■ 高遠 趙耀 崔兆財（山東理工大學 山東淄博 255091）

引言

截止到2013年，中國海外移民存量達到934.3萬人，如此大規(guī)模的海外移民數(shù)量，形成了我國巨大的海外人才庫，由此而產生的網(wǎng)絡效應對我國對外經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的推動作用。如國內學者趙永亮（2012）通過構建標準模型（STD）和成本對稱模型（STC）發(fā)現(xiàn)，移民網(wǎng)絡在中國與28個樣本國的雙邊貿易中存在貿易創(chuàng)造效應。楊希燕、唐朱昌（2011）的經(jīng)驗性分析得出，東道國的移民網(wǎng)絡為FDI流入中國提供了重要的推動力。但是很少有學者研究移民網(wǎng)絡對中國OFDI的影響。事實上，中國OFDI近幾年的發(fā)展很迅速，根據(jù)《2012年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)顯示，中國對外直接投資存量由2002年299.2億美元增長到2012年5319.4億美元，年平均增長接近16.7%。隨著中國OFDI的快速發(fā)展，其對經(jīng)濟增長的貢獻也將會越來越大，而對國內經(jīng)濟增長同樣很重要的對外貿易和FDI與移民網(wǎng)絡之間的相關性已經(jīng)被很多學者證實。那么是否移民網(wǎng)絡對中國OFDI流出具有同樣的促進作用呢？

本文首先將2010年中國在OECD國家中的移民存量（本文將選取移民存量作為移民網(wǎng)絡的度量指標），以及2010年中國對OECD國家的對外直接投資數(shù)據(jù)，利用ARCGIS10.0作圖軟件做出中國OFDI流向圖（見圖1）。通過圖1可以比較直觀的看出，在擁有越多中國海外移民的國家中，中國對外直接投資的規(guī)模也越大。基于此，本文利用2000-2010年中國在OECD國家中的移民存量和OFDI數(shù)據(jù)，通過構建經(jīng)驗分析模型對中國海外移民存量與OFDI之間的相關關系進行了實證檢驗，以此來證明海外移民網(wǎng)絡對中國OFDI流出的促進作用。另外，本文還對不同地區(qū)如亞洲和歐洲的海外移民網(wǎng)絡的OFDI促進效應進行了比較，并對BITs在該效應中所起到的作用，通過設置虛擬變量的方法做了進一步的分析。

相關文獻回顧

最早關于移民網(wǎng)絡的研究，主要研究其對貿易的促進作用。商品、服務和資本的跨境流動很容易遭受許多非正式的貿易壁壘，包括貿易機會信息不充分和合同執(zhí)行不利等。而東道國中存在的與母國具有相同種族和國籍的移民，可以有效的解決這一問題（Javoricik，2011；Gould，1994；Head &Ries，1998；Rauch &Trindade，2002；Combes，2005）。解決的途徑也有很多，其中最主要的一條是移民的語言技能以及他們對母國與東道國的了解可以顯著降低溝通成本，而且移民所擁有的一些東道國當?shù)厥袌鼋Y構、消費者偏好以及商業(yè)道德和商業(yè)運行程序的信息，可以促進東道國與母國間新的商機和跨境聯(lián)系，并且移民所掌握的知識可以幫助減少合同談判和執(zhí)行的成本。

基于這些觀點，大量的學者在Gould（1994）和Head Ries（1998）的開創(chuàng)性研究之上，開始使用引力模型來分析移民網(wǎng)絡與貿易之間存在的關系，而且得出的主要結論是兩者之間存在正的相關關系。Gould（1994）、Head Ries（1998）和Combes（2005）分別通過對美國、加拿大和法國的貿易伙伴國之間的貿易數(shù)據(jù)和移民存量數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)各國與伙伴國之間的進、出口和移民網(wǎng)絡積極正相關。Gence（2011）運用meta方法分析了300個國家中的移民進出口彈性分布，得出東道國和母國間的移民與貿易存在互補關系的結論。并且在對異質性和偏差進行了修正之后發(fā)現(xiàn)，移民每增長10%，貿易額平均提高1.5%。既然在貿易的情形下，移民網(wǎng)絡可以通過減少交易成本，從而促進東道國與母國之間的貿易往來，那么移民網(wǎng)絡也一定會對移民來源國的FDI流出存在著促進作用。

