CHEA KOKMENG東南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院

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影響眾籌成功的主要因素研究

CHEA KOKMENG
東南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院

摘 要：21世紀(jì)是一個信息時代，在互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展的大背景，眾湊模式也隨著興起。新鮮的互聯(lián)網(wǎng)金融的眾湊模式給創(chuàng)業(yè)者帶來很大籌資難的突破，同時其存在著諸多問題，所以本文將對眾湊模式做介紹，并分析出其關(guān)鍵成功因素。

關(guān)鍵詞：眾湊風(fēng)險因素

一、眾湊的介紹

眾籌(Crowd funding)，是指“項目發(fā)起者利用互聯(lián)網(wǎng)的社交網(wǎng)絡(luò)傳播特性，集中大家的資金、渠道籌集資金的一種融資方式，主要是采取團購 + 預(yù)購的形式向網(wǎng)友募集項目資金”。在互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，以積極的姿態(tài)參與到移動互聯(lián)的大潮中。這幾年，眾籌網(wǎng)絡(luò)融資模式、第三方支付模式、P2P模式、大數(shù)據(jù)金融平臺模式、網(wǎng)絡(luò)銷售理財產(chǎn)品模式等都不斷興起，發(fā)展速度驚人?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”的模式，為金融市場帶來了前所未有的創(chuàng)新，具有“門檻低、風(fēng)險低、收益高”等突破性的特點。在眾籌模式中，籌資人（項目發(fā)起人）向投資人（項目支持者）提供的回報類型為基準(zhǔn)，可以將眾籌分為四種類型：股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌、權(quán)益眾籌和公益眾籌。在中國，權(quán)益眾籌是最典型的形式，股權(quán)眾籌受到廣泛關(guān)注，而債權(quán)眾籌主要以P2P，P2B的形式體現(xiàn)，公益眾籌初露頭角，還未形成發(fā)展規(guī)模。據(jù)CNNIC《2014年中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》第36次統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，至2015年6月，中國網(wǎng)民總數(shù)達6.68億人，半年共計新增網(wǎng)民 1894 萬人，互聯(lián)網(wǎng)普及率高達48.8%；手機網(wǎng)民人數(shù)5.94億；網(wǎng)購用戶達3.74億人；網(wǎng)上支付的用戶規(guī)模達到3.59 億；團購用戶規(guī)模達到 1.76 億。不同的眾籌平臺有不同的商業(yè)模式和盈利模式，但是所有的眾籌平臺擁有相似的運作模式，根據(jù)項目發(fā)起人、出資人與平臺三部分，具體運作流程如下：

第一步：需要資金的項目發(fā)起人將項目策劃交給眾籌平臺，經(jīng)過相關(guān)審核后，通過視頻短片、圖片、文字介紹等形式在平臺上發(fā)布創(chuàng)意項目，而出資人在平臺中選擇自己中意的項目。

第二步：項目發(fā)起人在平臺籌集資金時，設(shè)定籌資項目的目標(biāo)金額以及籌款的截止時間，對項目感興趣的出資人在目標(biāo)期限內(nèi)進行一定數(shù)量的資金支持。

第三步：在項目截止前，平臺作為第三方，監(jiān)管資金安全，在項目到達截止時間時，如果成功達到目標(biāo)金融，該項目融資成功，創(chuàng)意者將獲得融資資金，支持者確認(rèn)資助；如果未達到目標(biāo)金融，該項目融資失敗，平臺將撤回創(chuàng)意者融資資金返還給支持者。

第四步：項目發(fā)起人開始運行項目，出資人對項目進行監(jiān)管并獲得項目產(chǎn)品作為回報，對實物產(chǎn)品項目的融資，其回報即為產(chǎn)品，對購買股權(quán)進行的融資，其回報即為企業(yè)的股權(quán)，也有公益項目，不求回報。

二、眾湊的風(fēng)險分類

眾籌作為一種新興的金融形式，在發(fā)展過程中各種問題，主要是眾籌交易的合法性和投資者權(quán)益保護的問題，眾籌涉及的三方：投資人、平臺以及項目發(fā)起人在眾籌的過程中，都有可能遇到各類的風(fēng)險，對于投資者來說，存在信息不對稱風(fēng)險、眾籌平臺的風(fēng)險評估能力的信息不對稱、資金使用的信息不對稱和眾籌項目后續(xù)執(zhí)行和資本退出的風(fēng)險。而對于眾籌平臺，其有眾籌平臺資金壓力累積風(fēng)險和眾籌平臺的道德風(fēng)險。最后項目發(fā)起者有商業(yè)信息的泄露、自籌彌補資金缺口的風(fēng)險和眾多投資人過分干預(yù)企業(yè)運營的風(fēng)險。

