□《中國農(nóng)資》記者 張高科 徐騫 胡泓林

并購潮能否解困農(nóng)資行業(yè)？

□《中國農(nóng)資》記者 張高科 徐騫 胡泓林

8月3日，世紀陽光集團控股有限公司與俄羅斯阿康公司在山東臨沂遞交簽約書，受讓俄羅斯阿康公司持有的紅日阿康公司全部股權(quán)。完成后，世紀陽光擁有目標(biāo)公司全部股權(quán)，并間接擁有紅日阿康以及山東中富、臨沂羅莊及臨沂鼎瑞各自約50.5%股權(quán)。

擁有50年發(fā)展歷史的紅日阿康被收購，是中國化肥行業(yè)的一件大事。而更引人關(guān)注的是，這起并購或許只是中國農(nóng)資行業(yè)重大變革的一個縮影。7月18日，新洋豐公告收購江蘇綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司51%股權(quán)；9月8日，史丹利農(nóng)業(yè)集團股份有限公司收購安徽恒基種業(yè)35%股權(quán)……

重大收購背后，是資源整合還是題材炒作？同業(yè)并購能否挽救困境中的農(nóng)資企業(yè)？記者采訪行業(yè)相關(guān)人士，對此做出詳細解答。

一場并購能否讓企業(yè)換一種活法？

世紀陽光集團收購紅日阿康注定要排在2016年中國化肥行業(yè)熱點話題排行榜的前列。

一家是在香港聯(lián)合交易所主板的上市公司，擁有亞洲最大的露天硅鎂復(fù)合肥原料礦，兩大主營業(yè)務(wù)涉及新材料鎂合金產(chǎn)業(yè)和生態(tài)肥料產(chǎn)業(yè)；一家是擁有 50年發(fā)展歷史的老字號肥企，在中國肥料行業(yè)最早擁有自主知識產(chǎn)權(quán)并享有“氯化鉀低溫轉(zhuǎn)化法”國家專利。山東紅日阿康化工股份有限公司總經(jīng)理沈世捷在并購?fù)瓿珊蟊硎荆骸拔覀儾坏獋鞒惺兰o陽光集團‘責(zé)任制文化’和‘負總責(zé)’理念，我們也要弘揚紅日的優(yōu)良傳統(tǒng)和紅日精神，‘新紅日·新夢想·新財富’將是全體紅日人及所有合作伙伴的共同追求?！?/p>

在業(yè)內(nèi)人士看來，“新紅日”確實有實現(xiàn)“新夢想”的資本。世紀陽光集團收購紅日阿康公司后，“紅日”將與現(xiàn)有的江蘇龍騰化工有限公司、江蘇湛藍科技開發(fā)有限公司、連云港綠滴肥料有限公司以及江西天瑞豐收化工有限公司形成合力，在國內(nèi)形成輻射南部、中部、北部地區(qū)的生態(tài)肥料產(chǎn)業(yè)基地，年產(chǎn)能突破400萬噸，基本覆蓋國內(nèi)市場。

逆境求存，并購或是被并購之間的關(guān)系也許并不重要，成功與否的評判標(biāo)準應(yīng)是企業(yè)能不能健康的生存。紅日阿康并購案像是一場大戲的開鑼，而在它身邊也不乏其它的聲音匯成交響。

上半年，新洋豐收購江蘇綠港完成向現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)布局并引入華大科技合作育種，同時通過澳洲農(nóng)場完成海外布局，并投資成立洛川新洋豐果業(yè)延伸下游產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)認為，未來的新洋豐將不再是一個單純的化肥企業(yè)，而是現(xiàn)代化綜合性農(nóng)業(yè)高科技企業(yè)。未來綠港可以借助新洋豐的渠道和資金支持，快速推廣其現(xiàn)代化種植模式，形成規(guī)?；a(chǎn)，進而提升盈利空間。

此外，史丹利于近期收購安徽恒基種業(yè)35%股權(quán)。恒基種業(yè)主要從事種子培育、經(jīng)營業(yè)務(wù)，參股種企成為史丹利打通農(nóng)資一體化的重要一環(huán)。史丹利在2015年制定了向農(nóng)業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，本次參股恒基種業(yè)將進一步完善其農(nóng)資一體化服務(wù)平臺，提升公司在農(nóng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的綜合競爭實力。

農(nóng)資企業(yè)間的頻繁并購不僅令人側(cè)目，也讓人心懷疑慮：并購究竟能不能成為解救企業(yè)的靈丹妙藥？

對此，湖北三寧化工股份有限公司總經(jīng)理助理毛國斌表示：“并購是企業(yè)發(fā)展的一種模式，尤其對上市公司來說是一個好的題材和轉(zhuǎn)型點。但并購也需要一定的成本，不單是資金成本，還有技術(shù)和管理成本。如果技術(shù)和管理不到位，并購后很難去盤活，這樣還會影響企業(yè)本身的運營效率?；势髽I(yè)并購相關(guān)行業(yè)是為了更快地轉(zhuǎn)型，但跨入陌生領(lǐng)域，如果關(guān)聯(lián)度不高的話，也很難做出業(yè)績?！?/p>

