陳希琳

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015年，你的財(cái)富管理需求得到滿(mǎn)足了嗎？在過(guò)山車(chē)般的股市行情中你是否有所斬獲？在逐漸走低的理財(cái)收益中你是否跑贏了通脹？在行情屢盼屢弱的黃金市場(chǎng)你是否仍然處于“中國(guó)大媽”創(chuàng)造的波峰之下？

無(wú)論是富甲一方的商賈，還是領(lǐng)著有數(shù)工資的工薪層，都有投資理財(cái)需求，只不過(guò)往大了說(shuō)叫“家族傳承”，往小了說(shuō)是“跑贏通脹”，本質(zhì)都是“讓錢(qián)生錢(qián)”。大家早已認(rèn)同讓一些更為專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)做這件頗具技術(shù)性的事情，找投行、找券商、找銀行，甚至找“寶寶”。雖然各種機(jī)構(gòu)隨著時(shí)代的發(fā)展層出不窮，然而大家的一個(gè)困惑似乎始終存在：如何管好我的財(cái)富？2016年，作為服務(wù)提供方，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)。

降息、有錢(qián)、缺服務(wù)

降息、有錢(qián)、缺服務(wù)，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)面臨的幾大關(guān)鍵詞。

隨著社會(huì)居民財(cái)富的加速累積，我國(guó)的財(cái)富管理迎來(lái)了巨大的市場(chǎng)空間。根據(jù)2015年瑞士信貸發(fā)布的《全球財(cái)富報(bào)告》指出，我國(guó)家庭財(cái)富總額全球排名已位居世界第三，年收入達(dá)到1萬(wàn)至10萬(wàn)美元的中產(chǎn)階級(jí)全球共有10億人，我國(guó)就占了其中的三分之一。同時(shí)，我國(guó)是個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，相比其他主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)居民家庭資產(chǎn)的金融資產(chǎn)比例高達(dá)49%。

“截至2015年底最新統(tǒng)計(jì)：我國(guó)儲(chǔ)蓄存款規(guī)模50萬(wàn)億，理財(cái)產(chǎn)品余額約20萬(wàn)億，信托規(guī)模15萬(wàn)億，資管規(guī)模20萬(wàn)億，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額12萬(wàn)億，公募基金規(guī)模7萬(wàn)億，私募基金規(guī)模3萬(wàn)億。這其中70萬(wàn)億的存款和理財(cái)都可以說(shuō)是尚未開(kāi)發(fā)、有待轉(zhuǎn)化并大有可為的新增財(cái)富管理市場(chǎng)?！闭猩蹄y行總行財(cái)富管理部總經(jīng)理邊琳向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱(chēng)。

“到目前，中國(guó)的國(guó)民財(cái)富總值已經(jīng)突破160萬(wàn)億。”百富網(wǎng)總裁陳志君向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱(chēng)，與這種財(cái)富總值不匹配的是，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，面向普通民眾的財(cái)富管理服務(wù)還比較初級(jí)?！捌胀癖娫诮鹑诜?wù)、理財(cái)方面仍然缺少好的投資品種。保守的理財(cái)習(xí)慣、謹(jǐn)慎的監(jiān)管環(huán)境和供應(yīng)端，造就了一個(gè)仍然高潛力的理財(cái)市場(chǎng)?！?/p>

而中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向新常態(tài)，必然會(huì)帶動(dòng)金融體系走向新常態(tài)，財(cái)富管理行業(yè)的舊有格局也隨之發(fā)生改變。那么，2016年中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)將有何新變化？

“在2016年，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)總量上會(huì)保持20%以上的增長(zhǎng)率?！标愔揪Q(chēng)，在當(dāng)前的政策和市場(chǎng)環(huán)境下，財(cái)富管理市場(chǎng)前景廣闊。

對(duì)此，中國(guó)銀行財(cái)富管理與私人銀行部副總經(jīng)理趙勇向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，2016年，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)會(huì)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，競(jìng)爭(zhēng)主體更為多元化。“隨著居民財(cái)富管理需求的增加，除了傳統(tǒng)的銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司、信托公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、私募股權(quán)基金、第三方支付公司等也紛紛向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。各類(lèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)范圍上互相交錯(cuò)滲透?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2017/01/17/jiji201601jiji20160110-1-l.jpg" style="">

