一問

分級基金還會那么牛嗎

分級基金毫無疑問成為2014年基金市場最火的基金品種。受2014年11月底藍(lán)籌股行情催動，帶杠桿效應(yīng)的分級基金B(yǎng)份額出現(xiàn)暴漲，成為投資者獲取牛市超額收益的利器。

與此同時，分級基金規(guī)模迅速膨脹，總市值突破千億元大關(guān)。證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，截至2015年1月，共有12只股票分級基金等待批準(zhǔn)注冊?？梢灶A(yù)見，新的一年，分級基金競爭仍將持續(xù)激烈。

2015年分級基金依然牛氣？會不會存在暴跌的可能？無論對于基金公司還是基民，都需要盡早做好風(fēng)險防范。

二問

冠軍魔咒會被打破嗎

2014年權(quán)益類基金整體交出滿意答卷，歷史表現(xiàn)為近五年最佳。偏股基金全年平均漲幅超25%，收益超50%的主動型股基逾20只。其中，工銀瑞信金融地產(chǎn)行業(yè)股基凈值一年內(nèi)大漲102.49%，奪得主動偏股型基金冠軍。此前被看好的2013年度股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)跌出前十，不僅未能打破股基冠軍無法蟬聯(lián)的魔咒，也沒能實現(xiàn)對此前華夏大盤三年兩冠一亞業(yè)績排名的超越。

那么問題來了，工銀金融地產(chǎn)2015年能否衛(wèi)冕成功？至少從目前來看，工銀瑞信所面臨的難度比中郵基金大。

三問

監(jiān)管高壓下“碩鼠”會收斂嗎

在監(jiān)管層持續(xù)高壓下，老鼠倉調(diào)查和判決貫穿2014年全年。這一年里，已有4位基金經(jīng)理因“利用未公開信息交易”而被判罰，迄今為止最大“碩鼠”博時基金經(jīng)理馬樂在到底適合“情節(jié)特別嚴(yán)重”還是“情節(jié)嚴(yán)重”的爭議中走向2015年。

2015年，證監(jiān)會的高壓顯然不會停，一直被視為監(jiān)管神器的大數(shù)據(jù)捕鼠能否抓住更多碩鼠，監(jiān)管層是否敢拿一些公私募行業(yè)大佬級公司開刀？要知道，多起老鼠倉案件發(fā)生之后，沒有一家基金公司受罰，相關(guān)人員“已離職”“不知情”成為推脫責(zé)任的萬金油理由。

四問

公募創(chuàng)新還有利器嗎

整體而言，2014年公募創(chuàng)新步伐邁得不大，由于創(chuàng)新成色不足，部分短期理財基金在這一年中無奈啟動了自我否定的退市按鈕。

2015年，最令人期待的就是基金公司上市的破題。2013年，匯添富就已經(jīng)改名為“匯添富基金管理股份有限公司”，上市改制第一步早已邁出，雖然上市有很大難度，但毫無疑問，未來公募基金的發(fā)展離不開資本市場。而在“業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新”方面，商品期貨基金、基金（FOF）品種都有可能在2015年亮相。此外，基金公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能否再度碰撞出火花值得關(guān)注。

五問

非公募業(yè)務(wù)規(guī)模會趕超公募嗎

基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司95家，取得公募基金管理資格的證券公司共6家;管理資產(chǎn)合計6.09萬億元，其中基金公司管理的包括社保基金、企業(yè)年金和專戶理財?shù)荣Y產(chǎn)在內(nèi)的非公募資產(chǎn)合計達(dá)1.85萬億元，比2013年年底增加6334億元，增幅達(dá)52%，該增速超過了公募基金。和2013年類似，2014年拉動非公募資產(chǎn)的主要動力依然來自定增類專戶的密集發(fā)行。

如此迅猛的增速不禁讓人聯(lián)想，非公募業(yè)務(wù)規(guī)模會不會在2015年后來居上，超越公募業(yè)務(wù)。

六問

基金經(jīng)理離職潮會延續(xù)嗎

2014年是基金行業(yè)人事更迭最頻繁的一年。2014年各大基金公司共發(fā)布了901份基金經(jīng)理變更公告、145份高級管理人員變更公告。截至2014年12月31日，當(dāng)年公募基金經(jīng)理離職人數(shù)達(dá)206位，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前任何一年。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，公募基金經(jīng)理離職人數(shù)在2010年登上100的量級后，進(jìn)入緩慢增長階段。2013年、2012年、2011年的離職人數(shù)分別為137、110、107人。

當(dāng)很多人不惜放棄年終獎也要提前離開公募基金時，我們不禁要問，2015年，公募基金該拿什么留住人才？

七問

基金公司股權(quán)激勵會成新常態(tài)嗎

在過去一年中，中歐、天弘和創(chuàng)金合信三家公司的股權(quán)激勵方案先后獲批并正式實施。與此同時，前海開源等基金公司的股權(quán)激勵方案也在醞釀當(dāng)中，嘉實、萬家等基金公司則在子公司層面實現(xiàn)股權(quán)激勵。

被業(yè)界期盼呼吁很久的股權(quán)激勵，原本被視為公募基金留住人才的重要籌碼。然而，我們遺憾地看到，在2014年，盡管題已破，但風(fēng)未興。這劑良藥的劑量或許還不夠，這也是我們200余位基金經(jīng)理離去的一個原因。2015年，股權(quán)激勵機(jī)制會不會成為新晉基金公司的標(biāo)配？我們拭目以待。

八問

基金贖回潮會出現(xiàn)嗎

股市紅火未能阻擋老基金資金持續(xù)流出，偏股基金2014年前11個月均遭遇持續(xù)份額縮水。其中，截至2014年11月底，開放式股基總份額為1.01萬億份，縮水13.84%，開放式混合基金總份額為0.55萬億份，縮水6.86%，兩類基金前11個月份額合計縮水超2000億份，老基金在這一年慘遭贖回。

雖然2014年12月的牛市讓公募基金規(guī)模呈現(xiàn)增長，但短期進(jìn)入的資金多數(shù)都是投機(jī)客，一些深套的基民在牛市解套后，落袋為安的心態(tài)占了上風(fēng)。一旦市場風(fēng)向變化，雪崩式的贖回潮令人擔(dān)憂。

九問

余額寶們會遭遇麻煩嗎

經(jīng)歷了2014年第三季度的規(guī)模負(fù)增長考驗后，對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金在2014年年底沒有再讓人為其捏汗。不過，央行的387號文恐怕要讓余額寶們膽戰(zhàn)心驚了。

目前，余額寶等寶寶類產(chǎn)品主要投資于銀行的同業(yè)存款中利率較高的協(xié)議存款。如果這類同業(yè)存款需要繳納20%的存款準(zhǔn)備金，其可以運用的資金將會減少兩成，收益將大幅度下降。

雖然目前準(zhǔn)備金暫時為零，但是只要已經(jīng)納入門檻，繳納準(zhǔn)備金是遲早的事，2015年出現(xiàn)也不足為奇，那時，對余額寶等寶寶類貨幣基金產(chǎn)品而言，麻煩一點不小。