文/田茂永

胡列類：互聯(lián)網(wǎng)+下的轉(zhuǎn)型三段論

文/田茂永

有著25年上市歷史的上海老八股之一的申華控股，在互聯(lián)網(wǎng)+的大背景下，正迎來一輪波瀾壯闊的轉(zhuǎn)型歷程。

2015年9月15日，由上海市企業(yè)聯(lián)合會、上海市企業(yè)家協(xié)會和上海市經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會聯(lián)合主辦的“2015上海百強(qiáng)企業(yè)發(fā)布會”隆重召開，上海申華控股股份有限公司憑借62億元的營業(yè)收入總額榜上有名，位列上海企業(yè)100強(qiáng)第71名，上海制造業(yè)企業(yè)50強(qiáng)第25名。這是申華控股繼2008年后，第七次躋身“上海企業(yè)100強(qiáng)”行列。

然而制造板塊并不是這家著名的上?！袄习斯伞碑?dāng)下最關(guān)注的方向，“現(xiàn)在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)+概念下的汽車后市場已經(jīng)熱起來了，而我們的優(yōu)勢和突破方向恰恰在于汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)?！鄙耆A控股CFO胡列類面對《首席財(cái)務(wù)官》雜志的獨(dú)家專訪時(shí)清晰地表述道。

方向：聚焦汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1～8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額37662.7億元，同比下降1.9%，降幅比1～7月份擴(kuò)大0.9個百分點(diǎn)。8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4481.1億元，同比下降8.8%，降幅比7月份擴(kuò)大5.9個百分點(diǎn)。而在其統(tǒng)計(jì)的41個工業(yè)大類行業(yè)中，31個行業(yè)利潤總額同比增長，10個行業(yè)下降。其中，汽車制造業(yè)下降4.5%。

事實(shí)上，國內(nèi)汽車行業(yè)增速的整體放緩早在去年就開始了，只不過進(jìn)入2015年以來，其全行業(yè)景氣下降的速度在加快。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的公開數(shù)據(jù)，2015年上半年，中國汽車產(chǎn)銷低速增長，汽車產(chǎn)銷分別完成1209萬輛和1185萬輛，同比增長只有2.6%和1.4%，增幅比上年同期均回落約7%。商用車產(chǎn)銷176萬輛和175萬輛，同比下降14.9%和14.4%。其中，2015年7月份我國汽車產(chǎn)銷量分別僅為151.80萬輛、150.30萬輛，分別同比下降11.76%、7.12%，創(chuàng)2013年2月份以來的最大降幅。

而主業(yè)圍繞著汽車全產(chǎn)業(yè)鏈布局的申華控股顯然也受到了直接的沖擊。申華控股披露的2015年中報(bào)稱，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為29.90億元，同比上漲4.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約為5484.47萬元，同比扭虧，大幅增長167.79%。當(dāng)然，申華控股并不諱言這一扭虧主要還是依靠轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)加上政府補(bǔ)貼等技術(shù)性原因使然——上半年，公司通過轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)獲得投資收益約1.39億元，同時(shí)收到政府各項(xiàng)補(bǔ)助共計(jì)約9157.61萬元。在扣除非經(jīng)常性損益后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤仍然虧損1.73億元，同比續(xù)虧76.53%。

胡列類

“對于我們這樣一家有著悠久的上市歷史，而且有著一定的業(yè)務(wù)多元化程度的老牌上市公司而言，轉(zhuǎn)型肯定不會是一蹴而就的事情?！痹缭?年前就曾親自操刀華晨金杯集團(tuán)重組的胡列類對轉(zhuǎn)型之路的艱難有著清醒的認(rèn)識。

然而，敏銳的機(jī)構(gòu)投資者仍然捕捉到了申華控股在轉(zhuǎn)型路上蘊(yùn)藏的機(jī)遇。根據(jù)申華控股的中報(bào)，截止2015年7月末，在這一輪“救市”過程中大出風(fēng)頭的國家隊(duì)主力——中國證券金融股份有限公司持有公司股票664.64萬股，位列公司前五大股東。

