股票

配置適宜度：★★★☆☆

投資適宜度：★★★★☆

2014年回顧：A股在這一年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的巨變，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)七年的熊市行情，并在年尾實(shí)現(xiàn)完美收官。在巨額杠桿資金撬動(dòng)下，“瘋?！毙星橹械慕鹑诠梢恢Κ?dú)秀，引領(lǐng)上證綜指全年上漲近53%，同時(shí)滬深兩市日成交量過(guò)萬(wàn)億元，A股市場(chǎng)從低迷不振一舉成為全球最活躍的市場(chǎng)。2014年，滬深兩市A股市值總規(guī)模成功突破37萬(wàn)億元，創(chuàng)造歷史最高紀(jì)錄。

2015年前瞻：從各大券商公布的最新分析報(bào)告看，業(yè)內(nèi)對(duì)2015年的A股行情普遍持樂(lè)觀態(tài)度：資金利率下行帶來(lái)的資產(chǎn)配置的遷移效應(yīng)將成為A股牛市的基礎(chǔ)，改革釋放的制度紅利逐步顯現(xiàn)，提升股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好。即便經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊，但仍有政策保底。也有機(jī)構(gòu)對(duì)2015年的牛市行情表示質(zhì)疑，并將今年視作牛市的“換擋期”，認(rèn)為這一年的股市將在波動(dòng)中度過(guò)，很難出現(xiàn)板塊普漲。上證指數(shù)高點(diǎn)為3200點(diǎn)、3400點(diǎn)、3600點(diǎn)，高點(diǎn)可能出現(xiàn)的時(shí)間為2015年春節(jié)前后與7月，低點(diǎn)可能出現(xiàn)的時(shí)間為一季度末與年底。

債券

配置適宜度：★★★★☆

投資適宜度：★★☆☆☆

2014年回顧：2014年，債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券 11.87 萬(wàn)億元，較2013年增加 3.17 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 36.47%，增速提高27.42個(gè)百分點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面較為疲弱，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期逐漸降溫，加之央行采取的預(yù)調(diào)微調(diào)貨幣政策，在保持流動(dòng)性總量適度充裕的同時(shí)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，資金面整體穩(wěn)中趨松，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的牛市格局，中債指數(shù)持續(xù)上漲，債券收益率曲線震蕩下行。

2015年前瞻：機(jī)構(gòu)分析報(bào)告普遍認(rèn)為，2015年債券市場(chǎng)可能較難延續(xù)2014年的“大?！备窬?，但在新的一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)背景下，債券市場(chǎng)料將在促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)三者平衡中尋找發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步發(fā)揮其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。2015年，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)格局下，建議進(jìn)一步從完善債券市場(chǎng)體制機(jī)制上入手，推動(dòng)市場(chǎng)改革創(chuàng)新，從而提升市場(chǎng)流動(dòng)性、降低交易成本、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，使國(guó)債收益率曲線的金融資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)的作用得以進(jìn)一步發(fā)揮。

基金

配置適宜度：★★★★☆

投資適宜度：★★★☆☆

2014年回顧：基金市場(chǎng)股債雙牛的行情一直延續(xù)到2014年年尾，股票型基金全年平均收益為11.96%，債券型基金的平均收益為12.91%，兩者僅相差0.95個(gè)百分點(diǎn)。混合型基金稍微落后，整體收益為10.53%。在2014年下半年股市火爆行情的帶領(lǐng)下，基金業(yè)也進(jìn)入了投資的春天。隨著這股牛市賺錢效應(yīng)的到來(lái)，基金投資者開(kāi)戶熱情持續(xù)高漲，2014年11月24～28日，基金新增開(kāi)戶數(shù)25.67萬(wàn)戶，較前周增加5.59萬(wàn)戶，創(chuàng)近七年新高。

2015年前瞻：利率下行是本輪牛市的起點(diǎn)，改革加速是行情的催化劑，這決定了今后大資產(chǎn)轉(zhuǎn)向股市將成為趨勢(shì)。2015年基金市場(chǎng)將保持向上的趨勢(shì)，主題型的投資機(jī)會(huì)仍然延續(xù)，投資要順應(yīng)創(chuàng)新、改革大勢(shì)，用好三把利刃：創(chuàng)新劍——高端裝備、改革刀——國(guó)企改革、牛市矛——券商。

銀行理財(cái)產(chǎn)品

配置適宜度：★★★☆☆

投資適宜度：★☆☆☆☆

2014年回顧：2014年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的峰值在1月、2月出現(xiàn)后，旋即呈現(xiàn)逐月下降的趨勢(shì)。期限在一年以上的理財(cái)產(chǎn)品收益更是從2014年2月的8.16%下滑至5%左右，直接宣告銀行長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)入5%時(shí)代。

2015年前瞻：隨著央行一再釋放流動(dòng)性，2015年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)難以讓人產(chǎn)生期待，不過(guò)一些新的投資主題或投資品種仍值得關(guān)注。隨著國(guó)企改革政策的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2015年國(guó)資股的并購(gòu)重組之風(fēng)將會(huì)更受關(guān)注。隨著長(zhǎng)期限凈值化理財(cái)產(chǎn)品的逐漸增多，銀行理財(cái)資金存在參與一些優(yōu)質(zhì)國(guó)有資產(chǎn)改革與轉(zhuǎn)型的可能性。建議關(guān)注能源、水利、交通等領(lǐng)域的大型國(guó)企，區(qū)域以上海、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)為重點(diǎn)。

