□楊盧義

尿素再現(xiàn)炒作題材價格或重尋平衡點

□楊盧義

進(jìn)入下旬之后，國內(nèi)尿素確實迎來了一輪回暖行情，以華中、華東重點尿素產(chǎn)區(qū)企業(yè)牽頭的提價很快蔓延到周邊地區(qū)，這使得已經(jīng)很長時間徘徊于1100元/噸尿素出廠報價重新喚起了40—50元/噸的提價。這對于沉悶已久的國內(nèi)尿素市場而言無疑是最好的刺激。

復(fù)合肥需求或為炒作話題。本輪尿素價格反彈的直接理由非工業(yè)復(fù)合肥企業(yè)采購莫屬。事實上，秋季市場用肥仍以高磷復(fù)合肥以及二銨為主，所以農(nóng)業(yè)市場需求方面對尿素拉漲動力十分有限。因此，無論從農(nóng)業(yè)直接用肥還是作為原料生產(chǎn)高磷復(fù)合肥的角度來說，尿素都沒有太過穩(wěn)定的剛需作為漲價支撐。所以，本輪尿素提價隨即被一些分析人士冠以“炒作”的標(biāo)簽。但這種說法并不會對尿素造成過多影響，原因很簡單：從8月上旬以來，1050—1100元/噸的尿素主流出廠價，已經(jīng)導(dǎo)致國內(nèi)90%以上的尿素企業(yè)處于虧損狀態(tài)，企業(yè)之所以仍在降價妥協(xié)，只是為了保住資金鏈，可預(yù)測到的尿素跌價空間極其有限。借助一切可以稱之為支撐的點進(jìn)行炒作也是無奈之舉，畢竟沒有人知道這種成本倒掛的局面還能持續(xù)多久。

國際市場留給中國份額過少。近兩周的國際尿素市場報價連續(xù)回調(diào)，截至8月18日，黑海（尤日內(nèi)）小顆粒尿素離岸價上調(diào)至184—190美元/噸；波羅的海小顆粒尿素離岸價也上調(diào)到了180—182美元/噸。但僅憑此點便樂觀評價國際、國內(nèi)價格逐漸接軌，進(jìn)而判斷尿素后期出口向好，這顯然有些武斷。對此，我們不妨從國際尿素產(chǎn)能角度分析。據(jù)不完全統(tǒng)計：2016年全球尿素裝置新增產(chǎn)能大概為1030萬噸，其中包括中東、馬來西亞、尼日利亞、伊朗等這些近年來新的尿素出口國，亦不乏印度這樣的尿素進(jìn)口大國。這便意味著國際尿素市場進(jìn)出口貿(mào)易格局正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。我國雖然是老牌尿素出口國，但由于缺少成本競爭力，尿素離岸報價已經(jīng)與國際主流價格脫節(jié)。從國際報價可見，在近兩周所謂大幅漲價后，各出口國小顆粒尿素主流離岸價依然處于185美元/噸。若指望國內(nèi)尿素價格與國際接軌，只能建立在國內(nèi)企業(yè)迫于資金壓力并大幅降價，試問這種“被動妥協(xié)”何談出口向好？換句話會說，此時將尿素出口列為利好因素，更可能是在為國內(nèi)短期炒作尿素行情做鋪墊。

產(chǎn)能與價格之間尋平衡點。由于國內(nèi)尿素行情持續(xù)低迷走勢，出廠價格幾近觸底，業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始理性考慮用“限產(chǎn)保價”替代“過剩競價”，畢竟長期成本倒掛是任何一個尿素企業(yè)都承受不起的。從8月中上旬尿素企業(yè)生產(chǎn)情況看，在整體開工率明顯出現(xiàn)下滑之后，尿素價格得以企穩(wěn)，這更像是產(chǎn)能與價格之間的一種平衡。而只有價格的長期低位運行，才能促使一些中小企業(yè)的落后產(chǎn)能切實淘汰退市。怎奈本周尿素市場重新將工業(yè)肥需求以及后期出口題為利好，對行情的炒作或?qū)⒃俣却蚱浦饾u形成的產(chǎn)能與價格之間的平衡點。簡單說來便是，本輪缺少支撐的尿素漲價將促使一部分持有“放棄”心態(tài)的待淘汰企業(yè)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)去產(chǎn)能之路也將被拖得更長。后市尿素行情則又將是產(chǎn)能與價格之間尋找新平衡點的過剩。

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