謝九

僅僅在5年前，中國經(jīng)濟還能夠保持兩位數(shù)的增長，但是在短短5年間，中國經(jīng)濟迅速實現(xiàn)了“三連跳”，2011年“破10”，2012年“破8”，2015年“破7”。值得一提的是，即使是2015年的中國經(jīng)濟已經(jīng)“破7”，6.9%的增速依然好于大部分國際投行的預(yù)期，在很多國際投行看來，中國經(jīng)濟的真實狀況可能比6.9%更加糟糕。

導(dǎo)致中國經(jīng)濟增速快速下滑的主要原因還在于投資增速快速回落所致，投資的三大主力在去年全線回落，房地產(chǎn)投資增速從2014年的10.5%大幅跌至1%，距離負(fù)增長僅有一步之遙，制造業(yè)投資同比增速也從2014年的13.5%回落至8.1%，而政府大力主推的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速也同樣出現(xiàn)回落，2015年全年同比增速17.2%，相比2014年下降近3個百分點。除了投資增速大幅回落之外，2015年的進出口數(shù)據(jù)也同樣低迷，去年的進出口同比下降7%，這也是2009年以來我國進出口首次出現(xiàn)負(fù)增長。由于投資和外貿(mào)的低迷，此消彼長之間，消費成為去年中國經(jīng)濟的第一大引擎，去年中國全年實現(xiàn)社會消費品零售總額30萬億元，同比增長10.7%，對GDP的貢獻率提高至66.4%。

中國經(jīng)濟現(xiàn)在正處于前所未有的微妙時刻，盡管舊的增長動能迅速減弱，傳統(tǒng)的刺激手段效果越來越差，但是如果就此放棄過去的增長模式，短期之內(nèi)的經(jīng)濟增速可能會下降更快，甚至可能引發(fā)一定程度的動蕩，但是如果沒有勇氣推行更大力度的改革，在舊增長模式上停留過久，經(jīng)濟增速也同樣會繼續(xù)下滑，而且轉(zhuǎn)型的成本會越來越高。

傳統(tǒng)的貨幣財政政策對經(jīng)濟的拉動效應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的邊際遞減。2015年的貨幣政策繼續(xù)寬松，去年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄;去年末M2余額同比增長13.3%，比上年末高出1.1個百分點，M1余額同比增長15.2%，比上年末高12個百分點。但寬松的貨幣政策并未能有效提升經(jīng)濟增速，大量流動性并沒有如愿進入實體經(jīng)濟，反而造成了國內(nèi)的資產(chǎn)荒困局。財政政策拉動經(jīng)濟增長的有效性似乎也在減弱，2015年的投資增速全面回落，尤其是政府主導(dǎo)的基建投資增速也回落近3個百分點，顯示出財政政策發(fā)力的力度仍有局限。近期財政部副部長朱光耀提出“3%的赤字率紅線、60%的負(fù)債率紅線是否可以反思調(diào)整”，或許預(yù)示著明年中國的財政政策還將更加積極擴張。

在中國經(jīng)濟增速快速下臺階的同時，中國經(jīng)濟跨越中等收入陷阱的難度也越來越大。以世界其他很多國家的發(fā)展軌跡來看，當(dāng)一個經(jīng)濟體進入中等收入水平之后，大多數(shù)國家都無法繼續(xù)原有的增長速度，只有少數(shù)國家能夠最終進入到高等收入水平之列，而其余那些無法順利跨越升級的國家，很多因為長期停滯不前而導(dǎo)致劇烈的社會動蕩，這就是所謂的中等收入陷阱。以世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)來看，人均GDP達到3000美元就可以視為中等收入國家，我國去年人均GDP已經(jīng)達到了8000美元，已經(jīng)跨入了中等收入國家之列，但是如果未來經(jīng)濟增長繼續(xù)保持快速回落的趨勢，從現(xiàn)在的“6”時代繼續(xù)回落至“5”時代甚至更低，那就很有可能停留在中等收入陷阱無法跨越，按照財政部長樓繼偉的預(yù)測，中國在未來的5年或10年有50%以上的可能性會滑入中等收入陷阱。中國經(jīng)濟在2015年進入“6”時代，從樂觀的角度來看，這有可能倒逼中國經(jīng)濟加快改革的步伐，通過改革釋放中國經(jīng)濟新一輪的增長紅利。