毛國斌強調(diào)：“化肥行業(yè)的并購應(yīng)該關(guān)注同業(yè)并購，但目前還不是一個好的時機。行業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，小企業(yè)眾多且技術(shù)落后、環(huán)保投入較低，只有通過市場淘汰落后產(chǎn)能，推動有技術(shù)和成本優(yōu)勢的企業(yè)整合并購，行業(yè)才有發(fā)展，如果在低迷期盲目并購或許只是換了一種活法。”

無論看好或看壞，紅日阿康已經(jīng)以全新的面貌向市場走來。無論愿與不愿，一場農(nóng)資產(chǎn)業(yè)大規(guī)模整合的序幕或?qū)⒕痛讼崎_。

兩種力量推動行業(yè)加速整合，能否優(yōu)化資源？

中國農(nóng)資企業(yè)間的并購并非新聞，而紅日阿康這樣的標(biāo)志性企業(yè)被收購卻能引發(fā)強烈反響。有業(yè)內(nèi)人士認為，近年來行業(yè)中的“大動作”并購很少，而處于行業(yè)低谷期的農(nóng)資企業(yè)對并購話題的敏感程度也有所提高。西南大型磷肥企業(yè)相關(guān)負責(zé)人在接受采訪時提出：行業(yè)發(fā)展不會止步，資本運作也不會停止。一個時期的沉寂是更加激烈變革的前兆。

對此，中鹽安徽紅四方肥業(yè)股份有限公司總經(jīng)理陳國慶表示：“在關(guān)注行業(yè)并購時，有兩個重點要尤其注意。一個是明確整合目標(biāo)，另一個是擅于利用宏觀政策和市場助力?！?/p>

陳國慶認為，國內(nèi)農(nóng)資企業(yè)并購和同行業(yè)跨國并購具有共同點：都是擴大規(guī)模、增加業(yè)務(wù)板塊、補充技術(shù)儲備、提高市場占有率的一種措施。并購的方向主要集中于先進技術(shù)、資源產(chǎn)能和目標(biāo)市場。

國內(nèi)農(nóng)資企業(yè)下一個并購潮將顯現(xiàn)什么樣的特點？陳國慶認為，在上一個發(fā)展周期，國內(nèi)許多農(nóng)資企業(yè)通過一系列的兼并重組實現(xiàn)了規(guī)模和效益的崛起。部分企業(yè)持續(xù)兼并區(qū)域內(nèi)國營民營企業(yè)，整合上市公司，掌握大量優(yōu)質(zhì)資源，改變了混亂的市場格局，優(yōu)化了資源配置，既擴大了生產(chǎn)規(guī)模，也盤活了一個產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時的兼并有行業(yè)政策的背景，也有地方政府的推動，符合行業(yè)在特殊時期的發(fā)展需要。

而在未來，行業(yè)兼并或許將增加更多的市場色彩。陳國慶表示：“中國化肥行業(yè)的市場化程度還比較低。從2015年開始，化肥這一傳統(tǒng)‘特殊產(chǎn)業(yè)’的相關(guān)保護性政策逐漸取消，一些企業(yè)的弊端和弱點逐漸顯現(xiàn)，市場的風(fēng)雨剛來，誰能活下去，誰要被淘汰，需要時間檢驗。與此同時，雖然行業(yè)內(nèi)的兼并不斷涌現(xiàn)，但兼并的規(guī)模還不大，并未對行業(yè)格局產(chǎn)生根本性影響。很多有實力、有理想的企業(yè)仍在觀望，希望在合適的機會以最有利的條件拿下有價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！?/p>

汽車行業(yè)、IT行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)這些走在前排、市場化程度高的行業(yè)用自身的發(fā)展軌跡告訴我們一個行業(yè)發(fā)展到成熟階段會是怎樣的景象。小企業(yè)、小市場，最終會被若干家大企業(yè)和一個完整的大市場所取代。在陳國慶看來，隨著市場化程度加深，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，化肥行業(yè)的企業(yè)數(shù)量會減少，龍頭企業(yè)將獲得更多的發(fā)展空間。“行業(yè)內(nèi)的兼并重組才剛剛開始，依托政策和市場的雙重推動，‘中字頭’‘國家隊’或?qū)⒃谄渲姓紦?jù)重要位置，一批具有極強綜合競爭力的集團企業(yè)將成為推動行業(yè)發(fā)展的中堅力量。”

三重利好掀起并購潮，或引發(fā)馬太效應(yīng)？

多年前，一位國家龍頭化肥企業(yè)負責(zé)人在回答并購重組的意義時曾著重強調(diào)：并購重組，可以不斷進行資源整合和有效配置，不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提高資產(chǎn)質(zhì)量，不斷盤活存量資產(chǎn)實現(xiàn)解困脫困。而這三點正是當(dāng)前中國農(nóng)資業(yè)亟須解決的重點課題。