在胡列類看來，申華控股成為“王的女人”更主要的原因在于公司的基本面正在發(fā)生一系列積極的變化。

根據(jù)申華控股在今年6月30日發(fā)布公告的顯示，申華控股與華晨集團(tuán)、中國惠普三方將在汽車后服務(wù)O2O平臺、車聯(lián)網(wǎng)和電商/經(jīng)銷商平臺、汽車云基地等多個重要領(lǐng)域開展戰(zhàn)略性合作，并擬成立合資公司來達(dá)到合作目標(biāo)。華晨汽車集團(tuán)董事長兼申華控股董事長祁玉民表示，在與全球一流IT公司全面戰(zhàn)略合作過程中，申華控股將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重大調(diào)整與升級，全面打造好汽車服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。

“按照這個戰(zhàn)略定位，申華控股將依托現(xiàn)有的汽車消費(fèi)服務(wù)主業(yè)，融合惠普在云端的技術(shù)優(yōu)勢，打造成包含汽車金融、汽車租賃、汽車銷售、汽車物流、汽車后市場、汽車維修、汽車報(bào)廢回收和回收再處理等汽車服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，從而實(shí)現(xiàn)申華控股可以穿越不同經(jīng)濟(jì)周期的可持續(xù)增長能力。”胡列類對于下一步的發(fā)展空間抱以相當(dāng)?shù)臉酚^態(tài)度。

節(jié)奏：圍繞主業(yè)上下騰挪

根據(jù)美國著名管理學(xué)家C·K·普哈拉哈德針對轉(zhuǎn)型之艱險(xiǎn)提出的“機(jī)翼行走者準(zhǔn)則”，企業(yè)轉(zhuǎn)型最具挑戰(zhàn)的動作在于——“在尚未抓住下一個牢固抓手之前絕對不可以放棄現(xiàn)有的抓手”。這其中C·K·普哈拉哈德所強(qiáng)調(diào)的就是轉(zhuǎn)型過程中極為重要的騰挪轉(zhuǎn)換空間。

作為著名的上海老八股之一，申華控股的前身上海申華電工聯(lián)合公司早在1990年12月18日就在上海證券交易所上市了。作為中國證券市場最早發(fā)行股票和最早上市的公司之一，申華控股向來在資本市場上有著較高的關(guān)注率，而且在國內(nèi)金融領(lǐng)域有著深厚的資源積累，并在1999年之后投身于當(dāng)時(shí)剛剛在汽車領(lǐng)域嶄露頭角的華晨系。

“我們之所以對定位于汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)有比較強(qiáng)的信心，除了現(xiàn)有強(qiáng)大的汽車銷售體系以及引入了惠普的技術(shù)支持之外，申華控股逐步開始在汽車金融方向上的布局也是我們一個強(qiáng)有力的發(fā)動機(jī)?！焙蓄惙浅？春脕碜云嚱鹑诎鍓K對于申華控股轉(zhuǎn)型的拉動力。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的預(yù)測，到2025年，中國汽車金融業(yè)將有5250億元的市場容量。目前國內(nèi)各大內(nèi)外資品牌紛紛開始在汽車金融領(lǐng)域發(fā)力，從提供貸款購車和融資等常規(guī)業(yè)務(wù)開始，其更深的意圖往往在于逐步向客戶的汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)滲透。而申華控股所在的華晨系也早在一年前就宣布與西班牙商業(yè)銀行、東亞銀行正式在金融領(lǐng)域展開合作，成立了華晨東亞汽車金融有限公司。該合資公司注冊資本共8億元，其中華晨汽車斥資4.4億元，占了55%的股權(quán)。