圖1 中國海外移民網(wǎng)絡及中國對外直接投資分布

表1 變量說明及數(shù)據(jù)來源

正如Javorcik（2011）的觀點，F(xiàn)DI活動與國際貿易事務相比，F(xiàn)DI活動要面對更大程度的信息不對稱。企業(yè)在國外建立自己的生產能力所形成的固定成本，不僅包括建設廠房，購買設施等的成本，還包括搜集專業(yè)密集信息，如搜集當?shù)氐纳虡I(yè)環(huán)境、法規(guī)、勞動關系、可用的供應商等信息的成本。因此FDI通常需要針對不同的經(jīng)濟主體，從供應商、工人和消費者到政府官員，采取長期的關注與互動。除此之外，投資者還必須掌握東道國零售、勞動力和輸入市場以及東道國法律和監(jiān)管制度的詳細信息。已有證據(jù)顯示，信息不對稱對資本的流動有著阻礙作用（portes，2001；portes &Rey，2005；Geolos &Wei，2005）。而對外直接投資與間接直接投資，主要是證券組合投資和債券投資相比，對信息摩擦的敏感性更高，更容易受信息不對稱的影響（Daude &Fratzscher，2008）。

基于上述的思路，一些學者開始研究移民網(wǎng)絡對OFDI的促進作用。國外的研究有：Neil Foster和McGregor（2012）運用修正的引力模型，對34個國家及其200個伙伴國之間的移民存量和FDI流入和FDI流出的關系進行了比較分析，得出的結果顯示，移民網(wǎng)絡對FDI流入和FDI流出具有積極促進作用，移民網(wǎng)絡可以促進資本的國際流動，并且對于FDI流出的促進作用大于FDI流入。Amar Anwar和Mazhar Mughal（2013）通過對印度移民網(wǎng)絡的研究發(fā)現(xiàn)，目前的印度移民對印度在發(fā)達國家，尤其是對印度在亞太地區(qū)的對外直接投資具有積極的影響，而移民網(wǎng)絡對歐洲國家的對外直接投資存在積極影響的前提是兩國之間簽訂了雙邊投資協(xié)定（BITs）。國內一些學者關于移民網(wǎng)絡與OFDI的研究不多，之前的研究主要是研究中國對外直接投資的動機、區(qū)位選擇和對外直接投資所產生的經(jīng)濟效應等方面，僅楊希燕和唐朱昌（2011）采用分期截面數(shù)據(jù)多元回歸方法，研究了中國海外移民網(wǎng)絡對中國FDI流入的積極影響，因此國內外關于中國移民網(wǎng)絡對OFDI的實證研究很少。而基于中國海外移民大量的存在于世界上許多發(fā)達國家和地區(qū)這一典型事實，進一步研究中國海外移民網(wǎng)絡在中國對外直接投資中所扮演的角色，對于繼續(xù)促進中國對外直接投資的發(fā)展有著重要而深遠的意義。

模型構建與數(shù)據(jù)描述

引力模型已被廣泛的應用于研究世界上各國間的雙邊貿易流動問題，近幾年才逐漸被越來越多的學者運用到FDI流動的研究中，例如（Brainard，1997；Braconier，Norback and Urban，2005；Bergstrand et al，2008）。本文通過構建經(jīng)驗模型，將之前一些成熟文獻中影響中國對外直接投資的重要因素納入到了本模型中。并參考Neil Foster和McGregor（2012）和Amar Anwar和Mazhar Mughal（2013）的模型構建方法，建立了自己的數(shù)據(jù)分析模型。