投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將由激進(jìn)向穩(wěn)健轉(zhuǎn)換，收益預(yù)期將回歸合理水平。在趙勇看來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，利率下行周期開(kāi)啟，投資理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品的預(yù)期收益也持續(xù)下降，眾多互聯(lián)網(wǎng)“寶”類(lèi)產(chǎn)品收益已破3%，投資者的收益預(yù)期也將向合理區(qū)間回歸。在風(fēng)險(xiǎn)和收益回歸常態(tài)的過(guò)程中，商業(yè)銀行良好的信用、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和豐富的投資理財(cái)產(chǎn)品將凸顯其價(jià)值和優(yōu)勢(shì)。

在產(chǎn)品方面，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)將會(huì)增加，凈值產(chǎn)品比重上升。趙勇分析稱(chēng)，伴隨資產(chǎn)證券化的提速，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化趨勢(shì)漸強(qiáng)，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)會(huì)增加，資產(chǎn)荒將在一定程度上得到緩解。“隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的深入和直接融資比率的提升，財(cái)富管理市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將發(fā)生深刻變化，以?xún)糁敌彤a(chǎn)品為代表的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品占比提升，預(yù)期收益型產(chǎn)品的比重逐漸下降。”

“財(cái)富管理市場(chǎng)的參與者更多，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，可以預(yù)見(jiàn)2016年財(cái)富管理行業(yè)的創(chuàng)新和產(chǎn)品形態(tài)也將更加豐富，”邊琳表示，這將有助于改善我國(guó)的資本市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)，完善專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈分工，進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和形成開(kāi)放、包容、競(jìng)爭(zhēng)、多元的財(cái)富管理體系。

財(cái)富管理格局分化

“2016年財(cái)富管理市場(chǎng)將按高凈值人群、普通富裕階層和大眾投資者3類(lèi)有所分化?！标愔揪硎尽?/p>

對(duì)于市場(chǎng)的分化，趙勇認(rèn)為財(cái)富管理將向“財(cái)富金融”和“普惠金融”兩個(gè)方向分化發(fā)展。“財(cái)富金融主要面向中高端客戶(hù)，以客戶(hù)利益為主導(dǎo)，其核心是專(zhuān)業(yè)化和綜合化財(cái)富管理能力，通過(guò)高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍、豐富的專(zhuān)屬投資產(chǎn)品以及定制化的投資顧問(wèn)服務(wù)，贏取價(jià)格優(yōu)勢(shì)與客戶(hù)追隨，創(chuàng)造更高收益。普惠金融定位于服務(wù)大眾客戶(hù)，以渠道銷(xiāo)售為主導(dǎo)，其核心是渠道效率和客戶(hù)體驗(yàn)，通過(guò)低成本的渠道、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和便捷的客戶(hù)體驗(yàn)爭(zhēng)攬客戶(hù)?！?/p>

不同類(lèi)型的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將根據(jù)自身特點(diǎn)，在“財(cái)富金融”和“普惠金融”兩個(gè)方向布局發(fā)展。

而不管市場(chǎng)如何分化，在諾亞財(cái)富首席研究官金海年看來(lái)，無(wú)論面對(duì)普通人群、中產(chǎn)階級(jí)和高凈值人群以及家族和機(jī)構(gòu)用戶(hù)，互聯(lián)網(wǎng)都將是不可或缺的組成部分?！坝捎谥袊?guó)金融體系和資本市場(chǎng)發(fā)展的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融將是中國(guó)金融發(fā)展可能超越發(fā)達(dá)國(guó)家的創(chuàng)新點(diǎn)，針對(duì)中小企業(yè)融資難、融資貴的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的相互融合將成為中國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的一大特色”，他向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，利用互聯(lián)網(wǎng)打破信息的不對(duì)稱(chēng)性，創(chuàng)造金融風(fēng)險(xiǎn)管理與產(chǎn)品設(shè)計(jì)的新模式與新體驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)將成為財(cái)富管理的新工具與新平臺(tái)。

