陳雨露，中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)

金融改革的五大核心

金融改革將是2015年中國(guó)全面深化改革的核心內(nèi)容之一，主要體現(xiàn)在五大方面：一是進(jìn)一步推進(jìn)內(nèi)地市場(chǎng)化;二是以資本市場(chǎng)的股票發(fā)行注冊(cè)制度為起點(diǎn)，逐步完善多層次的資本市場(chǎng)，并進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)證券化和去杠桿的措施;三是以滬港通的實(shí)施和自貿(mào)區(qū)政策落實(shí)為基礎(chǔ)，逐步開放中國(guó)資本市場(chǎng);四是全面建設(shè)統(tǒng)一開放的債券市場(chǎng);五是通過發(fā)行地方債，進(jìn)一步豐富中國(guó)的大國(guó)市場(chǎng)和完善無風(fēng)險(xiǎn)的基準(zhǔn)利率形成機(jī)制。

在國(guó)際視野中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)包括GDP占比都在發(fā)生質(zhì)的變化，中國(guó)正從貿(mào)易全球化時(shí)代向資本和生產(chǎn)全球化時(shí)代邁進(jìn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融入世界必定會(huì)引起全球化趨勢(shì)和格局大變化，人民幣國(guó)際化和中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化是這一發(fā)展趨勢(shì)的必然產(chǎn)物。

張東剛，教育部社科司司長(zhǎng)

走出一條中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新之路

黨的十八屆三中全會(huì)就我國(guó)全面深化改革做出重大部署，提出推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開放的總體要求，四中全會(huì)為我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展?fàn)I造良好法治環(huán)境提出了更高要求。

近年來，伴隨一系列的改革和創(chuàng)新，中國(guó)資本市場(chǎng)取得舉世矚目的成績(jī)，透明化和國(guó)際化程度更高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著增強(qiáng)。2014年，中國(guó)資本市場(chǎng)在開放和國(guó)際化道路上進(jìn)行了更多嘗試與探索。滬港通的開閘為中國(guó)資本市場(chǎng)的開放破題;中國(guó)在歐洲、北美、大洋洲的多個(gè)國(guó)家建立人民幣清算機(jī)制，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速;私募基金的籌建和成立開拓了中國(guó)海外直接投資新版圖。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，2020年建立新的國(guó)際金融中心的重任擺在面前，中國(guó)資本市場(chǎng)開放與國(guó)際化成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略決策核心內(nèi)容。

十八大以來，黨和國(guó)家高度重視發(fā)揮思想庫(kù)和智囊團(tuán)在科學(xué)民主決策中的支撐作用，為黨和政府提供高水平的決策咨詢服務(wù)是高校職責(zé)使命所在。2014年2月，教育部出臺(tái)了高校智庫(kù)建設(shè)推進(jìn)計(jì)劃，就是希望發(fā)揮高校的學(xué)科優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，開展創(chuàng)新，培育優(yōu)質(zhì)成果。期待未來學(xué)術(shù)和實(shí)務(wù)界能夠走出一條中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同發(fā)展的特色創(chuàng)新之路，推動(dòng)我國(guó)的新發(fā)展、新繁榮。

吳曉求，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)

大國(guó)金融中的中國(guó)資本市場(chǎng)

中國(guó)的資本市場(chǎng)應(yīng)該放在大國(guó)之路的框架下來思考，中國(guó)的金融改革也應(yīng)放在大國(guó)金融的框架下來設(shè)計(jì)。

大國(guó)金融至少包含三個(gè)元素：一是發(fā)達(dá)、透明、開放、流動(dòng)性好的資本市場(chǎng);二是具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)，這樣的機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的定價(jià)能力、執(zhí)行能力，與大國(guó)市場(chǎng)相匹配;三是國(guó)際化的貨幣。在這三個(gè)重要元素中，資本市場(chǎng)具有核心地位。發(fā)達(dá)、透明、開放、具有財(cái)富管理功能的國(guó)際金融中心是大國(guó)金融的基石，這樣的國(guó)際金融中心也是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

無論是在基礎(chǔ)、資產(chǎn)價(jià)值還是法律、投資者結(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等方面，我國(guó)與國(guó)際金融中心都存在著巨大的差距，因此，深化改革、擴(kuò)大開放是實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心戰(zhàn)略目標(biāo)的唯一選擇。實(shí)施這一目標(biāo)需要在三方面努力。

一是加快推進(jìn)資本的市場(chǎng)化改革，其中包括股票發(fā)行制度的改革、并購(gòu)重組規(guī)則的調(diào)整、制定清晰和可操作的退市標(biāo)準(zhǔn)并嚴(yán)格執(zhí)行、推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展和改革等重點(diǎn)任務(wù)。

二是修改相關(guān)法律法規(guī)。要修改《證券法》中關(guān)于股票發(fā)行和相關(guān)法規(guī)與再融資審批或核準(zhǔn)的內(nèi)容、機(jī)制，為注冊(cè)制的改革提供法律基礎(chǔ)。修改有關(guān)上市公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)，將成長(zhǎng)性而不僅僅是盈利性作為選擇上市公司的標(biāo)準(zhǔn)。

三是擴(kuò)大開放。在建設(shè)新時(shí)期國(guó)際金融中心的大目標(biāo)下，優(yōu)先考慮開放投資市場(chǎng)，讓國(guó)際資本有序進(jìn)入中國(guó)，以不斷提高國(guó)際投資者的投資比例。

祁斌，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作部主任

資本市場(chǎng)對(duì)外開放是增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑

中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放和發(fā)展是攜手并進(jìn)的。改革和開放是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力，資本市場(chǎng)也是如此。中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展過程也是不斷與國(guó)際最高標(biāo)準(zhǔn)與最佳實(shí)踐相結(jié)合的過程。

縱觀過去幾百年世界歷史可以看出，無論哪個(gè)國(guó)家或民族，只要能夠掌握先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)制度和文明，就可以崛起，不管其面積多小、自然條件多惡劣。

我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)制度安排、交易規(guī)則、監(jiān)管方式等方面與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌，適應(yīng)中國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求，具備一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)。隨著中國(guó)更多的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化程度也將逐步提高。

資本市場(chǎng)的國(guó)際化程度與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力高度相關(guān)。國(guó)際化程度越高，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力就越高。而資本市場(chǎng)的對(duì)外開放則是提高國(guó)際化程度，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。

要推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，首先要深化滬港通機(jī)制，擴(kuò)展QFII、QDII、RQFII等，推動(dòng)內(nèi)地與香港基金互認(rèn);其次是建立和健全外資進(jìn)出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);再者就是充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的日益增長(zhǎng)，加強(qiáng)國(guó)際合作，逐步提高我國(guó)在國(guó)際組織中的談判力和地位。