃釋放部分需求。根據(jù)國家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部近日聯(lián)合印發(fā)的《城鎮(zhèn)化地區(qū)綜合交通網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，我國新建和改擴(kuò)建國家高速公路約達(dá)1.3萬km。預(yù)計2016年全國公路建設(shè)投資有望小幅增長，投資總額繼續(xù)維持在1.6萬億元水平以上。

鐵路與城市軌道交通市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。1～10月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資同比增長3.9%。已有的鐵路建設(shè)情況與規(guī)劃為“十三五”期間的鐵路投資奠定了良好的基礎(chǔ)，如根據(jù)《城鎮(zhèn)化地區(qū)綜合交通網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，城際鐵路運(yùn)營里程將達(dá)到3.6萬km（其中新建里程8 000 km）。預(yù)計2016年全國鐵路固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持高位運(yùn)行，有望達(dá)8 500億元左右。至于城市軌道交通，我國已明確至2020年總里程6 000 km的發(fā)展目標(biāo)，即在“十三五”期間，平均每年新增500 km。預(yù)計2016年城市軌道交通投資將繼續(xù)超越2015年，投資規(guī)模有望達(dá)3 500億元。

水運(yùn)建設(shè)市場方面增量有限。行業(yè)產(chǎn)能過剩、需求減少的現(xiàn)象顯著存在，1～11月，我國內(nèi)河、沿海交通固定資產(chǎn)投資同比小幅下滑1.7%，其中沿海建設(shè)約800億元，同比下滑1.8%，較2014年同期下滑5.2%。預(yù)計2016年全國水運(yùn)建設(shè)投資增長依然不會有顯著改觀，投資規(guī)模在1 400億元以內(nèi)。2015年以來，疏浚市場在短期內(nèi)呈現(xiàn)出階段性的大幅反彈態(tài)勢，在局部地區(qū)海域開發(fā)和長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)帶動下，疏浚吹填市場預(yù)計在2016年內(nèi)會繼續(xù)有所增長。

房地產(chǎn)投資下行有望減緩

2015年以來，“救市”政策頻發(fā)，央行5次降息，4次降準(zhǔn)，一線城市、部分二線城市樓市需求在政策的刺激下開始集中釋放，樓市基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2016年，中央政府把“去庫存”上升到國家高度，釋放出2016年中央拯救房地產(chǎn)市場的積極信號，樓市在“去庫存”的基調(diào)下，政策面將趨向?qū)捤?，化解產(chǎn)能、拉動需求的刺激政策出臺將是大概率事件。隨著利好政策的逐漸到位，預(yù)計2016年房地產(chǎn)銷售市場將繼續(xù)溫和回暖。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的全國房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)顯示，2015年1～10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資87 702億元，房地產(chǎn)投資增速同比名義增長1.3%，增速持續(xù)回落。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的前提下，通過房地產(chǎn)銷售市場溫和回暖的帶動，預(yù)計2016年全國房地產(chǎn)業(yè)投資增速下行趨勢有望止步。

地下管廊建設(shè)、海綿城市等新興領(lǐng)域空間廣闊

地下綜合管廊建設(shè)既符合民生訴求，又滿足“十三五”“保增長”政策，2015年以來已有69個城市啟動地下綜合管廊建設(shè)項目，總長約1 000 km，總投資約880億元。而這一態(tài)勢將在2016年得以延續(xù)，據(jù)初步估算，全國在未來3年內(nèi)將鋪設(shè)約8 000 km地下管廊。國家發(fā)展改革委2015年12月9日稱，中國將建立健全城市地下綜合管廊有償使用制度，形成合理的收費(fèi)機(jī)制。隨著社會資本投入積極性的提高，城市地下綜合管廊建設(shè)將得到進(jìn)一步發(fā)展。

另外，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部計劃3年內(nèi)投資865億元，建設(shè)16個“海綿城市”試點(diǎn)，建設(shè)面積逾450多km2。按照國家海綿城市的規(guī)劃，未來5年，全國658個城市的建成區(qū)20%以上的面積都要實現(xiàn)將70%的降雨就地消納和利用，意味著一年就需要4 000多億元的投資，“海綿城市”建設(shè)將成為重要投資方向。

國際工程承包市場穩(wěn)步擴(kuò)張

國際工程承包市場前景總體樂觀，市場機(jī)會將顯著增多。2015年，1～10月，我國對外承包工程業(yè)務(wù)完成營業(yè)額1 148.4億美元，同比增長6.4%，新簽合同額1 489.2億美元，同比增長18.3%。據(jù)世界領(lǐng)先的國際建設(shè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)英國KHL預(yù)計，全球建筑業(yè)在2015年增長3.9%，增長最快的地區(qū)是亞洲的發(fā)展中國家、非洲南部和北美地區(qū)。這一增長趨勢在2016年有望得到延續(xù)。

從市場區(qū)域來看，傳統(tǒng)的亞太地區(qū)仍將保持最大建筑市場的地位，第二大建筑市場歐洲的復(fù)蘇將為工程承包行業(yè)升級發(fā)展提供重要動力，北美高端建筑市場的老舊基礎(chǔ)設(shè)施改造將提供一定市場份額，非洲基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展進(jìn)程加快，中東地區(qū)在市場份額和增長方面仍有較強(qiáng)動力，拉丁美洲及加勒比地區(qū)正成為全球基礎(chǔ)設(shè)施投資的熱門地區(qū)。我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家新承攬對外承包工程領(lǐng)域發(fā)展勢頭良好，2015年，1～10月新簽合同額645.5億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的43.3%，同比增長21.6%；完成營業(yè)額499.5億美元，占同期我國對外承包工程完成營業(yè)額的43.5%，同比增長3.5%。伴隨“一帶一路”深入開展，“一帶一路”地區(qū)的工程承包市場釋放出巨大的潛力。

在海外市場總體樂觀的背景下，國際工程承包市場也存在持續(xù)的變化與挑戰(zhàn)：一是資金來源更趨多元化，許多國家加強(qiáng)BOT/PPP立法，項目債券、基金、信托、私人投資等方式正逐步興起；二是中國企業(yè)依托“中國資金”輸出在國際承包市場的份額提升，但也帶來內(nèi)部競爭問題；三是歐美和韓國承包商繼續(xù)加大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦更有競爭力的價值鏈高端業(yè)務(wù)，來自新興經(jīng)濟(jì)體的承包商的競爭正日趨激烈。