趙 昊 李明賢

基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資問題研究

趙 昊 李明賢

基于小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)及其融資需求“短、小、頻、急”特征，剖析了傳統(tǒng)金融主體為其提供融資服務(wù)的困境；從成本、效率、風(fēng)險(xiǎn)可控性、覆蓋面等維度與傳統(tǒng)融資模式進(jìn)行比較，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融開展小微企業(yè)融資服務(wù)的優(yōu)勢(shì)予以分析；就互聯(lián)網(wǎng)金融開展小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)需要的制度創(chuàng)新展開討論。

互聯(lián)網(wǎng)金融 小微企業(yè) 融資需求 融資優(yōu)勢(shì) 制度創(chuàng)新

小微企業(yè)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)中最具活力的企業(yè)族群，中國(guó)小微企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值已達(dá)到了中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的近60%，納稅額占國(guó)家稅收總收入的50%左右，近80%的就業(yè)崗位是由小微企業(yè)創(chuàng)造的。從數(shù)量規(guī)模上看，中國(guó)99%的企業(yè)屬于小微企業(yè)的范疇，從其行業(yè)分布而言，幾乎涵蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)。雖然中國(guó)小微企業(yè)已經(jīng)成為繁榮經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推動(dòng)創(chuàng)新和形成新產(chǎn)業(yè)的重要力量，但中國(guó)小微企業(yè)普遍面臨著融資難的問題，并成為制約其發(fā)展的瓶頸。令人欣喜的是，伴隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)融合發(fā)展已初露端倪，基于互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等現(xiàn)代信息科技而產(chǎn)生的、既不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種融資模式——“互聯(lián)網(wǎng)金融”，包括移動(dòng)支付、即時(shí)交易、網(wǎng)絡(luò)借貸等新的金融行為模式，為全面推進(jìn)普惠金融發(fā)展，徹底化解小微企業(yè)融資難困局創(chuàng)造了新的契機(jī)。當(dāng)下，以“P2P”、“眾籌”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融以其服務(wù)成本低、效率高、覆蓋廣等優(yōu)點(diǎn)而受到青睞，廣大小微企業(yè)也對(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)金融化解其融資難題充滿期待。那么，與傳統(tǒng)金融相比較，互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供融資服務(wù)的潛在優(yōu)勢(shì)有哪些？將其潛在優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)又需要哪些制度創(chuàng)新呢？本文基于小微企業(yè)融資需求“短、小、頻、急”的特征，從成本、效率、風(fēng)險(xiǎn)可控性、覆蓋面等維度與傳統(tǒng)融資模式進(jìn)行比較，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融破解小微企業(yè)融資難的優(yōu)勢(shì)予以解析，并就互聯(lián)網(wǎng)金融開展小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)需要的制度創(chuàng)新展開探討。

一、小微企業(yè)融資需求特征及傳統(tǒng)供給的困境

小型微利企業(yè)根本特征是小型和微利，一般從資產(chǎn)總額、從業(yè)人數(shù)、年度應(yīng)納稅所得額三個(gè)維度來界定。根據(jù)財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局有關(guān)規(guī)定，小微企業(yè)是指年度應(yīng)納稅所得額在30萬元以內(nèi)、從業(yè)人數(shù)在100人以下、資產(chǎn)總額上限為3000萬元的工業(yè)類企業(yè)，以及年度應(yīng)納稅所得額在30萬元以內(nèi)，從業(yè)人數(shù)80人以下、資產(chǎn)總額上限為1000萬元的非工業(yè)類企業(yè)。小微企業(yè)一般具有規(guī)模小、機(jī)制靈活，投資周期短的優(yōu)勢(shì)，但由于它們大都是居于產(chǎn)業(yè)鏈下端的勞動(dòng)密集型企業(yè)，受外部環(huán)境影響較大，一旦產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)則發(fā)生重大變化或經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，便容易在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中淘汰出局，因而生命周期較短。