而申華控股在經(jīng)歷了合資伙伴替換的小小波折之后，在日前也再次宣布了在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)合資設(shè)立陸金申華融資租賃（上海）有限公司（暫定名，以下簡稱“合資公司”），該公司注冊資本2億元人民幣，其中申華控股以人民幣現(xiàn)金出資9000萬元，占合資公司比例45%，新鴻基旗下的SHK Venture Capital以跨境人民幣現(xiàn)匯出資6000萬元，占合資公司比例30%，陸家嘴信托以人民幣現(xiàn)金出資5000萬元，占合資公司比例25%?？梢哉f，這樣一個堪稱豪華的合資陣容，也為申華控股汽車金融板塊的平穩(wěn)起步注入了強(qiáng)勁動力。此外，持有IPO行將破題的廣發(fā)銀行9.57%股權(quán)（成本僅為4.11億元）的申華控股，不僅有著意料之中的高額股權(quán)投資收益，更有可能在汽車金融領(lǐng)域嫁接強(qiáng)大的銀行“內(nèi)力”。

胡列類坦言，當(dāng)前其作為公司CFO的很關(guān)鍵的職責(zé)就在于對戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的支持，“自從2012年初加入申華控股以來，按照全新的戰(zhàn)略定位，我的很大一部分精力就放在業(yè)務(wù)條線的梳理上面，經(jīng)過近3年的調(diào)整，基本上我們可以說處于一個輕裝前進(jìn)的態(tài)勢上。同時(shí)我們不斷強(qiáng)化在整體資金實(shí)力上的儲備，以便有更充足的資源來應(yīng)對接下來的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)?！?/p>

面對多個項(xiàng)目齊頭并進(jìn)的轉(zhuǎn)型局面，胡列類表示，強(qiáng)化計(jì)劃性恰恰是為轉(zhuǎn)型留出時(shí)間提前量的關(guān)鍵因素，“作為CFO來說，必須對短中長期的投融資規(guī)劃做出清晰的‘路線圖’來，有保有壓、有進(jìn)有退?！?/p>

備受市場關(guān)注的申華控股與與中國惠普的合作近況，印證了胡列類一再強(qiáng)調(diào)的“轉(zhuǎn)型中的提前量”的重要性。根據(jù)申華控股8月8日發(fā)布的公告顯示，經(jīng)公司與中國惠普協(xié)商一致，雙方已就公司全資子公司上海華晨汽車租賃有限公司的汽車租賃業(yè)務(wù)作為構(gòu)建汽車消費(fèi)線上平臺的切入點(diǎn)開展合作，并以此為先導(dǎo)，打造公司汽車后服務(wù)云平臺。此外，在分析了華晨租賃現(xiàn)狀與發(fā)展需求的基礎(chǔ)上，目前中國惠普已協(xié)同公司完成華晨租賃IT戰(zhàn)略規(guī)劃及IT基礎(chǔ)架構(gòu)規(guī)劃設(shè)計(jì)方案，并已進(jìn)入系統(tǒng)統(tǒng)開發(fā)階段。

從這個角度再來審視，去年底申華控股及時(shí)對原本注冊資金只有1000萬元的子公司華晨租賃進(jìn)行的那輪高達(dá)9000萬元的增資，不難看出其在資本騰挪上的爐火純青。而申華控股董秘翟鋒在接受記者采訪時(shí)拋出的論斷——“我們要做的也不僅限于神州租車，也不僅是滴滴專車，最主要的還是共同構(gòu)建汽車電商云平臺，而汽車租賃只是其中的一小部分?！薄步o了市場留足了下一輪的懸念。

此外，申華控股也試圖將過去形成的看似與現(xiàn)有主業(yè)相關(guān)度不高的多元化版圖全力向汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)這個新定位上靠攏?！凹热皇菓?zhàn)略轉(zhuǎn)型，那么公司所有的資源都將圍繞著這一戰(zhàn)略來配置，我們的決心還是蠻大的。”有著豐富的資產(chǎn)重組經(jīng)驗(yàn)的胡列類更相信資源的指揮棒對業(yè)務(wù)板塊的調(diào)控力量。

