羌建新

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，而金融發(fā)展與金融深化始終是包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展中面臨的重要課題。近年來(lái)，隨著信息科技革命不斷取得突破性進(jìn)展，互聯(lián)網(wǎng)與金融融合日益緊密，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速興起。

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融既包括作為非金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務(wù)，也包括金融機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務(wù)。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融業(yè)務(wù)。

除了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務(wù)以外，近年來(lái)，蓬勃興起、引起廣泛社會(huì)關(guān)注的主要是那些由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新興金融業(yè)務(wù)。其中最具代表性的主要有：互聯(lián)網(wǎng)支付——非金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)、通過(guò)電子化手段為市場(chǎng)交易者提供支付服務(wù)；人人貸（Peer-to-Peer lending，P2P lending）——個(gè)人與個(gè)人之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)直接進(jìn)行借貸活動(dòng)；眾籌融資（Crowdfunding）——通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目、向眾多參與者籌集資金；等等。近年來(lái)，以互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付為基礎(chǔ)的新型支付體系在移動(dòng)終端智能化的支持下迅猛發(fā)展；人人貸、眾籌融資方興未艾，成為風(fēng)靡全球的新興金融業(yè)務(wù)。受制于信息可得性、交易成本的苛刻約束，這些新興的金融業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)的技術(shù)條件下往往很難開展，而正是由于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、普及，才使得這些新興金融業(yè)務(wù)的開展成為可能。這類基于網(wǎng)絡(luò)空間的金融創(chuàng)新主要是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商企業(yè)依托其培育的互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)、社交網(wǎng)絡(luò)，向金融業(yè)跨界擴(kuò)張而產(chǎn)生。更重要的是，這些只能基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺(tái)開展的新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有明顯的“互聯(lián)網(wǎng)基因”，是名副其實(shí)的“新金融”。在網(wǎng)絡(luò)空間條件下，經(jīng)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)升級(jí)、拓展、再造的“傳統(tǒng)”金融與“新”金融相互交織、相互滲透、相互促進(jìn)，共同構(gòu)成了廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融。

互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合、互聯(lián)網(wǎng)金融的興起源于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起更多地表現(xiàn)為一場(chǎng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)靜悄悄的自我革命，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家傳統(tǒng)融資體系和金融服務(wù)方式的沖擊并不大。而與之形成鮮明對(duì)照的是，在發(fā)展中國(guó)家，尤其是在中國(guó)，新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅自身轟轟烈烈、風(fēng)生水起，而且對(duì)傳統(tǒng)的金融體系形成了巨大沖擊，正在成為倒逼發(fā)展中國(guó)家傳統(tǒng)金融部門轉(zhuǎn)型、變革的重要推動(dòng)力量。

之所以如此，是因?yàn)榕c發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系相比，包括中國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家的金融體系具有明顯的壓抑特征，即對(duì)金融部門存在過(guò)度的管制和干預(yù)。金融壓抑不僅造成發(fā)展中國(guó)家金融體系的扭曲和效率低下，而且也會(huì)嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，發(fā)展中國(guó)家要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，必須破除金融壓抑、進(jìn)行金融改革，推動(dòng)金融發(fā)展和金融深化。但是，金融發(fā)展和金融深化所導(dǎo)致的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)摧毀既有金融機(jī)構(gòu)的在位租金，而且金融市場(chǎng)存在固定的運(yùn)行成本或參與成本，即金融市場(chǎng)的形成存在著門檻效應(yīng)，而隨著金融服務(wù)復(fù)雜程度提高，固定的進(jìn)入成本或固定的交易成本也會(huì)隨之提高，因此，金融發(fā)展和金融深化也受制于高額的固定成本約束。正因?yàn)槿绱耍诂F(xiàn)實(shí)中，許多發(fā)展中國(guó)家的金融改革困難重重、步履艱難。而互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)使上述狀況得到了根本的改變，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息通信技術(shù)的發(fā)展，大大降低了金融活動(dòng)的交易成本與信息不對(duì)稱程度。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)具有強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商企業(yè)憑借已經(jīng)積聚起的海量客戶資源，可以很容易沖破少數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)的壟斷和束縛，開辟嶄新的互聯(lián)網(wǎng)金融或新金融模式。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起大大推進(jìn)了在傳統(tǒng)技術(shù)條件下難以實(shí)現(xiàn)的金融價(jià)格市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)多元化、金融業(yè)務(wù)多樣化等放松金融管制、金融自由化改革的進(jìn)程，從而成為了推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展和金融深化的革命性力量。

因此，對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起不僅具有推動(dòng)金融業(yè)從“工業(yè)時(shí)代的金融”向“信息時(shí)代的金融”或者“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融”革命性嬗變、跨越式發(fā)展的一般金融經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，而且也具有推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展和金融深化的特殊發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。從這個(gè)意義上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家金融體系的影響比對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系的影響更為深遠(yuǎn)。