基于小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征，其融資的額度較小且資金需求往往以流動(dòng)資金為主，貸款期限多為半年或一年，資金需求的頻率和時(shí)效性高，往往在幾天內(nèi)就需要融資成功，一般希望手續(xù)簡(jiǎn)約，最好一次性辦妥相關(guān)融資手續(xù)后能多次重復(fù)使用。由于小微企業(yè)運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)成本較低，具有承擔(dān)較高融資成本的能力，能夠接受利率上浮而帶來的新增成本。同時(shí)因?yàn)槠涞挚故袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，信貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。據(jù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)宜信發(fā)布的《小微企業(yè)調(diào)研報(bào)告:經(jīng)營(yíng)與融資》顯示，64%的小微企業(yè)日常資金缺口不超過10萬元，日常資金短缺額度在50萬元以內(nèi)的小微企業(yè)占94%，且多用于短期用途，例如購(gòu)進(jìn)貨物、償還應(yīng)付款項(xiàng)、發(fā)放工資等，對(duì)資金到位速度要求較高，主要集中在5～10個(gè)工作日。

近年來中央政府不斷推動(dòng)國(guó)家金融體制改革，鼓勵(lì)支持非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，同時(shí)陸續(xù)出臺(tái)了包括《金融支持小微企業(yè)發(fā)展意見》在內(nèi)的諸多扶持小微企業(yè)融資的制度安排，并得到了相關(guān)部委和部門的積極響應(yīng)。然而，由于中國(guó)高度集中與壟斷的金融體制，這些改革尚未根本改變傳統(tǒng)金融服務(wù)與小微企業(yè)融資需求不適應(yīng)的格局。小微企業(yè)仍難以通過資本市場(chǎng)、商業(yè)銀行等傳統(tǒng)融資渠道籌措到足夠的資金。其具體表現(xiàn)如下：1）資本市場(chǎng)融資門檻較高。中國(guó)主板和中小企業(yè)板上市公司的條件為，發(fā)行前股本總額在3000萬元以上，發(fā)行后股本總額在5000萬元以上，注冊(cè)資本的最低門檻為1000萬元。創(chuàng)業(yè)板塊也只能解決少數(shù)科技型小微企業(yè)的融資問題，小微企業(yè)一般很難通過股權(quán)市場(chǎng)直接融資。2）商業(yè)銀行征信成本較高，信貸風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于銀行而言，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的存在，對(duì)小微企業(yè)和大中型企業(yè)放出同樣額度的貸款所取得的收益是一致的，但收集幾百個(gè)小微企業(yè)的信息要付出更多的人力與資金成本。另外，由于多數(shù)小微企業(yè)信息披露程度低、財(cái)務(wù)管理體系不完善，借貸雙方信息不對(duì)稱程度較高，銀行難以掌握小微企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況與資信條件。因此，銀行通常采取提高利率、回存要求、抵押擔(dān)保等貸款條件，使部分小微企業(yè)退出銀行借款市場(chǎng)。3）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率低。向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款手續(xù)繁瑣，審批程序復(fù)雜，小微企業(yè)主須到指定銀行網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)提交申請(qǐng)材料，且資料需要從下到上逐層審核，從申請(qǐng)到資金到賬需經(jīng)歷較久的時(shí)間。據(jù)《2013小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告——中國(guó)現(xiàn)狀及亞洲實(shí)踐》關(guān)于小微企業(yè)在銀行貸款遇到的困難的調(diào)查報(bào)告顯示，45.8%的小微企業(yè)主認(rèn)為貸款到位時(shí)間過長(zhǎng)。

總之，由于包括國(guó)有商業(yè)銀行在內(nèi)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展小微企業(yè)信貸存在風(fēng)險(xiǎn)控制壓力凸顯而精細(xì)管控、金融和社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)滯后、對(duì)小微企業(yè)信貸認(rèn)識(shí)不足與政策落實(shí)沒到位、經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍薄弱和考核評(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制缺失等一系列約束因素，對(duì)小微企業(yè)信貸等金融服務(wù)的供給迄今仍陷于困境。據(jù)報(bào)道，中國(guó)小微企業(yè)的融資缺口約為30000-50000億元。六成以上小微企業(yè)主要依賴內(nèi)部融資來緩解資金短缺的困難，外部融資渠道中銀行貸款占20%，資本市場(chǎng)和其他形式融資的不足1%。這種的供求長(zhǎng)期失衡導(dǎo)致“麥克米倫缺口”不斷擴(kuò)大。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融開展小微企業(yè)融資的優(yōu)勢(shì)