互聯(lián)網(wǎng)與智能財(cái)富管理將是財(cái)富管理的新領(lǐng)域。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，財(cái)富管理變得更為平民化，低端客戶(hù)對(duì)非個(gè)性化、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的財(cái)富管理產(chǎn)品變得更有興趣，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效地將財(cái)富管理客戶(hù)群向下延伸?！焙ＭㄗC券非銀行金融行業(yè)高級(jí)分析師孫婷向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱(chēng)，一些高端客戶(hù)也在向互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)滲透。

高端客戶(hù)不再“死守”傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展以及新興財(cái)富累積方式的興起，高凈值客戶(hù)的年齡不斷下移?！敖?0%的新富人群是50歲以下的年輕高凈值人士，這群投資者更易接受線(xiàn)上財(cái)富管理服務(wù)。”孫婷表示。

隨著網(wǎng)銷(xiāo)金融平臺(tái)的市場(chǎng)占有率將快速提升，國(guó)內(nèi)有望出現(xiàn)破萬(wàn)億級(jí)的網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)。財(cái)富管理的互聯(lián)化將會(huì)如火如荼。尤其在網(wǎng)銷(xiāo)金融方面，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)異常激烈。

同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的財(cái)富管理也需要凈化。隨著e租寶、大大財(cái)富、信和財(cái)富事件的發(fā)生，小微金融線(xiàn)下擴(kuò)張模式將陷入調(diào)試期，大眾對(duì)于“土豪”燒錢(qián)模式的懷疑和不信任會(huì)加強(qiáng)。在陳志君看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融可能進(jìn)入尋根的一個(gè)大趨勢(shì)，回到資產(chǎn)端的資源競(jìng)爭(zhēng)，“具備安全優(yōu)勢(shì)，回報(bào)略低于信托的P2F平臺(tái)，有望成為普通富裕人群的理財(cái)選擇，在P2F平臺(tái)的選擇方面，用戶(hù)應(yīng)重視平臺(tái)創(chuàng)始人的背景和資產(chǎn)管理能力”。

“大眾的財(cái)富管理期望往往是低門(mén)檻、高安全、收益穩(wěn)健的理財(cái)品類(lèi)。從大趨勢(shì)分析，隨著資產(chǎn)荒的常態(tài)化，具備資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的網(wǎng)銷(xiāo)金融會(huì)成為一個(gè)重要入口?！标愔揪硎?，由于網(wǎng)銷(xiāo)金融并不在金融資產(chǎn)方面作創(chuàng)新，其提供的收益仍然難以超越傳統(tǒng)金融，而且理財(cái)門(mén)檻往往也比較高。

但不可否認(rèn)的是，“寶寶”類(lèi)理財(cái)平臺(tái)，由于擁有較大的用戶(hù)基數(shù)和延伸服務(wù)優(yōu)勢(shì)、封閉體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，在2016年仍然會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)金融第一選擇。

誰(shuí)能對(duì)接需求？

未來(lái)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)該如何與大眾的投資理財(cái)需求相結(jié)合？什么樣的機(jī)構(gòu)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

隨著多層次資本市場(chǎng)的建立和高凈值客戶(hù)財(cái)富的增長(zhǎng)，中高端客戶(hù)呈現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化、財(cái)富目標(biāo)多樣化的特點(diǎn)，日趨復(fù)雜的產(chǎn)品和需求讓投資者更加關(guān)注財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力，以客戶(hù)為中心，“為客戶(hù)提供更專(zhuān)業(yè)、更全面的服務(wù)，將使財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出”，趙勇表示。

在新常態(tài)下，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力將成為財(cái)富管理和投資領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金海年分析稱(chēng)，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)將呈現(xiàn)專(zhuān)項(xiàng)投資管理深化和大類(lèi)資產(chǎn)配置綜合化的兩種趨勢(shì)，“在PE/VC、二級(jí)市場(chǎng)、固定收益等市場(chǎng)的投資能力以及全面覆蓋這些市場(chǎng)的資產(chǎn)配置能力將成為中國(guó)財(cái)富管理的兩類(lèi)風(fēng)格。

同時(shí)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化以及人民幣國(guó)際化的不斷深入，以美元為主的海外資產(chǎn)配置也將成為中國(guó)財(cái)富管理的必要選項(xiàng)。

“更多的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和投資者將把目光投向海外市場(chǎng)，通過(guò)跨區(qū)域、多幣種、跨市場(chǎng)的配置有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，提升整體資產(chǎn)回報(bào)率，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)會(huì)擴(kuò)大海外資產(chǎn)的投資范圍和比例，加快海外業(yè)務(wù)布局?！壁w勇分析稱(chēng)。

