|重點關(guān)注|

銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》

2014年12月4日，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），鼓勵理財產(chǎn)品開展直接投資，力求從根本上解決理財業(yè)務(wù)中銀行的“隱性擔(dān)保”和“剛性兌付”問題，推動理財業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

征求意見稿將加快商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，同時使商業(yè)銀行理財產(chǎn)品去通道化，更多的理財產(chǎn)品從預(yù)期收益型轉(zhuǎn)向開放式凈值型產(chǎn)品。這要求商業(yè)銀行提高直接投資能力，從為間接融資充當(dāng)信用中介轉(zhuǎn)變?yōu)闉橹苯尤谫Y充當(dāng)服務(wù)中介。

征求意見稿中指出，隨著我國金融改革和金融創(chuàng)新的持續(xù)深入，銀行理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品形式日益豐富，發(fā)售對象不斷拓展，從2005年1月起實施的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》已經(jīng)不能適用理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀。

征求意見稿中表明，化解理財業(yè)務(wù)風(fēng)險的核心在于落實風(fēng)險承擔(dān)主體。對于非標(biāo)資產(chǎn)，要求銀行建立相應(yīng)的風(fēng)險緩釋機制。同時銀監(jiān)會還鼓勵銀行改變理財產(chǎn)品的主流形態(tài)，引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)組合管理類的開放式凈值型理財產(chǎn)品，以及與資產(chǎn)不存在期限錯配的項目融資類產(chǎn)品，使得風(fēng)險和收益真正過手給投資人。

征求意見稿還明確了理財業(yè)務(wù)定位，鼓勵直接投資;為實現(xiàn)理財產(chǎn)品與實體經(jīng)濟直接對接，銀監(jiān)會允許以理財產(chǎn)品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵理財產(chǎn)品直接投資。

同時，有業(yè)內(nèi)人士表示，非標(biāo)資產(chǎn)將會是今后直接投資的重要標(biāo)的，其中各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品會占較大比例，如MBS。據(jù)銀監(jiān)會鼓勵商業(yè)銀行理財產(chǎn)品資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的本意，應(yīng)學(xué)習(xí)美國硅谷銀行經(jīng)驗，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品中的股權(quán)投資類產(chǎn)品，應(yīng)實現(xiàn)股權(quán)投資和貸款業(yè)務(wù)聯(lián)動，支持科技型企業(yè)的發(fā)展。

|數(shù)字|

317.3億元

2014年上半年債市行情表現(xiàn)較好，下半年股市出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，相關(guān)債基、股基的業(yè)績較好，為基金分紅奠定了基礎(chǔ)。從股市看，在這一輪市場上漲中，增量資金較快速度入市，或是由于理財產(chǎn)品和信托的快速發(fā)展出現(xiàn)拐點，再加上房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力加大，資金在各類資產(chǎn)里的配比已悄然改變。

牛市行情推動了公募基金加快分紅，2014年以來分紅的基金數(shù)量已近460只。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月17日，456只基金分紅總金額達317.3億元，超過2013年全年248億元的分紅金額。

1.4%

2014年11月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。其中，城市上漲1.5%，農(nóng)村上漲1.3%;食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.0%;消費品價格上漲1.3%，服務(wù)價格上漲1.8%。2014年1～11月，全國居民消費價格總水平較2013年同期上漲2.0%。

2014年11月，全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.2%;食品價格下降0.4%，非食品價格下降0.1%;消費品價格下降0.2%，服務(wù)價格下降0.3%。

2243只

2014年，資本市場的暖意不斷催長信托證券業(yè)務(wù)。隨著滬指上漲，信托公司之前的試探態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，證券產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)井噴，沉寂許久的傘形信托也重新嶄露頭角。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日，2014年年內(nèi)成立的證券投資類信托數(shù)量達到2243只，幾近趕超之前三年的總和，且已經(jīng)連續(xù)4個月成立數(shù)量超過200只。

相對于數(shù)量，證券信托規(guī)模占比相對較小，但相比同期仍有明顯增長。2014年前11個月總規(guī)模約876.14億元，同比增長34.3%;占總規(guī)模比例為10.13%，同比增長1.68%。

820.31億元

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日，兩市ETF總?cè)谫Y余額在一周內(nèi)增長48.87億元，達820.31億元，再創(chuàng)歷史新高;ETF總?cè)谌嗔吭谝恢軆?nèi)增長0.20億份，至8.39億份。

滬市ETF總體一周內(nèi)的融資買入額為93.97億元，周融券賣出量為25.96億份，融資余額為694.72億元，融券余量為5.99億份。上證50ETF融資余額為194.46億元，融券余量為1.46億份。

深市ETF總體一周內(nèi)的融資買入額為16.65億元，融券賣出量為5.02億份，融資余額為125.59億元，融券余量為2.40億份。其中，深證100ETF融資余額為25.49億元，融券余量為0.52億份。

11.9%

2014年1～11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資86601億元，同比名義增長11.9%，增速較2014年1～10月回落0.5個百分點。其中，住宅投資58676億元，增長10.5%，增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.8%。

2014年1～11月，商品房銷售面積101717萬平方米，同比下降8.2%，降幅較2014年1～10月擴大0.4個百分點。其中，住宅銷售面積下降10.0%，辦公樓銷售面積下降9.2%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長7.1%。商品房銷售額64481億元，下降7.8%，降幅較2014年1～10月收窄0.1個百分點。其中，住宅銷售額下降9.7%，辦公樓銷售額下降20.9%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長7.2%。

|事件|

保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》

2014年12月15日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_表示，今后保險機構(gòu)將借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺，為小微企業(yè)間接提供增量資金近2000億元。

《通知》中明確指出，創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)處于初創(chuàng)期至成長初期，或者所處產(chǎn)業(yè)已進入成長初期但尚不具備成熟發(fā)展模式，確保保險資金重點支持科技型企業(yè)、小微企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

截至2014年12月15日，有關(guān)保險機構(gòu)通過股票、股權(quán)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃等方式，已為小微企業(yè)提供資金500多億元。

證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》

2014年12月19日，證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》（以下簡稱《指引》），自發(fā)布之日起正式實施。

《指引》在2014年8月29日～9月28日向社會公開征求意見。根據(jù)各方面的反饋來看，社會各界對《指引》普遍認(rèn)可，認(rèn)為開發(fā)商品期貨基金具有積極意義。

第一，《指引》打通了證券與商品兩個市場，豐富了投資產(chǎn)品和避險工具，滿足投資者抵御通貨膨脹風(fēng)險、資產(chǎn)配置多樣化等需求。

第二，引入機構(gòu)機構(gòu)者參與商品期貨市場投資，改善商品期貨市場投資者結(jié)構(gòu)。

第三，提高商品期貨市場的流動性，有利于增強金融中介機構(gòu)服務(wù)投資者和實體經(jīng)濟的能力。

根據(jù)提出的意見和建議，《指引》進行了三方面修改：在保證基金投資目標(biāo)和策略的前提下，商品期貨ETF可以支付保證金以外的資產(chǎn);為商品期貨ETF到期辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單預(yù)留的空間;推出創(chuàng)新性的商品期貨預(yù)留空間。