其中，OFDI代表中國的對外直接投資年度流量數(shù)據(jù)，GDP代表當前東道國的國民生產總值，用它來表示東道國的市場規(guī)模；GDPDeflator表示的是東道國的通貨膨脹率數(shù)，通貨膨脹率可以近似的代表東道國經(jīng)濟的穩(wěn)定性；Polstab則代表東道國政治制度的穩(wěn)定性；Dist表示的是中國對外直接投資的東道國與我國的地理距離；選取的是2000年我國的移民存量數(shù)據(jù)；雙邊的進出口數(shù)據(jù)則代表了中國與東道國之間的經(jīng)濟聯(lián)系的密切程度；模型中Language虛擬變量的選取是鑒于投資者發(fā)現(xiàn)在普遍講英語或語言障礙較小的國家進行投資比較容易這一事實，但由于我國語言在OECD國家中的使用并不普遍，因此將英語作為主要的交流媒介工具，如果英語在東道國是官方語言，則該變量取值為1，否則為0；另外在對模型進行回歸分析時，將中國與東道國之間的雙邊投資條約（BITs）也作為虛擬變量處理，來進一步考慮東道國與中國之間的雙邊投資條約對中國OFDI的影響，并且令該變量在簽署的年份以后取值為1，在簽署之前的年份取值為0。

中國的移民數(shù)據(jù)來自于OECD International Migration Database（2011）；中國OFDI數(shù)據(jù)來源于2012年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報，缺少的數(shù)據(jù)由OECD International Direct Investment Statistics的數(shù)據(jù)補全；東道國的GDP、GDPDeflator和Polstab數(shù)據(jù)來自于世界銀行的發(fā)展指標數(shù)據(jù)庫（The World Bank，2011）；中國與東道國之間的地理數(shù)據(jù)整理自CEPII，數(shù)據(jù)的單位是千米；虛擬變量語言英語來源于 CIA（2011）World Fact book 的網(wǎng)上數(shù)據(jù)。相關變量的說明及來源整理如表1所示。

實證結果與分析

根據(jù)本文設置的模型，在進行計量處理時，又將模型設為模型一和模型二。兩者之間的區(qū)別是模型一沒有考慮中國與OECD各國之間的雙邊投資協(xié)定；模型二則將中國與OECD國家之間的雙邊投資協(xié)定納入到實證分析當中去，通過結果不難看出兩者得出的實證結果非常相近。具體的中國海外移民網(wǎng)絡對OFDI影響的實證結果如表2所示。

移民網(wǎng)絡在1%的水平上顯著，說明移民網(wǎng)絡吸引中國在東道國投資的作用明顯，并且這一促進作用在亞太區(qū)更加明顯。在不考慮雙邊投資協(xié)定的前提下，移民存量每變動1個百分點，會導致中國對OECD國家的對外直接投資規(guī)模變動0.068個百分點。然而這一促進作用與東道國GDP相比，要小于東道國市場規(guī)模吸引中國FDI流出的貢獻。東道國GDP變動1個百分點，吸引中國對其進行投資的流量變動0.289個百分點。原因是中國企業(yè)進行對外直接投資行為的動機是獲取商業(yè)利益，東道國市場規(guī)模對中國OFDI具有很強的吸引作用，說明中國OFDI在尋求東道國市場規(guī)模上表現(xiàn)出較為強勁的需求（謝娟娟、梁瑩瑩、張加恩，2013）。

表2 移民網(wǎng)絡對中國FDI流出的影響實證結果

移民網(wǎng)絡對中國OFDI的積極影響，說明海外移民為母國的出口商建立了商業(yè)和貿易聯(lián)系，投資者也在具有相當規(guī)模本國移民的國家尋求投資機會，突出強調了中國移民網(wǎng)絡促進中國企業(yè)海外商務拓展的積極作用，并且共同的語言、相似的文化更促進了兩者的交互。移民網(wǎng)絡對投資企業(yè)提供的當?shù)匦畔⒎浅Ｖ匾?，通過分析模型一中的歐洲與亞洲的結果可以得出以下結論，在亞太地區(qū)移民存量與中國OFDI存在著積極且顯著的關系，系數(shù)為0.093，而在歐洲國家中這一關系則不顯著。中國移民大量的存在于亞太地區(qū)，特別是澳大利亞與新西蘭，這些國家中我國海外移民的存在吸引了大量的國內投資資本的流出。