中國(guó)人民銀行在2013年明確提出：互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在資金需求方與資金供給方之間開辟出有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)和證券市場(chǎng)新路徑，可以有效提高資金融通效率，是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充。近年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初步實(shí)踐也充分表明：互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)融資渠道的許多不足，使得小微企業(yè)、個(gè)體創(chuàng)業(yè)者和普通居民等群體受益良多。與傳統(tǒng)供給的融資渠道相對(duì)比，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)小微企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）降低融資成本，提高資金到位效率?！按髷?shù)據(jù)”使互聯(lián)網(wǎng)金融在開展小微企業(yè)信貸服務(wù)上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：能夠充分降低小微企業(yè)融資成本，提高資金到位速度。一方面，依靠強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析能力，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)從小微企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上披露的各種零散的、數(shù)以億計(jì)的海量信息中（包括非資金類的生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營(yíng)管理方面的數(shù)據(jù)和信息）能夠挖掘諸多有效信息，從而有效降低獲得小微企業(yè)真實(shí)可靠資信的征信成本。有關(guān)調(diào)查資料顯示，“阿里金融平臺(tái)”發(fā)放每筆信貸業(yè)務(wù)的平均成本僅為2.3元，而一般商業(yè)的平均成本則高達(dá)2000元左右。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融通過網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)打破了時(shí)間、空間上的局限，讓借貸雙方能夠直接高效率對(duì)接，極大地簡(jiǎn)化了交易過程，大幅度降低了服務(wù)成本?？偠灾?，其服務(wù)效能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及其中介的物理網(wǎng)點(diǎn)和人工服務(wù)的效能（表1）。同時(shí)，與傳統(tǒng)融資渠道相比，互聯(lián)網(wǎng)金融極大地降低了小微企業(yè)的信貸成本，同時(shí)憑借云計(jì)算等前沿信息技術(shù)與其去中介化的特點(diǎn)，以極高的資金到位效率為小微企業(yè)節(jié)省了時(shí)間成本。根據(jù)筆者在“網(wǎng)貸之家”獲得的數(shù)據(jù)，其P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式主要是依托互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人與個(gè)人之間直接的、無第三方介入的直接融資。借款者通常在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上以招標(biāo)方式進(jìn)行融資，融資效率的高低直接取決于滿標(biāo)速度。網(wǎng)貸天眼的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：2015年12月中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成交額前10位的平臺(tái)平均滿標(biāo)時(shí)間為25分鐘左右，為包括小微企業(yè)在內(nèi)的需求主體提供了非常高效率的融資體驗(yàn)（表1）。

表1 成交量前10名P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)及效能統(tǒng)計(jì)

（2）增強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)可控性。小微企業(yè)成長(zhǎng)具有較大的不確定性，其融資渠道狹窄，銀行授信是最主要的融資方式。而銀行對(duì)其授信存在較大風(fēng)險(xiǎn)，主要是授信監(jiān)控和抵押擔(dān)保方面存在風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)客戶具有采用現(xiàn)金方式運(yùn)作的偏好，銀行難以監(jiān)控其信貸資金的實(shí)際去向，同時(shí)企業(yè)還可能利用互保關(guān)系甚至通過注冊(cè)新企業(yè)為自己提供擔(dān)保，使第二還款責(zé)任主體有名無實(shí)。根據(jù)報(bào)道，2014年6月湖南省某國(guó)有商業(yè)銀行小微企業(yè)不良貸款額、逾期貸款額明顯較年初分別增加9264萬元和18916萬元，新增15戶不良客戶的貸款金額16274萬元。由此可見，商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸的風(fēng)險(xiǎn)可控性亟待提高。

互聯(lián)網(wǎng)金融這一效率極高而成本極低的征信模式相對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的征信模式更能夠預(yù)測(cè)欺詐風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)。不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸，互聯(lián)網(wǎng)金融更加看重需要貸款的小微企業(yè)散布在互聯(lián)網(wǎng)上零碎信息，如交易數(shù)據(jù)、朋友圈微博等社交數(shù)據(jù)。互聯(lián)網(wǎng)金融通過把這些表面看上去沒有任何價(jià)值的數(shù)據(jù)整合起來進(jìn)行分析，推斷出其個(gè)人信用、還款能力、財(cái)務(wù)狀況等，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判。更重要的是這些信息與借款者個(gè)人生活、企業(yè)運(yùn)營(yíng)直接相關(guān)，其真實(shí)性能夠得到保證。例如，“阿里金融”憑借阿里旗下的淘寶、天貓、支付寶等電商平臺(tái)積累的海量用戶數(shù)據(jù)與行為交易信息，包括買家對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的評(píng)價(jià)與得分、商品的交易量與交易金額、退換貨次數(shù)、投訴糾紛情況等，同時(shí)整合涵蓋稅務(wù)、物流、海關(guān)等外部平臺(tái)獲得的大量用戶繳稅、消費(fèi)者投訴等方面的信息，依靠大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，高效精準(zhǔn)地判定小微企業(yè)借款潛在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)追蹤資金去向及企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)借款方的異常狀況，極大地增強(qiáng)了信貸風(fēng)險(xiǎn)的可控性。