黃金

配置適宜度：★★★☆☆

投資適宜度：★★☆☆☆

2014年回顧：截至2014年年底，黃金年度跌幅為1.76%。年初的美國(guó)酷寒天氣、歐洲經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇使得美元上漲承壓，利好金價(jià)反彈。不久后，美國(guó)度過(guò)嚴(yán)冬，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。與此同時(shí)，全球其他經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，為美元指數(shù)進(jìn)入上漲空間提供了機(jī)會(huì)，金價(jià)上漲受阻。雖然受地緣政治因素的刺激，避險(xiǎn)情緒一度在6月引發(fā)金價(jià)回升，但“好景”不長(zhǎng)，金價(jià)隨后迎來(lái)年度最大利空——美聯(lián)儲(chǔ)宣布逐步退出QE。受此影響，金價(jià)在下半年逐步下行。

2015年前瞻：黃金在未來(lái)一年很難上演持續(xù)性上漲，溫和上漲將是大概率事件，主要推動(dòng)因素是全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，大宗商品價(jià)格觸底反彈。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，工業(yè)需求有望增加，隨之而來(lái)的居民消費(fèi)需求回暖，也將對(duì)金價(jià)上行起到積極作用。大宗商品價(jià)格有望結(jié)束跌跌不休的現(xiàn)狀，屆時(shí)熊牛拐點(diǎn)很可能出現(xiàn)。

P2P

配置適宜度：★★☆☆☆

投資適宜度：★★☆☆☆

2014年回顧：P2P交易總額已突破2500億元，相較于2013年892億元的總量增長(zhǎng)近200%。截至2014年年底，線上P2P平臺(tái)已超過(guò)1700家，同時(shí)，全國(guó)跑路、倒閉的P2P平臺(tái)達(dá)287家，比2013年增長(zhǎng)了282.67%。

2015年前瞻：P2P將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，同質(zhì)化高、用戶體驗(yàn)差、缺乏創(chuàng)新后勁的平臺(tái)將輕易被淘汰。雖然跑路、倒閉的發(fā)生仍然難以避免，但隨著監(jiān)管政策的日益明朗和征信體系的日趨完善，投資者與平臺(tái)之間信息不對(duì)稱的情況將越來(lái)越少。預(yù)計(jì)降息政策對(duì)P2P收益的影響不大，即便如此，投資者還應(yīng)對(duì)P2P的風(fēng)險(xiǎn)和收益有清晰的認(rèn)識(shí)，尤其要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理配置資產(chǎn)。

信托

配置適宜度：★★★☆☆

投資適宜度：★★★☆☆

2014年回顧：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深入調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增速的放緩，信托也進(jìn)入了增速放緩期。2014年，共成立3704只固定收益類集合信托產(chǎn)品，納入統(tǒng)計(jì)的2599只產(chǎn)品的總規(guī)模為4374.93億元。產(chǎn)品成立數(shù)量較2013年增加了11.74%;成立規(guī)模較2013年下降了8.75%。雖然市場(chǎng)上的兌付風(fēng)險(xiǎn)均由第三方接盤等方式化解，但打破剛性兌付終究是大勢(shì)所趨。

2015年前瞻：房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托受到市場(chǎng)和政策影響較大，證券投資信托將有可能成為信托業(yè)的黑馬，且隨著市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)的看多預(yù)期，預(yù)計(jì)證券投資類信托還將繼續(xù)發(fā)力。

房產(chǎn)

配置適宜度：★★☆☆☆

投資適宜度：★☆☆☆☆

2014年回顧：樂(lè)觀人士把2014年的房?jī)r(jià)下行看成結(jié)構(gòu)性調(diào)整的結(jié)果，悲觀人士則稱樓市的冬天已經(jīng)到來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，百城價(jià)格指數(shù)連續(xù)8個(gè)月環(huán)比下降。前三季度樓市去庫(kù)存出清能力堪憂，樓市去庫(kù)存為全年主基調(diào)。下半年受政府系列“救市”舉措——取消限購(gòu)、公積金新政、央行降息等助力樓市，造成了四季度樓市翹尾的“海市蜃樓”景象，不排除受政策利好與房企集體年終沖量的數(shù)據(jù)“虛高”。

2015年前瞻：由于房產(chǎn)政策還有一定的調(diào)整空間，貨幣政策也會(huì)進(jìn)一步放松，因此，2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，全國(guó)房?jī)r(jià)綜合指數(shù)可以延續(xù)2014年的平穩(wěn)微幅波動(dòng)的走勢(shì)。在房?jī)r(jià)綜合指數(shù)基本平穩(wěn)的背景下，將有更多經(jīng)濟(jì)不景氣的三四線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入困境，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)破位下行，俗稱的“鬼城”會(huì)越來(lái)越多。