政治穩(wěn)定指標以及語言指標對中國FDI流出具有積極且顯著的影響，系數(shù)分別為0.021和0.404。說明在政治比較穩(wěn)定的國家進行投資，風險會降低。另外也反映了中國的對外直接投資更傾向于流向英語比較流行的國家，通過對2012年末中國對外直接投資排名前二十位的國家或地區(qū)的觀察不難看出，將英語作為主要或第二官方語言的國家的數(shù)量有12個，并且排名前八的國家都將英語作為主要語言。語言在當今的國際投資和貿易往來中所起到的作用越來越重要，有時候甚至超過地理鄰近（Guo，2004）（通過研究文化對中美貿易的影響得出，貿易或其他的經(jīng)濟合作需要基于一定的文化共同性，具有相同文化身份如語言、宗教和其他的文化因素可使人與人之間的交流更有效，彼此之間更容易信任）。

在實證結果中，地理距離對總體中國對外直接投資的影響并不顯著，但是在亞洲樣本中地理距離系數(shù)為-0.366，并且在1%的顯著性水平下顯著。說明地理距離對中國在亞洲的對外直接投資具有顯著的負相關性。劉海云（1998）將中國對外直接投資分為兩個階段：第一階段主要是技術尋求型，即學習發(fā)達國家的主要技術和管理經(jīng)驗；第二階段則主要是利用企業(yè)自身的比較優(yōu)勢獲得利潤。而目前我國企業(yè)對外直接投資的主要目的是學習發(fā)達國家的主要技術和經(jīng)驗，只有極少數(shù)企業(yè)為了獲得規(guī)模經(jīng)濟。

中國企業(yè)尋求技術的主要對象是發(fā)達國家，特別是美國，大都與中國相距甚遠，然而為了獲得發(fā)達國家的先進技術和經(jīng)驗，一些企業(yè)往往會忽略距離因素產生的成本；另外，中國制造業(yè)在發(fā)展過程中，需要不斷的開拓海外市場，然而越來越多的國家通過提高本國的貿易壁壘以及對中國貿易產品提出反傾銷訴訟等方式限制了我國貿易出口。為了規(guī)避東道國的貿易壁壘以及其他的限制措施，市場尋求型的對外直接投資通過在東道國設立分支機構，以及在鄰近國家和地區(qū)設立工廠以避開東道國關稅或配額的限制（Hong Sun，2006）。中國在亞洲國家的投資主要是在鄰近國家，而往往很少會考慮東道國的宏觀經(jīng)濟條件和貨幣制度，這也證實了發(fā)展中國家企業(yè)的對鄰近國家的投資主要受相似的文化和制度推動的這一觀點（UNCTED，2006）

東道國通貨膨脹與中國的對外直接投資之間有積極聯(lián)系，系數(shù)為0.408，并在1% 的顯著性水平顯著。這一結果與Buckley et al.（2007）對發(fā)展中國家對外直接投資的研究得出的觀點一致，中國的跨國企業(yè)與其他發(fā)展中國家的跨國企業(yè)一樣，更傾向于在溫和通貨膨脹的國家進行投資。

貿易往來指標中，出口指標系數(shù)0.237，并且顯著。進口指標的系數(shù)為正，在所有的樣本中都不顯著。這個結果說明中國與東道國之間的貿易往來對中國OFDI具有顯著的積極影響，尤其是中國對東道國的出口可以有效促進中國對東道國對外直接投資。Pradhan（2007）通過對印度的研究得出，企業(yè)在國外設立分公司的決策，通常會充分利用之前的出口經(jīng)驗中所積累的東道國消費者偏好、經(jīng)濟政策、法律制度等信息。這與之前的學者如Thomas and Price（1996），Grubert and Mutti（1991）and Culem（1988）的觀點，認為OFDI與貿易聯(lián)系密切程度之間存在著積極關系是一致的。與出口相比，進口對中國OFDI產生了一定的負的影響，雖然這一影響并不顯著。原因可能是企業(yè)通常不會進口與出口一樣的產品，并且在出口中，價格因素與海外市場的信息相比較而言更重要。另外，進口并不依賴于在東道國的海外移民網(wǎng)絡。