三、影響眾籌成功的主要因素

（一）宏觀經(jīng)濟基本面

宏觀經(jīng)濟的基本面是一個項目的成功的先決條件。這里的宏觀條件包括：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r、項目所在行業(yè)的發(fā)展情況。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r是眾籌項目成功的基石。但是，眾籌平臺仍然有其存在的問題，比如法律環(huán)境不健全、監(jiān)管不到位、金融創(chuàng)新面臨較大風(fēng)險等問題。眾籌平臺穩(wěn)定、健康、安全的發(fā)展，是眾籌項目成功的基礎(chǔ)。隨著，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的重視，法律法規(guī)的頒布，以及眾籌平臺經(jīng)驗的累計，實現(xiàn)漸進式金融創(chuàng)新和規(guī)范，目前而言，從互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境來看，眾籌發(fā)展的態(tài)勢是好的，并且，將來發(fā)展機會更大。

項目所在行業(yè)的發(fā)展情況是特定眾籌項目成功的關(guān)鍵。在一個光明的行業(yè)中偷懶比在一個夕陽產(chǎn)業(yè)中勤快更為有意義，看一個行業(yè)是否有前景可以通過多個角度去分析：關(guān)注國家的政策和發(fā)展大方向、估計市場規(guī)模、觀察行業(yè)的發(fā)展階段、觀察行業(yè)的競爭狀態(tài)和選擇標(biāo)桿企業(yè)。在資源獲取方面，一個朝陽產(chǎn)業(yè)的眾籌項目容易受到各方面的支持和肯定，投資人和眾籌平臺都容易出現(xiàn)資源傾斜。眾籌項目在選擇創(chuàng)業(yè)行業(yè)的時候一定要慎重，要緊跟政策和市場的風(fēng)向。

（二）管理人的能力和背景

項目發(fā)起人，即籌資人的社會資本和管理能力對中小微和新企業(yè)的融資影響巨大，是項目能夠取得成功的首要因素。在中國的眾籌實踐中，眾籌項目的成功其實也是傳統(tǒng)的項目管理成功的范式,項目發(fā)起人如果擁有出色的項目管理能力和項目管理資源,那么就相對容易獲得項目成功。首先是管理人的能力包括對公司人力的管理和項目進程的管理。對人才的管理包括人才的引進、人才的保留等，需要管理者有較高的領(lǐng)導(dǎo)力和個人魅力，因為在創(chuàng)業(yè)初期，員工待遇是一般甚至偏低的，管理者要為員工勾勒一個遠大和光明的前景，當(dāng)員工感知到機會和發(fā)展方向，會被有效激勵。其次管理人背后的資源，是眾籌項目取得成功的關(guān)鍵，一個和國家重點實驗室有良好關(guān)系的管理者，遇到技術(shù)瓶頸的時候就容易獲得技術(shù)援救。另外，項目管理團隊中，是否出自名企、出自名校、和哪些人建立了社交、過去的成就，這些都是投資人考慮的一個重要因素。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)的傳播下，馬太效用更為明顯，強者越強，好的口碑是將來取得更大成功的基石，一個能夠利用自身背景調(diào)動各方面資源的項目發(fā)起人容易獲得眾籌平臺和投資人的青睞。

（三）對投資領(lǐng)域的經(jīng)驗和資源

投資人決策直接決定眾籌的成敗，所以國外現(xiàn)有關(guān)于眾籌的研究成果有一個共同趨勢和關(guān)注點就是投資人行為，許多學(xué)者從不同視角對投資人行為進行了研究。其中Chris等人采用時間序列回歸構(gòu)建了眾籌的前因和結(jié)果模型得出的結(jié)論：與傳統(tǒng)風(fēng)險投資不同，眾籌投資人面臨網(wǎng)絡(luò)信息過載時，他們不會像風(fēng)投經(jīng)理人那樣尋找和獲得直觀的關(guān)于融資企業(yè)的信息，而是更容易受同群效應(yīng)的影響。

一個有名投資人看重的項目會優(yōu)先獲得廣大投資者的青睞，從而在資金和資源上獲得優(yōu)先權(quán)。一個優(yōu)質(zhì)的投資人不僅僅能夠為創(chuàng)業(yè)項目帶來豐厚的資金投資，還能夠為創(chuàng)業(yè)項目張羅各方資源，從人才資源、媒體資源、政府資源以及其他社會資源，物資和人力的匹配，能夠高效地帶來創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成功。

一個項目選擇哪個眾籌平臺的重要性也會逐漸突出。目前眾籌平臺眾多，質(zhì)量參差不齊，每個平臺背后的資源不一樣和定位也不同所以選好平臺很重要。比如，背靠淘寶的淘寶眾籌、立足蘇寧云商的蘇寧眾籌等，這類眾籌網(wǎng)站由于母公司的超高人氣和信用，在發(fā)展的時候得天獨厚，能夠快速吸引到資金和優(yōu)質(zhì)投資人。在這類眾籌平臺上投資項目也容易獲得成功。

參考文獻：

[1]中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心.《2014年中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》第36次報告.2015(07)

[2]黃健青,陳歡,李大夜.基于顧客價值視角的眾籌項目成功影響因素研究.中國軟科學(xué)2015第6期

[3]Mollick，E，The Dynamics Of Crowdfunding ：Determinants of success and turing，2013（6）

作者簡介：CHEA KOKMENG（ 1989-），中文名：謝國明，性別：男，國籍：柬埔寨，單位：東南大學(xué)，研究方向：眾籌模式。