比如，申華控股與新三板上大熱的易城股份聯(lián)合在今年6月30日于上海宣布，未來雙方將圍繞汽車城項(xiàng)目、旅游地產(chǎn)開發(fā)、第三方支付和股權(quán)合作等多個領(lǐng)域展開一系列戰(zhàn)略合作?？偛课挥谏虾５囊壮枪煞輨?chuàng)立于2003年，如今已在新三板掛牌并獲得多家券商做市，其定位于提供城市規(guī)劃、建筑設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)、旅游規(guī)劃和城市節(jié)能環(huán)保等多項(xiàng)業(yè)務(wù)的城市發(fā)展服務(wù)商，目前已在長春、香港和德國科隆等地設(shè)有分公司及子公司。至今，易城股份已累計(jì)完成近600個服務(wù)區(qū)域遍及全球的項(xiàng)目。其在 2011 年中國境外設(shè)計(jì)事務(wù)所排名中名列第 9 位，效率榜第 2 位。

事實(shí)上，申華控股推進(jìn)上述合作的目的在于打造線上線下現(xiàn)代汽車綜合服務(wù)生態(tài)圈。據(jù)悉，申華控股之前在陜西渭南投建的汽車城項(xiàng)目，計(jì)劃于今年下半年逐步投入運(yùn)營。這一堪稱黃河金三角地區(qū)規(guī)模最大的汽車消費(fèi)與服務(wù)綜合體項(xiàng)目，是申華控股對汽車產(chǎn)業(yè)與商業(yè)地產(chǎn)協(xié)同發(fā)展模式的全新探索。如今，申華控股將這一汽車城項(xiàng)目列為與易城股份重點(diǎn)合作的一個標(biāo)的物。據(jù)悉，申華控股與易城股份已商定將打破商業(yè)城單體規(guī)劃設(shè)計(jì)的常規(guī)模式，借助后者擅長所開發(fā)的汽車城APP等載體，在汽車城區(qū)域深度拓展O2O合作渠道，謀求達(dá)到線上線下一體化融合，讓整個汽車城實(shí)現(xiàn)功能上有圈有層的發(fā)展。雙方期待渭南汽車城將成為境內(nèi)首家具有智慧功能的汽車消費(fèi)綜合體，形成包括品牌4S店、車檢點(diǎn)、裝潢店、汽配店，以及汽車主題公園、體驗(yàn)賽道，加上辦公和商業(yè)配套等多種功能于一體的汽車消費(fèi)與服務(wù)生態(tài)圈。

同時(shí)，作為本次戰(zhàn)略合作的重要組成部分，易城股份將發(fā)揮其所擁有的互聯(lián)網(wǎng)牌照優(yōu)勢，而申華控股將發(fā)揮好資本金豐富的優(yōu)勢，雙方今后將在第三方支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行深入推進(jìn)。而且，雙方還就特色旅游地產(chǎn)的開發(fā)和規(guī)劃，以及資本運(yùn)作層面的股權(quán)合作也達(dá)成了戰(zhàn)略合作意向。

心態(tài)：快步穩(wěn)行，強(qiáng)化溝通

盡管在A股牛市中途破滅的沖擊下，PE和VC的活躍程度受到了一定的挫傷，但“互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場”領(lǐng)域里的投融資熱度仍然保持著高溫的狀態(tài)。以在2015年發(fā)生的案例來看，O2O平臺“e洗車”獲得了2000萬美元A輪融資；汽車保養(yǎng)O2O平臺“易快修”獲得了1200萬美元A輪融資；二手車平臺 “優(yōu)信”獲得了1.7億美元融資；國內(nèi)首家“代客泊車”服務(wù)平臺“停車寶”獲得了1600萬元A輪融資；汽車服務(wù)O2O平臺“橙車違章管家”獲得了 3000萬元A輪融資……