去年底，“供給側(cè)改革”開始頻頻出現(xiàn)在中央高層會議，成為當(dāng)前中國經(jīng)濟最熱門的詞，或許將成為中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控史上一次重大變革。中國經(jīng)濟的宏觀調(diào)控一向在需求側(cè)發(fā)力，每逢經(jīng)濟疲軟之際，就通過大規(guī)模政府開支刺激需求，但是這一套駕輕就熟的宏觀調(diào)控體系越來越難以發(fā)揮效用，需求不足已經(jīng)難以解釋中國經(jīng)濟的困境，更多的時候，中國經(jīng)濟反而體現(xiàn)出驚人的需求，企業(yè)從國外進口大量的高端工業(yè)制品，居民赴海外購物一擲千金，但與此同時，國內(nèi)產(chǎn)能過剩的矛盾卻越來越嚴(yán)重，大量過剩產(chǎn)品無人問津。在中國經(jīng)濟發(fā)展的早期，經(jīng)濟實力尚不雄厚，需求不足成為中國經(jīng)濟的常態(tài)，但是隨著中國經(jīng)濟經(jīng)過30多年的高速發(fā)展和積累之后，無論從企業(yè)還是居民層面都蘊藏了巨大的消費潛力，但是中國經(jīng)濟的供給層面并沒有做到與時俱進，依然只能提供較低層面的產(chǎn)品，無法滿足這個第二大經(jīng)濟體的真實需求，從去年沸沸揚揚的中國居民赴日本購買馬桶蓋，到近日李克強總理提出中國造不出圓珠筆頭上的“圓珠”，無不折射出中國經(jīng)濟的真實困境。從一味刺激需求轉(zhuǎn)向需求和供給端同時發(fā)力，將成為中國經(jīng)濟未來的重大轉(zhuǎn)變，中國經(jīng)濟進入“6”時代，或許就是中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控的一次分水嶺。

從世界經(jīng)濟歷史來看，實際采用供給經(jīng)濟學(xué)的政府其實并不多，主要是美國的里根政府和英國的撒切爾夫人時期曾經(jīng)采用，對于中國經(jīng)濟而言，可供借鑒的經(jīng)驗其實較為有限，中國版本的供給側(cè)改革，實際內(nèi)容會更加豐富。

作為供給學(xué)派的核心思路，減稅是供給側(cè)改革必不可少的內(nèi)容，營改增將成為2016年稅制改革的重點。1月22日，國務(wù)院會議研究全面推開營改增、加快財稅體制改革，李克強總理表示：“今年全面推開營改增并加大部分稅目進項稅抵扣力度，將帶來大規(guī)模減稅?！背藴p稅這一供給學(xué)派最核心的思路之外，中國版本的供給側(cè)改革可能更集中在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整上，通過科技創(chuàng)新提升中國制造從中低端向中高端轉(zhuǎn)型，以“中國制造2025”作為突破口，解決中國制造的馬桶蓋和圓珠筆式的尷尬。與此同時，清理低端過剩產(chǎn)能也成為供給側(cè)改革的重要任務(wù)。

過去在中國經(jīng)濟需求側(cè)改革的思路下，大規(guī)模刺激帶來巨大的過剩無效產(chǎn)能，成為拖累中國經(jīng)濟的包袱。而在供給側(cè)改革的主導(dǎo)下，困擾中國經(jīng)濟多年的產(chǎn)能過剩頑疾有望迎來一次市場出清的機會。去年下半年以來，政府開始對清理僵尸企業(yè)頻頻示警，李克強總理表示：我們要下大決心，選幾個領(lǐng)域“下手”，爭取用兩年多時間，花更大力氣對舊動能進行改造升級。對那些“僵尸企業(yè)”、“絕對過剩產(chǎn)能”的企業(yè)，要狠下刀子。進入2016年之后，清理僵尸企業(yè)和化解產(chǎn)能過剩開始進入實質(zhì)性操作階段，1月20日，李克強總理在國務(wù)院專題會上強調(diào)，化解過剩產(chǎn)能要率先從鋼鐵、煤炭行業(yè)入手取得突破。1月22日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，確定了進一步化解鋼鐵、煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能的措施，其中包括：在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1億～1.5億噸;較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。

不過，清理過剩產(chǎn)能必然會帶來強烈的震動，尤其是依附于“僵尸企業(yè)”的大量員工，可能會在清理過程中遭遇下崗，上世紀(jì)90年代的大規(guī)模下崗潮是否會再現(xiàn)，將會是清理過剩產(chǎn)能最大的挑戰(zhàn)。新一年春節(jié)各地迎來返鄉(xiāng)大潮，春節(jié)過后，大規(guī)模的返鄉(xiāng)民工是否會滯留家鄉(xiāng)，不再返回城市，將成為這一輪改革沖擊波最直觀的感受。