為了研究雙邊投資條約（BITs）對中國在不同OECD國家OFDI的影響，本文重新對模型做了修訂，將含有BITs變量的模型重新進行了回歸，回歸的結果如表2中的模型二所示，BITs對整體的中國OFDI以及中國在亞太地區(qū)的OFDI的影響并不顯著，卻對中國在歐洲OECD國家的OFDI有積極影響，并在5%的水平上顯著。宗芳宇、路江涌和武常岐（2012）通過對中國2003-2009年上市公司對外直接投資數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，BIT能夠促進跨國企業(yè)到簽約國進行投資，但是BIT的作用能否發(fā)揮主要取決于BIT與東道國制度能夠提供的投資保護之間的差距。東道國制度環(huán)境越差，與BIT能夠提供的投資保護差距越大，BIT的作用越能凸顯，越可以替代東道國制度的缺位，從而吸引簽約國企業(yè)來投資。并且在考慮BIT以后，歐洲樣本中移民網(wǎng)絡對中國OFDI的影響由原來的不顯著變?yōu)樵?%顯著性水平下顯著。說明BIT會鼓勵企業(yè)到簽訂國的投資，因此會充分利用任何可以為其提供有效信息的途徑，其中包括利用移民網(wǎng)絡獲取東道國的市場結構、消費者偏好等信息。因而移民網(wǎng)絡可以充分發(fā)揮其在東道國的社會資本優(yōu)勢，吸引母國到東道國的OFDI。

結論

由于我國在世界移民中一直處于移民凈輸出國，每年都會有大量的移民流出到國外，國內外的眾多學者對于移民問題對我國造成的影響意見不一：一部分人認為大量移民的流出造成了我國的“智力流失”，不利于我國人力資本積累和經(jīng)濟的發(fā)展；另一部分則認為移民所形成的海外移民網(wǎng)絡，會促進我國對外貿易、對外直接投資、人力資本積累和經(jīng)濟的發(fā)展。通過上文的分析，本文在綜合各方研究成果的前提下，支持第二種觀點，并通過實證分析，進一步驗證了中國的海外移民網(wǎng)絡對中國OFDI流出的促進作用，移民網(wǎng)絡可以有效降低對中國對外直接投資中的信息不對稱，激勵中國OFDI的對外流出。另外中國與東道國之間簽訂的雙邊投資條約（BITs）可以看做是移民網(wǎng)絡促進中國OFDI流出的促進因素，在某種程度上可以促進移民網(wǎng)絡效應的發(fā)揮。因此，本文的研究為移民網(wǎng)絡促進中國OFDI的流出，帶動中國經(jīng)濟增長提供了新的證據(jù)，并為政府當局制定對外直接投資政策提供一些理論上的參考依據(jù)。

然而本文仍有不足，本文的不足之處在于，由于受到我國海外移民數(shù)據(jù)的限制，實證中僅選取了中國在OECD國家中1990年、2000年這兩年的移民存量數(shù)據(jù)，并且沒有覆蓋所有中國的OFDI東道國。另外由于缺少詳細的移民數(shù)據(jù)，使得在實證中無法對移民的結構效應作進一步的分析，進而不能夠分析移民中不同受教育程度或職業(yè)對中國OFDI所產生的不同影響。因此，將來的研究如果可以獲得較長的時間序列和更廣范圍的移民數(shù)據(jù)信息，運用面板交叉數(shù)據(jù)對實證的結果做進一步的驗證是非常有必要的。

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