“我們一直在密切關(guān)注著‘互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場’領(lǐng)域內(nèi)的趨勢和變化，目前主要的投資事件還是以純互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目為主，處于行業(yè)支配地位的主流整車商并沒有全面發(fā)力，因此整個行業(yè)的局面還處于早期的朦朧狀態(tài)。申華控股作為有著主流整車商和主流渠道商雙重行業(yè)優(yōu)勢的后發(fā)者，一旦看準(zhǔn)方向，反而有比較大的機(jī)會捕捉到相對成熟的商業(yè)模式來取得突破性增長，而且我們也更有機(jī)會贏得各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的青睞。”胡列類對當(dāng)下“互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場”投資熱潮保持著難得的一份淡定。

不過，對于當(dāng)下很多企業(yè)在轉(zhuǎn)型中急于求成求變的現(xiàn)象，憑借著對資本市場的充分認(rèn)知，胡列類給出的建議是——“保持足夠的耐心”，“盡管時(shí)常有學(xué)者詬病資本市場上投資者的短視行為，但市場就是市場，它是聰明的，對于企業(yè)轉(zhuǎn)型的效果也是能看得到并能反映出來的。比如，我在2007年加入華晨集團(tuán)，后來就去擔(dān)綱中華與金杯的分立重組，當(dāng)時(shí)我的直屬領(lǐng)導(dǎo)公司CFO負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總規(guī)劃，我來負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總執(zhí)行。我非常清楚的記得，當(dāng)時(shí)這一項(xiàng)目啟動的時(shí)候，我們在香港資本市場上的上市公司華晨中國的股價(jià)在0.5港元/股左右一帶徘徊，而到2009年底完成中華汽車業(yè)務(wù)剝離交割的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)漲了4倍多，而2010年全年整體股價(jià)同比又上漲了2倍多。這種重組的效果只要我們在業(yè)務(wù)上體現(xiàn)出來，投資者一旦判斷出來價(jià)值，就會給與公允的市場價(jià)值回歸，對此我從來沒有擔(dān)心過。”

當(dāng)然，由于申華控股作為上市公司的歷史就長達(dá)25年，因此其歷史沿革下來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)多元化程度，決定了其難以在很短的時(shí)間就一下子全面切換到汽車服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈條上來。比如，其已經(jīng)初具規(guī)模的新能源板塊。早在2007年就開始實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略的申華控股，一度將新能源作為汽車貿(mào)易主業(yè)之外的重點(diǎn)突破領(lǐng)域，至2010年已建成六個風(fēng)力發(fā)電廠，總裝機(jī)容量達(dá)到30萬千瓦。在胡列類看來，轉(zhuǎn)型并不意味著放棄堅(jiān)持多元化戰(zhàn)略，相反會強(qiáng)化圍繞主業(yè)的相關(guān)多元化，比如在新能源領(lǐng)域還將開拓光伏發(fā)電，盤活申華控股旗下眾多的4S店和汽車城,汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)等可利用屋頂面積來建設(shè)分布式光伏發(fā)電。申華控股的管理層曾公開表示，預(yù)計(jì)公司2015年新能源主營收入將超過3億元，利潤達(dá)到6000萬元。

在持續(xù)地推進(jìn)轉(zhuǎn)型過程中，胡列類最關(guān)注整個財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的工作重心主要在于精益財(cái)務(wù)體系的塑造上面，“像我們這樣有著悠久發(fā)展歷史的老牌上市公司，財(cái)務(wù)精益化的空間還有很多，比如我們建立了全面覆蓋的三級預(yù)算體系，同時(shí)完成了集團(tuán)資金集中管理體系的規(guī)劃與實(shí)施，而且也積極地運(yùn)用資金池來優(yōu)化整體的資金使用效率。在這一過程中，我們也非常注重和業(yè)務(wù)條線的溝通，一直力圖讓財(cái)務(wù)管理深入到業(yè)務(wù)前端，保持財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同提升能力，其實(shí)這是整個財(cái)務(wù)精益化轉(zhuǎn)型過程中挑戰(zhàn)最大的環(huán)節(jié)?！痹鷮?shí)的財(cái)務(wù)管理功底和超強(qiáng)的溝通與協(xié)調(diào)能力，使得胡列類在申華控股的財(cái)務(wù)精益化進(jìn)程中節(jié)奏把握得游刃有余。