（3）擴(kuò)大金融服務(wù)面，實(shí)現(xiàn)金融資源有效配置?；ヂ?lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)和智能終端，創(chuàng)新金融交易活動(dòng)的組織形式，從技術(shù)上突破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的單純線下審核與信用增進(jìn)模式，一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在金融資源配置領(lǐng)域中的不足。與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更關(guān)注“二八定律”中所描繪的20%優(yōu)質(zhì)客戶不同，互聯(lián)網(wǎng)金融主要為80%的“長(zhǎng)尾”客戶群體服務(wù)，其開放性和共享性的特點(diǎn)，大大增加了小微企業(yè)獲得融資的可能性，并如愿得到所需的信貸金融服務(wù)，滿足其小額、短期、個(gè)性化的融資需求。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠以較為合適的利率吸收大量的民間盈余資金，與小微企業(yè)的資金需求規(guī)模匹配，滿足更多原來被忽視的、處于社會(huì)金字塔底端客戶的投融資需求。至2015年底，中國(guó)主流互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“陸金所”用戶數(shù)量到達(dá)到1870.9萬，“拍拍貸”用戶達(dá)到581萬。這充分說明互聯(lián)網(wǎng)金融可以極大地拓展金融服務(wù)覆蓋面，優(yōu)化金融資源有效配置。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)小微企業(yè)的制度創(chuàng)新探討

互聯(lián)網(wǎng)金融開展小微企業(yè)融資雖然契合小微企業(yè)“短、小、頻、急”的融資需求特征，具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，但要讓互聯(lián)網(wǎng)金融的陽光普遍惠及中國(guó)海量的小微企業(yè)，或者說通過發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)金融資源的有效和優(yōu)化配制，徹底化解中國(guó)小微企業(yè)融資難的困境，還需要大力推進(jìn)一系列的金融及其相關(guān)制度創(chuàng)新。

（1）完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)征信體系。較之傳統(tǒng)商業(yè)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)方面雖具有一定優(yōu)勢(shì)，但不能從根本上消除信用風(fēng)險(xiǎn)。目前中國(guó)還沒有建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的征信體制和信息共享平臺(tái)，對(duì)小微企業(yè)客戶的信息征集、審核缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)之間信息交流不及時(shí)、不通暢，難以形成有效的失信懲戒機(jī)制和逆向選擇而衍生的道德風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，小微企業(yè)違約后也不會(huì)對(duì)其之后從銀行貸款造成影響。這無疑對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展非常不利。因此，建立行業(yè)信用體系是化解小微企業(yè)融資困難的基礎(chǔ)性工程。筆者認(rèn)為應(yīng)從以下三方面推進(jìn)該工程：一是依托互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)積累和大數(shù)據(jù)技術(shù)，制定統(tǒng)一的用戶信息征集口徑，建立針對(duì)貸款者的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和信用評(píng)審機(jī)制。二是依托互聯(lián)網(wǎng)檢索技術(shù)組建統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)信息的交流、共享，增強(qiáng)市場(chǎng)信息透明度。同時(shí)出臺(tái)事后懲罰政策和制度，健全和完善失信懲罰機(jī)制。三是鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接入央行征信系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息共享。人民銀行征信系統(tǒng)通過全國(guó)所有商業(yè)銀行信貸記錄和個(gè)人信用信息的共享支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)金融也可通過自身平臺(tái)累計(jì)的“大數(shù)據(jù)”與央行征信相得益彰。兩者相互補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)相關(guān)信用數(shù)據(jù)的開放與共享，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，保障國(guó)家金融安全，提升金融資源配置效率。

