十八屆五中全會于10月29日閉幕，并發(fā)布《中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第五次全體會議公報》（以下簡稱《公報》）。按照慣例，十八屆五中全會對由發(fā)改委牽頭制定的“十三五”規(guī)劃建議初稿進行審議，并提出修改意見，幾天之后將發(fā)布正式的規(guī)劃建議，規(guī)劃綱要的正式文本將在明年3月全國兩會后發(fā)布。

從《公報》可以發(fā)現(xiàn)，關(guān)于“十三五”規(guī)劃中金融發(fā)展的表述呈現(xiàn)不少亮點。

《公報》指出，實現(xiàn)“十三五”時期發(fā)展目標(biāo)，要構(gòu)建發(fā)展新體制，加快形成有利于創(chuàng)新發(fā)展的市場環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體制、分配制度、人才培養(yǎng)引進使用機制，深化行政管理體制改革，進一步轉(zhuǎn)變政府職能，持續(xù)推進簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)，提高政府效能，激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力，完善各類國有資產(chǎn)管理體制，建立健全現(xiàn)代財政制度、稅收制度，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控方式，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加大定向調(diào)控力度，減少政府對價格形成的干預(yù)，全面放開競爭性領(lǐng)域商品和服務(wù)價格。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受本報記者采訪時對《公報》內(nèi)容作出四點解讀。

首先，《公報》提出了培育發(fā)展新動力，優(yōu)化勞動力、資本、土地、技術(shù)、管理等要素配置，這意味著未來要加強知識產(chǎn)權(quán)保護，從而讓金融市場為知識產(chǎn)權(quán)和人力資本定價。

其次，構(gòu)建發(fā)展新體制，加快形成有利于創(chuàng)新發(fā)展的市場環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體制、分配制度則需要大力發(fā)展包括PE、vc、新三板、創(chuàng)業(yè)板等在內(nèi)的多層次資本市場。

再次，對于《公告》中首次出現(xiàn)的改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場的監(jiān)管框架，魯政委表示，未來的金融監(jiān)管體系將重構(gòu)，形成適應(yīng)綜合化經(jīng)營趨勢的監(jiān)管新架構(gòu)。

最后，魯政委表示，隨著利率市場化管制的進一步放開，需要構(gòu)建新的以價格為主導(dǎo)的調(diào)控機制。為使貨幣政策有一個良好的基礎(chǔ)，完善的財政體制不可或缺。因此，加強和創(chuàng)新宏觀調(diào)控手段也是“十三五”規(guī)劃的重點內(nèi)容。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為，此次規(guī)劃把創(chuàng)新單獨作為一種理念來論述，說明對創(chuàng)新的重視程度明顯提高，和中央提出的“雙創(chuàng)”相呼應(yīng)，也意味著未來增長方式將從要素投入驅(qū)動到全要素生產(chǎn)率驅(qū)動轉(zhuǎn)變。

“在創(chuàng)新發(fā)展背景下，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場的監(jiān)管框架有著深刻含義。”宗良強調(diào)，我國金融市場總體表現(xiàn)為分業(yè)發(fā)展，但同時業(yè)務(wù)邊界越來越模糊，金融機構(gòu)逐漸開展綜合經(jīng)營。尤其在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)后，更加反映出現(xiàn)有的監(jiān)管模式與金融發(fā)展?fàn)顩r存在脫節(jié)，目前的分業(yè)監(jiān)管體制將無法較好地完成對混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管任務(wù)。

日前，央行在最近一次降息的同時放開了存款利率上限，利率市場化至少在形式上已經(jīng)基本完成，而國際經(jīng)驗表明，利率市場化后金融混業(yè)經(jīng)營將是大勢所趨。

宗良表示，今年6月中旬以來的股市波動，反映出我國金融監(jiān)管存在空白領(lǐng)域，監(jiān)管協(xié)調(diào)性存在問題。我國的金融風(fēng)險將來自銀行、證券、保險等各個方面，有可能互相影響從而產(chǎn)生疊加效應(yīng)。為適應(yīng)金融市場發(fā)展的新情況，適度調(diào)整現(xiàn)有的監(jiān)管模式尤為重要。

談到未來的監(jiān)管思路，宗良表示，總的方向是功能監(jiān)管，厘清邊界，建立一體化和有效的監(jiān)管模式。比如，要建立宏觀審慎的監(jiān)管體系，包括逆周期監(jiān)管，從而厘清政府與市場的關(guān)系，保證金融市場有效運行。

昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍在接受本報記者采訪時表示，金融的著力點首先還是改革開放。李建軍認為，盡管利率上限已放開，但如何確定基準利率，如何構(gòu)建利率走廊，發(fā)揮貨幣政策傳導(dǎo)機制作用，仍未完全理順。下一步的貨幣政策調(diào)控重點應(yīng)是加強調(diào)控的有效性，切實降低實體經(jīng)濟資金成本。

“配套措施主要包括兩個方面：一是大力發(fā)展債市，特別是豐富國債產(chǎn)品，從而完善國債收益率曲線，找到可預(yù)期的無風(fēng)險利率；二是使用宏觀監(jiān)管的審慎手段，保證金融機構(gòu)間的良性競爭，防止金融機構(gòu)因價格戰(zhàn)導(dǎo)致的風(fēng)險偏好上升，從而背離穩(wěn)健經(jīng)營，增加系統(tǒng)性風(fēng)險?！彼硎尽?/p>

此外，李建軍認為，我國未來應(yīng)成為掌握話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)的金融強國。

“這需要我們進一步深化對內(nèi)改革，做強資本市場，豐富金融產(chǎn)品，建立自己的金融中心，以吸引國際資本和投資者。提升金融地位后，才有能力和實力參與國際規(guī)則制定。因此，一方面，國內(nèi)金融機構(gòu)要‘走出去，融入國際市場。要利用‘一帶一路機會，促進對外投資人民幣化，打通人民幣海內(nèi)外循環(huán)渠道，繼續(xù)推動人民幣國際化。另一方面，要發(fā)揮好亞投行、金磚銀行和上合組織作用，主導(dǎo)國際性機構(gòu)，做實亞洲和新興市場的金融主導(dǎo)角色，從而促進和帶動全球金融治理機制的改革。當(dāng)然，還需要從內(nèi)部推動改革，勇?lián)?zé)任，樹立大國形象?！崩罱ㄜ姺Q。