□楊盧義

行情可尋支撐 尿素穩(wěn)中趨漲

□楊盧義

利好源于內(nèi)需支撐。清明過后，國(guó)內(nèi)尿素行情確實(shí)出現(xiàn)了短暫的迷茫期，大部分地區(qū)尿素工廠報(bào)價(jià)出現(xiàn)回落，跌幅多在50元/噸左右。然而在此時(shí)，業(yè)內(nèi)看空、看好兩種聲音尚能共存，可見下游廠商對(duì)尿素后市依然有盼漲心態(tài)。事實(shí)上，通常業(yè)內(nèi)將4月中上旬視為內(nèi)需青黃不接的斷檔期，尿素跌幅往往少則100元/噸多則150元/噸。只有尿素出廠價(jià)跌至預(yù)期，抄底的廠商便會(huì)出手為夏季用肥備貨。今年尿素行情則略有不同，始終低于往年同期的出廠價(jià)使得下游廠商風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)減弱。這也導(dǎo)致抄底的參考因素不只停留在價(jià)格方面，更有可能開啟“跟風(fēng)”模式。一旦下游工業(yè)發(fā)起新一輪需求采購(gòu)，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)備肥也將同步啟動(dòng)。據(jù)估算二季度國(guó)內(nèi)膠合板企業(yè)消耗尿素量將保持在150-200萬噸/月的水平，同時(shí)4月中下旬國(guó)內(nèi)華北、華中、華東地區(qū)夏季農(nóng)業(yè)備肥也將啟動(dòng)。對(duì)照目前國(guó)內(nèi)67%左右的尿素企業(yè)開工率，產(chǎn)量約為450萬噸/月，按此供求推算，廠家顯然沒有過多的銷售壓力，而尿素價(jià)格更可能在企業(yè)近期降價(jià)吸單后重啟一輪反彈高潮。

國(guó)際調(diào)漲未及預(yù)期。近期國(guó)際尿素市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，幾個(gè)主流產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)連續(xù)上調(diào)，黑海尤日內(nèi)小顆粒尿素離岸價(jià)報(bào)至200-203美元/噸，波羅的海小顆粒尿素離岸價(jià)也漲至198-200美元/噸，我國(guó)港口小顆粒尿素報(bào)價(jià)也漲至211-215美元/噸，但國(guó)內(nèi)廠商的關(guān)注度并不高，合理解釋便是外貿(mào)價(jià)格不具吸引力，更是與尿素內(nèi)銷價(jià)脫節(jié)。如果以尿素內(nèi)貿(mào)作為標(biāo)桿，出口離岸至少要達(dá)到230美元/噸才能為國(guó)內(nèi)廠商所接受。從今年一季度國(guó)內(nèi)港口操作可以看到，貿(mào)易商現(xiàn)貨港存不屑于倒掛出口，一部分甚至選擇了回流國(guó)內(nèi)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)公布2016年1—2月尿素出口實(shí)物量分別為141.51萬噸和63.7萬噸，與去年1月167.97萬噸、2月129.32萬噸相比可謂大幅走低，僅對(duì)比2月單月的尿素出口量，同比減少了50.7%。相信這一同比數(shù)字在3月仍有增長(zhǎng)空間。事實(shí)上，我國(guó)尿素出口減量，帶給國(guó)際供應(yīng)商更多的博弈機(jī)會(huì)。尤其是在印度等尿素進(jìn)口國(guó)做空中國(guó)尿素的計(jì)劃失敗后，國(guó)際尿素價(jià)格得以迎來一輪上漲行情。另據(jù)外媒消息稱，印度或?qū)⒂?月下半月發(fā)起年內(nèi)首輪招標(biāo)。客觀而言，除非印度適度妥協(xié)提高尿素采購(gòu)價(jià)，否則中國(guó)內(nèi)銷優(yōu)勢(shì)仍將成為出口阻力，令印度無緣“中國(guó)制造”。

諸多因素抵制做空。4月上旬，一部分廠商有意做空國(guó)內(nèi)尿素行情，但由于市場(chǎng)存有諸多不確定和一些利好因素支撐，尿素價(jià)格在有限的跌幅之后再度企穩(wěn)并帶有新一輪漲勢(shì)。其中，除國(guó)內(nèi)工業(yè)剛需、國(guó)際市場(chǎng)提價(jià)可謂利好之外，仍有以下幾方面值得關(guān)注：首先是尿素企業(yè)常規(guī)性檢修，為了保證下一個(gè)農(nóng)業(yè)旺季的供貨穩(wěn)定，多數(shù)尿素企業(yè)會(huì)選擇在4月份安排計(jì)劃?rùn)z修，或多或少的將縮減本月國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量，一旦市場(chǎng)啟動(dòng)夏季備肥，局部貨源有可能吃緊。其次，電價(jià)調(diào)漲雖然被業(yè)內(nèi)視為“已被炒冷的飯”，但也不排除再次提及的可能性。再次，內(nèi)需仍具備集中采購(gòu)的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期使得下游農(nóng)業(yè)市場(chǎng)庫存量偏低；復(fù)合肥企業(yè)采購(gòu)原料更是按需定量；膠合板企業(yè)穩(wěn)定采購(gòu)且有進(jìn)一步增量的空間。因此，下半月國(guó)內(nèi)尿素行情或?qū)⒃谥T多因素進(jìn)一步沉淀后再度發(fā)力反彈，價(jià)格重回前期高位。

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