未來(lái)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)同樣必須面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)與金融融合對(duì)金融產(chǎn)品的革命性影響，也必須面對(duì)客戶(hù)互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)和社群化的需求與溝通特點(diǎn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與客戶(hù)溝通的主要和基本手段，具備互聯(lián)網(wǎng)基因和金融創(chuàng)新與風(fēng)控基因的機(jī)構(gòu)才能生存。

那么在這種背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行如何來(lái)滿(mǎn)足投資者的財(cái)富管理需求？

在趙勇看來(lái)，滿(mǎn)足大眾的投資理財(cái)需求首先要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)明確3個(gè)問(wèn)題：“第一，客戶(hù)是誰(shuí)？要有明確的目標(biāo)客戶(hù)群，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該盯住細(xì)分市場(chǎng)，在自己有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域重點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)；第二，客戶(hù)需求是什么？這些需求應(yīng)該是可細(xì)分、可量化的具體投資需求；第三，為滿(mǎn)足這些需求要配套什么產(chǎn)品和服務(wù)？”

而與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍需凸顯自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

信譽(yù)、客戶(hù)、渠道，是不容小覷的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。與其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)相比，銀行擁有良好的聲譽(yù)、廣大的客戶(hù)基礎(chǔ)和完善的銷(xiāo)售渠道，既有服務(wù)高凈值客戶(hù)的專(zhuān)業(yè)能力，又有面向大眾客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，有望繼續(xù)在財(cái)富管理行業(yè)保持領(lǐng)跑地位。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，明確差異化定位同樣重要。“未來(lái)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，各家商業(yè)銀行唯有走出粗放式增長(zhǎng)、外延式擴(kuò)張的競(jìng)爭(zhēng)老路，結(jié)合自己的核心優(yōu)勢(shì)，謀求差異化定位和專(zhuān)業(yè)化發(fā)展?！壁w勇表示。

如何提升標(biāo)準(zhǔn)化和綜合化的服務(wù)能力也是銀行需要考慮的問(wèn)題?！爱?dāng)前銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)管理模式主要是類(lèi)似表外信貸模式，具有強(qiáng)烈的‘債性，產(chǎn)品端與存款形態(tài)類(lèi)似，投資端與貸款功能類(lèi)似，最典型的就是‘資金池-資產(chǎn)池模式，通過(guò)期限錯(cuò)配等手段實(shí)現(xiàn)資金與資產(chǎn)之間的匹配，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化，信息不透明、權(quán)責(zé)不明確，不符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)要求，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患?！壁w勇認(rèn)為，銀行應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮作為專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)市場(chǎng)化投資和配置，為客戶(hù)提供更多流動(dòng)性好、信息披露充分、估值清晰的標(biāo)準(zhǔn)化投資理財(cái)產(chǎn)品。

“目前，國(guó)內(nèi)大型銀行的綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，往往擁有一家或幾家包括基金、信托、證券、保險(xiǎn)、直投等能夠開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的附屬公司。銀行和基金、證券等其他金融機(jī)構(gòu)提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品涉足不同投資領(lǐng)域，具有較大互補(bǔ)性?！壁w勇表示，只有保證附屬機(jī)構(gòu)與銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，才可以提供全覆蓋的理財(cái)產(chǎn)品，順應(yīng)居民投資多元化趨勢(shì)。

同時(shí)，傳統(tǒng)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，客戶(hù)習(xí)慣正在從線(xiàn)下向線(xiàn)上轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)如果不跟上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的客戶(hù)需求，也會(huì)失去流量。邊琳表示，未來(lái)，只有專(zhuān)業(yè)服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)通路相融合的企業(yè)才可以占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的財(cái)富管理行業(yè)制高點(diǎn)。“接下來(lái)，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步在發(fā)揮體系化優(yōu)勢(shì)及隊(duì)伍優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，以產(chǎn)品創(chuàng)新、隊(duì)伍建設(shè)、市場(chǎng)拓展為抓手，全力打造安全可靠、高效快捷、客戶(hù)認(rèn)可的全渠道O2O財(cái)富管理服務(wù)新模式”。