（2）探索金融監(jiān)管與金融自由的均衡機(jī)制。2015年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃生發(fā)的一年，可謂“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開?！钡谩按撼睅в晖韥砑?，野渡無人舟自橫?！眮硇稳莞鼮榭陀^和全面。例如，就P2P網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)而言，2015年全國(guó)新增借貸平臺(tái)多達(dá)1917家，總量累計(jì)達(dá)到3859家，而出現(xiàn)的問題平臺(tái)也多達(dá)917家。為此，中國(guó)人民銀行等陸續(xù)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，銀監(jiān)會(huì)與工信部等開始制訂《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（意見征求稿）》。誠(chéng)然，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮和對(duì)投資者保護(hù)的初衷，中國(guó)急需加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，但為了鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，也需要政府在金融監(jiān)管與金融自由之間找到均衡點(diǎn)。對(duì)于飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融以及因監(jiān)管體制不成熟帶來的風(fēng)險(xiǎn)和泡沫，筆者認(rèn)為目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融還處于發(fā)展初期，應(yīng)當(dāng)秉持“邊發(fā)展、邊規(guī)范”理念，在保證行業(yè)有序的前提下盡量營(yíng)造自由開放的創(chuàng)新市場(chǎng)環(huán)境，按照《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出的“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”總要求促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)發(fā)展。一行三會(huì)應(yīng)遵循“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”原則強(qiáng)化監(jiān)管，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)秩序。較之傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融不同模式在其交易主體、交易時(shí)空、交易流程及交易形式等方面均具有明顯的異質(zhì)性，因此，需要遵循互聯(lián)網(wǎng)金融的個(gè)性特點(diǎn)，增強(qiáng)監(jiān)管的針對(duì)性，并積極完善溝通協(xié)調(diào)、信息共享和消費(fèi)權(quán)益保護(hù)制度，探索金融監(jiān)管、金融自由均衡機(jī)制。

（3）建立多主體協(xié)同和產(chǎn)品創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。應(yīng)整合全社會(huì)金融資源，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融主體與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)孵化機(jī)構(gòu)等開展深度合作和產(chǎn)品創(chuàng)新，使包括小微企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)在不同階段、不同層面的融資需求均得到滿足。當(dāng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)客戶是一個(gè)數(shù)量十分龐大而又有具有鮮明異質(zhì)性的群體，一般可以細(xì)分為普通生產(chǎn)型或流通型、投資型、高科技型等類別，除投資型和高科技型小微企業(yè)業(yè)主外，海量的普通生產(chǎn)型或流通型小微企業(yè)業(yè)主的文化程度普遍偏低，相當(dāng)一部分對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這一新出現(xiàn)的事物知之甚少，而要充分享受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)則需要掌握一定的金融常識(shí)、計(jì)算機(jī)和手機(jī)終端操作能力。政府和互聯(lián)網(wǎng)金融主體應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)作，共同面向小微企業(yè)普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融主體應(yīng)基于小微企業(yè)客戶細(xì)分實(shí)施金融服務(wù)（產(chǎn)品）差異化開發(fā)、套餐式營(yíng)銷的策略。尤其在產(chǎn)品開發(fā)上應(yīng)借鑒桑坦德銀行等國(guó)外商業(yè)銀行拓展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)，深刻把握互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品（服務(wù)）簡(jiǎn)單化、綜合化和生活化演進(jìn)的大趨勢(shì)，針對(duì)不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的小微企業(yè)群開發(fā)出更多富有特色的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以有效對(duì)接其多層次的金融需求。如基于各類客戶的資產(chǎn)類型、業(yè)務(wù)產(chǎn)品，依據(jù)客戶交易頻度、交易量等將客戶分為若干級(jí)別，并針對(duì)不同級(jí)別客戶提供不同的產(chǎn)品服務(wù)套餐，以此深入挖掘客戶價(jià)值，廣泛拓展客戶市場(chǎng)。

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Research on the Financing of Small and Micro Enterprises Based on Internet Finance

ZHAO Hao,LI Ming-xian
Economics College,Hunan Agricultural University,Changsha 410128

Based on the characteristics of small and micro enterprises and financing needs marked with"short,small, frequent,urgent",the paper analyzes the traditional financial entities'difficulties in providing financing service.Then this paper compares internet financing service and traditional financing model from the aspects of the cost,efficiency,risk control and reach,and analyzes the comparative advantages of internet banking services providing to small and micro enterprises.It also discusses the system innovation of internet finance in the process of supplying financing services to the small and micro enterprises.At the final part of this paper,it proposes some countermeasures.

Internet Finance,Small and Micro Enterprises,Financing Needs,Financing Advantage,System Innovation

F832

A

國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目（（G）SC X1518）

趙昊，男，湖南湘潭人，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：金融學(xué)；湖南長(zhǎng)沙，410128李明賢，女，陜西大荔人，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，研究方向：金融學(xué)