□楊盧義

春耕尿素再輪漲后期價(jià)格看供求

□楊盧義

春耕輪漲，行情暫穩(wěn)。雖然今年春耕“開局”不佳，但業(yè)內(nèi)仍在尋找操作機(jī)會(huì)。由于之前終端市場備肥量有限，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測用肥期必將帶來一輪補(bǔ)貨行情，更能借機(jī)穩(wěn)價(jià)。目前，國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)觸底反彈，給市場帶來了些許心理支撐。僅從春耕剛需角度分析，自去年冬儲(chǔ)起，經(jīng)銷商便缺少備肥積極性，持續(xù)下滑的尿素價(jià)格令工廠不得不選擇大范圍的聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷。這暴露出農(nóng)民“隨用隨拿”新觀念與企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)之間的矛盾，如此一來，行情往往存在不確定性，不僅體現(xiàn)在時(shí)間和周期難以預(yù)測，價(jià)格也同樣缺少參考標(biāo)準(zhǔn)。目前來看，備肥期與用肥期明顯脫節(jié)，各自形成一輪漲價(jià)行情，中間則為斷檔期，價(jià)格看跌。更由于尿素行業(yè)供應(yīng)過剩，價(jià)格輪漲的情況也較為普遍，且漲價(jià)周期較短，可謂曇花一現(xiàn)。這也難怪一位同行寫道“尿素行情且漲且珍惜”。

取消優(yōu)惠電價(jià)重提。作為傳統(tǒng)尿素企業(yè)，每噸尿素生產(chǎn)耗電量一般被認(rèn)可為800-1000度，大概占尿素成本構(gòu)成的1/4，地位僅次于煤炭。因此，以往對化肥企業(yè)的電價(jià)優(yōu)惠政策一直是尿素廠的“福利”。但隨著鐵路運(yùn)費(fèi)、增值稅等這些對化肥優(yōu)惠政策的相繼取消。化肥電價(jià)優(yōu)惠將逐步被取消。通過對去年4月20日首輪“分步”電價(jià)調(diào)整后的市場行情觀察可以看出，用以炒作成本面確實(shí)可以帶來報(bào)價(jià)上漲，但在供求過剩的市場環(huán)境中，業(yè)內(nèi)并沒有看到預(yù)料中的漲幅。近期氮肥協(xié)會(huì)在廈門會(huì)議上提到4月化肥優(yōu)惠電價(jià)將全部取消，電價(jià)平均還要上調(diào)0.10元/度。稱煤頭、氣頭尿素企業(yè)每噸尿素成本將增加95元/噸、75元/噸，其統(tǒng)計(jì)影響到的尿素產(chǎn)能多達(dá)3900萬噸。對此筆者不想談“造勢”，也不想評價(jià)“真?zhèn)巍?，炒作電價(jià)是趨勢更是手段，但最終價(jià)格仍將由市場供求決定。

尿素外貿(mào)已被看空。與同期相比，2016年印度招標(biāo)顯得有些矜持。記得去年3月份，大家已經(jīng)在熱議印度第二次招標(biāo)的話題了。但就目前而言，港口尿素最新離岸報(bào)價(jià)僅為199-206美元/噸，核算集港價(jià)只有1200元/噸左右，再刨去運(yùn)費(fèi)，出廠價(jià)可想而知。據(jù)了解，自2月下旬以來，國內(nèi)尿素集港新單停滯。即使港口有到貨，要么是為前期訂單補(bǔ)貨，要么就是戰(zhàn)略性操作。從目前國際市場反饋來看，印度此番招標(biāo)有望在3月下旬公布，國內(nèi)廠商對離岸價(jià)預(yù)測基本在210美元/噸以下。而近期可作為參考已成交的小顆粒尿素離岸噸價(jià)也只在210美元/噸左右。另外，針對目前國內(nèi)即將被炒作上調(diào)的尿素出廠價(jià)，貿(mào)易商顯然很難采購到可供其220美元/噸離岸的貨源，就更別提再低的價(jià)格了。事實(shí)上，目前國內(nèi)港口超過150萬噸的尿素庫存由于回流成本較高，多數(shù)只能硬著頭皮出口，于是定價(jià)權(quán)再度交給了外商。除非我國尿素內(nèi)銷與外貿(mào)維持較大價(jià)差，又或者貿(mào)易商抵制低價(jià)出口，否則只能坐等印度“趁火打劫”。

綜上所述，由于國內(nèi)南方市場用肥啟動(dòng)，從而帶動(dòng)華北、華東、華中等地尿素價(jià)格觸底反彈，同時(shí)業(yè)內(nèi)仍有炒作電價(jià)繼續(xù)拉漲行情之意，但從去年經(jīng)驗(yàn)分析，用電成本對價(jià)格的支撐極其有限，更多的還是由市場供求決定。目前，內(nèi)需方面春耕需求輪動(dòng)，難為長期利好；出口方面又遭遇低價(jià)瓶頸。整體行情欠缺利好，尿素操作仍存風(fēng)險(xiǎn)。

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