原煤產(chǎn)量超預(yù)期下降煤價(jià)或整體上漲

4月1日開始，山西煤炭行業(yè)率先執(zhí)行276個(gè)工作日生產(chǎn)新規(guī)，省屬各大國(guó)有煤炭企業(yè)帶頭嚴(yán)格按照276個(gè)工作日重新核定煤炭產(chǎn)能組織生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)一定壓縮，并導(dǎo)致4月份以來(lái)部分煤種出現(xiàn)供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲。近日，4月份行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，筆者希望通過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的梳理，進(jìn)一步理清當(dāng)前煤炭行業(yè)和市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

首先，數(shù)據(jù)顯示4月份國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量超預(yù)期下降。4月份，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量同比、環(huán)比雙雙下降早在意料之中，但降幅之大還是超出了筆者預(yù)期。4月初，山西省煤炭廳下發(fā)《關(guān)于全省煤礦依法合規(guī)嚴(yán)格按照新確定生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)的通知》，要求從4月1日開始，全省所有煤礦在國(guó)家法定節(jié)假日和周日原則上不得安排生產(chǎn)，要嚴(yán)格按照以276個(gè)工作日規(guī)定重新確定的生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)。考慮到山西原煤產(chǎn)量占全國(guó)比重四分之一，山西煤炭減量化生產(chǎn)必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量出現(xiàn)一定收縮。由于山西是第一個(gè)要求區(qū)域內(nèi)所有煤礦嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日的省份，且4月份，除了山西之外，其他省區(qū)大多仍處于政策觀察期，并沒(méi)有要求煤礦嚴(yán)格按照27 6工作日開始組織生產(chǎn)，因此，數(shù)據(jù)公布之前筆者認(rèn)為，即便4月份全國(guó)原煤產(chǎn)量出現(xiàn)下降，降幅也不會(huì)太大。但是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，全國(guó)僅完成原煤產(chǎn)量26803萬(wàn)噸，同比下降11%，環(huán)比減少2577萬(wàn)噸，下降8.8%，同比、環(huán)比下降幅度均超出筆者預(yù)期。按照4月份產(chǎn)量估算，2016年全國(guó)原煤產(chǎn)量將下降至32.2億噸，同比減少近4.7億噸，下降12.7%。

其次，在不同因素影響下，4月份動(dòng)力煤和煉焦煤需求形勢(shì)出現(xiàn)較大差異，其中，煉焦煤需求形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。受基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)快速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回升等因素影響，再加上鋼材出口繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。4月份鋼材需求形勢(shì)整體較好，鋼價(jià)整體呈回升態(tài)勢(shì)。鋼價(jià)回升帶動(dòng)粗鋼產(chǎn)量同比繼續(xù)小幅回升，進(jìn)而使焦炭需求得到一定支撐，4月份焦炭產(chǎn)量同比降幅明顯收窄，環(huán)比出現(xiàn)小幅回升，最終使煉焦煤需求形勢(shì)較3月份繼續(xù)好轉(zhuǎn)。與煉焦煤相比，動(dòng)力煤需求形勢(shì)卻要疲弱很多。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)火電發(fā)電量3289億千瓦時(shí)，同比下降5.9%，環(huán)比下降9.7%?？紤]到燃煤效率短期不會(huì)發(fā)生顯著變化以及煤電裝機(jī)占據(jù)絕對(duì)比重，4月份發(fā)電耗煤量同比、環(huán)比下降幅度應(yīng)該與火電發(fā)電量降幅大體相當(dāng)。筆者認(rèn)為，4月份火電發(fā)電量同比、環(huán)比雙雙大幅度下降是由以下三方面原因共同導(dǎo)致的：一是季節(jié)性因素，4月份處于傳統(tǒng)用電淡季，從歷史情況來(lái)看，用電量較3月份出現(xiàn)小幅回落屬于正?，F(xiàn)象；二是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍然偏弱，4月份固定資產(chǎn)投資增速和工資增加值增速等多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)小幅回落，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致用電需求增速有所放緩；三是替代能源仍在快速增長(zhǎng)，4月份總發(fā)電量和火電發(fā)電量同比分別下降1.7%和5.9%，據(jù)此測(cè)算，包括水電在內(nèi)的其他替代能源發(fā)電量同比增長(zhǎng)12.6%。

最后，煉焦煤供求略顯偏緊導(dǎo)致價(jià)格明顯上升，動(dòng)力煤供求暫時(shí)基本平衡，價(jià)格暫時(shí)保持基本平穩(wěn)。在4月份原煤產(chǎn)量大幅收縮的情況下，由于煉焦煤需求形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)供求整體略顯偏緊，市場(chǎng)上不時(shí)有煤企調(diào)漲價(jià)格的消息傳來(lái)，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格整體出現(xiàn)明顯上漲。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)CCI冶金煤指數(shù)顯示，4月1日-5月13日，CCI柳林低硫主焦、CCI柳林高硫主焦、CCI濟(jì)寧氣煤分別累計(jì)上漲53元/噸、60元/噸和75元/噸，累計(jì)漲幅分別達(dá)10.2%、14.8%和16.0%；另有數(shù)據(jù)顯示，同一時(shí)期，進(jìn)口澳大利亞硬焦煤北方港口到岸價(jià)也已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)10美元/噸，漲幅達(dá)12%-15%。事實(shí)上，不只是煉焦煤，4月份以來(lái)噴吹煤價(jià)格也出現(xiàn)不同程度上漲。這說(shuō)明在需求好轉(zhuǎn)和產(chǎn)量下降兩方面作用下，整個(gè)冶金煤市場(chǎng)已經(jīng)逐步由供求平衡向略顯偏緊轉(zhuǎn)變。各方面數(shù)據(jù)顯示，4月份以來(lái)，無(wú)論是主產(chǎn)地還是環(huán)渤海港口，動(dòng)力煤價(jià)格均保持基本平穩(wěn)。這說(shuō)明，雖然4月份動(dòng)力煤需求處于一年中的低谷，但由于原煤產(chǎn)量大幅收縮，動(dòng)力煤市場(chǎng)供求基本平衡，從而使煤價(jià)保持基本平穩(wěn)。

值得注意的是，4月下旬開始，特別是從5月1日開始，陜西、內(nèi)蒙古、河北、山東、四川等主要煤炭產(chǎn)區(qū)均陸續(xù)開始要求煤礦按照重新核定后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)。也就是說(shuō)，如果后期各地均對(duì)煤礦276工作日?qǐng)?zhí)行情況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，全國(guó)原煤產(chǎn)量可能會(huì)在4月份基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降。

需求方面，由于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長(zhǎng)，短期粗鋼產(chǎn)量很可能將繼續(xù)保持較高水平，冶金用煤需求將繼續(xù)高位運(yùn)行。而6月份開始，受季節(jié)性用電需求回升等因素影響，動(dòng)力煤需求可能也會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回升。由于原煤產(chǎn)量可能在政策壓力下進(jìn)一步壓縮，未來(lái)幾個(gè)月冶金煤供求偏緊態(tài)勢(shì)或會(huì)延續(xù)，動(dòng)力煤供求可能也會(huì)逐步由供求平衡轉(zhuǎn)向階段性供求偏緊，煤價(jià)整體存在上漲風(fēng)險(xiǎn)。

（李廷）