近年來，農(nóng)產(chǎn)品價格低迷，化肥行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇、總需求放緩，這些不利因素導(dǎo)致行業(yè)整體利潤增長空間不斷地受到擠壓，并購和外延式擴張成為企業(yè)實現(xiàn)增長的重要途徑。特別是近期農(nóng)化行業(yè)并購空前活躍，并購項目的數(shù)量和金額都達到了一個新的高峰。對此，成都云圖控股股份有限公司副總裁劉曉霞表示：“并購熱產(chǎn)生的大背景是農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。并購整合一方面是行業(yè)形勢所迫，另一方面，企業(yè)自身發(fā)展亟須轉(zhuǎn)型升級、重塑經(jīng)營結(jié)構(gòu)，實行從生產(chǎn)到銷售或從銷售到生產(chǎn)的擴張，以延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高綜合競爭力。”

劉曉霞還認為，“通過并購一方面可提高企業(yè)在技術(shù)、人才、品牌等一個或多個方面的競爭優(yōu)勢；另一方面，優(yōu)秀的資源向有先進管理經(jīng)驗和市場操作經(jīng)驗的企業(yè)匯聚，將提高整個行業(yè)的集中度。在市場競爭中，一些龍頭企業(yè)做大做強的愿望比較強烈，既有并購的需要也有一定的實力，一些產(chǎn)能落后、不具備競爭力的企業(yè)被淘汰，它們是潛在的并購對象，為龍頭企業(yè)開展并購創(chuàng)造機會。龍頭企業(yè)通過并購整體競爭實力進一步提升，將快速實現(xiàn)基礎(chǔ)市場的擴張，迅速從局部市場擴張到全國市場，甚至是走向世界?！?/p>

事實上，在近年來的農(nóng)資企業(yè)并購中，不乏可供借鑒的成功案例。2014年六國化工以增資擴股方式實現(xiàn)對中元化肥的戰(zhàn)略收購，完成了六國化工直面華北市場、中原市場大門的復(fù)合肥生產(chǎn)研發(fā)基地布局。六國化工股份有限公司副總經(jīng)理徐東奎表示：“六國化工并購中元化肥是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，兼并有利于改善中元化肥資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，盤活中元化肥的產(chǎn)能資源，提高六國化工的總體生產(chǎn)能力。同時更有利于完善六國化工的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動六國化工多品牌、多渠道的密集分銷，提高產(chǎn)品的市場占有率?！?/p>

徐東奎強調(diào)：“并購的核心是發(fā)展。企業(yè)并購重組并不是簡單的追求擴大規(guī)模，而是優(yōu)勢互補，提高創(chuàng)新能力，擴大營銷網(wǎng)絡(luò)，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。而最關(guān)鍵的一點，是通過兼并強化自身，為農(nóng)民提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！?/p>

企業(yè)的成長一般通過兩種方式，其一是內(nèi)部積累持續(xù)發(fā)展，另一種是兼并收購?fù)獠繑U張。成功的并購可以有效地把外部資源內(nèi)部化，使企業(yè)得到跨越式的發(fā)展。中國的農(nóng)資行業(yè)在經(jīng)過一輪的快速發(fā)展后，企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了一定程度的分化，或?qū)⒁l(fā)馬太效應(yīng)。優(yōu)勝劣汰，市場自然法則。龍頭企業(yè)憑借其資本、技術(shù)、管理優(yōu)勢正在蓄勢擴張，行業(yè)的并購有望實現(xiàn)新一輪提速，強者愈強，產(chǎn)業(yè)集中度將提高，市場競爭也將進一步加劇。

記者手記

并購新思維：立足農(nóng)資又尋求跳出農(nóng)資

并購是企業(yè)快速發(fā)展的一種方式，農(nóng)資企業(yè)也不例外。目前正處中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，農(nóng)資行業(yè)經(jīng)過近些年的發(fā)展，目前也面臨著產(chǎn)能過剩的困境，可以說并購、資源整合是行業(yè)發(fā)展中的必然。

世紀陽光集團收購紅日阿康是標(biāo)志著對其肥料板塊的產(chǎn)業(yè)布局基本完成，也成為同業(yè)并購的典范。新洋豐公告收購江蘇綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司將打造一個市場布局合理、多功能、專業(yè)化、國際一流的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合性企業(yè)，通過收購整合優(yōu)勢，建立起完備的供應(yīng)鏈，提高在行業(yè)的影響力和話語權(quán)。史丹利農(nóng)業(yè)集團股份有限公司收購安徽恒基種業(yè)，打通農(nóng)資一體化重要一環(huán)，將進一步完善公司農(nóng)資一體化服務(wù)平臺，也體現(xiàn)了企業(yè)在發(fā)展過程中為了提高自身競爭力而進行的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。

可見，在行業(yè)經(jīng)過一輪的發(fā)展后，企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級已刻不容緩，在轉(zhuǎn)型過程中，農(nóng)資行業(yè)并購潮已掀起，且農(nóng)資行業(yè)的并購并不盲目，眼界更寬廣了。無論是同業(yè)并購的互補，還是延伸產(chǎn)業(yè)鏈的跨行業(yè)并購，企業(yè)都在立足農(nóng)資，跳出農(nóng)資，立足化肥，跳出化肥，突破自我，在尋求新的發(fā)展機遇和空間中做大做強。